流動性挖礦收益驟減 專業理財策略價值凸顯_EFI:Defina Finance

2020年已經逐漸步入尾聲，BTC的市場占比已然跌落60%，以太坊的市場占比悄然抬頭，從年初的8.5%增長至當前的11.3%。

回顧往期，自5-6月起，以太坊的市值占比已經呈現一定抬頭趨勢，并于9月達年內高點，目前略有下滑，而這時間契機與本輪DeFi行情完美契合。

DeFi盛極而衰？

DeFi行情從6月啟動，到9月上半月的如火如荼，推特上有人做過一個簡單的項目總結：

2020年6月至9月DeFi項目

DeFi行情的火爆，從各個方面而言，都給以太坊生態帶來了非常大的變化根據鏈上分析資源glassnode的數據，以太坊礦工收入在9月份猛增。盡管在此期間ETH的價格并未顯著上漲，但以太坊網絡上的礦工由于收費高昂而看到收入增加。

基于Axelar的DeFi流動性協議Squid新增支持Arbitrum:金色財經報道，基于Axelar的DeFi流動性協議Squid現已支持Arbitrum，用戶可在Arbitrum網絡與主要EVM鏈之間交換代幣。目前，Squid已支持以太坊、Avalanche、Polygon、BNBChain、Fantom、Moonbeam、Celo等多個網絡。[2023/3/6 12:44:46]

礦工在9月份獲得了450,089ETH的費用，比前一個月增加了39％，當時礦工獲得了約1.13億美元的費用。在同一時期，比特幣礦工的費用收入與以太坊相比相形見絀，而且實際上有所下降。BTC礦工在9月的收入為2600萬美元，比8月的3900萬美元減少了50％。根據加密貨幣挖礦池F2Pool的數據，現在ETH的挖礦利潤是開采BTC的三倍。以太坊礦工的收入急劇增加是由于DeFi活動在9月達到頂峰，并導致交易費價格多次上漲。

基于Solana的DEX Orca正式上線集中流動性池產品Whirlpools:4月25日消息，基于Solana的DEX Orca正式上線集中流動性池產品Whirlpools并啟動流動性挖礦，目前支持的交易對包括mSOL/USDT、mSOL/UST、mSOL/SOL、stSOL/USDC、stSOL/USDT、stSOL/UST、stSOL/SOL。Whirlpools允許流動性提供者主動選擇他們提供流動性的價格范圍，以提升資本利用效率。（Medium）[2022/4/25 14:48:23]

大浪淘沙，DeFi可能仍有較長的路要走

但是DeFi這波行情有點泡沫的味道，比如，當前的神化幣種YFI單價超越了BTC，一路狂飆，超越了BTC歷史最高值，當前的價格也超過了BTC現價。

動態 | 加納BCH House與流動性供應商合作 提供BCH與加納法幣兌換服務:Bitcoin Cash House Ghana（加納BCH House）宣布，他們已經找到了一家流動性供應商，可以在BCH和加納法幣cedi之間進行轉換。該項目將于3月1日正式推出。組織者Kousha發布的帖子詳細說明了該項目的進展情況，并發起了一項小規模的網上籌款活動，截至周二已超過了原定目標。據悉，加納BCH House的靈感來自于已經投入使用的委內瑞拉BCH House。（Bitcoin.com）[2020/2/21]

而YFI，只不過是DeFi流動性挖礦項目中的代表之一，這段時間推出的項目層出不窮，Compound、sushi、Uniswap等等，流動性挖礦2017年10月由IDEX首創，2019年7月由Synthetix完善，2020年6月由Compound大規模實施，它作為一種更好的Token發行方式，已經在此基礎上開發了數十種充滿創造力的合約。當然，這些DeFi項目所推出的代幣，與YFI的價格走勢類似，先漲再跌，那么受市場追捧的項目尚且如此不受市場追捧的項目就難言樂觀，無數的“土狗”項目曇花一現，最終致使投資人血本無歸。最終呈現的結果就是代幣價格的腰斬，致使流動性挖礦收益銳減，從原先的動輒年化上千上萬到當前的幾十出頭。

