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基于歷史指標看以太坊合并 它現在被定價了嗎?_NBS:NBS幣

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Time:1900/1/1 0:00:00

作者:Lucas Campbell,來源:Bankless,本文由 DeFi 之道編譯

上周,我們看到了以太坊合并(The Merge)工作順利完成。

對于加密貨幣歷史來說,這是一個具有里程碑意義的事件。以太坊的發行量下降了一個數量級,網絡變得更加環保,質押者開始獲得真正的收益。

鑒于合并的潛在影響,很多人都想知道這個主要的催化劑是否已經被定價(Priced In,市場消化信息后反映出相應的價格)。

如果把歷史作為一個指標來看,那么它沒有。

事實上,在加密貨幣歷史上,我們已經看到了 BTC 和 ETH 之間五次主要的供應沖擊(Supply Shock):

3 次比特幣減半(2012、2016、2020)

以太坊信標鏈(Beacon Chain)

EIP-1559

這些事件中,沒有一個是在催化劑發生時被定價的。讓我們來解讀一下。

Antimatter宣布推出基于BNBChain的側鏈B2:6月29日消息,Antimatter宣布推出基于BNB Chain的側鏈B2。其基于BAS框架構建并兼容EVM,如質押、RPC-API和智能合約。Antimatter的生態系統將遷移至B2,其中包括Nonfungible Finance、Structured和Quanto等。Antimatter認為B2將為用戶提供低成本和迅速的交易過程,構建自己的區塊鏈將提供可擴展性,并有機會為結構產品和衍生品創建完美的金融基礎設施。此外,在接下來的幾周內,Antimatter將在B2上集成其的DApp。[2022/6/29 1:39:42]

在比特幣的全盛時期,我和我的同事 Cooper Turley 寫了一篇題為《比特幣減半:價格效應和歷史相關性》的文章。這是我們早期加密職業生涯中的第一個大熱門事件。

這篇文章研究了每次比特幣減半,并分析了其在減半前后對價格的影響。

以下是總結的內容:

從歷史上看,比特幣在減半后的 12-18 個月內達到 ATH。

每個周期的持續時間都會延長

BnkToTheFuture聯合創始人提出Celsius復蘇計劃,將基于Bitfinex事件的成功經驗:6月20日消息,Celsius的主要投資方BnkToTheFuture及其聯合創始人Simon Dixon提出,通過部署此前拯救加密貨幣交易所Bitfinex免于清算的類似“金融創新”方案來幫助Celsius。盡管Dixon在6月18日發布的公告中沒有披露Celsius復蘇計劃的具體細節,但他指出,這將類似于2016年8月Bitfinex遭到黑客攻擊后,BnkToTheFuture向其提供的復蘇計劃(涉及證券型代幣、債務和股權)。他聲稱該計劃在9個月內幫助其解決問題,對存款人來說效果很好。(Cointelegraph)[2022/6/20 4:40:04]

回報在不斷減少

當時,我們只有兩次比特幣減半的數據點。考慮到樣本量很小,因此這是一個大膽的說法。但是現在,我們可以填寫比特幣第三次減半的數據。 

下面是我們在文章中展示的更新表: 

必和必拓近期將完成與寶鋼首筆基于區塊鏈的鐵礦石交易:必和必拓集團中國區總裁王躍奎表示,預計將于近期完成與寶鋼首筆基于區塊鏈技術的鐵礦石交易。(經濟日報)[2020/6/18]

BTC 幾乎正好在減半后的 18 個月達到 ATH 值

周期延長了(勉強是)

回報在遞減

因此,我們的分析成立。

這強調了一個事實:從歷史上看,比特幣減半從未被定價。

當加密貨幣市場預期供應沖擊時,價格會提前出現小幅上漲,然后隨著礦工每日拋售壓力的減少(以及其他驅動因素),該資產將在幾個月后呈拋物線走勢。

以下是可視化的收據。

第一次減半 - 2021 年 11 月 28 日

第二次減半 - 2016 年 7 月 9 日

動態 | 中國工商銀行計劃開發基于區塊鏈技術的服務:據Thepaypers報道,中國工商銀行(ICBC)宣布計劃開發基于區塊鏈技術的服務。該金融機構的目標是專注于云計算,大數據,人工智能(AI),區塊鏈和物聯網(IoT)的創新。[2018/9/4]

