首發 | OKEx Research：比特幣市值占比跌至年內低點 結構性牛市將至？_比特幣:CasperLabs

8月以來，比特幣價格高開高走，雖然當前略有回調，但仍處年內高位。

然而，比特幣市值占比卻在震蕩萎縮。據TradingView統計，截至8月27日，加密市場總市值為3426億美元，其中比特幣市值占比為61.35%，而在8月16日，這一數據僅為60.4%，刷新年內新低。

反觀比特幣價格，據OKEx行情顯示，比特幣在7月底一舉突破1萬美元，8月延續漲勢，順利突破12000美元，刷新12個月內新高，與比特幣市值占比持續降低的事實形成鮮明對比。

事實上，當市場環境低迷時，比特幣作為龍頭幣種的避險屬性更強，投資者會優先將手中的資金配置成比特幣，因此會出現熊市中比特幣市值占比超過70%的現象。與此對應的是，當市場趨于繁榮時，競爭幣熱點層出不窮，即使少量資金注入，也可能跑贏比特幣，于是吸引了不少投資者的目光，比特幣暫時被“冷落”。

LBank藍貝殼于5月3日20:00首發 CSPR(Casper)，開放USDT交易:據官方公告，5月3日20:00，LBank藍貝殼上線 CSPR(Casper)，開放USDT交易，同時并開放充值，資料顯示，Casper網絡是基于CasperCBC規范構建的第一個實時權益證明區塊鏈。Casper旨在加速當今企業和開發人員對區塊鏈技術的采用，同時確保隨著網絡參與者需求的發展，其在未來仍能保持高性能。[2021/5/3 21:19:51]

如果按照這個邏輯，在排除資金大量外逃的前提下，比特幣市值占比持續降低或有望帶來結構性牛市。事實果真如此嗎？OKExResearch帶你逐一揭秘。

比特幣“減半效應”幾何

首發 | 此前18000枚BTC轉賬是交易所Bithumb內部整理:北京鏈安鏈上監測系統發現，北京時間10月24日，17:07分發生了一筆18000枚BTC的轉賬，經分析，這實際上是交易所Bithumb的內部整理工作，將大量100到200枚BTC為單位的UTXO打包成了18筆1000枚BTC的UTXO后轉入其內部地址。通常，對各種“面值”的UTXO進行整數級別的整理，屬于交易所的規律性操作。[2019/10/24]

2020年加密市場最大的熱點莫過于比特幣第三次減半。

參考比特幣此前的減半邏輯，隨著供應量的減少，比特幣價格有望水漲船高，帶領加密市場開啟新一輪牛市，于是在“減半效應”影響下，加密市場自2020年伊始便穩步增長。據OKEx行情數據顯示，比特幣價格年初為7200美元，2月9日順利突破1萬美元大關。

首發 | 螞蟻礦機S17真機圖首次曝光 采用雙筒風扇及一體機設計 ?:繼正式宣布在4月9日現貨銷售后，比特大陸即將發布的新品螞蟻礦機S17又有了新動態。據悉，螞蟻礦機S17真機圖今天在網上首次曝光。

從曝光的圖片來看，螞蟻礦機S17延續上一代產品S15的雙筒風扇設計，且采用一體機的機身設計。有業內人士認為，采用雙筒設計可有效縮短風程，礦機出入風口的溫差變小，機器性能將得到很大改善。

此前比特大陸產品負責人在接受媒體采訪時表示，新品S17較上一代產品相比，無論是在能效比還是單位體積的算力等方面，均有較大提升。[2019/4/3]

來源：OKEx

此后，受疫情等外部因素影響，加密市場雖在3月遭遇“黑天鵝”，但逐漸收復失地，7月底重回1萬美元關口。

首發 | 百度推動246家博物館線上藏品上鏈:金色財經訊，近日，百度超級鏈聯合百度百科，基于區塊鏈技術創建 “文博藝術鏈”，推動百科博物館計劃中的246家博物館線上藏品上鏈。基于“文博藝術鏈”，百度將與博物館共同推動線上藏品版權的確權與維護，同時探索線上藏品版權數字化交易方式，為合作的博物館提供更全面的服務和更多的權益。據介紹，此項目將分階段進行，一期將完成線上藏品的入鏈確權，為每一件藏品生產專屬的版權存證證書。讓每一名用戶可以在百度百科博物館計劃的PC端和WAP端的藏品頁查看證書。后續，百度還將推動AI與區塊鏈技術在文博領域的結合應用，用來保障上鏈數據與藏品相匹配，為后續進行藏品圖像版權數字化交易奠定基礎。[2019/1/30]

