GBTC溢價保持負值，表明比特幣市場價格情緒仍然低迷？_BTC:GBTC幣

比特幣5月26日短暫突破4萬美元大關后，再次面臨突破4萬美元的困難。比特幣目前的換手率在36,000美元左右，與4月14日的歷史高點64889美元相比，下降了44%。機構的需求是影響整個加密貨幣市場宏觀經濟狀況的關鍵區別。

灰度投資的比特幣信托GBTC，是機構最重要的數字貨幣投資之一。這個信托基金允許投資者通過一個受監管的傳統投資工具來接觸到比特幣的價格，而不需要直接購買、儲存和安全保管他們的代幣。

GBTC在OTCQX上公開交易。OTCQ是一個可以進行股票交易的場外市場。GBTC目前的交易價格在30美元左右，比2月19日的歷史最高價58.22美元下降了46%。

每股代表0.00094716個BTC，股份追蹤比特幣的市場價格，不包括適當的費用和開支。它的最低持有期為6個月，最低投資要求為5萬美元，這意味著它不太適合零售投資者。

灰度：SEC沒有理由拒絕將GBTC轉換為現貨ETF:金色財經報道，灰度法律團隊以及Davis Polk & Wardwell和Munger Tolles & Olsen的律師周二向SEC致函稱，對方“沒有理由”拒絕將其灰度比特幣信托基金（GBTC）轉換為現貨ETF。

Grayscale的法律團隊在信中表示，GBTC的19b-4 規則提交的待決時間幾乎是交易法第 19(b) 條允許委員會采取行動的時間的三倍。“因此，我們希望監管機構同意，現在對資源的最佳利用是委員會發布命令，批準NYSE Arca的19b-4規則備案，并授權工作人員與Grayscale和NYSE Arca合作，最終完成信托股票的迅速上市。 我們相信該信托基金的近百萬投資者應該盡快獲得這個公平的競爭環境。”[2023/9/6 13:20:38]

灰度BTC溢價超過三個月為負值

數據：灰度GBTC負溢價率收窄為23.90%:金色財經報道，據Coinglass數據顯示，當前灰度總持倉價值約為277.94億美元，其中灰度比特幣信托基金（GBTC）的負溢價率為23.90%；ETH信托負溢價率為35.96%。此外，ETC信托負溢價為55.82%，LTC信托負溢價為38.74%。[2023/8/16 21:26:42]

由于機構需求在背后影響灰度，事實上這也是機構合規接觸比特幣的方式，這些產品通常以資產凈值的溢價交易，或所持資產的當前價值。GBTC的溢價是指信托公司持有的資產價值與這些持有資產的市場價格之間的差額。

在今年2月23日之前，這一差額始終是一個正數，數據顯示了四年前在2017年6月6日創下122.27%的歷史最高溢價。自今年2月底以來，溢價變成了負值，在5月16日達到了歷史最低點-17.89%。

ARK基金4月1日至今累計減持超120萬美元的GBTC:金色財經報道，ARK方舟基金持倉數據顯示，4月1日至今，ARK方舟基金持續減持所持GBTC份額，累計減持89995份GBTC，按當前價計算，價值約128.33萬美元。截止發稿，GBTC報14.26美元。[2023/5/14 15:01:58]

這種差異是由市場上的供求因素造成的。GBTC溢價上升表明流入信托的比特幣增多，而溢價下降到負值則表明比特幣流入量下降，這意味著GBTC的交易價格比比特幣的現貨價格有折扣。

Cointelegraph與1inch首席業務發展官NikitaOvchinnik討論了GBTC溢價趨勢變化的影響。Ovchinnik說："GBTC溢價是衡量中期市場情緒非常好的指標。溢價在4月底轉為負值，雖然數字資產經歷了局部的繁榮，但機構缺乏興趣預示著5月的市值縮水。"

灰度聘請前美國司法部副部長為法律顧問以推動將其GBTC轉換為ETF:6月8日消息，灰度聘請了Donald B. Verrilli Jr.擔任額外法律顧問，以加強其法律團隊并繼續推動將其比特幣信托基金轉換為比特幣現貨ETF。據悉，Verrilli曾在2011年至2016年期間擔任奧巴馬政府的美國司法部副部長。灰度一名發言人表示，灰度擁有最強大的法律頭腦來處理我們將GBTC轉換為ETF的申請，我們很高興Verrilli將加入我們優秀的法律團隊。灰度堅定地致力于將GBTC轉換為 ETF。

此前消息，灰度于2021年10月份向美國證券交易委員會（SEC）提交了將GBTC轉換為比特幣現貨ETF的申請，目前SEC批準或拒絕該申請的最后期限為7月6日。（CoinDesk）[2022/6/8 4:09:36]

