繁榮或蕭條：Web3 初創公司如何衡量增長_DEFI:加密貨幣

這篇專欄文章最初發表在Decrypt上。

在過去十年中，我們目睹了構建分散式 Web2 平臺和服務版本的 Web3 項目的爆炸式增長。Compound 正在構建 Web3 版本的美國銀行，Uniswap 是 NYSE，Yearn Finance 是去中心化的 Blackrock，等等。

從理論上講，當今存在的 9,000 多個 Web3 項目承諾是開源的、無需許可的，并由代幣經濟支持。然而，盡管許多新的 Web3 項目將自己標榜為去中心化網絡、協議、DAO 和 dapp，但實際上大多數企業的產品如果不開始這樣想，就無法成長。

意識形態不會長期銷售，并且分配諸如“協議”和“DAO”之類的術語并不能消除開發和擴展人們真正想要使用的產品的要求。事實上，在 Web3 項目的情況下，他們的產品應該比中心化的同類產品好一個數量級，以彌補使用帶有加密后端的產品的重大用戶體驗摩擦。雖然擁有自己的數據之類的事情可能對 10% 的用戶至關重要，但大多數用戶都是為了方便而不是隱私。

新興市場教父：比特幣或跌穿1萬美元，加密貨幣繁榮與美聯儲瘋狂印鈔有關:金色財經報道，新興市場教父Mark Mobius表示，比特幣價格可能在2023年跌破1萬美元，較當前價格再下跌40%以上。此前，他曾準確預測比特幣跌破2萬美元。他表示，比特幣已經跌破1.8萬美元、1.7萬美元的技術支撐位，那么距離跌破1萬美元已經不遠了。

他對媒體表示，他沽空比特幣的理由是利率上升和美聯儲收緊貨幣政策。隨著利率上升，持有比特幣或者其他加密貨幣的吸引力不再那么大，因為僅僅持有比特幣是無法賺取利息的。

他說，當然，有很多公司為加密貨幣存款提供5%甚至更高的利息，但這些公司基本都破產了。因此，隨著投資者遭遇損失，人們會更害怕為賺取利息而持有加密貨幣。加密貨幣的繁榮與美聯儲瘋狂印鈔有關。在過去幾年，美元貨幣供應量增長了40%以上。他解釋道，當美聯儲開始收回流動性時，人們在市場上的投資能力就會變得困難。[2022/12/4 21:21:50]

但這仍然留下了如何衡量成功的問題。直到最近，Web3 項目主要通過兩個指標來判斷：價格和市值——如果你愿意，可以稱之為“投機價值”。正如我們從歷史中得知的那樣，這并不是長期成功的重要代表。

印度30%的加密貨幣稅刺激本地數字貨幣交易所繁榮:2月17日消息，行業人士表示，印度決定對加密貨幣交易的利潤征收30%的稅，這對該國的數字資產交易所來說是一個利好。

印度最大的加密貨幣交易所WazirX創始人Nischal Shetty稱，自2月1日政府公布年度預算中數字資產轉賬稅以來，其平臺的日注冊人數增長了近30%，其競爭對手CoinSwitch創始人Ashish Singhal表示，該平臺日注冊人數增長35%。

高稅率導致人們涌向數字代幣，這似乎有悖常理，但此舉被視為讓一個在印度央行的強烈抵制下一直處于監管不穩定狀態的行業合法化的跡象。Shetty表示，他預計在未來兩到三年內，該國將有大約1億人開始投資加密貨幣。（彭博社）[2022/2/17 9:58:32]

雖然絕不是一個詳盡的列表，但這里有一些有用的 Web3 原生增長指標，它們適用于三個主要類別：DeFi、Layer 1s/Layer 2s 和 Play-to-Earn 游戲。

