改善無常損失、提高gas效率 單庫模型是否會成為下一代DeFi經濟模型_ANC:BAL

最近數月，AMM領域內的創新推動了DEX的成長。

UniswapV3引入了集中流動性，與V2相比，其資產效率提高了4000倍，而BancorV2.1推出了一個有趣的代幣經濟規則模型，來應對無常損失的痛處，令單邊流動性的提供成為可能。其他DEX則在多方面進行創新，單資金庫模型被越來越多的采用。

SushiSwap的便當盒和BalancerV2

2021年3月，SushiSwap將其單資金庫模型「便當盒」公之于眾，令其作為一種去中心化的應用商店。所有用戶都可將他們的代幣存儲至可通過不同應用訪問的單盒中。例如，便當盒中的資產可在提供閃電貸的同時在Onsen挖礦，甚至為SushiSwap的AMM上提供流動性。

類似地，Balancer在發布其V2期間啟動了自己的單資金庫。Balancer的合約資金庫將所有Balancer池提供的代幣匯集起來，統一集中管理。AMM的邏輯同代幣的管理和記賬活動是相剝離的。代幣管理和記賬由資金庫進行，而每個資金池的AMM邏輯卻大不相同。

樂高基座

單資金庫可被視為一個樂高基座，其他樂高積木塊可以基于此構建。Uniswap等協議專注于構建單一的積木塊，而Sushiswap和Balancer等其他協議則采取了不同的辦法——將多個積木塊進行合并。

美國財政部正在詢問銀行是否應該回購美債以改善市場流動性:金色財經報道，美國財政部正在詢問大銀行政府是否應該回購美國政府債券以改善市場流動性。（路透社）[2022/10/15 14:28:10]

這一基座可以安全地儲存代幣，并自動通過未充分利用的資產產生利潤，以此降低機會成本。開發者們可以直接在該基座上進行構建，其去中心化的應用可以連接基礎資產并吸引更多用戶，以此提高合約的整體利用率。

DEX之道在于給流動性提供者最大化的資產效率和利潤。在這篇文章當中，我們將嘗試解釋單資金庫模型是如何為這一目標進行優化的。

單資金庫模型的好處

gas效率提高

SushiSwap的核心前端開發者Omasake將便當盒描述為一個Layer1.5的解決方案，在這里所有東西都被放進了同一代幣庫中。」單資金庫通過允許持有資金庫內部代幣余額的方式，減少了不必要的代幣劃轉，確保了一個gas效率較高的基礎結構。」

今天，對于同一代幣的多重批準浪費了大量的gas費用。而在單資金庫中，這不可能發生。一旦一枚代幣被批準用于資金庫，它便可用于建構在資金庫上的全部合約。

Ledger回應簽名安全漏洞：已更新比特幣App來改善漏洞:加密貨幣錢包Ledger撰文回應安全研究人員Monokh披露的安全漏洞。Ledger表示，已于今日發布比特幣應用程序v1.4.6版本，該版本旨在改善Monokh披露的安全漏洞，另外，Ledger也針對萊特幣、狗狗幣等應用程序進行了更新。Ledger強調，該漏洞不會被攻擊者用來獲取私鑰和助記詞等敏感數據。另外，如果用戶不通過設備使用除比特幣之外的應用程序，則不會受到影響。新版本將會檢查用來交易的衍生路徑（derivationpath），如果和常規活動有所不同，將會發出警告信息。例如，若在驗證接收地址時使用了錯誤路徑，則會顯示“衍生路徑異常”，對于簽署交易，會顯示“簽名路徑不正常”，之后用戶在不確定的情況下可以選擇拒絕。異常路徑不會被完全阻止的原因是，某些錢包應用程序使用自定義的非標準衍生路徑。據此前報道，Monokh披露了Ledger硬件錢包存在的簽名安全漏洞，該漏洞可能會導致用戶資金被盜。[2020/8/6]

