DeFi的底層資產和價值支撐_DEF:DEFI

啤酒與泡沫

從5月開始，美國合規交易平臺Coinbase投資的去中心化借貸平臺Compound開始了流動性挖礦，DeFi的概念在整個區塊鏈行業開始蔓延。如果說年初的DeFi項目還僅限于二級市場少數投資者的概念炒作，那5月開始的流動性挖礦則成為了全民參與的熱潮。

Uniswap創新性地提供了AMM的去中心化交易所，一舉成為了DeFi的龍頭產品。當眾多投資人想要投資Uniswap這個頂級產品時，卻因為Uniswap沒有發幣而求道無門。Sushiswap抓住了Uniswap沒有發行代幣的問題，通過流動性挖礦想要遷移Uniswap的流動性。這一舉動迅速得到了加密社區的支持，短短3天時間，Sushi一度成為了市場上最火爆的話題，三大交易所齊上線，代幣價格一度從1USD漲到了20USD。然而好景不長，隨著創始人拋售代幣，過度透支價格預期帶來的做空熱潮，以及流動性挖礦在價格下跌時帶來的無常損失，SUSHI的價格開始螺旋式下跌。

DeFi協議Onomy將于12月6日正式推出原生代幣NOM:12月3日，據官方消息，基于Cosmos的DeFi協議Onomy宣布將于12月6日正式推出其原生代幣NOM，NOM 可用于支付交易、跨鏈等費用以及用于質押、治理投票，以及維護Onomy網絡運行等功能。此外，Onomy Exchange會將收取的部分費用用于回購和銷毀NOM。

據悉，NOM的初始供應量為1億枚，其中45%分配給由DAO管理的鏈上財庫、20%用于支持做市商、驗證者、交易平臺上幣、激勵計劃等、20%將分配給早期支持者和合作伙伴、15%將分配給團隊和顧問。其中，支持者、團隊和顧問的代幣份額需要鎖定12個月，之后再24至36個月內線性釋放。

此前消息，Onomy于11月23日宣布完成1000萬美元融資，該輪融資由Bitfinex、GSR Markets、Ava Labs、CMS Holdings和DWF Labs等參投，融資資金將用于擴大團隊規模[2022/12/3 21:19:49]

直至9月份，除以太坊外，眾多公鏈已經布局了DeFi，并發布了眾多流動性挖礦的產品。其中波場Tron和幣安智能鏈BSC憑借其較為豐滿的生態，成為了以太坊之外的第二選擇。然而，在眾多用戶想要通過這泡沫喝到啤酒時，DeFi的泡沫卻在悄然中逐漸破滅了。大多數DeFi項目的代幣從開盤到跌至歸零，少則2個小時，多則三五天，讓眾多接盤參與Pool2*挖礦的用戶虧得血本無歸。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為3.43%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均漲幅為3.43%。47個幣種中44個上漲，3個下跌，其中領漲幣種為：KCASH(+20.62%)、LBA(+11.34%)、AMPL(+9.91%)。領跌幣種為：REN(-6.49%)、LEND(-1.42%)、SWFTC(-0.20%)。[2021/7/4 0:26:05]

*Pool2指項目原生代幣和其他代幣的交易對流動性池，相對于pool1的挖礦，用戶參與該交易對的挖礦會有較大的虧損風險。

DeFi的價值支撐

在眾多流動性挖礦的項目逐漸成為“日內盤”，“小時盤”時，我們不禁開始思考，DeFi泡沫的價值支撐在哪？

與眾多仿盤相對應的是，Uniswap，這個自動做市商去中心化交易所的最大功臣。在9.18這天，突然宣布代幣將以空投的形式進行發行，所有曾經參加過Uniswap交易或者做市的地址，都將獲得400個，甚至更多的Uniswap代幣UNI，空投的地址超過20萬個。消息發布后，HBO三大交易所迅速發布了上幣公告，隨后coinbase宣布上線UNI。UNI的價格迅速開始上漲，一度接近10USD，流通市值接近10億美金。

ParaFi資本合伙人：DeFi 正在構建現代金融體系的軌道:ParaFi資本合伙人Santiago R Santos今日發推表示，DeFi 正在構建現代金融體系的軌道。這一運動類似于19世紀00年代的鐵路繁榮，當時的鐵路繁榮連接了城市/地區，創造了經濟活動的浪潮。DeFi 將在全球范圍內做同樣的事情。[2021/6/1 23:01:21]

更讓人意外的是，上線當天，各個交易所的UNI交易量已經超過BTC，達到數十億美金，完成了數倍的換手率。一個沒有成本的空投代幣，一經發布迅速得到了市場的追捧，與需要成本來挖礦產生卻會迅速歸零的山寨項目形成的強力的對比。

