金色觀察 | 深度揭秘為什么巴菲特和芒格討厭比特幣？_比特幣:比特幣價格走勢圖

伯克希爾·哈撒韋公司的年度股東大會于美國東部時間5月1日舉行。沃倫·巴菲特和查理·芒格再度diss了比特幣。巴菲特拒絕討論比特幣，而芒格直接表示，“討厭比特幣的成功。我不歡迎一種對綁架者和勒索分子如此有用的貨幣。我也不喜歡向一個剛剛憑空發明的新金融產品的人多掏幾億、幾十億美元。這個該死的發展是令人厭惡的，而且與文明的利益背道而馳。”

而自從知道比特幣開始，巴菲特就一直在猛烈抨擊比特幣。很多人心中都有疑惑，作為投資大師，為什么巴菲特和芒格如此討厭比特幣？他們大多是從投資風格、價值、思想多個角度解讀，也許事情的真相在于：

他們討厭比特幣的原因寫在比特幣的基因里。

Bailout

2009年1月3日18點15分零5秒，中本聰在比特幣創世區塊中寫下當天《泰晤士報》頭版文章標題——TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecond?bailout?forbanks。

請注意關鍵字“bailout”。這個字眼簡直就是對巴菲特部分財富來源的徹底否定。

金色晚報 | 11月23日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：蘇州、中銀、Tether、OKEx、建行

1. 蘇州將于雙十二推出數字人民幣紅包；

2. 中銀全球策略證券投資基金曾于2019年購買1.3萬股灰度BTC信托；

3. 11月Tether新增印鈔12次共計20.2億USDT；

4. CryptoQuant CEO：0.02BTC從OKEx錢包轉出或正進行提幣測試；

5. Uniswap團隊未獲得提案否決權；

6. 東南亞第三大銀行大華銀行正招聘加密貨幣安全管理員職位；

7. 以太坊2.0存款合約地址突破30萬ETH，當前進度57.23%；

8. 周小川：中新兩國數字貨幣電子支付合作可從零售起步；

9. 建行納閩分行撤回數字債券發行，交易所已開始歸還投資者資金。[2020/11/23 21:49:37]

穿透巴菲特“投資大師”人設背后，巴菲特和傳統金融體制的綁定遠超大多數人的想象。這是巴菲特總是diss比特幣的重要原因甚至可以說是主要原因。

金色財經現場報道?中國政法大學金融系教授朱曉武：貨幣本身即通證:金色財經6月14日現場報道，在青藤鏈盟-中國政法大學節點啟動儀式暨青藤鏈盟研究院-區塊鏈金融法治研究中心成立儀式上，中國政法大學金融系教授朱曉武指出，就金融學科（微觀）體系總結來看，目前在投融資方面新出現了通證金融、商業模式與風險投資、區塊鏈及信息資產化等概念。但實際上，通證在早期經濟學研究中已經提及，貨幣本身就是通證。到目前為止，我還不敢說區塊鏈是否能成為一個真正成功的東西，但我們在不斷的探索。接下來中國政法大學商學院將開設區塊鏈與數字經濟課程，我們更重視商業邏輯的培養，在我們的設計中，將基于DAO區塊鏈思想進行金融科技人才培養。[2018/6/14]

上圖是伯克希爾哈撒韋2018年財報中的15項投資，伯克希爾是相當多金融機構的大股東，如美國運通、美利堅銀行、紐約梅隆銀行、高盛、摩根大通、美國合縱銀行、富國銀行等。

按時間順序，可以從離現今不太遙遠的2008年金融危機中找到巴菲特部分財富根源的蛛絲馬跡。

2008年金融危機中，美國首屈一指的投行高盛受到重創。2008年9月24日，巴菲特控制的伯克希爾出手50億美元投資購買高盛優先股以及50億美元的普通股認股權證。僅僅過去一個月，2008年10月28日，美國財政部向高盛注資100億美元。

金色獨家 浮點資本CEO鄭虎：二級市場的機會大于一級市場:金色財經獨家專訪，本次金色財經對浮點資本CEO鄭虎進行了采訪，針對區塊鏈行業項目，鄭虎指出：“實際上一些好的項目，在二級市場的價格并不高，二級市場已經出現了很多很好的標的，而且很有可能會誕生出公鏈領域的黑馬。反觀一級市場，實際上還存在很多坑。很多項目進入二級市場前，在登陸交易所的過程中，經過長時間的滾動與關注，一些比較差的項目已經被洗掉了。就這個角度而言，二級市場的機會是遠遠大于一級市場的。此外，不論選擇哪個市場進行投資，最終都要選擇有具體價值方向的項目，比如身份認證、數據存儲等具體層面。”[2018/6/13]

