V3 版本將至 老牌 DeFi Synthetix 能否迎來「第二春」？_SYN:MTIX

撰文：Babywhale，Foresight News

Synthetix V3 的主要方向有兩點：一是增加除了 SNX 之外的抵押資產，二是通過原子交換的無滑點特性幫助更多資產提高流動性。

隨著 Synthetix 生態交易平臺 Kwenta 推出代幣，Synthetix 生態的項目已經基本完成了去中心化的進程。Synthetix 本身鑄造 sUSD 和 Synths，以及 Kwenta 的現貨和永續合約以及 Lyra 的期貨市場已經組成了完整的 Synthetix 合成資產生態。在上個牛市「出道即巔峰」的合成資產概念已經幾乎銷聲匿跡的今天，Synthetix 這個誕生于 DeFi 元年的老牌項目已經幾乎成為了該領域的「最后榮光」。

原子交換與「流動性中繼」

Camelot：測試版v3 AMM發現問題將重新部署，用戶資金尚無風險:6月5日消息，Arbitrum 生態 DEX Camelot 官方表示，在過去兩個月中一直處于測試階段的 Camelot v3 AMM 發現一個潛在問題，已經得到緩解，用戶資金目前沒有風險，但作為額外的安全措施，我們要求我們的社區用戶移除在 v3 的頭寸。我們決定棄用當前 v3 AMM 合約，并將很快將新版本與 v3 farms 一起重新部署。其他合約與 v2 AMM 未受影響。[2023/6/5 21:16:20]

隨著今年 5 月原子交換功能的完善（允許用戶通過 Chainlink 和 DEX 預言機的喂價組合為合成資產交易定價，以合理的費用自動進行資產資產）以及與 1inch 的集成，Synthetix 為合成資產的賽道打通了「零滑點」的敘事，即用戶可以通過將 WBTC、WETH 等資產通過首先交易為 sBTC 與 sETH，再在 Synthetix 上贖回為 sUSD 并通過 Curve 等將 sUSD 交易為其他穩定幣的方式大幅降低直接將前者交易為穩定幣產生的滑點。

Aave社區發起凍結“Aave V3 Fantom市場的提案”，因該市場的風險和回報不成正比:8月2日消息，Aave社區發起凍結Aave V3 Fantom市場的提案，該提案允許用戶進行償還債務、清算、取款和更改利率等操作，不會干擾任何aToken代幣的轉移，但阻止用戶在該市場上的存款和進一步借款。

據悉，該提案的發起人MarcZeller認為Aave V3 Fantom市場沒有獲得顯著的吸引力，當前市場規模為900萬美元的存款和240萬美元的未平倉借款頭寸，平均每天產生300美元的協議費用，這使得Aave國庫的收入僅為30美元。此外，Aave V3 Fantom市場目前不受Aave安全模塊的支持，用戶依靠跨鏈橋轉移資產時容易遭遇黑客攻擊。[2022/8/2 2:53:34]

但事實上，sBTC、sETH 的流動性并不高，截至發文時僅有 782 萬美元與 1760 萬美元的總價值。當使用 1inch 將 1000 枚以太坊交易為 sUSD 時，也僅僅有小部分是通過原子交換進行的。

以太坊域名服務ENS推出ENS App V3 alpha版本，開源其設計系統Thorin:6月24日消息，以太坊域名服務ENS開發者taytems.eth宣布推出新ENS App的第一個alpha版本，除了App之外，公開發布和開源了其設計系統Thorin，以及全新版本的ENSjs。新ENSApp的改變包括：移動端友好的布局、更好的搜索、速度改進、快速查看配置文件、增強的名稱過濾、更好的可訪問性。alpha版本只有讀取功能，未來將開發設置主要名稱、高級記錄編輯等功能。[2022/6/24 1:29:50]

Uniswap v3 合約部署在 Polygon 上以 99.3% 的共識獲得批準:金色財經報道，Uniswap 社區已經批準尋求在 Polygon PoS 鏈上部署 Uniswap v3 合約的治理提案。批準以鏈上投票的形式獲得，社區中有超過 7260 萬用戶參與其中。

Uniswap Labs 宣布將根據反映超過 99.3% 批準共識的投票部署 Uniswap v3 合約，并將得到 2000 萬美元的資金支持，1500 萬美元用于長期流動性挖掘活動，500 萬美元用于在 Polygon 上整體采用 Uniswap。[2021/12/19 7:49:01]

