DeFi 筆記：Liquity，無息貸款是 MakerDAO 的夢魘嗎？_DEFI:GDEFI價格

這是《Kay'sDeFiNotes》系列的第7篇文章，這個系列致力于用最通俗易懂的語言提供一些關于DeFi的常識，包括不限于無常損失/AMM這樣的常規概念，又或者關于新項目原理、設計上的分析，力爭讓完全不了解DeFi的吃瓜群眾也能看懂。但愿起碼能寫30篇。

筆者沒有傳統金融背景，這是一個非嚴肅的系列，著重在個人想法的梳理和自我表達，看的人隨便看看就好，寫的人隨便寫寫也罷。

Maker：「總有刁民想害朕」

從MakerDAO誕生伊始，就有著各式各樣的項目認為Maker做的不夠好，進行各個方向的去中心化穩定幣探索，從超額抵押到「新算穩三杰」的半抵押乃至「野生美聯儲」的零抵押，更有甚者，暗網「絲綢之路」的創始人RossUlbricht，都在獄中對Maker協議進行了研究，并指出目前Maker系統「借款人」角色需支付穩定費的設計存在問題，其提議廢除儲蓄合約和穩定費的組合方式，并通過去中心化的市場機制來改造Maker協議。

DeFi協議總鎖倉量達731.1億美元，24小時內漲1.5%:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到731.1億美元，24小時漲幅為1.57%。TVL排名前五分別為MakerDAO（77.9億美元）、AAVE（56.4億美元）、Curve（50.8億美元）、Lido（48.2億美元）、Uniswap（47.5億美元）。[2022/6/21 4:42:12]

而這篇的主人公Liquity，則選擇了中規中矩的超額抵押方案，但取消了系統中DAI角色的LUSD的利息，以一次性的BorrowingFee、RedemptionFee代替。

數據：DeFi穩定幣利率繼續上升:9月7日消息，Coinbase Institutional發推稱，Skew數據顯示DeFi穩定幣利率繼續上升。[2021/9/7 23:06:24]

Liquity真的無息嗎？

這有一些像銀行信用卡，有固定的免息期，對于正常按期還款的客戶，銀行相當于用無息貸款補貼，銀行的利潤來源于：

正常客戶：刷卡手續費，實際年化大約不到5%

分期客戶：實際年化一般在18%附近

最低還款客戶：實際年化超過36%

以太坊上DeFi協議總鎖倉量環比下降7.68%:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日14時，以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合349.4億美元，環比下降7.68%。

當前以太坊上鎖倉量排名前三的協議分別是Maker 45.2億美元（-4.93%），WBTC 37.1億美元（-2.49%）以及Uniswap V2 33.4億美元（-6.58%）。受市場下行影響，以太坊上DeFi協議的鎖倉量普遍回落。[2021/1/26 13:33:17]

銀行信用卡相比于傳統信用貸款，用分期客戶和最低還款客戶的高額利息，補貼了正常客戶的無息使用。

波場DeFi項目TAI(眶野)今日領漲 漲幅高達56%:據BiKi行情顯示：截止15:00，TAI(眶野)漲幅領漲高達56%；CRT(胡蘿卜)漲幅37.11%;SAL(三文魚)漲幅26.11%;JFI(姐夫)漲幅15.51%;[2020/9/7]

類似的，Liquity系統的激勵來自于：

低頻借還用戶：一次借足，再也不用，資金成本1%

高頻借還用戶：隔三差五借還，滿倉操作3~4次就超過了Maker平均年化

被清算用戶：懲罰10%ETH

Liquity相比于MakerDAO的浮動利息，用高頻借還用戶的借還手續費和被清算用戶的ETH補貼了低頻借還用戶。

Thereain'tnosuchthingasafreelunch.

從來沒有免費午餐。

三位數APR神礦&三重套娃

TrailofBits審計報告：https://github.com/trailofbits/publications/blob/master/reviews/Liquity.pdf

最優參與策略：建議50ETH以上參與，否則可能不夠覆蓋短期gas消耗

https://app.liquity.fi/trove

借貸中使用ETHmintLUSD，建議質押率控制在200%以上

穩定池中質押LUSD，等待12小時，小憩片刻

12小時后取出獎勵的LQTY，放入LQTY質押池中

目前日化在三位數以上，風險較低，合約安全風險外，除了借款和贖回的0.5%以外，風險敞口只有ETH的質押率，保證不被清算即可。

關于3、4稍作解釋：LQTY沒有二池，大所也尚未上線，流動性較差，目前的價格在$50左右，作為ETH上的近無損礦，挖礦TVL預期會持續增長到1B以上，挖礦收入大概率可以覆蓋賣出價格，當然風險偏好更低的玩家也可以選擇直接賣出LQTY。

下一個「野聯儲」？

FEI被人詬病的點常常是除了場內博弈以外沒有使用場景，形成不了穩定幣的網絡效應。Liquity雖然沒有Coinbase、A16Z、Framework這樣的全明星陣容，投資機構中也不乏Pantera這樣有影響力的頭部機構，或許也能推動譬如Curve或者主流交易所交易對的adoption。

至于對我個人？資金成本接近于0，還要什么自行車，野聯儲也好，沒有網絡效應也罷，需要使用穩定幣借出LUSD，再換回DAI/USDT/USDC就是了。

反正也沒有利息。

真香。

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