FTX事件 給加密市場帶來了什么影響？_FTX:MEDA

原文標題：《透視 FTX 事件，加密市場現在有多脆弱》

原文作者：Asher Zhang，比推

核心觀點：FTX 會不會是下一個三箭資本，其可能性或許相對較小，但在糟糕的市場環境下，若遇上大空頭狙擊，市場在羊群效應下，恐慌加劇，數字資產預計將進一步大幅縮水；而 FTX 大概率又會因護盤以及資金周轉在短期內大量套現，這就造成短期買盤疲弱，數字資產拋盤巨大，市場脆弱性極巨攀升，幣價加速下跌風險增大。更需要警惕的是，如果出現這種螺旋下跌，FTX 真正的擠兌風險將會來臨, FTX 的資金鏈可能會因數字資產縮水而造成無法兌付。另外，從宏觀上看，美股和比特幣聯動緊密，美國中期大選，以及本周 CPI 數據也很可能進一步打擊市場信心，不排除成為壓死駱駝的最后一根稻草。下面本文就將圍繞上述觀點進行詳細探討。

關于 FTX 事件，媒體已經報道的都很詳細了，本文這里只簡單介紹梗概，目的在于梳理時間線，本文著重關注一些潛在的事實，并加以分析。

FTX尋求在破產案中追回40億美元:金色財經報道，破產的加密貨幣交易所 FTX 周三在一份法庭文件中表示，希望從破產的 Genesis Global Capital 收回近 40 億美元的資金。該動議稱，Genesis 在 11 月 FTX 破產前的幾周內“大部分償還”了向 FTX 附屬實體 Alameda Research 提供的近 80 億美元貸款。根據周三提交的文件，在多家 FTX 公司申請破產前的 90 天內， Alameda Research 向 Genesis 償還了 18 億美元的貸款，并承諾向 Genesis 提供 2.73 億美元。Genesis 還從 FTX 又撤回了 16 億美元，而 Genesis Global Capital International 同期又撤回了 2.13 億美元。[2023/5/4 14:41:19]

FTX 事件，首先是 CoinDesk 曝出 Alameda 財務數據，市場一片嘩然，恐慌情緒開始蔓延。幣安聯合創始人何一對該事件發推暗諷，市場對 FTX 和 Alameda 財務狀況的猜度加劇。隨后，Whale Alert 監測到 5.8 億美元的 FTT 從未知錢包轉入幣安，CZ 表示這是幣安正在清算 FTT 的事實，這一「蝴蝶效應」，使得市場恐慌程度開始達到高潮，拋壓開始產生。隨后，SBF 與 CZ 等簡單表達想法后都表示無意開戰。對于 Coindesk 的報道，Alameda CEO Caroline 回應其并不屬實，表示其有超過 100 億美金的資產沒有反映在那里，隨后還表示愿意以 22 美元價格購入幣安的所有 FTT。

美國多個州官員支持在FTX破產案中任命獨立審查員:2月2日消息，來自美國十幾個州的官員希望聯邦破產法官任命第三方審查FTX的財務狀況，理由是需要該交易所資產的透明度。這些官員聲稱，由于債務人的財務狀況和資產缺乏透明度，且監管調查仍在繼續，任命一名具有具體職責指導方針的審查員不僅是適當的，符合債權人的最佳利益，而且應是強制性的。被任命的審查員將向法院提供一份關于FTX.com、Alameda Research以及全球大多數其他FTX子公司財務狀況的詳細報告，而不是僅依靠FTX目前的管理層和律師。（The Block）[2023/2/2 11:42:14]

那在這個事件背后，有哪些值得注意的風險和事實呢？

1.FTX 和 Alameda 關系緊密，創始人都是 SBF，FTX 在 LUNA 暴跌之后，頻繁出手，參與無抵押貸款、購買破產清算公司、花錢贊助等，其中參與收購的企業中比較知名的包括 Celsius 、Blockfi、Voyager 等。這也是某交易所知名人物暗諷的要點，大筆撒錢或已過度。