該功能之所以能夠實現，來源于 Synthetix 生態中的 sBTC、sETH 并非有實際的比特幣和以太坊資產進行背書，而僅僅是代表了二者價格的一種合成資產。簡單來說，該資產實際是 Synthetix 憑空「造出來」的，以前僅僅在 Synthetix 生態內流轉，而現在則作為了降低交易滑點的最好工具。

Gelato Network 推出針對 Uniswap v3 自動再平衡實施方案 G-UNI:以太坊智能合約自動執行工具 Gelato Network 宣布推出 Uniswap v3 自動再平衡實施方案 G-UNI，用來降低 Uniswap v3 的無常損失風險。Uniswap v3 為充分利用流動性，可由用戶決定他們想要提供流動性的范圍，流動性供應更加集中但有可能帶來更大的無常損失風險。[2021/6/11 23:31:38]

面對「交易合成資產不如直接交易資產本身」的質疑，當高 APY 已經無法被用戶所認可時，Synths（即 sToken）與 sUSD 直接僅靠預言機喂價產生的零滑點交易為合成資產的存在尋找到了合理的理由。

據 Synthetix 官網數據顯示，在原子交換完善后的一個月，Synths 資產現貨交易量在以太坊主網暴漲至最高 2.55 億美元。今年以來，以太坊主網上 Synths 現貨總交易量僅 Kwenta 和 1inch 相加就超過了 10 億美元，SNX 的價格也在年中經過過一波不錯的上漲。

在好不容易發現了合成資產的「救命稻草」之后，Synthetix 即將到來的 V3 計劃在流動性這條路上繼續狂奔。

Synthetix V3 的重點更新

數日前，Synthetix 團隊成員 Noah Litvin 發文表示，Synthetix V3 的代碼已經進入審計階段，并有望在明年 1 月開始遷移。

在 Synthetix 官方于 7 月發布的文章顯示，V3 更新的重點主要包括三個方面：

無許可資產創建 —— 任何金融衍生品都可以構建在 Synthetix V3 之上；

更好地控制信貸 —— 質押者可以挑選他們想要抵押的資產，它改善了對沖體驗，并允許新資產在未經 Spartan 委員會批準的情況下增加其流動性；

「流動性即服務」 —— Synthetix 將不僅僅是一個通過其債務池和資產的 b/c 進行交易的協議，還可幫助用戶快速增加鏈上任何金融衍生品的流動性。

簡單理解下來，V3 的主要方向實際上只有兩點：一是增加除了 SNX 之外的抵押資產，二是通過原子交換的無滑點特性幫助更多資產提高流動性。

對于過去 SNX 的代幣增值邏輯，主要在于 Synths 交易量的提高增加 SNX 質押收入，從而吸引更多用戶購買 SNX 進行質押，從而產生更多 sUSD 和其他 sToken 的流動性，以此產生正向循環。

但事實上由于質押 SNX 鑄造 sUSD 的過程中，可獲得獎勵的 c-Ratio 過高（目前為 400%）。導致用戶由于擔心 SNX 價格的下跌等導致無法獲得 SNX 通脹和費用獎勵而沒有太高的質押動力。而添加了其他質押資產之后，SNX 不再是 sUSD 的最大來源而僅僅是作為獲取收益的方式，可能會提高用戶對 SNX 的興趣。

但如果使用比特幣、以太坊的封裝資產作為抵押資產鑄造 sUSD，再利用 sUSD 鑄造 sBTC 和 sETH 來增加無滑點流動性，這樣的行為是否有必要以及所謂的「流動性即服務」是否真正被比特幣、以太坊以外的資產所需要，都并不非常明朗。

SNX 的市值有限，為了未來可能支持的巨大市場，Synthetix 必須支持更多抵押資產來提高 sUSD 的發行量，甚至逐漸讓 SNX 鑄造 sUSD 成為過去，使得 SNX 更加能代表 Synthetix 項目本身的價值而不被其他因素所束縛。

此前，Synthetix 創始人 Kain Warwick 發布提案 SIP-276，建議將 SNX 發行量定為 3 億枚，并在增發達到該數字后停止增發。這一提案在社區里引發了大量的討論，雖然長遠來看這是一種合理的改變，但仍遭到了目前眾多質押者的反對。隨著 V3 的到來，原子交換產生的費用進一步增加，加之總量的恒定能進一步提高 SNX 的升值空間，SNX 可能最終將更多作為 Synthetix 治理代幣存在，而 Synthetix 也將因此從本質上發生改變，將合成資產作為「流動性中繼」的敘事進一步發展下去。

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