DeFi 協議如何向投資者征稅？「猿人稅」了解一下_EFI:DEFI

DeFi生態系統需在整體上留存價值并繼續增長。

撰文：ivangbi，LobsterDAO創始人編譯：PerryWang

注：DegenerateFinance，「墮落金融」，這是部分投資者對DeFi的新定義，本文作者將這些搭便車的投資者稱為「墮落者」、「猿人」，這種稅也被他稱為「猿人稅」。

任何系統要維系和成長，都需要有一個正反饋回路。風險投資人為什么會和創始人一起灑各種福利？顯然是要爭搶領跑優勢并直奔主題。但除此之外，他們還意識到必須讓周圍的環境蓬勃發展——這有助改善自己所居住的環境、自己的安全等等。

「遵守道德是一種長期的貪婪。——佚名」

加密貨幣投資也是如此：當你開始復制他人做法并賺到很多錢時，應該考慮向gitcoin捐款。為什么？因為這是一種使更多的人參與其中工作，并進行創新，從而推動整體生態系統發展的理性且自私做法。這樣一來，像99%的人類一樣在零和游戲中作為尋求利益的參與者，會有意識地來做出貢獻。

但是對于搭便車的問題，這是靠自我強制的解決方案……

如何不僅對搭便車者征稅，甚至還要對價值提取者征稅？

數據：Uniswap成為首個歷史總收入超過10億美元的DeFi協議:8月11日消息，Uniswap成為首個歷史總收入超過10億美元的DeFi協議，該數據為以太坊主網（未包含Optimism上的數據）上V2和V3的費用收入之和，分別約為7.5億美元和2.5億美元。[2021/8/11 1:48:03]

目前沒有讓生態系統能夠自我維系的加密生態「系統稅」。例如，比特幣的設計從某種意義上說太簡單了，只是一個金字塔結構：早期采用者變得富有。嘿，我不是在噴比特幣，請大家繼續持幣！我是說，為了讓引擎運轉地更快更久，還需要利用更多細微的方法加以利用。

我們簡單來看幾個。

但在這之前，項目方和開發者迄今為止利用牛市和爭取更多關注的方法是什么？籌集更多的錢，然后發放補貼；或出售其部分持幣——再進行補貼或自我維持以創新……無聊。

牛市->價格飛漲->賣出代幣->發放補貼->…?

在這兩種情況下，這樣做都是以犧牲生態系統的健康為代價的，中央銀行在代幣價格高企的時候向社區成員出售代幣，賺走了溢價，其實是毀掉了社區成員。選擇何時出售、賣多少、多快賣掉或向誰發放津貼都是超級主觀的，并不是真正符合持幣者的利益。我們可以做得更好嗎？哦，是的！

DeFi保險協議Cover Protocol發布BT.Finance索賠方案:2月15日，DeFi保險協議Cover Protocol官方推特表示，BT.Finance的索賠決定已經正式發布在鏈上。CVC決定的最終支付百分比為60％（所投入的140906枚DAI中的60％）：1.枚CLAIM代幣可兌換0.60枚DAI；2.1枚NOCLAIM代幣可兌換0.40 枚DAI。CLAIM和NOCLAIM covTokens將在兩天后開始。將很快部署新的nonce 1 covTokens。此前2月9日消息，智能DeFi收益聚合器BT.Finance遭受黑客攻擊。[2021/2/15 19:47:12]

MakerDAO-MKR

在今年夏季牛市開始的幾周內，DAI一直在其所錨定的1美元價格上方徘徊。為了保持錨定匯率，MakerDAO一直將費用降低到0%。但是后來依然于事無補。那么他們做了什么？他們只是增加了手續費用。既然改變不了，那就從中賺錢。

因此MKR收入目前是DeFi協議中收入最高的之一。這可以被視為身體誠實的接受投機行為，嘴上還說著「我們接受現狀，不管怎么說從長遠來看，這對MKR持幣者來說是好事」，而不是奮起抗擊投機行為。與degen合謀，讓系統受益。基本上在這種情況下，持幣者保留其所有份額，并從生態系統中賺取費用，順應趨勢而不與之抗爭。

三箭資本首席執行官：DeFi是加密貨幣領域自以太坊以來最有機的大趨勢:三箭資本(Three Arrows Capital)首席執行官Su Zhu發推稱，DeFi已經創建了一些迷人的多人冒險游戲和應用程序。它是自以太坊以來加密貨幣領域最草根、最有機的大趨勢。[2020/11/15 20:52:35]

