AMM 設計改進探索：Unisave 創始人談「虛流動性」如何降低滑點_UNI:DAMM

Unisave創始人小島談該項目在提高資金利用率和降低滑點方面的探索。

原文標題：《資金利用率低？交易滑點大？看看Unisave是怎么對Unisawp進行優化的｜火花訪談》撰文：X-Order&小島

上一次我們采訪了小島的DeFi項目Y3D，她向我們劇透自己正在開發一個結合Uniswap和Yearn的新項目——Unisave。兩個月后目前這個項目已經在幣安智能鏈上開始挖礦并鎖倉150萬美金了，不過看起來她又在這個項目里加入了一些其他特性，所以我們和小島又聊了一次。

以下是采訪內容。另，本文僅為我們對市場的觀察和記錄，并非投資建議，投資有風險，請謹慎決策。

Q：我們看到Unisave最近在幣安智能鏈上發布了，并且得到了幣安官方社交媒體的轉推，能說一下為什么這次不在以太坊上開發，而選擇去幣安智能鏈嗎？

A：總的來說有以下三個原因：

手續費兼容性優質資產最主要原因還是以太坊開發實在太貴了，過去幾個月我光部署合約就花掉了大約10個以太，折合人民幣大約30000元吧，對于一個獨立開發者來說實在負擔不起。對比之下幣安智能鏈現在部署合約的費用簡直白菜價，幾乎可以忽略不記。

Camelot：測試版v3 AMM發現問題將重新部署，用戶資金尚無風險:6月5日消息，Arbitrum 生態 DEX Camelot 官方表示，在過去兩個月中一直處于測試階段的 Camelot v3 AMM 發現一個潛在問題，已經得到緩解，用戶資金目前沒有風險，但作為額外的安全措施，我們要求我們的社區用戶移除在 v3 的頭寸。我們決定棄用當前 v3 AMM 合約，并將很快將新版本與 v3 farms 一起重新部署。其他合約與 v2 AMM 未受影響。[2023/6/5 21:16:20]

另一方面幣安智能鏈可以說是目前與以太坊兼容性最好的開發環境沒有之一，不少公有鏈平臺雖然也支持EVM但是卻不能很好的支持以太坊生態中的其他開發者工具，平時可能覺得沒什么影響，但是恰好需要使用它們的時候沒有這些輪子會極大的增加開發成本。

另外一個原因是幣安智能鏈上有很多優質的代幣資產，而這在一些生態還沒有起步的新興公鏈上又是不具備的。

Trammell Venture Partners推出BTC創業生態系統網絡平臺:金色財經報道，風險投資公司Trammell Venture Partners (“TVP”) 今天宣布推出其旨在推動比特幣聯系的網絡平臺。新的 TVP 網絡設施將推動機構級研究與大型通才風險投資公司應該關注的最佳公司的渠道的交叉。它還將提供尋找加密工作和比特幣原生產品和平臺的絕佳機會。

Trammell Venture Partners成立于 2016 年，專注于投資三個核心領域的高科技公司，包括比特幣原生技術、安全和隱私技術以及應用人工智能。[2023/4/19 14:12:14]

最后幣安智能鏈現在還在非常早期的階段，官方還會對對開發者進行一些實質的幫助，有不少生態紅利。所以總的說來說幣安智能鏈可能是目前平衡性最好的開發環境。

Q：你們開發Unisave花了多長時間？

A：其實我們已經在幣安智能鏈主網上跑了一個月，發布了三個版本。第一個版本是在Uniswap的基礎上，把每一個交易對，視作一個Vault，連接進機槍池進行挖礦，目前我們選用的是YFII，理論上任何無損策略的機槍池都可以，如果YFI的YIP-51得到通過的話，我們也可以使用YFI，當然這個也可以自己寫來進一步優化性能。

穩定幣crvUSD科普創新清算機制LLAMMA，可在抵押品價格下跌時逐步替換為穩定幣:1月17日消息，Curve官方科普其穩定幣crvUSD創新的清算機制LLAMMA，解釋了LLAMMA通過AMM的特性進行針對債務人更友善的清算方式，讓抵押品在價格下跌時逐漸轉移成穩定幣，讓原本要清償的債務有一定程度的穩定幣可以償還，同時在價格回穩時再逐漸把穩定幣換回抵押品，而不是直接的觸發清算導致債務人的虧損。

此前報道，2022年11月23日，去中心化交易平臺CurveFinance開發者發布Curve即將推出的去中心化Stablecoin“crvUSD”的官方代碼和白皮書。[2023/1/17 11:17:13]

后來我們注意到作為一個新生的AMM，我們很難和已經形成了護城河的其他AMM進行競爭，不管是原版的Uniswap和分叉王者Sushiswap，就連幣安智能鏈上的Pancakeswap的TVL當時都是我們幾千倍，所以我們就又增加了一個feature，叫做虛流動性，讓Unisave可以引用外部的流動性計算自己的滑點，以達到「四兩撥千斤」的效果。

