金色觀察 | 穩定幣USDT為何頻繁增發？_USD:Offshift anonUSD

伴隨著減半的臨近，幣價高走，USDT的增發似乎也更加頻繁。數據顯示，2020年第1季度，Tether增發21.88008006億USDT，2020年4月1日-4月15日Tether增發6.6億USDT。該如何理解USDT的增發？增發反映了加密市場的哪些變化？

USDT的前世今生

在理解增發之前，我們先來了解一下USDT。2014年11月，注冊地為馬恩島和香港的公司Realcoin改名為Tether。2015年2月Tether發布USDT，一種利用比特幣區塊鏈交易的法定代幣。在《Tether白皮書：一種利用比特幣區塊鏈交易的法幣代幣》中，Tether將USDT定義為是一種法幣掛鉤的數字貨幣，每發行1個 USDT代幣，其銀行賬戶都會有1美元的資金保障。USDT被用來作為數字貨幣交易平臺里代替美元的幣種。（1USDT=1美元，用戶可以隨時使用USDT與USD進行1:1兌換）

金色熱搜榜：ZEN居于榜首:根據金色財經排行榜數據顯示，過去24小時內，ZEN搜索量高居榜首。具體前五名單如下：ZEN、BTT、BCD、WICC、BTM。[2020/12/26 16:35:48]

2015年2月，Bitfinex宣布支持USDT交易，Poloniex交易所也表示支持。兩大交易所背書，USDT一上線，在短短時間里交易量便水漲船高。

USDT有幾個特點，一是直觀，1USDT=1美元，每個幣種=多少USDT，也就相當于是它的單價是多少美元；二是穩定，泰達幣是由法幣支撐的，用戶可以在不受多數區塊鏈資產價格波動影響的情況下仍然在區塊鏈資產市場上進行交易；三是透明，泰達幣的發行公司Tether 聲稱其法幣儲存賬戶有定期審計以確保市面流通的每一枚泰達幣有對應的一美元為支撐。儲存賬戶狀態是公開的，可以隨時查詢到。

金色財經挖礦數據播報 | BSV今日全網算力下降4.23%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

ETH全網算力174.234TH/s，挖礦難度2215.65T，目前區塊高度9698961，理論收益0.00813207/100MH/天。

BTC全網算力100.759EH/s，挖礦難度16.55T，目前區塊高度622127，理論收益0.00001519/T/天。

BSV全網算力2.424EH/s，挖礦難度0.31T，目前區塊高度626824，理論收益0.00074272/T/天。[2020/3/19]

不過，關于 USDT 的風險，Tether公司自己在白皮書里也說了，Tether 是去中心化數字貨幣，但是Tether公司并不是一家完美去中心化的公司。作為中心化的質押方存儲所有的資產，公司也存在著破產、凍結資金、卷款逃跑的可能。

分析 | 金色盤面：XEM/USD短線關注0.105阻力:金色盤面綜合分析：XEM/USD短線反彈，1小時內漲幅達1.5%，上方注意關注阻力0.105，短線的反彈暫時不能改變長期的空頭趨勢。[2018/8/14]

盡管如何，USDT仍舊是目前使用最高的穩定幣產品，大量用戶選擇通過USDT購買加密貨幣。北京時間5月8日，cryptocompare數據顯示，目前比特幣交易情況按照交易幣種排名，排在第一的是USDT，占比為65.61%；排在第二的是美元，占比為12.22%；排在第三的是日元，占比為7.10%；排在第四的是QC，占比為5.12%；排在第五的是歐元，占比為3.31%。

為什么USDT持續火爆

USDT 誕生的時候，還沒有“穩定幣”這個概念，Tether將USDT定性為利用比特幣區塊鏈交易的法幣代幣。但因為USDT的特有屬性，直觀、穩定、透明，在后續的發展中被冠上了穩定幣的稱號。

金色獨家 中國西部互聯網與大數據產業分會會長 趙勇：區塊鏈缺失了算力協同和資源撮合機制:中國西部互聯網與大數據產業分會會長、融數鏈創始人趙勇認為，區塊鏈發展還處于早期，目前集中解決的問題還集中在鏈的穩定性和提高TPS方面，智能合約以及分布式自治都有了雛形，但是協同方面幾乎還沒有。真正進入工業應用的操作系統，需要一個高效率的撮合系統，這個系統就是要把點對點的資源做匹配，即算力和需求做匹配和撮合，撮合之后再來進行協同任務。這些環節，區塊鏈還是缺失的。[2018/6/20]

USDT承擔了兌換的功能與部分避險的功能。由于加密貨幣和法幣間交換存在管制措施，法定貨幣和加密貨幣的直接兌換的被驅趕到場外，場外交易流程繁瑣、溢價高、風險高， USDT與美元等值，通過USDT交易成了首選。此外，USDT價格相對穩定，很多加密貨幣投機者把它當作市場波動的避風港。

盡管USDT有其獨特的功能優勢，但Tether的透明度和儲備比例也被多次質疑，USDT是中心化的數字貨幣，被質疑也在所難免。但在質疑中，不乏穩定幣對手出現，為什么USDT還能占據市場的大部分份額呢？

OKEx首席戰略官徐坤分析稱：“USDT誕生時間點很重要，15-16年開始布局，在17年牛市到來之時，加上監管環境的變化，USDT抓住機會成為重要的增量資金入口，而在18年牛轉熊的過程中，穩定幣的保值功能更加凸顯，USDT市場份額持續走高。正是因為經歷了數字資產市場迄今為止最大一波牛熊穿越的周期性沉淀，USDT形成了強大的先發優勢，長期占據壟斷地位。而在18年出現的PAX、GUSD、TUSD等競品，除了合規性之外，缺乏其他亮點，對用戶的吸引力有限，難以與經歷了長期沉淀的USDT抗衡。”

火幣數據小組分析：首先USDT具有先發優勢，市場最早推出的穩定幣，積累的用戶流量和社區影響力優勢，短期內其他穩定幣很難超越；其次USDT擁有比其它穩定幣更多的流量入口，幾乎所有的主流交易所、錢包以及法幣OTC都支持USDT充提、兌換和交易，除此之外還有交易量方面USDT占據場外BTC主要交易量這點也進一步鞏固了它的優勢。最后經過市場檢驗其他穩定幣在發行模型上沒有體現出對USDT這種1：1錨定美元發行的替代性優勢，DAI本身錨定波動的加密資產，增加了復雜性，其他幾種也基本是錨定單一法幣的模型。

增發反映了怎樣市場情況？

USDT的江湖地位上述可見一斑，而隨著減半的臨近，我們觀察到USDT的增發逐步增多。增發代表了什么？背后反映了哪些市場情況？

再了解了USDT的前世今生之后，我們不難理解其增發與市場需求有著強相關。一般認為，

每增發1億枚USDT，那就意味著市場需求增加，有一億美元將流入市場。目前比特幣交易排在第一的是USDT，USDT供應增加，基本可以等同于BTC的需求量增加。

不過，也有觀點認為，增發不僅局限在對于比特幣市場的影響。幣信錢包CEO星空曾指出，USDT增發有幾個因素：首先是USDT保證金合約產品增多；USDT走到今天，已經不再局限于幣圈了。據說一些國際貿易已經開始用USDT交割了。因為相比國際轉賬，USDT顯然是一個更便宜和方便的選擇，如果算上智能合約，應用場景就更廣了。我覺得USDT的增發主要還是真實需求的增長。

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