Web3融資指南：339只活躍加密基金中 哪些值得長期合作？_WEB:Capybara Memecoin

原文：《Crypto's Venture Capital Landscape》by ELI NUSS

編譯：7upDAO海歸公會

自 2018 年以來，超過 3300 只基金對加密貨幣進行了風險投資。在這些基金中，自 2021 年初以來，只有 339 只基金進行了 10 次或更多的投資——這意味著這些基金中的大多數都是臨時投資者，而不是專注且活躍的加密貨幣基金。

為了進一步細化，我們可以將 339 只活躍的加密貨幣基金分解為兩個相關的子部分進行分析：

190 只基金活躍在早期階段，定義為自 2021 年初以來至少進行了 10 次種子或種子前投資。

這些早期活躍的基金中有 40 只是 2020 年或之后推出的新興基金經理。我們公司 Stratos 就屬于這一類。

自 2021 年初以來，已經進行了 1500 多輪早期（種子和種子前）加密貨幣籌款——籌集了近 7.5b 美元，中位融資規模為 300 萬美元。鑒于投資的絕對數量，我們使用數據驅動的方法來衡量這 1500 輪融資的質量，方法是查看哪些公司最終籌集了后續的后續融資。路徑依賴是早期投資的一個重要因素，繼續籌集后續后續融資的公司最終獲得成功的可能性要大得多。已經進行了大量研究來支持這一點。

Web3社交平臺Plai Labs獲得3200萬美元的種子輪融資:金色財經報道，Web3社交平臺建設者Plai Labs周四表示，該公司在由加密貨幣投資公司a16z牽頭的種子輪融資中籌集了3200萬美元。Plai Labs由游戲工作室Jam City和傳統社交平臺Myspace的幾位前高管領導，旨在利用這筆資金發展其團隊并雇傭開發人員，建立結合Web3和人工智能的去中心化社交平臺。Plai Labs的營銷和運營執行副總裁Josh Brooks是Jam City的企業營銷和招聘的前高級副總裁。他之前還擔任過Myspace的編程和音樂副總裁。[2023/1/20 11:22:34]

下圖按月顯示了從 2021 年 1 月到 2022 年 3 月的早期融資輪數，以及該隊列中已經進行后續融資的公司數量。我們選擇這個時間框架的原因是它最能代表加密風險投資中當前的種子景觀——它包括新興的管理者和現任者。我們排除了 2022 年 3 月之后的新公司隊列，因為這些隊列中的公司還不夠成熟，通常無法保證進行后續輪次。

風投機構Berkwood Capital完成3000萬美元募資，擬進一步投資Web3初創公司:金色財經報道，專注于Web3領域投資的風投機構Berkwood Capital宣布完成3000萬美元募資，投資方主要來自于亞洲市場，旨在推動對Web3初創公司和企業的進一步投資。

據悉，Berkwood Capital的重心將在Web3和NFT項目上，其平均投資規模預計在30萬美元至500萬美元之間。截至目前，Berkwood Capital投資的公司中約有5家位于美國和歐洲，在接下來的幾個月里將關注美國以外的市場。（King NewsWire）[2022/10/7 18:41:47]

從 2021 年初到 2022 年 3 月，早期階段只有將近 1000 輪。DeFi 是最受歡迎的類別，占輪數的 31%，其次是 NFT、Web3、Infrastructure，然后是 CeFi。隨著時間的推移，每月的回合數顯著增加。2021 年 1 月有 19 輪早期融資，而 2022 年 1 月有 92 輪。有趣的是，DeFi 和基礎設施交易的數量在整個時間范圍內保持相對平穩。大部分增長來自 NFT 和 Web3 類別。從 2021 年 9 月開始，大多數回合都屬于這些類別。

調查：52%的游戲玩家熟悉Web3 游戲術語:金色財經報道，Coda Labs的調查數據顯示，游戲玩家（他們將其定義為每月至少玩兩次視頻游戲的人）非常了解加密和游戲——其中89%了解比特幣，51%了解 NFT——但對資產類別有很大的負面情緒。只有 52% 的游戲玩家熟悉任何類型的 Web3 游戲術語，而只有 12% 的游戲玩家嘗試過玩加密游戲。調查還指出，在新興市場，人們對加密貨幣的看法普遍較高，與美國人、英國人或日本人相比，南非人和巴西人對該資產類別的印象要好得多。（coindesk）[2022/10/6 18:40:31]

正如人們所預料的那樣，一小部分在此期間進行了早期融資的公司此后進行了后續融資——大約 20%。隨著時間的推移，我們可以預期這一比例會增加，因為我們預計表現出色的公司往往會在初始種子輪融資后的 12 至 18 個月之間的某個時間籌集后續資本。

為了了解此數據中包含的公司類型，下表顯示了在 2021 年 1 月至 2022 年 3 月期間最初獲得融資的前 20 家公司，這些公司是根據后續后續輪次籌集的資金數額計算的：