此前，由智能訂單路由算法的復雜性導致的gas費用的增加，大大超出了低價影響可能帶來的節約。新的模型完全解決了這一問題，令價格變得更加合適。

Adam Back：比特幣必須通過漸進的改善來發展:Blockstream首席執行官Adam Back今日在推特表示，批評比特幣很容易，但比特幣不能集中規劃，否則所有人都會強烈反對改變的過程。因此，它必須通過選擇漸進的改善來發展。如果人們不使用工作代碼提出建議并給出理由，事情就不會改善。[2020/8/3]

借助Balancer的新資金庫，交易無需受到多重資金池的限制，只有在最后階段凈代幣才會在資金庫間結算，這將為用戶節省大量的gas。

高頻交易者還可以避免為短期頭寸發布任何ERC20交易，這對DEX聚合器特別有效。

此外，通過閃電貸款，套利者可以在不持有代幣的情況下在池子之間進行套利，從而提高流程效率并減少資本密集型操作。

總的來說，開發者可以在不考慮自己的gas優化開銷的情況下構建dApp，與此同時，由于gas費吃掉了更少的利潤，交易者也會更愿意選擇在這些平臺上進行交易。

建立在安全靈活基礎之上的其他應用

單資金庫模型將池子的AMM邏輯與代幣管理和記賬脫鉤，為開發者奠定了堅實的基礎。一些細節可以通過委托給資金庫以降低技術成本。這種模塊化架構使團隊能夠變得更加專注和高效。

中信證券評OPEC+減產協議：油價回升仍需等待基本面逐步改善:針對OPEC+達成長期減產協議，中信證券10日發布研報稱，測算5-6月OPEC+滿額減產疊加伊朗等三國被動減產，同比2019年僅減少896、906萬桶/天，遠不足以對沖短期需求的銳減。預計4月油價底部震蕩，5-6月減產落地推動油價回升至40美元/桶附近，下半年隨著需求恢復持續回升，2020年布油中樞45-50美元/桶。油價回升周期關注油氣開采、油服、煉化等行業的低成本、低估值、一體化龍頭公司。（證券時報）[2020/4/10]

SushiSwap

便當盒上的第一個dApp是Kashi，它利用便當盒的資產進行借貸和一鍵杠桿交易。由于所有代幣都存儲在中央資金庫中,因此它可以減少內部代幣交易的數量和整體的gas費用。通過BentoBox和Kashi，在單筆交易中即可以完成可以完成1倍杠桿的做空。

MISO也被建立在BentoBox上。MISO是一個創始人在SushiSwap推出新項目的啟動平臺。MISO創建了一套智能合同讓非技術人員可以方便的推出新代幣，并通過啟用流動性以將其遷移到SushiSwap上。智能合約的功能包括：為項目創建新代幣、鎖倉、新代幣的發行及眾籌、新代幣的挖礦農場等。

沙特支付解決方案提供商PayTabs欲使用區塊鏈等技術改善支付流程:據Cryptovest消息，總部位于沙特的支付解決方案提供商PayTabs公司首席執行官Abdulaziz Al Jouf稱，PayTabs希望使用區塊鏈，加密貨幣和人工智能來改善支付流程，主要是中小企業（中小型企業）銀行交易和匯款服務。目前，PayTabs正與多個合作伙伴合作，將虛擬貨幣用作其平臺渠道。[2018/6/8]

Balancer

Balancer的代幣資金庫現在可以充當不同的AMM策略與dApp創新的啟動平臺。已有兩個正式的合作伙伴：

ElementFinance：一個固定利率協議，在BalancerV2上建立一個自定義交易曲線，以避免從頭開始構建AMM的麻煩或分叉的技術開銷。

「ElementFinance需要實現自定義的交易曲線,但并不想有分叉或構建自己的AMM的技術開銷。為了避免這些問題,我們選擇在BalancerV2的基礎上構建。」——ElementFinance,2021年4月

Balancer-Gnosis-Protocol：Balancer與Gnosis合作，將Gnosis的DEX聚合器和批量拍賣推向市場，旨在降低礦工可提取價值。

BentoBox和Balancer的資金庫都將允許集成到資金庫中的dApp相互關聯，這在dApp之間創造了協同效應和網絡效應。同時,dApp為資金庫帶來了新的用戶,使TVL和合約增長。