這一趨勢與灰度信托所持有的比特幣數量一致，因為自1月13日以來，它一直在逐步增加，在3月2日達到歷史最高水平655,702.89個代幣。此后其比特幣儲備有史以來第一次逐漸下降，截至6月4日達到目前的652,410.55的水平。該信托基金目前的資產管理規模為242.7億美元。

摩根士丹利旗下基金在第三季度增持GBTC份額:11月24日消息，據美國SEC文件顯示，銀行巨頭摩根士丹利的部分基金在今年第三季度增加比特幣敞口。在截至9月30日的期間，摩根士丹利的Growth Portfolio Fund增持150萬份灰度比特幣信托（GBTC）份額。其Insight Fund在此期間增加近60萬份GBTC。其他基金也增加了敞口，這表明摩根士丹利基金經理越來越愿意將比特幣添加到其投資組合中。（Bitcoinmagazine）[2021/11/24 7:08:58]

溢價允許投資者通過套利來利用這一機會。投資者借入比特幣，用它來交換GBTC的股票。一旦六個月的鎖定期結束，投資者可以在二級市場上以現行的溢價出售股票。

他們在這種交換中獲得資金，購買并歸還借來的BTC代幣給貸款人。在這個過程中，投資者將因溢價而產生的利潤收入囊中，從而成功地執行了他們的套利。Ovchinnik進一步認為：

"GBTC是機構資金最方便和安全進入加密市場的方式之一。機構的需求是2021年早期驅動力之一，但它放緩了，我們不再聽到新的實體聲稱他們決定多樣化并試圖持有區塊鏈資產。"

在傳統的金融市場上，GBTC的溢價/折價可以與封閉式基金的定價相比較。理想情況下，由于信托公司的比特幣數量是公開披露的，所以信托公司的價值應該正好達到這個價值。由于上述的溢價/折扣因素，價值是不一樣的。

卡內基梅隆大學泰珀商學院金融學副教授布BryanRoutledge告訴Cointelegraph，"溢價反映了其作為合規擁有比特幣替代品的定位，"因此，"投資者通過信托支付溢價獲得比特幣的接觸機會。”Routledge還補充說，GBTC的溢價不應該被認為是一種額外的成本：

"如果你買入和賣出溢價是一樣的，那么影響就很小。最近，有更多便捷方式來購買比特幣，所以灰度的溢價下降。現在相對于比特幣凈值來說，它是有折扣的。"

盡管GBTC相對于資產凈值來說是折價交易，但在最近的趨勢中也有一些積極的跡象。在5月21日和5月24日之間，GBTC的折價從-21.23%大幅反彈到-3.86%，然后在6月3日下降到-12%左右。這表明機構的興趣在這幾天與比特幣價格下跌同步上升。

GBTC溢價/折價的移動方向可以作為該資產市場情緒的指標，特別是在機構投資者中。

比特幣ETF是GBTC的直接競爭者

除了GBTC，機構和零售投資者通過受監管的渠道獲得比特幣價格波動收益的另一條途徑是比特幣交易所交易基金。

加拿大資產管理公司PurposeInvestments在2月18日推出了北美首個比特幣ETF，管理的資產在一周內上升到5億美元以上，隨后在同一個月內突破了10億美元。截至6月4日，該ETF的AUM目前為7.146億美元，并使用BTCC的股票代碼。

除了Purpose的BTCETF之外，EvolveETFs在2月19日推出了自己的比特幣ETF，股票代碼為EBIT。雖然它失去了Purpose的ETF所獲得的先發優勢，但它目前管理的資產為7852萬美元，略高于BTCC目前AUM的12%。總的來說，在多倫多證券交易所上市的ETF有幾個值得注意的品種。

值得注意的是這些ETF，它們的推出時間與GBTC溢價減少相吻合，最終變成了折扣。Routledge提到了為什么會出現這種情況，"ETF是一種更便宜的比特幣投資方式。灰度的溢價下降反映了兩者的競爭關系"。

GBTC信托的管理費為2%，而PurposeBTCETF的管理費為1%，EvolveETF的費用更低，只有0.75%。由于現有的加拿大ETF的成功，ETF市場的誘惑力很大，甚至灰度公司也將把其產品轉為ETF。

但在此之前，它們需要得到SEC的批準，有幾家公司已經提出申請，包括富達和天橋。對于Ovchinnik來說，這些新產品的存在"在長期范圍內非常重要，盡管我們可能不會立即看到變化"。

如果美國證監會批準其收到的幾個加密貨幣ETF申請中的任何一個，那么對比特幣ETF市場份額的競爭將升溫。在這之前GBTC仍然是機構興趣的首要指標之一，ETF緊隨其后，為同樣的市場參與者而戰。

由于GBTC在今年9月之前仍然不接受新的投資，預計目前的GBTC折扣不會有大的變化，但在5月21日和5月24日之間注意到的一連串積極趨勢，可能會給市場上感覺機構需求缺乏帶來利好消息。

原文：cointelegraph

編譯：比巴卜呀

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