淺析美債暴跌是否會導致USDC/USDT暴雷？_NBS:IMM

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原文作者：CapitalismLab

美債暴跌會導致 USDC/USDT 爆雷么？由于最近市場悲觀情緒蔓延，加上聯儲加息導致美債價格下跌，已經有不少朋友開始詢問這個問題了。恰好我略有些債券方面的經驗，正好寫下這條 Thread 說明白這個事：

該問題源在于有人懷疑美債價格下跌后，那么自然 Circle 手里美債的賬面價值會下降，導致可能無法進行全額兌付，聽上去好像是那么一回事。考慮到大家對債券的價格、利息沒那么熟悉，所以我先給大家舉個例子補充下債券的基礎知識。

舉個例子，假設你于 20 年購買一張面值 $100 的十年期美債，每年按 1% 付息，但是由于加息， 22 年市場只愿意按 4% 的利率購買 8 （ 10-2 ）年期的美債，但是美國財政部不會給已發行的普通債券主動多付利息，所以只能是你的債券定價下降擴大差價來達到這一目標 100* 1.01 ^ 8 =x* 1.04 ^ 8, x= $ 79 ，暴跌 21% ！

零知識身份預言機提供商zkMe完成200萬美元Pre-Seed輪融資，Circle Venture等參投:5月30日消息，零知識身份預言機 zkMe 完成 200 萬美元 Pre-Seed 輪融資，Circle Venture、Spartan Group、CMS Holdings、Fenbushi Capital、NGC Ventures、Arkstream Capital 等參投，計劃利用新資金加速開發，在一個月內完成主網測試并上線客戶注冊功能。

ZkMe 允許用戶加密他們的數據，并使用 ZKP 在他們自己的設備上證明聲明，以有效地驗證用戶資格，同時保護他們的隱私安全。[2023/5/30 9:49:53]

「為了便于理解，上述計算實際被簡化了」。現在以 $79 買入這張債券的人， 8 年后可以獲得 $100 的本金加上每年 $1 的利息，綜合利率就是 4% 「再強調一遍，計算被簡化了」，這就是加息引起債券價格下跌的基本原理。

Immutable非托管錢包和身份驗證解決方案Immutable Passport測試版已上線:金色財經報道，以太坊 NFT 二層擴容方案 Immutable 聯合創始人 Robbie Ferguson 宣布 Immutable 的非托管錢包和身份驗證解決方案 Immutable Passport 測試版已上線。 Immutable Passport 的特點包括完全自托管，基于電子郵件 onboarding ，所有游戲共享流動性。

此前消息， ImmutableX 此前計劃于 4 月推出其非托管錢包和身份驗證解決方案 Immutable Passport，專為 Web3 游戲工作室設計，旨在幫助 Web3 游戲用戶管理和簡化資金管理體驗，用戶創建一次 Passport 即可訪問由 Immutable 提供支持的所有游戲和市場。[2023/5/4 14:42:53]

聽上去是不是很恐怖？但是不要慌，讓我們將假設的剩余時間降低到 1 個月，看看會怎么樣 100* 1.01 ^（ 1/12 ）=x* 1.04 ^（ 1/12 ）x=$99.8 ，只會下跌 0.2% ！另外記住，債券到期是可以拿回面值本金的，所以只要買的債券期限夠短，風險就非常低了。

Selini Capital：合并后以太坊的質押收益率將低于預期:金色財經報道，Selini Capital SIO Jordi Alexander根據當前數據發布了他對以太坊2023年質押收益率的預測。該預測稱，“根據以太坊網絡上當前的活動，合并后以太坊的質押收益率將低于預期”。[2022/9/11 13:22:00]

讓我們看看 Circle 最新的報告，儲備幾乎都是美債和現金，其中美債顯示平均加權期限為 27.8 天，加上 Circle 自己有一定的資本金，加上目前 USDC 的規模相對美債整體規模而言較小，相信即使面對 100% 的短期贖回也是可以承受的。（注意以上假設基于審計報告是真實的）