谷燕西：從星展銀行看未來銀行業務與證券業務的融合_數字資產:數字貨幣交易所官方網址

新加坡最大的商業銀行星展銀行最近宣布，它會提供加密數字資產領域的一系列服務，包括基于四種法幣交易一些主要的加密數字貨幣，為加密數字資產提供托管服務，以及提供證券型通證全生命周期服務。這樣的一個宣布證明了此前的以烏龍方式的揭示出來的信息。這樣的舉措表明星展銀行在加密數字金融領域采取了正確的策略。這同樣表明未來的銀行業務與證券業務的融合。

在星展銀行計劃開展的這些業務當中，交易業務是主要的組成部分。只有托管業務是現在的銀行業務的領域。這表明星展銀行正在進入數字資產交易領域，這個傳統上屬于證券行業中的領域。非常有意思的是，星展銀行為此成立的公司，其中的股權10%的股權為新加坡交易所SGX所擁有。所以在這個新的提供數字資產交易服務的實體當中，現有的銀行占據90%的份額，而現有的證券交易所占有10%的份額。這樣的一個股權組成表明了一個商業銀行是在此方面的領先者。它正在把握未來銀行業和證券行業融合的趨勢，在未來的加密數字金融生態當中爭取占據主導地位。

谷燕西：機構資金入場推高比特幣市值，其價值共識完全不同于互聯網時期價值共識:12月22日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，現在比特幣的市值已經超過了全美最大商業銀行摩根大通的市值，也已經超過了提供全球信用卡清算服務的網絡Visa公司的市值。這表明市場已經在全球范圍內對比特幣的價值形成了共識。如果只是全球普通的散戶對比特幣的價值形成共識，那么很難將比特幣的市值推到現在的這個高度。比特幣之所以能達到現在的這個市值，是因為機構資金已經開始進入比特幣。他在文中表示，市場中依然存在的一個普遍的觀點是認為比特幣價值是市場投機的結果，而且這樣的投機導致的價值是不會持續的。這個觀點通常將比特幣價值同歷史上類似的泡沫相比較，譬如最近的互聯網時期的泡沫。但是比特幣目前的價值共識同互聯網時期的價值共識有本質上的不同。比特幣的價值完全不是依賴于底層的所有權或者預期的收益。比特幣價值的特點是它本身就是它的價值。這個價值的大小是完全由市場來判斷的，完全是人們的主觀判定。谷燕西最后指出，市場對現行的貨幣產生流通機制并不是十分的樂觀，因此才會潛在地把比特幣作為一種價值儲存和轉移工具來使用，因此就導致了比特幣價格的不斷攀升。[2020/12/22 16:03:48]

未來的加密數字金融生態會是以分布式記賬技術為底層基礎設施。在其之上會使用數字貨幣。數字資產的全生命周期服務也會在同一個基礎設施之上進行。用戶可以使用數字貨幣進行日常的支付，借貸以及數字資產交易。因此目前分別在銀行業和證券行業開展的業務未來會在同一個基礎設施之上開展。銀行業與證券行業之間的區分就不明顯。對于現有的金融機構來說，誰先在這個加密數字金融生態當中占據主導地位，誰就能夠保持未來的領先優勢。

聲音 | 谷燕西：區塊鏈對證券行業有根本性影響:近日，CBX研究院院長谷燕西表示，區塊鏈對證券行業有根本性影響。他稱，區塊鏈技術本質上就是支持交易即結算，在證券行業里面最直接的應用是在清算結算，目前它們是由清算結算機構來完成的，在中國有中證登，在美國股票交易有DTCC、期權交易有OCC。中心化的結算清算機構最大問題在于效率低、成本高，因為它采用兩層清算制度：中心化清算機構對清算成員直接清算，這些清算成員通常是一流的金融機構、零售券商，它們和它們的客戶單獨清算。區塊鏈技術的應用可以讓交易用戶直接結算，這就不需要中心化的清算結算機構，整個市場的效率會提高很多。此外，區塊鏈技術還能對一級市場產生影響，總之，區塊鏈技術和加密數字資產能夠提供更加有效的一二級市場。（國盛區塊鏈研究院）[2020/2/18]

對于商業銀行來說，由于區塊鏈技術和數字貨幣的使用，它的目前的主要的存貸匯業務會受到巨大的挑戰。以區塊鏈技術為主的底層市場基礎設施直接提供了數字貨幣的流通機制，數字貨幣的流通不需要銀行之間的清算結算系統來完成。用戶的數字貨幣可以托管在銀行的錢包地址，也可以在自己的錢包中管理使用，也可以直接將數字貨幣直接投資于其它的能夠提供固定收益或可變收益的機構的當中。甚至中央銀行發行的CBDC也都可以直接發行到用戶自己的錢包地址，而不必存在銀行托管的地址。銀行因此需要在同一個基礎設施之上同其它的服務方競爭獲取用戶的存款。在貸款業務方面，用戶可以從個人，私募基金等其它非銀行機構獲取貸款，甚至可以采用DeFi的方式直接基于自己數字資產抵押來獲得貸款。所以在貸款業務當中，銀行也會面臨著更加激烈的競爭。所以對銀行來說，在未來的加密數字金融生態當中，它的傳統業務會受到巨大的挑戰。