2. 在 9 月 22 日，傳出消息稱，加密交易所 FTX 正與潛在投資者談判，以獲得最高達 10 億美元的新資金，Coindesk 獲得的財報來源或許于此有關。另外，今年 1 月，FTX Trading Ltd. 宣布完成 4 億美元 C 輪融資，估值為 320 億美元，軟銀（SoftBank）、Paradigm、Tiger Global 和安大略省教師養老金計劃委員會等參投。FTX 頻繁融資，除拓展商業版圖外，或也意在彌補資金缺口。

CZ：SBF在幣安退出FTX投資后通過操縱輿論來攻擊幣安:金色財經報道，趙長鵬（CZ）在推特上表示，在投資了FTX之后仍然對FTX進行了持續的盡職調查，后因不滿SBF和Alameda的行為，于一年半前啟動了退出程序。趙長鵬稱，SBF在幣安決定退出后威脅稱要讓幣安付出代價，目前其仍然保留著當初SBF的威脅信息。趙長鵬還表示，SBF在之后開始投資媒體、政策制定者和知名人士，并通過操縱輿論對幣安和行業內其他機構進行攻擊。[2022/12/9 21:33:44]

3. 幣安何一稱，幣安清倉 FTT 的決策由風險監控體系決定。這意味著，就算 FTX 表示財務沒有問題，但幣安從風控的角度看，還是認為這中間有問題的（FTT 目前處于熊市低點），雖然市場也不知道風險點在哪兒，但考慮到 LUNA 暴雷事件，跟拋成為市場的恐慌傾向。

4. Alameda 稱愿意 22 美元收 FTT，現在 FTT 跌破 22 美元，市場心理防線跌破了，這個恐慌已經開始像多米諾骨牌開始蔓延。關于這種危機，徐明星似乎也嗅到了，出來勸架道：「FTX 覆滅于整個行業無益，希望 CZ 與 SBF 達成新協議，幫助 FTX 從當前的謠言中恢復是 CZ 的最佳選擇。」

SBF：Alameda在提交破產申請時對FTX的負債約為100億美元:金色財經報道，FTX前首席執行官Sam Bankman-Fried在接受金融時報采訪時表示，與FTX的其他客戶相比，Alameda Research獲得了更高的借款限額。大量借款限額源于Alameda在成立時作為FTX流動性主要提供者的角色，當時其他金融集團還沒有表現出興趣。SBF沒有具體說明與其他客戶相比限制有多大，但指出在FTX成立后這些限制有可能繼續存在。

此外，SBF表示，Alameda在提交破產申請時對FTX的負債約為100億美元。[2022/12/4 21:20:41]

5. 面對大量用戶提現，Alameda 和 FTX 開始大量調集資金應付擠兌，并且拋售持有的其他加密資產用于護盤，其中拋售資產或也包括 BIT，FTX 的風險已經實質上向整個市場蔓延，如果大空頭跟進，陷入死亡螺旋的可能性正在上升。Nansen 數據顯示，過去 24 小時 FTX 上 ERC20 代幣（包括 ETH）總存款 5.4 億美元，總提現 12 億美元，凈流出 6.53 億美元。

6. 鏈上數據顯示，FTX 似乎已經停止處理客戶的提款請求。以太坊區塊鏈上 FTX 的最后一筆交易發生在北京時間 11 月 8 日 18:37。但目前還有用戶在排隊等待他們的取款。FTX 在 Tron 和 Solana 區塊鏈的地址也有類似的情況。

三箭資本向FTX轉入1萬枚ETH:5月18日消息，據歐科云鏈鏈上天眼監測，標記為Three Arrows Capital的地址（0x4862開頭）于北京時間5月18日14:58:42向FTX轉入1萬枚ETH，價值約2000萬美元。[2022/5/18 3:25:15]

通過上文分析可以看到，Alameda 和 FTX 這一年來步子確實邁的很大，這也就導致其手頭資金開始變得不那么寬裕，所以頻頻通過融資來緩解壓力。從鏈上數據看，其資產大體相對較為分散，所以才會有源源不斷的資金抽撤回 FTX，這也就導致加密生態開始出現流動性問題。從資金流出情況上看，市場恐慌情緒蔓延的很快，目前凈流出 6.53 億美元。從價格上看，FTX 事件已經蔓延到加密市場，而加密市場走到了一個非常重要的關口。

