加密衍生品周報 | 瘋狂市場背后，期權市場專業投資者謹慎情緒顯露_比特幣:以太坊

比特幣期貨一周成交量大增七成，單日成交量創下歷史最高紀錄。比特幣和以太坊的期貨持倉、期權持倉均刷新歷史新高。BitMEX以太坊永續合約一周平均資金費率達到近0.05%，市場較為瘋狂，投資者需謹防回落風險。

撰文：Karen

一周市場動態

火幣上線COMP、THETA、OMG、XEM和KSM品種USDT本位永續合約。

期貨市場

極端行情爆倉概況

過去一周，比特幣飆升逾5000美元，漲幅高達近30%，本周三、周四比特幣瘋狂上漲逼近2.4萬美元，單日爆倉金額分別為2.77億美元、6.22億美元。

BitMEX、幣安、Bybit、火幣和OKEx五家交易所的比特幣期貨爆倉數據統計，來源：幣Coin

交易量

比特幣期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火幣和OKEx。以太坊期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火幣和OKEx。

7月加密衍生品交易量飆升至 3.12 萬億美元:金色財經報道，CryptoCompare 周四表示，由于加密貨幣價格顯示出從最近的市場崩盤中復蘇的跡象，7 月份集中交易所的加密貨幣衍生品交易量增至 3.12 萬億美元，月度增長 13%。衍生品市場現在占加密總交易量的 69%，高于 6 月的 66%，并幫助將交易所的整體加密交易量推高至 7 月的 4.51 萬億美元。（路透社）[2022/8/12 12:20:02]

伴隨著比特幣連續創下歷史新高，成交量也明顯放大，一周的交易量環比增加73%，高達2091億美元，其中，BitMEX成家量幾乎翻倍，火幣增加逾80%，CME增加超70%。另外，在本周四比特幣逼近2.4萬美元當日，交易量高達近800億美元，創下自2019年5月份開始統計期間內的單日成交最高紀錄。

比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

英國經紀商IG Group停止向零售用戶提供加密衍生品服務:2月22日消息，金融經紀公司IG Group正在關閉面向零售客戶的加密貨幣產品，交易截止時間為當地3月24日15:00。此前，金融市場行為監管局（FCA）已發布規則，禁止將涉及某些類型的加密資產衍生產品和交易所交易票據（ETN）出售給零售消費者。（CoinDesk）[2021/2/22 17:40:27]

以太坊一周交易量環比增加超27%，達516.87億美元。不過，相比于比特幣交易量的增加速度，以太坊的日交易量、周交易量距離11月底的歷史新高還尚一段距離。

以太坊期貨未平倉頭寸，來源：Skew

未平倉頭寸

與此同時，比特幣未平倉數據也持續創出歷史高點，截至12月17日為近81億美元，較一周前增加約20%。

比特幣期貨合約未平倉頭寸，來源：Skew

動態 | 加密衍生品交易所Deribit出售10％股權:金色財經報道，加密衍生品交易所Deribit已將10%的普通股出售給QCP Capital和Three Arrows Capital，估值高達9位數，這兩家公司正在尋找更多的投資者來分割這10%的股權。盡管Deribit當前在期權市場上占主導地位，但隨著Bakkt，CME，FTX和OKEx都進入該生態系統，競爭正在加劇。[2020/1/14]

以太坊未平倉頭寸也首次突破20億美元，創下歷史新高，環比一周前增加近35%。

以太坊期貨未平倉頭寸，來源：Skew

結合比特幣價格以及期貨成交量和持倉數據來看，交易者對市場趨勢較為樂觀，認為當前的市場趨勢可能還會維持一段時間。

資金費率

資金費率是永續合約中在多空交易者之間轉移周期性的費用，以使永續合約的價格與標的資產的價值保持接近，旨在平衡多頭和空頭之間平衡供應和需求。資金費率為正，意味著多頭持倉量占優，多頭向空頭支付，反之則意味著空單持倉多于多單，空頭向多頭支付。

動態 | 德國聯邦金融監管局對加密衍生品開展一項市場調查:德國聯邦金融監管局（BaFin）對加密衍生品展開了一項市場調查，該項調查包含5個主題板塊的19個問題，調查對象為所有市場參與者，包括投資者、消費者保護協會、供應商和發行商，以及利益集團。通過這項調查，BaFin意在“構建一幅以加密貨幣為基礎資產的衍生品市場及其潛在風險的詳細圖景”。Odaily星球日報注：根據《金融服務監督法》，BaFin“致力于保護集體消費者利益”，并在此背景下，觀察和分析“有關可能的消費者保護問題的市場情況”。（Cointelegraph）[原文鏈接][2019/11/10]

過去一周，隨著比特幣價格和交易熱度同時大漲，永續合約市場價格大于指數價格，交易所的資金費率也呈上移趨勢，Deribit和OKEx的平均資金費率均突破了0.022%，只有Bitfinex為負值，其他交易所的平均資金費率也在0.015%和0.02%之間。

各交易所的比特幣永續合約資金費率對比

以太坊方面，BitMEX永續合約的資金費率在本周三、周四明顯升高，一周平均資金費率高達0.0477%，OKEx和Bybit的平均資金費率也在0.03%以上。

各交易所的以太坊永續合約資金費率對比

可以看出，從中長期來看，目前尤其是以太坊的資金費率處于相對較高的位置，市場較為瘋狂，投資者需謹防回落風險。

期權市場

交易量

比特幣期權統計范圍包括Bakkt、Bit.com、CME、Deribit、火幣、LedgerX和OKEx。以太坊期權統計范圍為Deribit、火幣和OKEx。

比特幣期權一周成交量也環比大增約8成至42億美元，其中，OKEx、CME、Bit.com的交易量均增加超100%，機構和普通交易者對比特幣的興趣持續高漲。

比特幣期權日交易量，來源：Skew

以太坊一周成交量也增加超60%至4.65億美元。值得注意的是，Deribit的成交量占比達到了95%，相比于此前的90%左右有所上升。

_以太坊期權日交易量，數據來源：Skew

未平倉頭寸

比特幣期權未平倉頭寸呈井噴式增長，續刷歷史新高，截至12月17日為65.73億美元，較一周前增加超40%。

比特幣期權未平倉頭寸，來源：Skew

以太坊持倉數值也攀升至10億美元上方創下新高。

以太坊期權未平倉頭寸，來源：Skew

持倉量PCR之比

看跌/看漲比是一個用來衡量看空看漲比例的指標。若PCR值大于1，意味著做空大于做多，若小于1，做空小于做多。

12月17日以太坊的的持倉量PCR之比0.93，盡管多方仍然保持一定優勢，但相比于一個月前的80%左右有所增加，這意味著投資者也在大量買入看跌期權，市場短期可能會延續反彈，但情緒轉向謹慎。

以太坊期權持倉量PCR之比

對比之下，比特幣的持倉量PCR之比雖微有增加，但該比率還保持在70%左右。

比特幣期權持倉量PCR之比

波動率

截至12月17日，比特幣的一個月已實現波動率為75%，一個月平值期權隱含波動率為77.6%，雖遠低于今年三四月份水平，但從近七個月期間來看處于較高水平。較高的平值期權隱含波動率，再加上季度交割日的即將到來，市場預期比特幣在未來一段時間內會出現較大幅度的波動。

從左到右依次為比特幣一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

從左到右依次為以太坊一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

期權到期情況

12月25日將有9.6萬份合約到期。

比特幣期權到期情況，來源：Skew

以太坊方面，12月25日有73.01萬份合約到期。

以太坊期權到期情況，來源：Skew

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