 第三次減半 - 2020 年 5 月 11 日

正如我們所看到的,在事件發生之前或者在事件發生時,沒有一個減半事件被定價。 

這只是對即將到來的事情的一種體驗。

但是,我們現在談論的是 ETH。

比特幣減半是加密貨幣中普及度最高的信息之一。它被設定為每 4 年發生一次。每個人都知道它的到來。每個主要參與者都明白這一點。 

盡管如此,眾所周知,加密市場在對資產供需動態的這些簡單(但卻很重要)變化進行定價方面一直表現不佳,每天的拋售壓力實際上每四年左右就會減少一半。

直截了當的說,就是加密市場無法對最簡單、最著名的供應沖擊進行定價。

動態 | 本體將進一步發展基于ONT ID的信任協同應用體系:7月28日消息,本體在其官方微信公眾號中發布下一階段規劃:日后,本體在持續優化主鏈基礎設施之外,將集中于本體應用生態和同構鏈跨鏈原型的實現和商業試點,進一步發展基于ONT ID的信任協同應用體系。[2018/7/28]

這樣一來,以太坊的供需催化劑就更難預測了。這主要是因為這些升級沒有被程序化地安排,而是取決于開發者的時間表(這通常是一個擲骰子的過程)。

無論如何,在過去的兩年里,以太坊在其供需動態中看到了兩個(現在是第三個)重要的基本催化劑,因為它正在朝著完全設想的網絡發展:信標鏈的發布、EIP-1559 實施和最近的合并。

信標鏈于 2020 年 11 月 4 日推出。

信標鏈存款合約開放時,ETH 的價格為 450 美元。 

從那時起,隨著 500 萬+ ETH 被鎖定在新的 PoS 鏈中,它的價格在七個月內攀升至 4000 美元以上。 

總體而言,從信標鏈啟動到周期峰值的增益為 +760%。

第二個主要催化劑是 EIP-1559,它燒掉了支付給礦工的約 70% 的交易費用。 

該 EIP 于 2021 年 8 月實施,當時 ETH 價格從 5 月之前的 ATH 以來大幅下跌。 

奇怪的是,ETH 的底部正好處在 EIP 在 6 月開始進入實時測試網的時候,并在該 EIP 計劃在 7 月上線主網的時候開始上漲。

實施后,ETH 的價格在近 3.5 個月后重新打破了 ATH,因為 100 萬 ETH 迅速從礦工手中撤走,并永久退出了市場。 

就像所有的比特幣減半、信標鏈和 EIP-1559 一樣,合并是加密貨幣資產供需的另一個主要基本催化劑。

就背景而言,合并早在今年 6 月初就開始進行測試。在 Sepolia 進行第二次大型測試后,ETH 從 6 月初的 800 美元底部大幅反彈,隨著主網合并日期在 8 月確定,它幾乎達到了 2000 美元。

這實際上是我們對其他所有催化劑的一個預炒作階段。而事實證明,在此期間,ETH 較周期低點上漲了 50%,而 BTC 僅上漲了 9%。

現在我們正處于未知的水域。合并在我們身后,而未來的事情仍是一個謎。從歷史經驗來看,我們應該會有一段愉快的旅程。

不幸的是,由于 ETH 在周末期間跌至 1400 美元以下,這個論點的開始便有點艱難。 

從數據上看,這可以部分歸因于礦工拋售他們的 ETH(以及本周美聯儲的另一次潛在加息)。

資料來源:Oklink

礦工拋售他們的 ETH 是一個懸而未決的問題,我們必須在接下來的幾個月中克服它才能恢復上漲模式,但這是會發生的。

不過,還有一個更大的問題:宏觀經濟是一場惡戰。

現在,我們有: 

 美聯儲大幅加息(本周又加息 75 個基點?) 

 烏克蘭和俄羅斯的持續戰爭以及由此引發的能源危機

這對加密貨幣和整體風險資產構成了相當大的阻力。如果世界著火了,那么我們神奇的 internet beans 的供需動態發生了什么并不重要。數字不會上升。

我們對此有何看法?

這對投資者來說是一個艱難的環境。 

一方面,從歷史上看,市場對基本的供求催化劑的定價非常糟糕。在加密貨幣歷史上,其他每一個供求催化劑都會在接下來的一年中出現 ATH。

合并應該沒有什么不同。事實上,考慮到跟蹤記錄,如果 ETH 在未來 12-18 個月內不出現拋物線式的走勢,實際情況會更加令人驚訝。鑒于這一催化劑的巨大影響,它應該是一個本壘打。

唯一的問題是,現在的世界正處于火熱之中。而你決定怎么玩這個游戲,就是投資者賺錢的地方。

作為一個死多頭(perma bull),我(自然)站在歷史的一邊:合并沒有被定價。

東尋

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