資本效率

池子對添加到資金庫的代幣擁有完全的控制權。這從設計上提高了資本效率，使得資產管理器和dApp可以建立在資金庫上。在被池子提名后，池子可以通過使用底層代幣來發揮作用，如用于投票、耕種、貸款等用途。

SushiSwap

BentoBox的資產可以用來提供閃電貸，即使同樣的代幣也在Onsen耕種。即使這些資產沒有被出借,用戶仍然可以使用自己的代幣賺取收益或LP費用。這最大限度地增加了用戶在任任意時間點的收入。

Kashi的目標利用率在70%至80%之間。這一利用率的定義是目前借款的資產占供應總額的百分比。它將試圖通過根據利用率波動的彈性利率來實現這一點。

Balancer

與BentoBox相似，在Balancer資金庫中的資產也可以用于閃電貸。此外，Balancer與Aave合作構建的第一個BalancerV2資產管理器使得V2池中的閑置資產可以掙取Aave。

這個圖片描述了這樣一個事實：當流動性池中只有一小部分資產被交易時，大多數資產都在流動性池中閑置。

隨著池內資產比率隨著時間的推移變得更加不平衡,大型交易可能會失敗。當這種情況發生時,資產管理公司將自動用DAI補充池,并將更多的WETH發送到Aave,以最大限度地提高產量。

目前,只有一小部分TVL在AMM中取得了成效。我們期望隨著資產管理器在單資金庫中的實施，流動性利用率指標(占產生收益的資產的百分比)大幅增加。

單資金庫模型的缺點

當所有資產都在一個資金庫中時，由于系統的復雜性，智能合約的風險將增加。雖然Balancer和SushiSwap團隊都在資金的安全性方面做出大量工作，但這種創新在一定程度上代表了風險。

特別是dApp和資產管理器對資金庫的資產擁有較大權限，應仔細審查其所涉及的復雜邏輯。

前方的道路與愿景

「BentoBox的創新在于其可擴展的設計。它的矢量設計讓BentoBox可以成為未來SushiSwap上的DeFi基礎設施。與其他合約不同之處在于，它創造了一個主要的流動性來源,任何用戶都可以以最小的批準、最小的gas消耗和最大的資本效率來使用。」——SushiSwap，2021年5月

除了從資金庫獲得各種收益外,需要考慮的一個重要因素是它為集成協議創造了競爭的護城河。在DeFi中，這種優勢是難以獲得的，由于協議的復雜性，這使得協議幾乎不可能叉開和被復制。

想象一下，Yearn和SushiSwap在同一個資金庫中。這些協議組合成為參與DeFi的用戶資金產生持續收益的切入點。這也將增加市場壁壘，防止其他即將推出的DEX侵蝕SushiSwap和Balancer的市場份額。

在這個過渡中,可以看到SushiSwap和Balancer正以被動的流動性提供方為目標，因為大量的主動流動性提供者涌入UniSwapV3。對于希望被動管理其流動性的散戶流動性提供方而言，SushiSwap和Balancer是不錯的選擇，而Uniswap將提供更積極的策略以吸引更多成熟的投資者。如果單個保管庫模型實現了其作為被動流動性提供者的愿景，那么資產的大規模遷移也就不足為奇了。

用樂高作類比，SushiSwap和Balancer將AMM視為生態系統上的一個樂高組件。從Polygon中進行借鑒，并積極激勵已建立的DeFi協議將其部署到L2平臺上，下一步是激勵更多的其他樂高積木，讓它們在樂高基座之上構建——用無數的樂高來填充基座。

隨著時間的推移,該結構可以通過合作集成變得更加復雜,為SushiSwap和Balancer實現一個無法逾越的護城河。樂高基座將成為構建DeFi城堡的堅實基礎。

原文標題：《單資金庫模型——樂高的基座》

原文作者：JacobGoh,BaileyTan

原文來源：deribit,insights?

原文翻譯：0xCC律動BlockBeats

Tags：ANCNCEBALCERGlitter FinanceShibance Tokenhotcoinglobal官網CERT

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