聲音 | 門羅幣首席開發者：若中心化交易所沒有流動性，去中心化交易所采用將增長:門羅幣（Monero）首席開發者Riccardo Spagni談及“Coinbase UK于8月26日起下架Zcash”一事時表示：“讓我感到安慰的一件事是Monero是Bisq上交易量最大的交易所，Bisq是一個實質性的去中心化交易所，而不是假裝的。因此，我認為，如果中心化交易所缺乏流動性，那么去中心化交易所將會增長。在我看來，Monero已經成為一種不可阻擋的力量。如果金融機構的重點是防止Monero出入，這讓我感到悲哀。我認為在點對點的基礎上，這將是不可阻止的。”（AMBCrypto）[2019/9/7]

很多人都在問，是不是DeFi這波行情就要結束了？

HyperPay認為這就是一次大浪淘沙的過程，因為DeFi前期太熱了，所以現在在緩慢的去除泡沫，回歸真實價值，這沒有什么不好，與其長期發展沒有影響；對于DeFi來說，其要改變的，和會改變的還會實現，不過在這個過程中，可能還需要蟄伏很長時間。

DeFi類型項目代幣價格無疑被高估，UNI日交易量超越Coinbase還是讓人覺得不可思議，不論是影響力還是體驗，都不是一個檔次；不過，HyperPay認為，隨著時間的推移，最終包括UNI在內的項目都會回落到真實價格區間。

流動性挖礦還能不能挖？

所以，流動性挖礦還能不能挖？HyperPay：能挖！流動性挖礦復合收益仍然跑贏眾多理財產品，更好的規避流動性挖礦風險，就能收獲穩穩的回報。

正常而言，用戶在投資DeFi產品會面臨以下5點風險：

1.合約風險，其中包括代碼漏洞、未經審計、黑客攻擊會造成資產損失；

2.合約Owner私鑰風險，沒有多簽的DeFi合約意味著掌握合約私鑰的可以隨意更改合約或者跑路；

3.資金利用率風險，用戶將LPToken抵押到流通池，倘若流動性出現問題，用戶收益將面臨虧損；

4.交易摩擦風險，目前以太坊網絡擁堵造成交易Gas費率極高，幾筆交易可能就要花費一個以太，對于散戶來說，如果交易頻率過高，很可能收益不能覆蓋支出，這對小資金并不友好；

5.操作失誤風險，在參與DeFi過程中可能用戶需要在多個項目中挖賣提，從各類媒體和社群中，我們也或多或少看到在轉賬過程中失誤導致資產永久丟失的情況；

針對以上風險，HyperPay在設計DeFi理財產品時也有具體的應對：

首先，很多DeFi項目的頭礦收益非常高，但頭礦的風險非常大，項目可能未經審計，或經過了審計但還遺留非常多的漏洞，HyperPay聘請了慢霧的安全顧問，同時團隊內部也有專業的代碼審計團隊來審核新項目。

其次，由金融分析師、精算師團隊、基金投資經理組成的HyperPay聯合評審小組將分析項目的盈利模型和未來發展價值，嚴謹推算項目頭礦的投資價值或已推出項目的長效投資價值，篩選出符合價值投資的部分來組合具體的投資策略。

最后，因為流動性挖礦是大戶的游戲，HyperPay在具體挖礦的過程中，可以充分發揮自身資金優勢，減少手續費的磨損，以增加收益，并在投資過程中不斷結合各類流動性產品的套娃，實現更高的收益率。

所以說，流動性挖礦目前對于小額資金來說并不友好，但是放在HyperPay面前，仍有非常大的收益空間。比如HyperPay這里有一筆USDT，錢包這里第一步會將穩定幣存到Curve.fi的Y池，拿到yCRV，獲得基礎的年化收益率，再將yCRV存到yEarn中yearn.finance的vaults池，選擇ycry，得到yusd，這樣，可以獲得第二份收益，最后再將該流動性憑證存到for.tube，實現一礦三挖，這樣，在目前就可以實現比較高的收益率，并不需要在類似curve平臺上鎖倉以來賺取2.5倍的基差。

在很多投資人還停留在大資金挖礦的時候，HyperPay專業團隊通過嚴謹的成本測算可以熟練的在各個池中進行復合投資：這也是HyperPay的DeFi理財產品收益比市面上許多同質化理財產品更高的原因。

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