英偉達推出Web3元宇宙云服務產品Nvidia Cloud Omniverse:9月21日消息，英偉達宣布在全球100個國家/地區推出 Web3元宇宙云服務產品Nvidia Cloud Omniverse。Nvidia Cloud Omniverse是一種軟件和基礎設施即服務產品，旨在使藝術家、開發人員和企業團隊能夠在任何地方設計、發布、操作和體驗元宇宙應用程序。

據英偉達稱，Omniverse云服務在Omniverse云計算機上運行，這是一個全球規模的分布式數據中心網絡，用于在邊緣交付高性能、低延遲元宇宙圖形。（Nftgators）[2022/9/21 7:10:26]

子行業的細節很能說明問題：前 5 家公司中有 4 家和 20 家公司中有 12 家與基礎設施相關。鑒于只有 16% 的早期融資是在基礎設施領域，該子行業的表現似乎優于其他行業。這包括 Fuel 和 Subspace（均為 Stratos 投資組合公司）等擴展解決方案，以及 Moralis 和 QuickNode 等集中式基礎設施提供商。Recur 是資金最充裕的 NFT 公司，籌集了 500 萬美元的種子輪和隨后的 5000 萬美元后續輪。Element Finance 和 Goldfinch Finance（Stratos 投資組合公司）在 DeFi 領域處于領先地位，分別籌集了 3200 萬美元和 2500 萬美元。

Web3.0項目BridgeCoin獲得加密部落50萬美元投資:據官方消息，由社區驅動的、面向Web3.0 的去中心化加密項目BridgeCoin近日獲得加密部落50萬美元投資，將用于BridgeCoin全生態發展。

BridgeCoin將集支付、消費、金融生態于一身，打造并向用戶提供人性化、立體化、全方位的加密資產交易服務。[2022/8/13 12:22:52]

有許多基金在數據中出現了幾次不同的時間。Hypersphere、Maven 11、Stratos、A_capital 和 Andreesen Horowitz 分別出現在前 20 名早期輪次中的至少 3 輪。下面的列表顯示了在 2021 年至少投資了 5 家早期公司的基金，這些公司已經籌集了后續輪次（因此被加價）。

上圖突出顯示了以最高頻率投資頂級早期公司的投資者。該列表包括該領域的大多數知名投資者。Coinbase Ventures 以 22 筆已經標記的種子投資領先。

為了更準確地了解基金的投資判斷或“命中率”，有必要考慮同期的投資總數。一些投資者只是投資于更多的公司，因此自然會獲得更高的加價。下圖考慮了這一點，而是顯示后續/加價率。

在這個數據集中，Maven 11 以其 17 項早期投資中的 8 項引領了后續的后續投資。Stratos 是新興經理人中的第一個（我們將新興經理人定義為自 2020 年初成立以來）。有趣的是，表現最好的 4 家專注于加密貨幣的風險投資公司中有 3 家是新興經理人。鑒于只有 21% 的活躍早期加密貨幣基金是新興基金經理，這可能意味著新基金的命中率高于成熟基金。

另一個有趣的見解是，跟進率最高的公司最近也恰好在 2021-2022 年加密風險基金年份的較小端籌集了 5000 萬至 1.5 億美元的資金。如果我們假設后續利率可以預測這些投資組合公司未來的成功，并且這組樣本公司代表了這些基金投資資本的很大一部分，那么隨著時間的推移，較小的基金很可能會跑贏較大的基金。

上圖顯示了在 2021 年進行了 10 次或更多早期投資的基金的后續利率。值得一提的是，如果截止點較低，Variatn、Volt、Nascent 和 A_capital 都將接近圖表的頂部。

有 339 只基金積極投資于加密貨幣。然而，數據顯示，只有少數新興和成熟基金持續大規模投資于優質公司。

當創始人考慮與哪些投資者合作時，重要的是要關注具有成功投資早期公司的記錄的基金。上述數據的目的是幫助創始人確定在早期加密貨幣中具有最佳業績記錄的基金，尤其是在這些基金之一的早期投資可以增加成功進行后續籌款的可能性的情況下。從統計數據來看，在種子輪融資后不進行后續融資的公司不太可能繼續取得成功——最好的早期基金可以通過有針對性的支持和支持來幫助增加后續融資的可能性與后期投資者的關系。

創始人還應該考慮與早期重點基金（例如 Nascent、Maven 11、Stratos）合作與全生命周期基金（例如 Pantera、Polychain、a16z）合作的利弊。較小的早期重點基金通常可以更多地參與并擁有更多的帶寬；更大的全生命周期基金擁有更多資源，并且隨著時間的推移將能夠更好地積累資本。

另一個考慮因素是公司的專業領域。一位投資者可能專注于基礎設施，而其他投資者則專注于 DeFi、游戲等。我們計劃在這篇博文的后續文章中進一步挖掘特定行業的數據。

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