NexusMutual-NXM

一直有關于NXM的100-130%MCR比率的爭論。DelphiDigital的YanLiberman在11月13日提出了一個非常明確的論點：「當MCR跌至100%以下時，用戶將無法再提取ETH，因此只能依靠wNXM的二級市場流動性」。他所言不虛。這樣一來，NXM的價格得到數學支持的想法就沒啥作用了。那對人有害嗎？

https://nexusmutual.io/token-model.html

并不這樣。Degen尋求快速獲利并在MCR超過130%時折騰，實際上推動了資金池的增長。如果你瞄準的是長期收益，只需等待看生態系統的MCR合適會超過130%。如果不是……那么你可以等待，或者只是去承擔wNXM一側的損失。感謝NXM使保險變得物美價廉！

TokenBetter投票上線DeFi熱門幣種UMA、PEARL、SAL、JFI:據官方消息，TokenBetter將于2020年9月10日15:00（UTC+8）開啟充值投票上線DeFi熱門幣種UMA、PEARL、SAL、JFI。充值投票期間，用戶可充值以上項目代幣至TokenBetter賬戶地址進行投票，平臺將根據充值人數之和進行排名，充值人數排名第一或充值人數不低于100人的項目，即符合上線條件。

2020年，DeFi流動性挖礦盛行，TokenBetter已率先切入“DeFi”生態賽道，后續將為用戶甄選更優質的DeFi項目，讓用戶安全快捷參與DeFi浪潮。 TokenBetter 成立于 2018 年 12 月，總部位于美國，在新加坡、中國臺灣、中國香港均設有運營中心，是一家全球性的數字資產國際站，目前已擁有美國、加拿大等多國金融牌照。[2020/9/10]

因此你可以折騰相似的模式，其中瞎折騰實際上對長期價值有利。

https://nexustracker.io/capital_pool

至于該解決方案的預期年化收益APY，NexusMutual創始人HughKarp回答了如何重新分配資金、滿足許多其他需求的想法，以這種方式增加了基礎資金池的APY，因為很明顯，目前APY約為整個資金池「保險」費用的2%，表現平平，需要其他方式。

分析：流動性挖礦提高DeFi關注度，增長能否持續仍是重要問題:過去兩個月DeFi增長是多方面的。盡管流動性挖礦炒作和隨后價格上漲可能有助于吸引更多關注，但由于投機活動，基本指標高度失真。無論是新用戶還是交易量，去中心化交易所似乎從這場炒作中受益最大，似乎加速了本已向好的趨勢。增長能否持續仍是重要問題。

Synthetix聯合創始人Kain Warwick稱，“人們總有可能在耕種收益后找到新領域，因此，引導流動性并不能保證協議能留住用戶。但通過某種激勵措施來引導流動性是吸引新來者的一個很好方法，因為如果你有任何與產品市場契合的類似東西，那么很可能會有一些粘性。”

yearn創始人Andre Cronje表示，“所有追求產量的人都跑進來，然后離開了。”他認為這是一件消極的事情，就像一群蝗蟲。“但在它們毀壞莊稼之后，有時會長出更強壯的莊稼，一些蝗蟲仍存在，它們最終會共生而不是最初的寄生。”

Cronje認為，收益耕作的最初效果是不可持續的，這在新來者中造成一種錯誤看法，即1000%的收益是正常的。一旦這種情況不再存在，用戶口碑就會變得很糟糕。“現在它被過度炒作了；很快它就會被憎恨；我認為，之后剩下的將相當酷。”（Cointelegraph）[2020/8/9]

Keep3rNetwork-KP3R

除了工作積分外，KP3R沒有供應通脹。假設我是一家公司：我發布一份工作，并以ETH-KP3R資產對來綁定14天的流動性。有人得到這份工作并獲得了KPR工作積分。他們可以以1：1的比率兌現美元。

首先為什么不使用另一種代幣呢？發布該工作的公司，其資產負債表上綁定流動性看起來更好看。而且，如果工人有時不兌現工作積分，公司便可以釋放流動性。然后由誰支付……基本上，是由degen為該協議的采用賣單。從本質上講，有時某些公司會釋放流動性，degen為工作和產品支付了費用。

