如果幣安退出收購 FTX 會否尋求破產清算？_FTX:FTXT幣

作者 | @wassielawyer

編譯：GaryMa 吳說區塊鏈

吳說獲作者授權發布

針對當前 FTX 資金斷裂并尋求幣安收購這一事宜，加密律師 @wassielawyer 從 FTX 可選應對方案、以及后續 FTX 潛在的清算可能性等角度闡述其觀點，吳說編譯整理如下：

我十分驚訝，在眾多可選方案中，FTX 竟然選擇了被幣安收購。SBF 可以有很多選擇：

● 尋求緊急債務融資；

● 尋求新的資金投資

● 清算資產

● 爭取時間

前三種方案可以通過尋找破產保護來促成，而 SBF 卻選擇了被幣安收購，要知道幣安是這次擠兌的始作俑者。

橋水基金Ray Dalio：如果比特幣獲得成功，監管機構將會扼殺它:橋水基金Ray Dalio在紐約SALT會議表示“如果比特幣獲得成功，監管機構將會扼殺或嘗試扼殺它，因為他們有這樣的方法。”（CNBC）[2021/9/15 23:27:43]

我們從中可以得出的結論是，FTX 確實將客戶資金借給了第三方，很可能是 Alameda。這意味著，正如我之前推測的那樣，FTX 正在采用部分準備金模式，在這種模式下，它沒有準備好應對 CZ 在 FTX 上引發的擠兌。為了應對這些擠兌，FTX 需要解除在 Alameda 的貸款。Alameda 本身沒有足夠的流動性將資金返還給 FTX，因此，該公司不得不清算其所能清算的任何流動資產，并返還其所能返還的任何資產，以便 FTX 能夠繼續努力滿足提款要求。但這還不夠，因為客戶的信心沒有恢復，沒有存款，只有提款。因此，需要某種外部第三方資金來滿足現金流出。SBF 沒有向任何其他方尋求融資，也沒有通過限制提款或尋求暫停來爭取更多時間（有媒體報道曾向 Coinbase OKX 求助），而是向幣安屈膝。這是否意味著 FTX 陷入了如此深的困境，以至于我們談論的不是緊急周轉，而是全面的救援融資？

蔡維德：區塊鏈技術如果面向食品溯源應用，其本身也需要進化:7月14日消息，針對區塊鏈食品溯源的課題，北航數字社會與區塊鏈實驗室主任蔡維德在接受采訪時表示，區塊鏈應該和互聯網結合，成為“互鏈網”，“互鏈網”和物聯網再結合成為“物鏈網”，數據中心成為“數鏈中心”。在這一過程中，需要改變現有系統的設計、協議等，例如網絡基礎協議、數據庫結構、操作系統等，需要一段時間才能完成，之后食品溯源就可以成為現實。蔡維德強調，利用“區塊鏈﹢物聯網”實現食品溯源尚處早期。面向食品溯源應用，區塊鏈技術本身也需要進化。他認為：其一，我國的食品溯源需要可以監管的區塊鏈系統，公鏈無法完成，而聯盟鏈和物聯網的結合才剛剛開始；其二，未來區塊鏈的設計與現在相比會相差非常大，甚至連區塊鏈的基本定義都發生了改變。蔡維德還指出，區塊鏈將會產生巨大的影響力，影響許多科技和應用。他認為，中國可以借機開發“互鏈網”“物鏈網”等新系統，搶占科技高地。（《人民郵電報》）[2020/7/14]

救援融資將是非常昂貴的，這意味著 SBF 不相信 FTX 能夠滿足這些融資成本。SBF 還認為，通過第 11 章這樣的程序爭取時間不會有任何好處。

獨家 | 鄶冬評FCoin事件：如果是現實銀行會引發金融危機海嘯:針對今日“張健發布FCoin內部真相”一事，98年的加密分析師鄶冬表示：消息面預計會給此時正在做空的沽空機構帶來巨大契機，我看外網還沒有報道這件事情，但很容易會被媒體和社區過度解讀為「FCoin有13000枚BTC(相當于1.2億多美元)的資產被盜」，這確實不是什么好消息。FCoin目前被全網偵測到的熱錢包資產，大概還有600多枚BTC，假設按13000枚未付現BTC來計算的話，這之間的比例數字已經高達21。什么概念呢？相當于你存在銀行的錢，一夜蒸發了95%，可以說是已經引發金融危機海嘯了，預計這件事件帶來的負面影響，會持續很長一段時間。[2020/2/17]

結論是什么？FTX 的資產負債表上一定有一個巨大的漏洞（很可能是 Alameda），無法由其他資本來填補，這迫使 SBF 不得不屈膝。但現在呢？CZ 只是在收購 FTX，這意味著 Alameda 可能欠 FTX 的債務仍然存在。因此，客戶將得到補償（因為 CZ 正在填補缺口），但 FTX（在新的管理下）肯定會向 Alameda 追討未付款項。那么，我們現在看到的是可能 Alameda 破產的情況嗎？