2008年10月1日，伯克希爾向通用電氣投資30億美元。同樣是一個月后，2008年11月12日，通用電氣資本獲得美國聯邦存款保險公司1390億美元的債務擔保。

同樣在10月，美財政部向富國銀行注資250億美元，而巴菲特早在1990年購買了富國銀行10%的股權。截止最新報表，伯克希爾幾乎沒有減持，仍然持有富國銀行9.8%股權。

此外，2008年美財政部向美國合縱銀行注資66億美元，向美國運通注資33.8億美元，向M&T銀行注資7.5億美元。而巴菲特先生是這些金融機構的大股東。

金色財經現場報道 薛蠻子：非理性的區塊鏈野蠻生長時代已經過去 不是所有的人都能喝到泡沫下面的啤酒 :金色財經現場報道，在今天的2018全球區塊鏈高峰論壇上，中國天使投資第一人、蠻子基金創始人薛蠻子做了主旨演講，薛蠻子說：電子郵箱為互聯網提供了殺手級的應用讓互聯網，微信為移動互聯網提供了殺手級的應用，區塊鏈也需要殺手級的應用。目前唯一的區塊鏈殺手級應用就是比特幣。當前區塊鏈的基礎設施，公鏈運載較慢，能夠承載的交易有限，希望區塊鏈3.0帶來真正的應用。未來的區塊鏈能夠真正帶來便利與效率，豐富人生體驗，造福人類，這是區塊鏈的最大的挑戰和機會。薛蠻子指出，發幣并不因為著帶來了場景，并不意味著項目的落地。非理性的區塊鏈野蠻生長時代已經過去，下一代新的區塊鏈公司，一定是有實際落地場景，有自己的獨創，有自己的專利和IP。盡管區塊鏈的“泡沫”下面是“啤酒”，但不是所有的人都能喝到泡沫下面的啤酒。[2018/4/29]

巴菲特事后聲稱，富國銀行是被美國財政部的“問題資產救助計劃”逼迫強行注資的。

事實真是這樣嗎？2018年12月HBO出品的紀錄片《恐慌：2008年金融背后不為人知的故事》披露，2008年10月3日，美國國會和總統通過經濟穩定經濟法案后，巴菲特深夜打電話告訴美國時任財政部長保爾森，建議保爾森直接向那些陷入危機的銀行們注資。最終美國財政部動用了7000億美元“問題資產救助計劃”中的2500億美元購買優先股向金融機構注資。

金色財經現場報道 九鼎區塊鏈實驗室創始人孫建：未來將是法幣和數字貨幣的競爭:九鼎區塊鏈實驗室創始人孫建在第三屆中國股權轉讓論壇暨上表示，金融行業一直存在著矛盾，在過去，金融體系內部分為改革派和保守派，當前是中老年和中青年的對抗，未來，將會是法幣和數字貨幣的競爭。[2018/4/13]

盡管這些優先股到期會被回購，但現行無錨約束的銀行體制必然會選擇通貨膨脹。在經濟危機后，美國從2009年開始實施量化寬松貨幣政策。在這一過程中，財富會向最先拿到央行錢的人發生轉移。而巴菲特先生就是最先拿到錢的人。

這同樣也是巴菲特瞧不上黃金的原因所在，因為黃金硬約束著政府的財政、貨幣紀律。

巴菲特的現金奶牛

很多人會反問，接受政府bailout的先決條件是有彈藥在危機時刻收購資產抄底。

巴菲特以對一些好公司作長期持有幾十年的價值投資著稱。這既需要敏銳的價值發現，還需要長期的低成本資金來源。而對巴菲特來說，這筆長期資金來自伯克希爾的保險浮存金。

盡管保費是保險公司暫時管理并不屬于它的資金，但有些資金可能需要10年甚至更長時間才發生賠付。如果經營的好，這些資金可能是零成本的資金。再考慮到時間威力下的通脹效應，甚至是負成本的。

伯克希爾不僅是很多銀行的大股東，還是很多家保險公司的大股東。這些保險公司成為巴菲特的現金奶牛，為他提供了源源不斷的巨額低成本保險資金，能夠大規模收購優質企業。高額投資回報會讓伯克希爾旗下保險公司更有賠付能力，又有更多保險浮存金，從而形成良性循環。

