金色觀察丨如果DCG真欠Genesis10億美元 GBTC會被解散嗎_BTC:Legends of Elumia

文/degentrading， 譯/金色財經xiaozou

如果DCG確實欠了Genesis 10億美元，那我們就麻煩大了。（注：11月21日推特用戶Andrew表示，DCG通過一張此前未披露的、對潛在投資者隱藏的本票，對子公司Genesis欠款超過10億美元。）

如果DCG欠Genesis10億美元的傳言是真的，而且只有當此傳言為真，那么我以下要說的就說得通了。

如果DCG欠了Genesis的錢，它將無法甩掉Genesis而繼續運營，別忘了還有灰度。

金色晚報 | 12月14日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：富達CEO、Mt.Gox、Nexus Mutual、灰度增持、摩根大通、Coinbase報告

1. 數據：過去30天灰度共增持超36.5萬枚ETH和1.4萬枚BTC。

2. 富達CEO：正在建立內外通道促進法幣和加密貨幣進行交易。

3. Mt.Gox14萬枚BTC清償方案將于明日提交。

4. V神：7年前曾賣掉一半比特幣。

5. 摩根大通：估計將有6000億美元流入比特幣。

6. Nexus Mutual 創始人個人地址遭到攻擊，損失800萬美元。

7. Coinbase報告：Cosmos、Polkadot等是以太坊的最大競爭對手。

8. 雄安新區區塊鏈底層系統（1.0）今日正式發布。

9. Neufund獲400萬歐元融資，Atlantic Labs等領投。

10. 法國批準新的加密貨幣措施以打擊匿名交易。[2020/12/14 15:10:25]

Barry (DCG CEO)的帝國會直接受到威脅，因為灰度是DCG的子公司，如果母公司違約，所有子公司的資產都可能被扣押。

金色財經行情播報 | BTC大幅拉升，箱體向上突破:據火幣行情顯示，從昨日上午至今日凌晨，BTC行情大幅拉升，從最低9278.19USDT最高探至9785USDT，隨后回調，局部價格暫處于9630USDT附近。日線圖沖高回落，均線聚集蓄勢已被釋放，箱體向上突破。4小時圖連續收漲6根K線，多頭強勢，不排除局部回調后還會繼續上漲的可能。截至10:00，主流幣的具體表現如下：[2020/6/23]

問題的關鍵是欠款總額，10億美元。

我們計算灰度產品的所有資產管理規模，大約為100億美元。按2%的管理費計算，大約是2億美元。然而，這筆管理費用有加密delta敞口。

金色晚報 | 5月30日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：CFTC、Bakkt、EOS、暗網

1. CFTC前主席：預計創建數字美元需5至10年；

2. 分析：交易所BTC余額下跌為多種因素共同作用的結果；

3. 多個國家超8萬張信用卡數據在暗網上以加密貨幣支付方式出售；

4. Roger Ver稱香港自動售賣機支持BCH而不是BTC 遭到網友質疑；

5. Kraken業務開發總監：一些機構進入加密領域是擔心在技術進步中錯失良機；

6. BB：初輪投票注重BP對EOS生態貢獻，后續將生成更多標準；

7. 分析：Bakkt正在扮演衍生品和實物比特幣市場間的接口角色；

8. 美國CFTC前主席：數字美元不可能一蹴而就；

9. 巨鯨轉移逾1億美元BTC，僅支付0.45美元的費用。[2020/5/31]

在其峰值時期，DCG能夠將估值提高到100億美元……考慮到灰度貢獻了10億美元左右的管理費用，而Genesis的收益可能是10億美元左右……是牛市市盈率的5倍。

FTX暴雷后，機構投資者對加密貨幣愈感恐慌。現在倡導支持加密貨幣確實是有職業風險的。所有那些曾經深信加密貨幣的人都被證明是錯的。

因此，我甚至懷疑灰度業務是否能達到3倍市盈率，考慮到收益有加密delta敞口，即使以3倍價格出售灰度，DCG也只能籌到6億美元。

如果他們找不到買家怎么辦？DCG的唯一辦法就是解散灰度。

這是因為DCG持有約2800萬股GBTC股票，通過解散灰度或GBTC，他們可以直接籌集約28m *（15-8）美元（凈值交易價值）。計算出來大概是2億美元……還是不夠，但在找不到買家而破產的局面下，這將是他們唯一的出路。

買入灰度可能面臨的問題是tradfi中的聲譽風險。考慮到只有一個周末的時間來解決這個問題，加之人們對加密貨幣的風險確實不那么感興趣，任一報價都可能是低于平倉的超低報價。

如果解散GBTC，將向市場釋放約100億（以當前估值計算）的拋售壓力。這是因為按照規定，在解散信托時，他們將出售BTC換取美元，并返回美元。因此，將有60萬比特幣進入到市場中。

昨天，Jump拋售了5000萬ETH，FTX黑客拋售了2500萬ETH，把ETH價格從1220美元拉到了1120美元……試想一下，100億的BTC會有多大威力。

Silvergate在其15億SEN貸款項目中有30億的比特幣作為抵押品。也存在有被清算的風險。

總之，如果DCG確實欠下Genesis10億美元，那么它將沒法繼續運營或切斷與灰度的聯系而繼續保持灰度業務。Barry也不太可能讓哪個善意的白衣騎士在這樣的市場情況下做出10億美元的承諾。如果GBTC解散，我們就有100億美元的BTC拋壓。

所以，是的，又要面臨BTC賣壓了。

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