Yearn.finance創始人AndreCronje啟動了該項目，種子資金加上Uniswap交易產生的費用進入了初始的資產負債表。

YearnFinance-YFI

這個就無需介紹了吧！新的費用結構有利于長期建設并歡迎生態系統的創新。不再僅是將錢發給股東，還把錢發給利益相關者。

KeeperDAO-ROOK

KeeperDAO利用資金池進入了閃電貸套利游戲。但是這也造成了常見的悲劇，總鎖定價值過高=資金利用率低=協議本身產生的費用APY低。

執行同樣投資策略的對沖基金不需要越來越多的資金，原因是機會有時是非常有限的，超出某一個點位的資本實際上是不好的。就像是一家坐擁5000萬美元的加密貨幣VC，不得不投資給狗屎項目，僅僅是因為你不得不這樣做。

但無論如何，新存款要向以前的流動性提供者支付0.64%的「猿人稅」，這為該系統的正常運轉創造了一個小金字塔。這不是一個全新的模式，因為它已被多次使用。然后你可以將其視為一個零和的「猿人稅」，因為與MKR案例不同，它不一定對系統帶來幫助。在這里它只是聚集人們加入，并不能改善協議或長期解決方案的活力。這更像是金字塔稅而不是「猿人稅」，因為只有degen從投機中獲利，而不是系統。

在上述所有這些案例中，默認情況下degen都不會遭到重創。degen仍然可以賺很多錢。但是不管它們是否獲利，當所有規則都擺在桌面上時，系統可以利用數學方法有機地產生價值。這與募資和發放津貼不同，因為津貼發放非常主觀。這是系統的默認功能。

可編程貨幣…可編程系統嗎？是的

你也可以說，在這方面貸款協議是相似的。比如我要為自己的頭寸支付5%的利率，同時又以3%利率將新資產貸出時一樣……我這樣做很蠢，對嗎？好吧是的，但是，當我挖COMP或其他代幣時，實際上可以抵消上述利率差。因此，短期價格可能會比較吃虧，但是系統會不斷將費用計入金庫。我這樣做的思路是：長期對齊！

「猿人稅」效率良好->

不必非得在幣價上升趨勢中賣出代幣，而是繼續持幣保留所有權；生態系統整體上留存價值并繼續增長，其資產同樣增長；長期開發者創新受到有機激勵；稅收博弈已知且清晰，所有都是透明的。無需團隊決定。本文構想受Curve原生代幣CRV猿人稅金庫CRVapetaxvault一文啟發。但坦白講，我并不認為這是一種「稅」。這是表明非寄生性的一種捐贈，而不是稅。

我們應該給它起個名字!

「猿人稅」是指是指從墮落的投資者那里自動獲取的、有利于生態系統的傭金。傭金可視為交易損失、支付給系統的費用、滑點或以其他形式呈現。它主要發生在「害怕錯過上車機會」FOMO和瘋搶的情況下，因為degen沒有時間或不關心具體情況。通常是因為有錢。

再聊聊其它幾件事……

去他媽的無腦分叉和沒完沒了的「公平啟動」meme。

YFI第17號分叉……Curve第5號分叉……太無聊了。純粹是價值提取、零創新、沒有任何真正的競爭力。或多或少都是「零和預挖礦」的故事。就像過去的比特幣分叉一樣。

好吧，沒有一致的激勵措施，事物就無法不斷創新，因此讓開發者面臨巨額資金風險、而又不給他們付錢的做法并不明智。如果發展一帆風順并保持增長，那么每個人都很樂意支付「猿人稅」并進一步激勵這臺機器繼續發展。

不同的「公平」分配并不能讓產品變得更好。是的，它可以吸引眼球，但除非是真正的獨一無二，否則它就一文不值。

盡管以收益耕種為誘因的匿名項目99%都是垃圾，但有些項目卻做得很酷。我在這里絕對不是對其代幣站臺，我確實認為CORE和Dracula至少做了有趣的實驗和游戲化設計。

然后就得到如下有趣的發展：

https://etherscan.io/tx/0x88792d24670eaa93af7a5ac6751674a484a9951b5bf01510a14ebb00b2de6444

https://etherscan.io/tx/0x217298bd38ed12b16e0cd65ce0b464c3810e0479a99a1464aed5e6768b2a4c50

來源鏈接：lobsters.substack.com

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