魅力螺旋Rebase：BASE一天 DeFi一年？_BAS:coinbase交易所官網公告

繼「DeFi一天，幣圈一年」的口號之后，社區喊出了「BASE一天，DeFi一年」的聲音。

在兩天翻了10倍后，BASE快速進入死亡螺旋，并出現了-50%的通縮。

(chartex顯示的BASE走勢)

前后短短幾日，BASE幾乎就復刻了AMPL三個月走的路。在市場快速更迭的節奏中，DeFi也再次被分為「古典DeFi」及「新DeFi」，并出現了ReFi-RebaseFi的新概念。

BASE或許是繼AMPL之后更為大膽的一個「社會實驗」了。

「加密標準普爾500」

算法穩定幣及其各自的Rebase機制再度吸引市場的目光。

相信市場仍舊對7月份橫空出世的AMPL記憶猶新：

今年6月，AMPL借助DeFi進入大家的視野；

7月，AMPL開啟了瘋狂通脹，單月收益曾經高達510%，一個月左右的暴漲之后，AMPL市值突然開始呈斷崖式爆跌，一度下跌90%；

FalconX：MATIC相對強勁的表現可能源于Polygon針對主網2.0升級的猜測:金色財經報道，據FalconX研究報告，MATIC相對強勁的表現可能源于Polygon針對主網2.0升級的猜測。該公司研究主管 David Lawant 表示，Polygon 升級是目前業界最關心的技術公告，隨著升級路線圖的更多細節將對市場變得更加明顯，我們預計MATIC將繼續縮小與其他幣種的差距。

根據該項目的路線圖，該更新被標記為由零知識技術提供支持的無限可擴展性和統一流動性的愿景。Polygon 2.0預計將分多個階段，第一個階段旨在建立所謂的價值層，反映互聯網其余部分的運作方式。[2023/7/12 10:50:41]

今年8月至10月，AMPL長期處于無人問津的狀態。11月左右，其市值開始低膨脹增長，穩步進入正旋周期；

chartex顯示的AMPL走勢

要理解算法穩定幣，大部分人是從AMPL開始的。在AMPL的白皮書中，其主要邏輯在于通過市場供需來調節穩定幣價格，使其維持在1美元附近。

Aave社區關于“Aave V1下線計劃”的ARFC提案已獲投票通過:4月17日消息，Snapshot投票頁面顯示，Aave社區關于“Aave V1下線計劃”的ARFC提案以99.98%的支持率獲得投票通過，該提案提議對平臺上列出的所有資產實施新的費率策略來下線Aave V1，鼓勵用戶將其資產遷移到Aave V2或Aave V3。下一步，將提案作為AIP提交以供鏈上治理批準。[2023/4/17 14:08:12]

通過預言機，AMPL每24小時更新一次系數，由智能合約自動執行，這一過程即為「Rebase」。

在這種機制下，當AMPL高于基準價時，則增加供應，低于基準價，則減少流通。簡單來講即為：

若AMPL＞1美元，則增發；

若AMPL＜1美元，則緊縮；

維持AMPL≈1美元

這個過程是這樣的：在AMPL價格高于1美元時，價格上漲，幣的數量增多，投資者錢包里的幣將增加。

Ark Invest增持約13.9萬股Coinbase股票以及逾26萬股Robinhood股票:2月11日消息，交易通知電子郵件顯示，周五，Ark Invest在其投資組合中增持139105股Coinbase股票（價值7941504.45美元），同時增持263504股Robinhood股票（價值2629769.92美元）。由于擔心美國監管機構將限制加密貨幣質押服務，周五Coinbase的股價暴跌，似乎是一個買入的好時機。（The Block）[2023/2/11 12:01:09]

倘若在過去24小時之內，AMPL?價格上漲了1倍，根據智能合約，系統將通過增加市場供應量來使AMPL價格下跌，投資者錢包中的幣將自動增加1倍左右。

此時，投資者面臨兩種選擇：第一種，賣掉增發的幣以收回本金；第二種，面對幣價的上漲和幣量的增多，選擇買入更多的幣。這時，大量的持幣者將自發推薦這一幣種，形成濃厚的Fomo情緒。

Genesis臨時CEO：目標是盡可能快速有效地完成破產程序:金色財經報道，Genesis臨時CEO Derar Islim在提交破產申請后告訴客戶：“我們的目標是盡可能快速有效地完成第11章破產程序，同時取得最佳結果并為未來做好準備。”[2023/1/21 11:24:52]

一位來自社區的區塊鏈應用開發者對此做出了一個更為通俗易懂的講解：「這原理即是股市中常見的拆分和合并股票。若一股價值2元，而每一股贈送一股，那股價就回到1元了。相反若股價0.1元因股價太低快退市了，其可以每10股合并為1股，那么就股價回到1元了。而AMPL這種拆分合并幾乎每天都進行一次，從而期望靠總量的變化使單幣幣價穩定1刀。」