然而，比特幣卻經歷了長達兩個月的蟄伏期。尤其自比特幣第三次減半以來，比特幣大部分時間在9000~9500美元窄幅震蕩，交易量也持續萎縮。

比特幣長時間窄幅震蕩，投資者缺乏交易興趣，因為不管是現貨還是期貨，低波動都意味著低收益。在此背景下，不少投資者將目光轉移到其他競爭幣以及時下火熱的DeFi代幣，以期獲得更高的收益，比特幣市值占比隨之降低。

來源：TradingView

TradingView記錄了比特幣市值占比走勢：5月6日，比特幣市值占比超過68%，隨后一路下跌，8月3日觸及年底低點61.5%。與此同時，比特幣價格卻從9100美元漲至12000美元。

一邊是比特幣價格抬升，一邊是比特幣市值占比縮小，類似的情況其實在2017年底至2018年初的牛市中更加明顯：僅僅1個月時間，比特幣市值占比從67%降至37%，跌幅近50%。

相比之下，比特幣市值占比在今年的跌幅較小，遠無法跟此前的牛市相比。加之全球疫情尚未得到有效控制，整體市場仍面臨較大的不確定性，加密市場是否會開啟結構性牛市，仍有待觀察。從目前來看，投資者可重點關注標的較好的主流幣。

從業者眼中的加密后市

比特幣蟄伏兩個月后完成突破，加密市場接下來該如何演進呢？就目前來看，已有不少從業者和機構在鼓吹牛市。

以太坊聯合創始人、ConsenSys創始人JoeLubin表示，下一輪牛市似乎已經開始了，我們看到的生態系統中的許多代幣迅速升值，DeFi革命正在全面展開，它正在以難以置信的速度增長。

萊比特礦池創始人江卓爾也認為牛市已至，具體體現在：1.上一輪牛市火爆時，BTC一筆交易手續費平均一兩百元，一筆交易交個幾千元手續費的人，比比皆是；2.2017年12月，一個月內，用戶給礦工交了19107BTC手續費；3.本輪牛市剛開始，日手續費已經高達180BTC，合一個月5400BTC。“準備圍觀BTC一筆交易手續費平均一兩千元，高峰時一筆交易手續費幾萬元。礦工拿好Core精心打造的屠刀，爭取一個月收BTC用戶200億元手續費。”

不過，加密貨幣分析師WillyWoo則預測，比特幣主要牛市可能始于第四季度。他表示，比特幣上漲至1.1萬美元上方，可能令比特幣處于“牛市”的開端，他對牛市的主要階段“充滿信心”。

WillyWoo同時分析了各種鏈上數據點，包括比特幣的內存池和相對強度指數，以評估市場周期。Woo表示，具體而言，鏈上RSI表明主要牛市可能始于第四季度。

值得注意的是，商業媒體彭博社近日發布對加密貨幣市場的研究報告。報告指出，比特幣的穩定價約為每盎司黃金價格的六倍，比特幣同黃金的不斷增長的相關性和波動性的下降表明了其價格上漲的持久性。全球央行的寬松政策將仍然是推動其價格上漲的動力。

彭博社還根據關鍵的鏈上指標表示，比特幣的價格仍被低估，因為來自Coinmetrics的30日平均地址數對應的比特幣價格高于14000美元，而自2017年以來的平均比特幣價格約為11000美元。

相比之下，彭博社對以太坊仍然不感興趣：以太坊雖然已經突破了去年的高點，并在2020年躍升為表現最出色的主要加密資產之一，但與支持比特幣的有利需求和供應條件相比，以太坊漲勢更具有投機性。

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