回看過去幾個月的DeFi熱點，真正受市場追捧的項目，大多都由CryptoOG發起或支撐，在加密社區有較大的號召力，且積累了大量的用戶。而社區項目能夠獲得大家支持的原因，本質上的對于公平的真正需求是不患寡而患不均。即：社區抬轎子，資本明面收割不能被大家接受，但項目的發展又被希望是有強力資源支持的。這種平衡在逐漸被摸索出來。

數據：DeFi總鎖定價值突破170億美元:根據Debank數據顯示，DeFi總鎖定價值突破170億美元，真實鎖定價值116.9億美元。其中Maker鎖定價值25億美元，WBTC 23億美元，AAVE 16億美元，Compound 16億美元，Uniswap 15億美元。[2020/11/23 21:46:01]

可見，DeFi項目的門檻并非代碼，因為其他分叉Uniswap的項目在代碼層面并無太多差別，甚至有更好的前端設計。DeFi項目的價值支撐，來源于加密社區對原創性項目的認可，和經時間累積的先發優勢。

DeFi的底層資產

DeFi的底層資產由一系列的底層應用構成。我們認為，除了AMMDEX外，還有借貸類應用和跨鏈應用是剛需。這兩者在以太坊上已經有成熟的案例，借貸類有Compound和AAVE，跨鏈應用有ren，當然，最重要的是，眾多的穩定幣，諸如USDT，USDC，DAI等，在以太坊上都有巨大的流通量。此外，以太坊上還有SNX等衍生品平臺，給予了DeFi生態更多的可拓展性。

Value DeFi協議：已完成對Governance Vault v2的審計:Value DeFi協議在推特上宣布，Arcadia Group已完成對Governance Vault v2的審計。[2020/10/28]

龐大的底層資產需求，讓其他公鏈想要布局DeFi生態時面臨不小的困難。如果想要建立自己的DeFi生態，希望有真正的用戶能夠留存，那就需要多個項目同時發力，去中心化交易所，借貸，資產跨鏈等，缺一不可。波場作為以太坊之后迅速發力的公鏈，獲得了市場大量的關注。然而波場的解決方案穩定幣，跨鏈交易，到交易所，到借貸，全都由波場官方發起，這對于公鏈生態的長期發展來看是不太健康的。相對來講，如果公鏈的DeFi生態由社區發起，加上DAO去中心化治理的方案，則更容易受到社區的支持，在這一點上，基于Neo開發的Flamingo做了一個典范。

Flamingo的全棧協議

Flamingo是一個基于Neo的互操作性全棧DeFi協議，主要由五個模塊組成，包括跨鏈資產網關—Wrapper，鏈上資產流動性交易所—Swap，一站式資管中心—Vault，基于AMM的永續合約交易平臺—Perp，以及去中心化治理機制—DAO。

這些組成部分共同成為了Neo?DeFi生態的底層資產，使得DeFi原原生用戶在從以太坊等區塊鏈切入到Neo上時，可以無縫過渡，迅速地參與到DeFi的應用中——無論是通過Swap的DEX進行交易，還是通過Wrapper進行跨鏈資產的兌換，抑或是以太坊上較為豐富但其他公鏈仍未具備的衍生品交易，都能一應俱全。

Flamingo作為NGD是Neo基金會下設的執行機構）孵化的項目，早期介入了派盾的安全審計，確保安全。NGD團隊開發并進行產品設計，提升效率并讓產品優雅。最重要的是，參與卻不索取，僅做貢獻，因為FLM零預挖，零團隊份額，零提前分配。后期DAO的治理讓項目最終發展的方向交由社區手里，為FLM的價值提供重要支撐。

Neo作為一條2016年就開始獲得大量社區關注的公鏈項目，本身積累了大量的社區優勢。在有中心化機構背書的情況下，開發團隊把治理權和收益分配權交給社區，是希望該項目能夠真正地成為社區項目的同時，還能保證項目順利地開展。

據悉，Flamingo的Wrapper跨鏈網關將于9.23開放，屆時用戶可以通過Wrapper在Neo上實現BTC、ETH等資產的交易。9.30Swap功能將開放，用戶可以通過LP質押獲得FLM通證獎勵。隨后，隨著Flamingo的各種功能進一步開放，用戶在Vault質押LPtoken獲得FLM，同時可以抵押LPtokenmint穩定幣FUSD，FUSD可以用在Perp里面當作保證金進行永續合約交易，在Neo上實現完整的DeFi生態閉環。

此外，幣安將于09月27日上線第三期新幣挖礦，在幣安上質押BNB、BUSD將可以直接參與Flamingo的FLM代幣挖礦。

總結

回顧四個月DeFi的發展，我們可以看到，DeFi的繁榮建立在完整的底層資產和社區的共識支撐之上。正如我們之前的文章所說，DeFi已經進入了下半場，這個時候市場需要考慮的，不再是簇擁泡沫，而是如何讓DeFi進行進一步拓展的問題。市場需要看到更多的創新性的產品，新產品也一定需要培養自己的用戶社區，通過共識去構建壁壘，這才是將DeFi積木搭建出堅不可摧的城堡的必經之路。

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