起底美股三大比特幣挖礦公司“暗黑歷史” 他們做過制藥地產汽車 就是沒做過比特幣_ARA:加密貨幣是什么意思視頻

吳說作者|miaohash

本期編輯|ColinWu

隨著加密貨幣牛市的加速，在美股上市的比特幣礦業股也陷入了瘋狂，典型的三大標的RIOT、BTBT和MARA均上漲10倍以上，單日漲幅超30%甚至成為常態。其中，MARA在剛剛過去的12月再次宣布采購8萬臺螞蟻S19和S19Pro期貨，這使得其未來總裝機量將超過103000臺。

盡管礦業公司們財大氣粗，在目前的幣價下，賺錢能力具備超強預期，但是如果深扒一下，可以看到這些上市公司的運作套路幾乎一模一樣，甚至說他們有很多暗黑歷史也不為過。

RIOT——上個牛市的割韭老手

RiotBlockchain最早名為Venaxis，這是一家生物技術公司，曾在生物領域做了很多嘗試，但是業績一直未有起色。在涉足區塊鏈業務之前，其最大營收僅為200萬美元左右，這筆收入來自知識產權的特許權使用費。之后，Venaxis收購了一家做藥物開發的公司BiOptix，并將上市公司更名為BiOptix。

在又一次生物領域的新業務嘗試失敗后，公司任命了新的CEO。這個CEO在生物技術領域沒有任何經驗，專長是投資并購。時值17年加密貨幣大牛市，這家公司開啟了一系列的資本運作。首先是更名為RiotBlockchain，然后將注冊地改為不對區塊鏈公司征稅的內華達州，同時還收購了加拿大一家區塊鏈支付公司，并購買了一批加密貨幣礦機。

SEC前律師：美國SEC可以提出強有力的理由證明美國加密貨幣交易平臺必須注冊為“交易所”:金色財經報道，SEC前律師John Reed Stark在社交媒體上稱，加密平臺是否必須注冊為 SEC 交易所？在我擔任美國證券交易委員會互聯網執法辦公室主任的 11 年任期內處理過這個問題后，我認為美國證券交易委員會可以提出強有力的理由，證明美國加密貨幣交易平臺必須注冊為“交易所” 。

簡而言之，證券交易所是一家為證券的潛在買家和賣家聚集在一起進行交易創造機會的公司，根據美國證券交易委員會的規定，加密貨幣可以是證券。因此，需要在美國證券交易委員會注冊，或根據適當的豁免（例如符合 ATS 法規的替代交易系統，除其他外，要求注冊為經紀自營商并提交 ATS 表格）美國證券交易委員會）。[2023/5/5 14:43:30]

經過這一番操作，Riot在2017年漲幅超14倍，股價最高達到了46.2美元。但是，在之后的幾年里，RIOT股價一直陰跌，最大回撤超過98%。2020年下半年進入牛市以來，RIOT股價再度超過20美元，市值超13億美元。

因為割韭菜，這個股票還在上輪牛市被國外媒體噴了：“一個生物技術股票如何在不到三周的時間內翻倍，并在90天內獲得超過500％的收益？或許狗糧生產商KibblesandBits也可以改名為KibblesandBitcoin，而報稅公司H&R;Block也可以改名為H＆RBlockchain，這樣其市值可以躍升三位數。”

第一共和銀行停牌，開盤跌67%創紀錄最大跌幅:金色財經報道，第一共和銀行(FRC.N)停牌，開盤跌67%創紀錄最大跌幅。[2023/3/13 13:01:09]

目前，RIOT已經有超過7040臺，算力共計566PH/s的礦機在運轉，早些時候訂購的15600臺螞蟻S19Pro將在今年1-6月期間陸續交付。根據RIOT在2020年12月21日最新發布的信息，公司又購置了3000臺S19Pro和12000臺S19jPro，預計交付時間為2021年5-10月。