央視網：警惕虛擬幣市場的“情緒繁榮”:比特幣的暴漲與暴跌，堪稱新世紀最為劇烈的財富神話。全球多個金融機構、政府都警告過，比特幣背后既沒有金本位的內在價值，也沒有法幣的主權信用，更缺乏實際經濟活動的支持和正式的安全保證。本質上，虛擬幣是以共識為基礎的一種商品，雖然被擁躉奉為“數字黃金”，但在當下的市場中，其實際價值、波動性、投機性、無政府性，都使得比特幣不再是一種避險的投資工具，而是投機工具。對虛擬貨幣交易的系統性風險，我們必須保持足夠的警惕，避免成為虛擬幣市場甚至幕后操控者的犧牲品。（央視網）[2021/5/21 22:28:50]

去中心化金融 (DeFi) 應用程序包括 Uniswap 等去中心化交易所和 Compound 等借貸平臺。大多數 DeFi 項目都是由一個集中的開發團隊開發的，然后該團隊尋求將其運營管理分配給去中心化的代幣持有者社區。關鍵增長指標：

鎖定的總價值——TVL 從一開始就一直是 DeFi 應用程序的 OG 成功指標。它代表了存放在 DeFi 協議中的加密資產的整體價值，用于交易、質押和借貸等。雖然 TVL 是衡量 Aave 和 Compound 等借貸協議的重要指標，但對于主要通過交易量衡量增長的 Uniswap 等去中心化交易所來說，它的用處不大。使用 TVL 來衡量長期增長的一個缺點是用戶和交易者經常從一個 DeFi 應用程序跳到另一個應用程序以尋求更高的收益，并且一些鯨魚會產生活動的錯覺，這使得 TVL 不是一個非常粘的使用指標。然而，這是一個很好的信心指標。鎖定的資產具有有形價值，并承擔其他生產用途的機會成本。

外媒：加密貨幣挖礦業繁榮為臺積電貢獻數億美元營收:據外媒報道，2017下半年，全球加密貨幣挖礦熱給臺積電帶來一筆意外之財，僅第三季度就貢獻近4億美元的營收。臺積電更預估，包含加密貨幣挖礦專用ASIC（特殊應用集成電路）在內的高速運算芯片，將是今年主要成長動能。[2018/3/27]

活躍錢包——雖然傳統市場衡量的是每日活躍用戶 (DAU) 和每月活躍用戶 (MAU)，但在 DeFi 中，用戶只需連接他們的錢包并開始購買、銷售和質押。DeFi 中 DAU 和 MAU 的模擬測量是每日活躍錢包和每月活躍錢包。

集成數量——由于 DeFi 應用程序是可組合的，或者能夠與其他 DeFi 應用程序交互和構建，另一個增長指標是應用程序在其他錢包、交易所和 DeFi 產品中使用的集成數量和質量。開發人員活動是在 DeFi 中實現項目增長和市場領導地位的關鍵。

美國Gartner咨詢公司：區塊鏈正處于“非理性繁榮階段”:美國Gartner咨詢公司發表言論稱，目前的區塊鏈技術正處于第一階段，即“非理性繁榮”階段，該階段的兩個特點是“進化”和“叫賣主義”。在區塊鏈演進過程中，這一階段至關重要；Gartner預計，2025年之前區塊鏈不會出現巨額回報，這意味著今天的公司將不得不嘗試不同的區塊鏈項目以確定該技術對他們是否有價值——新增收入的可能性、成本節約、用戶體驗的改善。但是，實現這些價值，需要組織等待技術更加健壯、可靠，或者需要更少的定制開發；就區塊鏈技術而言，最大的社會效應可能來自于全球供應鏈的非破壞性轉型；此外，據Gartner最新調查數據顯示，66%的受訪者認為區塊鏈是一種商業顛覆，并據此制定了相應預算；5%的受訪者表示，他們將在區塊鏈上花費超過1000萬美元。[2018/2/22]

第 1 層是指定義以太坊、Solana、Near、Avalanche 和 Flow 等項目的基礎級區塊鏈。第 2 層項目，例如 Polygon，位于現有第 1 層之上以提供擴展。這些項目的增長主要來自建立在這些協議之上的應用程序。關鍵指標：