近一個月里，AMPL的市值在緩慢恢復，漲幅已經超過了100%。前段時間，已經連續40多天維持在1美元以上。

在此背景下，算法穩定幣板塊的良好表象，讓市場對于BASE多了一份期待。理解了AMPL的概念后，BASE的概念就更清晰了。

美國CFTC主席：FTX砍掉中間商的想法是市場結構的潛在“演變”:金色財經報道，關于FTX砍掉美國加密貨幣衍生品的中間商的提議，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Rostin Behnam說，這個想法可能標志著市場運作方式的“演變”。Behnam表示，他無法評論該機構何時可能對該提議作出回應，也無法評論該機構可能傾向于哪種方式。他說：“這是加密貨幣空間和傳統金融的獨特交叉點。我認為這是潛在的——我強調的是‘潛在的’——市場結構、創新和顛覆演變的另一個階段。”

此前，FTX提議允許交易者直接向其美國比特幣期貨交易平臺交納保證金，而無需通過中間經紀商。（CoinDesk）[2022/10/15 14:28:47]

BASE?被稱為「一個更狂野的AMPL」，在BASE?中，Rebase這一過程鉚定的不是美元，而是整個加密市場的總市值，Rebase的對象則是加密市場總市值的一個固定比例。可簡單理解為：

Ifcryptomarketcapis$450B,BASEis$0.45

Ifcryptomarketcapis$800B,BASEis$0.80

來自幣乎的作者「插兜小哪吒」撰文認為：「對于加密貨幣市場而言，Base就像標準普爾500一樣，是高度多樣化的市場指數」。

根據介紹，BASE?通過彈性供應協議，以通脹或者通縮的方式調節供應量以實現目標價格均衡。Baseprotocol的功能是確保基本市場價格等于目標價格，即：

當市場價格=目標價格時，Base處于平衡狀態，價格完全反映了cmc

當市場價格≠目標價格時，Base處于中斷狀態，價格不能完全反映cmc

當BASE?處于中斷狀態時，則會采用Rebase機制來調整，即：

mp>tp時，通脹

mpmp=tp時，不通脹也不通縮

「BASE?其實是以一種空氣的方式來跟蹤所有加密貨幣市值的變化，只是在這個上面加了一個Rebase機制，讓人覺得有利可圖，也就是套利。用戶來套利，項目在做共識」。

在這種特殊的設定之下，一旦陷入群體性價格fomo情緒，該幣種的急漲急跌將會頻繁發生。BASE就在短短兩天翻了十倍后快速進入死亡螺旋，12月7日早晨，BASE出現了-50%的通縮。PrimitiveVentures創始合伙人萬卉Dovey稱其「三天走完AMPL三個月走的路」。

目前，rebase機制的算法穩定幣板塊主要包括了AMPL、YAM、ESD、DSD、base、BasisCash、Badger等等，多種創新類Rebase玩法吸引著更多人入場。

Rebase的魅力與算法穩定幣

盡管算法穩定幣被很多人認為摻雜了過多的FOMO情緒，但其生生不息的表現也讓很多人想要一探究竟。

來自海外的數字貨幣投資人@billtheinvestor將無抵押穩定幣的發展分為了三個階段：

1、純Rebase階段，如AMPL/YAM

2、模擬美元債券機制階段，如ESD/BASIS

3、混合階段，部分抵押部分債券市場調節

目前的市場處于什么樣的階段呢？

CryptoBridgeCapital聯合創始人James對Blocklike?分析道：「Rebase的本質是合成資產的一種，通過算法去模擬和錨定某種有價值指標運行，以期望達到最終與被錨定有價值指標同步的目的。目前典型的錨定資產是美元，后期必將會逐漸擴散到錨定更加多樣化的資產價格，例如BTC等其他公鏈資產、指數甚至美股等傳統資產」。

James提示道：「因此，Rebase項目將會完成資產在價值指標上的跨鏈和上鏈，然而這種機制具有相當的試驗性質，并未真正的使價值完成轉移，在參與過程中需要警惕大戶借助資金優勢吞噬其他人的資金池份額，從而在Rebase機制的掩護下完成悄無聲息的收割。」

面對目前的算法穩定幣市場，社區普遍保持理性觀點。

「AMPL一直發展到現在，我也認為并不是說AMPL多好，而是自從9月4日之后，整個DeFi一直沉悶，需要新的一波DeFi熱潮起來，需要刺激，而Rebase幣種又天生有這種大起伏的特性。AMPL相當于一個很好的社會實驗，這個機制用在穩定幣上不一定是最好的，但可以用在其他領域，Rebase用于穩定幣不是最好的思路，但其他領域，比如BASE，對標加密貨幣整體市值，這樣就非常好，也相對穩定」，DeFi領域自媒體探索貓對Blocklike表達了他的看法。

同時，他也提示投資者應謹慎參與：「BASE是一個有創意的項目，本身的確給人以耳目一新的感覺。不過類似Rebase機制這種項目，最好能在最初就參與，而后面風險將會變大。當然，對于優質的項目，尤其是第一個創意出來的項目，我認為在低點的時候可以參與，當作是為一場社會實驗做了貢獻」。

無論這場大型的「社會實驗」將往何處發展，能夠看到的是，Rebase機制正在出現更多類型的結合與創新，整個趨勢也在向著去除人為因素發展，或許這也是大部分人心目中理想的「Web3」方向。

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