在參考MARA的用電成本、購機成本和S19/S19Pro機器殘值的情況下，可以得到RIOT的估值為12.49億美元左右。

MARA——業務瘋狂轉型的老玩家

MARA于2010年成立，當時，該公司名為AmericanStrategicMineralsCorporation，專注于鈾和釩的勘探，但是并沒有做出什么業績，后來公司在2012年投資了加州房地產，一年后房產業務又被停掉，并且轉型進入了知識產權許可行業，同時更名為MarathonPatenGroup.Inc.。之后，在2017年11月，該公司曾試圖與加密貨幣挖礦公司GlobalBitVenture合并，再次轉型加密貨幣礦工。

菲律賓聯合銀行為其客戶推出加密服務:金色財經報道，瑞士加密貨幣公司Metaco宣布菲律賓聯合銀行 (UnionBank) 已在Metaco的旗艦平臺Harmonize上上線，以試行為其客戶推出加密服務。UnionBank是在Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) 監督下獲得加密許可證的機構之一。UnionBank正在為特定零售客戶推出比特幣和以太坊托管和交易服務試點計劃，這是該銀行探索區塊鏈技術的重要一步，該計劃緊隨其他類似的數字資產計劃，例如推出自己的用于匯款支付或在元宇宙經濟中推出其存在的穩定幣。[2022/11/2 12:10:04]

MARA在2020年3月股災時，一度跌至最低0.35美元，市值不足3000萬美元，但僅僅9個月之后，就拉漲到最高16.77美元，市值超過10億美元。如果幣價持續上漲，那么MARA股價達到35美元可期，這意味著MARA可能成為一支1年內漲幅達到上百倍的超級牛股。

MARA瘋狂地資本操作與購買礦機后，它甚至可能在今年成為全美最大的礦商，它將自己建立礦池，并且還對比特幣開發者進行了捐贈。海外媒體普遍將此與比特大陸取消捐贈作比較，MARA的行業地位持續升高。

關于MARA的合理估值應該如何計算

莫斯科專家：制裁和分歧阻礙了俄羅斯對加密采礦的監管:金色財經報道，俄羅斯商業新聞門戶網站 RBC 的加密頁面在一篇文章中指出，盡管最近的市場低迷，但俄羅斯的加密貨幣開采仍在繼續擴大。最近的一份報告還顯示，用于為俄羅斯礦場供電的電力消耗在過去五年中增加了近 20 倍。去年僅生產BTC 就消耗了 1.25 吉瓦，加密采礦業使用的能源量已經與該國農業部門所需的能源相當。

莫斯科數字學院的專家 Efim Kazantsev 強調說，采礦法尚未通過的主要原因是俄羅斯各當局對此事沒有統一的立場。Kazantsev 還認為，通過專門針對采礦的單獨法律是沒有意義的。有必要規范加密貨幣的挖礦和流通。事實上，已經積累了足夠多的問題，需要立法解決。（news.bitcoin）[2022/8/26 12:51:15]

MARA從2020年5月開始，一直在采購新礦機。該公司截至當年9月份只有2060臺礦機在運行，預計2021年第二季度結束前會部署23560臺礦機，總算力達到2.6EH/s。到了2020年12月，MARA又分兩次購入了10000臺螞蟻S19jPro和70000臺螞蟻S19，S19jPro的預計交付時間為2021年8-9月，S19的交付時間在2021年7月-12月，這使得MARA的總算力將達到10.36EH/s。

當前以太坊橋TVL為86億美元:金色財經消息，Dune Analytics數據顯示，以太坊橋當前TVL為86億美元。其中鎖倉量最高的5個橋分別是Polygon Bridges（39.86億美元）、Arbitrum Bridges（22.95億美元）、Optimism Bridges（7.05億美元）、NearRaibow（6.76億美元）、Fantom Anyswap Bridge（5.42億美元）。[2022/7/22 2:31:06]

財報顯示，MARA的電力和運營成本在0.034美元/KW.h，去年12月前的S19/S19Pro的購機成本應該在14000-20000RMB/臺之間，這里可以按2000-2300美元/臺計。