Optimism上AMM協議Velodrome正式上線，已啟動空投申領:6月2日消息，由Solidly生態項目veDAO推出的以Solidly為模板的Optimism上AMM協議Velodrome正式上線，并已啟動代幣空投申領。[2022/6/2 3:57:24]

這次更新之后，作為Dex的基本面，交易量比鎖倉量開始得到極大的提升，甚至有的交易對滑點還要優于Pancake和Sushi，僅次于Uniswap，而這是在我們的TVL差競爭對手幾個數量級的情況下。后來我們又優化了一下自動挖礦的邏輯，并加入了更多的鏈上Event優化Info信息，發布了目前的版本。

Q：能簡單介紹一下什么是「虛流動性」嗎？

A：「虛流動性」就是參與滑點計算，但合約內部沒有資產Backup的外部流動性。

其實「虛流動性」的概念，最早我們在設計Kyubey的DAICO和Matataki上Fan票的InitialLiquidityOffer的算法時就曾經計劃過，因為最早的Bancor的流動性眾籌算法，所有的流動性都會鎖在合約里，那么開發者和創作者就沒有辦法使用這筆資金去從事開發和創作活動，當時我們的設計就是，能否隨著時間的推移，緩慢的將一部分實流動性，轉換為虛流動性，而讓創作者從合約中取出資金？

區塊鏈支付平臺e-Money的穩定幣eEUR在Osmosis AMM DEX上線:9月27日消息，丹麥金融科技公司、基于區塊鏈的支付平臺e-Money A/S宣布，其穩定幣eEUR成為基于Cosmos Hub的AMM平臺Osmosis上線的穩定幣。在e-Money成功完成V3升級后，其原生代幣NGM和穩定幣（特別是eEUR）現在可以在Osmosis AMM DEX上使用，并且已經在Osmosis DEX上建立eEUR和NGM流動性池。[2021/9/27 17:09:11]

后來在設計Unisave算法陷入困境的時候，我看到了B站上的《混元形意太極拳》系列。馬掌門說中國傳統功夫的核心打法，就是要打接化發，就是要講陰陽相濟、虛實相生、借力打力，恍惚間我終于大悟了。。。

Unisave的虛流動性也是如此，最早的對Unisave里虛流動性的設計，是直接拿Uniswap相同Pair的流動性，這樣我的流動性就是外部加內部，因此我的滑點always比Uniswap更低。

Q：能說一下靜態「虛流動性」算法，和動態「虛流動性」算法的區別嗎？

A：上面說到的「虛流動性」的設計，顯然會被閃電貸攻擊，我們需要使用一個絕對安全的Oracle算法。并且，在引入了Oracle之后，我們還可以通過一個Observer合約主動的去調整虛流動性，從而做到類似DODO里主動做市商算法同樣的效果。

我們稱使用了Overver合約，動態調整「虛流動性」的算法為「自適應做市商算法」，這個算法命名是向我的人生Mentor之一，CMU大學的博士生導師，Link-CutTree的發明人，DanielSleator教授致敬，Link-CutTree里所使用的Splay，又叫自適應平衡樹，而且那個數據結構里也恰好有「虛邊」和「實邊」的概念。

不過這個Overver的合約目前還在艱難的審計過程之中，所以目前BSC上上線的Unisave還不是完全形態，不過即使現在生產環境使用的是靜態的「虛流動性」算法，也非常值得推敲，因為她已經相當于杠桿化LPToken，以擴大潛在的無常損失為代價，在同等價格波動下，能夠讓LP獲得更高的手續費，這已經是一個非常有意義的設計。我在Medium和Matataki上都做了數學推導，虛流動性占比和手續費收入，以及交易窗口之間的函數關系。有興趣的讀者可以去看我之前的文章。

最后總結一下我的修改就是：

計算價格和滑點：考慮「虛」「實」。計算流動性：只考慮「實」。之前說到，Uniswap最大的問題就是其極低的資金利用率和糟糕的交易滑點。而我們對Uniswap只做出了最少程度的修改，但是確實完全改變了Uniswap的性能，甚至后續還可以通過擴展Oberver合約來去模擬Curve、Bancor、亦或是DODO的BoundingCurve。

小島認為「自適應做市商算法」是她目前為止最完美的一個作品

Q：Unisave和Y3D之間有關系嗎？

A：其實Unisave和Y3D設計思路上還是一脈相承的，我們甚至復制了很多Y3D時候設計的代碼，比如聚合器的部分，以及現在挖礦的合約。我們發現很多Uniswap-Like的Fork在挖礦結束之后都經歷了一個流動性斷崖的情況，但是我們最早版本的Y3D，在三個月過后依然維持了超過83.33%的TVL，原因就是因為我們引入了P3D的機制，來獎勵項目的長期支持者，這其實就是入門級別的Gamefication的設計。

所以這一次Unisave的最后兩個礦池，一個BUSD/USDT的穩定幣LP五倍池，和最后的Y3D/BUSDLP十倍池，我們都在此延續了這個設計。

BTW，Y3D/BUSD的挖礦將在北京時間今天晚上21:00，YFII社區的CommunityCall之后開始，今晚的直播中我也會介紹我們具體的算法設計和數據，有興趣的可以留意一下。

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