據廣發非銀研報，收入結構上，伯克希爾最大收入來源是零售服務業，收入占比近50%。保險業收入緊隨其后，保費收入貢獻占比近20%。盡管保費收入占比不高，但是可以長期留存的保費，是可以匹配中長期的投資資金。這是巴菲特投資的“彈藥庫”，是可持續的充足的現金池。

目前巴菲特旗下的保險業務主要劃為四個重要部分：國家雇員保險公司、通用再保險公司、BHRG和BHPrimary（混業獨立經營保險集團)。

保險業在美國同樣是特許和受到嚴格管制的行業，和中心化央行控制下的金融機構有著千絲萬縷的聯系。

這同樣和比特幣所要求的去中心化、去管制、去中介、自由競爭、去通脹的精神完全相悖。

所以，巴菲特仇視比特幣

巴菲特并不是一個不肯承認錯誤的投資者。事實上，巴菲特在其投資生涯上也曾錯過很多重大投資機會，也曾修正舊有錯誤看法。

巴菲特在2017年、2018年連續兩年的伯克希爾股東大會上，親口向股東承認：沒有預料到亞馬遜發展得這么好取得大規模的成功，幾年前沒有買入谷歌的股票是一個失誤。

2013年，巴菲特曾堅定地表示自己不會買蘋果股票，因為不知道蘋果公司十年后會是什么樣子。但2015年開始，巴菲特大舉買入蘋果股票。

但巴菲特對比特幣的批評從沒松口過。

2013年伯克希爾股東大會時，比特幣價格還不到130美元，還沒暴漲至1000多美元引發普通人關注，巴菲特就已經關注到比特幣，他公開表示，比特幣是老鼠藥，在490億美元現金中，沒有任何資產是比特幣也沒有計劃投向比特幣。

2014年，巴菲特接受CNBC采訪時警告投資者遠離比特幣。他認為，比特幣只是一種“海市蜃樓”，說比特幣具有巨大的價值本身就是一個笑話，這種繁榮是虛假的。

2014年伯克希爾股東大會上，巴菲特表示，如果比特幣在未來10年或20年沒有成功，我也不會感到意外。它不是一種貨幣，不符合貨幣的規律。比特幣是一種具有投機性質的“巴克羅杰斯”現象，所有的買賣行為都由大家自己判斷漲跌，就像當年的郁金香泡沫一樣。

2015年和2016年，比特幣熊市，和普通人一樣，巴菲特也沒有關注比特幣。

2017年比特幣牛市，在比特幣漲到9000多美元時，有記者再次問他的看法，巴菲特回答：“可能是老鼠藥的平方了。”

2017年11月，巴菲特在《福布斯》上刊文稱比特幣毫無意義，無論是美聯儲還是其他央行都無法監管，是“不折不扣的泡沫”。

2018年1月，巴菲特接受CNBC采訪時再度預測加密貨幣肯定會出現“糟糕的結局”，雖然并不清楚這樣的結局多久發生？如何發生？

隨著比特幣在2018年1月達到歷史高點，2018年2月，巴菲特諷刺比特幣是一場徹頭徹尾的FOMO。

2018年伯克希爾股東大會前夕，巴菲特接受雅虎財經采訪時再次表態，購買比特幣是賭博，不是投資。

再到2019年2月23日，巴菲特在2019年至股東信中繼續diss比特幣，比特幣沒有任何獨特價值。

截止發稿，比特幣的價格在3800美元上下，從2013年巴菲特第一次公開唱衰比特幣，自130美元比特幣上漲了近29倍，年化收益高達96%。遠勝股神的“價值投資”。

結語

布雷頓森林體系崩潰后，間接金本位被廢棄已成既成事實。熱愛自由的人們只能另起爐灶，經幾代學者、軟件工程師努力，發展出去央行、不可增發操縱的互聯網原生貨幣——比特幣。

如果比特幣、黃金成為被人們廣泛接受的貨幣，必將嚴重限制政府無中生有超發貨幣的能力，當然也會削弱政府向個別群體輸送利益的能力。

這才是巴菲特一直以來仇視比特幣、黃金的真正原因。

參考資料：

巴菲特背后的保險帝國——解密伯克希爾哈撒韋

HowWarrenBuffettGainedfromBankBailout

伯克希爾2018年年報

TheBerkshire-BuffettBailout

HowWarrenBuffettClinchedThe2008Bailouts

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