之所以說這是很重要的關口，就需要進一步從價格上談起。截止北京時間 11 月 8 日 17 時，FTT 跌破 22 美元，現報價 18.36 美元，22 美元如果不能站回，很容易造成市場信心崩塌，Alameda CEO Caroline 曾表示要在這個價位接幣安的拋壓，若是遭遇空頭狙擊，FTX 的擠兌無疑將加劇，即便傳統銀行遭遇瘋狂擠兌，也會很吃不消；而如果 FTT 繼續崩，就會把其他生態項目也進一步帶崩，比如 SBF 大力扶植的公鏈 Solana（SOL）、曾與 FTX 有過代幣互換協議的 BitDAO（BIT）、以及將 FTT 作為主要抵押資產之一的去中心化穩定幣項目 Abracadabra Finance（MIM）等。其中，SOL 近期可謂利好不斷，其與 Google Cloud 合作，NFT 上線 Instagram，手機下個月交付，EVM 兼容網絡即將上線等等，但依然搖搖欲墜，由此可見市場恐慌情緒之重。FTX 生態帝國的崩坍，必然進一步影響整個加密生態。目前，比特幣已經跌破 2 萬美元心理關口，以太坊跌破 1500 美元，其中比特幣兩萬美元也是非常重要的心理和支撐位置，如果 FTX 暴雷，比特幣暴跌并非不可能，因為 FTX 的體量恐怕還要大過三箭。

從宏觀上講，美股和比特幣的關聯度相對較高，隔夜美股收高，比特幣曾短暫企穩，這說明美股走強，對于比特幣短期會產生一定利好作用。華爾街知名大空頭摩根士丹利首席策略師威爾遜表示，在本周美國中期選舉之前，投資者應繼續看好股市，民調顯示共和黨人將至少贏得國會參眾兩院中的一院，這可能成為美債收益率下行趨勢和美股上漲的潛在催化劑，從而使讓美股的熊市反彈持續下去。在這段時間內，可能是 FTX 自救的最關緊窗口期。除了中期選舉影響，本周美股將迎關鍵的 10 月 CPI 通脹數據，如果數據太差，對于加密市場也是一種打擊。

11 月 7 日是立冬，加密市場的冬天似乎也如期而至。FTX 會不會是下一個三箭資本，其可能性或許相對較小，但在糟糕的市場環境下，若遇上大空頭狙擊，市場在羊群效應下，恐慌加劇，數字資產預計將進一步大幅縮水；而 FTX 大概率又會因護盤以及資金周轉在短期內大量套現，這就造成短期買盤疲弱，數字資產拋盤巨大，市場脆弱性極巨攀升，幣價加速下跌風險增大。更需要警惕的是，如果出現這種螺旋下跌，FTX 真正的擠兌風險將會來臨，FTX 的資金鏈可能會因數字資產縮水而造成無法兌付，大盤的崩盤風險預計也會因此大大提升。另外，從宏觀上看，美股和比特幣聯動緊密，美國中期大選，以及本周 CPI 數據也很可能進一步打擊市場信心，不排除成為壓死駱駝的最后一根稻草。

不過，短期市場的漲跌，因為中心化交易所透明性缺乏，本文的一些判斷可能也會有所偏差。但是，從宏觀的角度看，比特幣從接近七萬美元附近下跌，目前盤整的時間還相對較短，市場上攻動能整體缺乏，恐慌情緒相對容易蔓延，總體上，趨勢性上漲言之尚早，下跌風險則相對較大。

律動 BlockBeats 提醒，根據銀保監會等五部門于 2018 年 8 月發布《關于防范以「虛擬貨幣」「區塊鏈」名義進行非法集資的風險提示》的文件，請廣大公眾理性看待區塊鏈，不要盲目相信天花亂墜的承諾，樹立正確的貨幣觀念和投資理念，切實提高風險意識；對發現的違法犯罪線索，可積極向有關部門舉報反映。

Asher Zhang

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