開發人員和應用程序的數量— 鑒于第 1 層和第 2 層項目是開源的，任何人都可以在它們之上構建并與之集成。開發人員數量和基于給定協議構建的應用程序數量可能是 L1/L2 項目最重要的增長指標。量化為項目做出貢獻的開發人員數量的一個好方法是查看開發人員環境和 Github 等庫中的活躍用戶數量。衍生應用程序從用戶和投資者那里獲得的吸引力越大，基礎項目的增長就越大。例如，Flow 區塊鏈從 2020 年 12 月的 50 個應用程序增加到 2021 年底的 650 個應用程序。基于 Flow 的項目去年籌集了超過 7 億美元的資金，并為交易增長和用戶采用做出了貢獻Flow 區塊鏈。

活躍錢包的數量——大多數 L1/L2 項目都有自己的加密錢包，允許用戶購買、出售、交易、質押以及與構建在其基礎設施之上的去中心化應用程序 (dapps) 進行交互。與 DeFi 的情況一樣，每日活躍錢包（DAW）和每月活躍錢包（MAW）的數量是一個關鍵的增長指標。Metamask (Ethereum)、Blocto (Flow) 和 Phantom (Solana) 等第三方錢包通常成為該協議生態系統內用戶資產的主要樞紐。

交易總數和規模——交易數量、大交易數量（超過 100,000 美元）和給定協議上的交易量是衡量網絡用作交換手段的良好指標（盡管這不一定是終點許多項目的目標）。總交易量的美元份額也可用于衡量與競爭對手相比的市場份額。

Play-to-earn (P2E) 游戲是一種視頻游戲，玩家可以在其中獲得具有現實價值的獎勵。與常規視頻游戲不同，游戲內物品保存在私人數據網絡上并由游戲創建者擁有，NFT 使玩家能夠擁有他們購買的獨特資產。此外，一旦玩家擁有游戲內資產 NFT，他們就可以在創建它的平臺之外自由出售，這是常規游戲無法做到的。玩家對游戲本身的治理也有發言權。雖然我們還沒有看到可以用作成功藍圖的加密游戲可持續模型，但這里有三個有用的指標來評估 P2E 項目：

活躍玩家數量——每日（或每月）活躍用戶數量是衡量游戲增長和受歡迎程度的關鍵指標。雖然游戲內容豐富性是成功的關鍵，但內容豐富但用戶少的游戲將變得一文不值。同樣重要的是項目保留其活躍參與者數量的能力。例如，在建立在 Ronin 鏈上的 Axie Infinity 上，過去六個月的平均日用戶數從 120,000下降到約 20,000，而游戲內貨幣 SLP 收益下降。

每個用戶的交易量——這個指標是指每個玩家轉移的平均資金量，它反映了用戶參與度和代幣設計的合理性。每用戶平均交易量的增長也是收入增長的關鍵。在評估項目時，尋找每個用戶平均交易量的穩定性和增長。

公會合作的數量（和質量）?——在 Web3 游戲中，增長和分發通常是通過玩家推薦和與公會的合作來實現的。加密游戲公會是一群一起玩游戲、共享數據和游戲內資產并支持其他游戲玩家的游戲玩家。Yield Guild Games、Ancient8、Good Games Guild 和 Merit Circle 等公會允許新玩家通過借給他們可能無法負擔的游戲資產來開始玩游戲。他們還通過獎學金、在線營銷和直接投資幫助 P2E 游戲獲得更多的每日活躍用戶。公會通過查看三個因素來選擇支持哪些游戲：游戲的質量、社區的實力和游戲經濟的穩健性。

隨著 Web3 的成熟，了解客戶、收入驅動因素和實際增長指標的需求也將變得越來越成熟。雖然本文中提到的指標本身并不能說明問題，并且通常帶有不同的警告和限制，但它們確實很好地表明了 Web3 項目的發展方向。了解它們將有助于指導業務和產品決策以及社區激勵措施。

我期待在 Web3 中出現各種新的增長模式，并期待項目的進展和伴隨它們的指標。

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