考慮到當前36000美元的幣價下，國內S19和S19Pro的現貨/準現貨報價已經達到45000-55000元/臺，那么比特幣達到10萬美金后的機器殘值可以按140美元/T計，則可以得到下述估值，為16.19億美元左右。

BTBT——中國幣圈轉戰美股

BTBT是一家成立于2015年的中概股，此前名為點牛金融，曾自稱是“中國車貸第一股”，其業務范圍包括：向以汽車作為擔保的借款人提供貸款、汽車融資租賃等。近兩年P2P行業的清洗整頓，使得點牛金融的凈虧損持續擴大。在19年，該公司因為涉嫌非吸遭立案調查。

2020年9月，點牛金融以10美元的價格被收購，之后專注比特幣挖礦業務，背后的操盤者正是國內幣圈KOL玉紅。2020年10月開始，BTBT從被收購后的最低點3.56美元，一度上漲到33美元，有接近10倍的漲幅，超過同期比特幣的漲幅。參考玉紅比特幣挖礦公司美股上市數月前稱礦機被扣XMX不再回購

但是近期BTBT遭到做空機構做空與投資者集體起訴，雖然股價影響不大，但BTBT在2月3日宣布董事會主席、CEO與CSO紛紛辭職，將雇傭美國的多名法律顧問擔任高管，疑似是為應對這一事件。

可以看到，無論是RIOT、MARA還是BTBT，這些股票均與BTC價格強相關，業務營收與利潤也都來自比特幣挖礦。如果只是因為與加密貨幣市場的牛熊掛鉤，這樣的股票無論走出什么樣的形態，似乎都無可厚非，但是散戶的風險仍然很強。

此外，比特幣雖然無法做到完全匿名，但是可藏匿性是非常強的。上市公司有多少礦機，可以審計，但是真正挖了多少個幣，以多少的均價售出并兌換為美元，普通投資者根本無從窺視全貌。搜遍全網，沒有看到這些公司公布過自己的存幣地址，那么幣的轉出套現時間與套現金額更無從知曉了，未來這里可能存在一個潛在的業績暴雷點。

舉例來說，這類公司可以趁著市場熱度，不斷發布公告說公司新購了多少機器，有多少算力，每月又有多少的比特幣收益，一邊釋放利好，一邊股價沖高10倍，20倍，甚至30倍，然后管理層可以趁機高位套現。

熊市來臨后，公司完全可以又發公告說，因為高位買礦機，低位賣幣，導致虧損。搜遍全網，從沒看到公司公布過自己的存幣地址，那么幣的轉出套現時間與套現金額更無從知曉了。

除了上述提到的這三家在納斯達克上市的小盤股，還有一家名為BITFY的在粉單市場交易的公司，同樣采取過轉型加密貨幣挖礦、然后割韭菜的套路。這家公司前身為NaturalResourceHoldingsLimited，主營業務是在加拿大和美國勘探鐵、金、銀、鋅和鉛礦。該公司通過更名反向并購，轉型區塊鏈挖礦業務。這家公司在18年4月公司完成并購交易后，加密貨幣市場就立即陷入熊市，股價也從最高15.10美元一路跌到最低2.56美元，并且現在已經停止交易。

受這三家比特幣挖礦公司的影響，大量“失敗”的中概股也在填入比特幣挖礦資產，例如500.com彩票網、老牌游戲公司九城、做貸款轉型的SOS、以及最新的中環球船務。這還僅僅是開始，后續神馬、比特大陸等都要上市，他們是挖礦行業最頭部玩家，市值可能會非常驚人。參考獨家：神馬礦機籌備美股上市中國加密礦業或迎上市潮

但我們也要看到，對于主營業務大拐彎的“改名股”，可能存在兩大風險點：

1、跨行轉型，意味著公司管理層能力或者意圖存疑；

2、進入有監管風險的新領域，公司經營存在周期性，投資的不確定性增強。

不過，風險大的標的，收益的博弈空間自然也巨大。投資者更多的是要做好風控，把握好止盈止損的點位。

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風險提示

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