分析 | Coindesk：BTC上漲試探如果確認將突破4410美元:據Coindesk分析師稱，BTC從一周低點3730美元附近反彈，降低跌至3500美元的可能性。在日線圖上，BTC一直未能突破10日EMA，若跌破關鍵支撐位，則確認超賣反彈行情結束；另外，5日EMA和10日EMA繼續向下，有利于空頭，表明阻力最小的路徑仍然是下行路徑。但在小時圖上，BTC從七日低點反彈，相對強弱指數（RSI）顯示看漲背離，BTC隨后將向上試探，如果確認，將突破4410美元（11月29日的高點），那將重新改變看跌觀點。[2018/12/4]

目前幣安和 FTX 有一個握手協議，幣安將幫助 FTX 渡過流動性緊縮的難關。已經簽署了LOI（意向書），但請注意，這不具有約束力，因為還要經過盡職調查。在盡職調查過程中，幣安及其法律顧問將對 FTX 和 Alameda 的行為有更好的了解。我認為在這一點上相當清楚，FTX 在其資產負債表上有一個漏洞，因為它把錢借給了 Alameda，可能是用于產生收益，或者是在 6 月崩盤后為了拯救 Alameda。如果答案是前者，對我們所有人來說都要好得多，因為這只意味著 Alameda 的流動性非常差，隨著時間的推移，它可以清算其資產來償還 FTX（在幣安的管理下）；但如果是后者，那么幣安可能不太愿意做這筆交易，因為他們看到他們為填補 FTX 漏洞而投入的資金最終回來的可能性會小很多。

吳鷹：如果沒有幣區塊鏈的價值就無法體現:中澤嘉盟投資基金董事長吳鷹昨日公開表示，自己投資了有關比特幣的企業，但并沒有買幣，“我不是說幣不好，這確實比較敏感”。他認為雖然國家沒有禁止區塊鏈技術，而且還大力支持，包括主流機構也在參與，“但是在區塊鏈里沒有幣，它的價值就沒法體現，還把一部分人才擠出去了，這是一個比較嚴重的問題”。[2018/4/10]

那 Alameda 的壞賬到底有多壞呢？也有一些猜測說，FTX在股票上虧了錢？如果能進一步澄清這一點，我將不勝感激，但所有的證據都表明，目前 Alameda 對 FTX 有巨大的負債。該交易的進一步復雜化是反壟斷和監管問題。許多監管機構將對最大的 CEX收購可能是其最大的競爭對手這事有所異議。幣安被一些人視為 "中國公司"，這絕對不是什么好事。可以預期會有進一步的連鎖反應。聽起來，SBF 可能在 6 月事情敗露時，就已經開始向競爭對手提供融資，"為了行業的利益"（例如，Voyager）。因此，我們很可能有一個有趣的多米諾骨牌效應。無論 FTX 是否被收購，如果 Alameda 對FTX有很大的欠款，FTX 將尋求從 Alameda 那里收回款項。反過來，Alameda 也會試圖解除其所有的投資，包括對那些陷入困境的公司的任何潛在救助融資。

因此，如果你是一個不良貸款平臺或交易所，并在 6 月去乞求 SBF 的幫助，并成功了，Alameda 是否有辦法現在撤回它提供給你的任何融資？如果是這樣，新一輪的傳染已經開始了。

現在我想相信 CZ 會為了我們的行業（和我們的業務）努力完成這項收購，但如果它沒有發揮出來，接下來會怎樣？

（9日晚間，據 CoinDesk 報道，知情人士透露，在審查 FTX 的內部數據大約半天后，幣安強烈反對完成交易。此前，在 FTX 尋求幫助并被其他大型交易所 Coinbase 和 OKX 拒絕后，幣安隨后達成了擬收購協議。幣安拒絕就擬議交易的現狀發表評論）

如果收購失敗，我相當肯定 FTX 的下一步是進入破產保護程序（像 Voyager 一樣），這將給它一些時間來確定其方向，并有可能對公司進行重組。

我們最好能避免這種情況，因為這意味著任何在 FTX 上有資金的人都將在幾個月內無法提款（因為他們顯然沒有保管好客戶的資金），而財務顧問和律師則每月獲得數百萬的報酬。然后，FTX可能會利用這段時間尋找新的投資者或買家。

如果 Voyager 公司在自己的破產保護申請中披露的信息是正確的，那么業界至少應該有一些興趣來拯救 FTX（以合適的價格），以防止其清盤，這將避免一個可怕的結果。

最可怕的情況是，窟窿大得離譜（如 3AC），清算是 FTX 和 Alameda 唯一可能的結果。如果這種情況發生，儲戶能收回的資金將寥寥無幾。

如果 FTX 和 Alameda 清算的惡夢發生，我建議我們都開始下海干活以養活自己，同時等待訴訟的結果。

https://twitter.com/wassielawyer/status/1590025892994371584

https://twitter.com/wassielawyer/status/1590217698428194816

吳說區塊鏈

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