聲音 | 谷燕西：區塊鏈技術會將電影行業發展推到新高度:CBX研究院院長谷燕西今日發表專欄文章稱，區塊鏈技術和5G技術會將電影行業推到一個新的發展水平，為其帶來翻天覆地的變化。從區塊鏈技術角度來看，目前以網站為中心的電影媒體的交付方式依然有很大的改進空間。目前的電影市場發行渠道，不管是電影院渠道還是流媒體渠道，其中介成本依然是電影產品分發的一個非常大的成本。而區塊鏈技術支持在互聯網上點對點之間的直接交易。因此現在就有可能將區塊鏈技術應用于電影產品分發渠道，支持消費用戶同電影產品提供方的直接交易。將來很有可能出現一個電影行業中的相關方組成的聯盟，成員包括電影制片方和分發方，他們在平等的基礎上決定聯盟的各項規則，并在區塊鏈上開展數字電影的資金募集和分發工作。由于工作都在這條鏈上完成，所以效率就會比現有模式提高很多，也能夠在全球范圍內觸及更多的用戶。而且，這個區塊鏈一定會采用聯盟鏈。[2019/11/24]

由于未來的金融業務都是在同一個基礎設施之上開展，所以銀行業務也不再限于傳統的存貸匯業務。它同樣也可以開展數字資產的相關業務。在數字資產的全生命周期的每個階段，也就是數字資產的生成，流通，托管，交易和結算這些環節，銀行都可以提供相關的服務。這實際上就是進入了現在的證券行業的業務領域。銀行可以利用它現有的在制度，資金和用戶等方面的優勢在這些業務領域中建立起自己的優勢。銀行未來的業務會同現在的業務有顯著的不同，但業務的發展空間會是非常巨大的。星展銀行顯然對這個發展趨勢有著明確的判斷，所以開始提供加密數字貨幣和數字資產的交易服務。

聲音 | 谷燕西：未來非常有可能出現由全球合規券商聯合成立的數字資產交易所:7月22日訊，今日，CBX研究院院長谷燕西在《Libra，對證券行業的側擊》一文中表示，未來非常有可能出現的一個數字資產交易所是由全球合規券商聯合成立的一個交易所。這個交易所采用集中化撮合和分布式清算的模式進行運營，這樣的交易所因此就能支持更多的數字資產在此掛牌交易和服務范圍更廣的交易用戶，這樣的一個交易所因此就能兼具目前加密數字貨幣交易所在全球范圍內經營的優勢，同時通過技術手段來保證用戶的資產安全。[2019/7/22]

作為新加坡的最大商業銀行，星展銀行有很多此方面的優勢。首先新加坡是一個非常鼓勵加密數字金融發展的國家。它一直鼓勵市場在相關的領域進行各種嘗試。新加坡政府也在積極探索其CBDC的發行。如果它發行自己的CBDC，就會有相應的底層基礎設施的支持。現在看來，這個底層基礎設施很有可能是基于分布式記賬技術。而且大概率事件是，這個底層基礎設施不僅支持CBDC的發行，還會支持在其之上生成數字資產。因此就可以實現用數字貨幣來交易數字資產。星展銀行的這個項目目前并沒有說它會采用什么樣的底層技術，更沒有說它的底層技術同新加坡CBDC的底層技術有什么樣的關系。如果兩者是采用同一個底層技術，那么星展銀行的這個業務就會更加順利地進行。如果兩者是基于不同的技術，相信在互操作性方面也一定會有適當的考慮，不會兩者完全不兼容。所以星展銀行的這個業務在底層系統方面同樣會建立在比較堅實的基礎之上。

在業務方面，由于新加坡的特殊地位，星展銀行一開始也會對多種法幣進行非常好的支持。在它現在計劃開展的數字貨幣交易業務中，它就會首先支持新加坡元，美元，日元和港幣。這樣的一個對多種法幣支持業務模式也是未來加密數字金融生態的一個基本特點。這是因為分布式記賬技術的運行一開始就是在全球范圍內開展，因此它需要支持多種法幣在其之上流通使用，支持不同國家和地區的用戶在其之上開展業務。所以星展銀行此方面的特點就非常有利于它在這樣的加密數字金融生態當中開展業務。

總之，星展銀行目前開展的這個業務非常有利于它把握區塊鏈和加密數字資產帶來的機會。它采取的策略也是非常可行的。它因此就非常有可能在未來的加密數字金融生態當中繼續保持其競爭優勢。

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