金色百家談 | 超級君：DeFi協議很美 但不建議投資DeFi代幣_DEF:比特幣

8月18日19:00，公眾號“十八鋪路”主筆超級君做客「金色百家談」直播間，做了主題為“DeFi：協議很美?代幣泡沫”的演講。演講過程中，超級君從自身實踐對DeFi的認識，講述了DeFi協議的特點、代幣存在的風險，并給幣圈用戶投資DeFi項目提供了參考建議。

超級君是一個比特幣老兵，2013年因微博@超級比特幣為大家熟知，原幣信聯合創始人，經歷過早期挖礦、運營、投資、布道，關注過比特幣、公鏈、Dapp、DeFi，百花看遍，心累不愛，2018年歸隱回深圳，做一個自由投資人，平時寫公眾號《十八鋪路》。?

以下為演講詳情：

超級君：今天我過來主要是對DeFi吹水。我對加密貨幣的策略一直是屯幣擼羊毛，我參與這個圈子的絕大部分時候都是擼羊毛，即在確定性的情況下，用一筆你覺得可以損失的起的錢去套利。之前，我不太看得上擼DeFi的羊毛，因為它的收益比較低，風險又比較高。所以我寧愿在Bitfinex這些中心化的交易所做借貸，也很少在DeFi項目做借貸。

金色財經挖礦數據播報 | BCH今日全網算力下降9.65%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力125.370EH/s，挖礦難度16.85T，目前區塊高度641115，理論收益0.00000844/T/天。

ETH全網算力195.433TH/s，挖礦難度2454.25T，目前區塊高度10545085，理論收益0.01066486/100MH/天。

BSV全網算力1.992EH/s，挖礦難度0.27T，目前區塊高度645563，理論收益0.00045172/T/天。

BCH全網算力2.632EH/s，挖礦難度0.40T，目前區塊高度645809，理論收益0.00034196/T/天。[2020/7/28]

我當時就想明白一個事情，即如果DeFi足夠安全，比銀行卡還要安全，那它的收益率應該比銀行低。如果它的收益率遠高于銀行，那就說明DeFi的安全性不高。以借貸為例，我們現實生活中的借貸可以分為三類。第一是直接跟銀行借貸，銀行的安全性毋庸置疑。第二是跟交易所借貸，抵押比特幣進行借貸。第三是選擇去中心化的DeFi借貸，把自己的比特幣等加密貨幣抵押進去換取穩定幣。但是我們都知道DeFi從來都沒有風平浪靜，時常會出現被黑客攻擊的事件。DeFi產品屬于收益低、風險高的產品，因此DeFi項目一直不在我擼羊毛的列表。之后隨著Comp的出現，我才開始玩Comp。對于Comp，通過借貸就可以擼到這個代幣，然后市場給Comp一個價值，使得大家都可以挖這個幣，我也是抱著擼羊毛的態度進入DeFi世界。

金色晨訊 | 1月15日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：SEC、區塊鏈電子票據、富達、澳本聰、BSV

1. 美國SEC發布針對IEO的新警告。

2. 美國德州證券委員會將加密列為對投資者的高風險威脅。

3. 浙江74家醫院依托區塊鏈實現電子票據流轉和醫保異地掌上報銷。

4. “刷臉”租還車服務落地昆明，采用區塊鏈技術。

5. 富達投資旗下加密部門進軍歐洲，擔任倫敦加密投資公司托管人。

6. 美國法官延長澳本聰解鎖郁金香信托中比特幣的期限至2月3日。

7. BSV近24小時上漲144%，價格達到428美元，市值升至第四位。[2020/1/15]

在投資Comp之后，幣圈出現了一個很有趣的現象，就是各個中心化交易所陸續上線了Comp，錢包用戶擼這個幣變得更方便了，用戶在挖到這個幣后到交易所賣掉。之后，DeFi領域的YFI、YAM、CRV都開始火了起來，我也是一路擼過來。

金色晨訊 | 央行正開展數字貨幣研發試驗 楊林科完成對比特幣中國100%股權收購:1.紐約州正式啟動加密貨幣工作組。 2.菲律賓證券交易委員會宣布延期ICO監管法規。 3.南非政府成立加密資產監管工作組。 4.沙特海關計劃將其系統與區塊鏈平臺TradeLens進行整合。 5.亞巴佐尼亞已經推出加密貨幣“AmbaCoin”。 6.姚前：中國人民銀行正在開展央行數字貨幣研發試驗。 7.楊林科正式完成對比特幣中國100%股權的收購。 8.阿里達摩院發布“2019十大科技趨勢” 涵蓋區塊鏈技術。 9.香港數字資產集團HashKey Group推出7000萬美元的區塊鏈基金。[2019/1/3]

不過在這個過程中，我也有了一些思考。

首先，DeFi的協議很美，它直接在鏈上搭建了一個新的金融世界，一個新的金融秩序。在這個秩序里面，不需要之前的金融許可就可以進入這個協議，通過智能合約自動完成金融的一些需求，比如借貸、保險等。如果說比特幣打破了印鈔機的奴役，那么DeFi就打破了金融機構的束縛，我們不用再卑微的求銀行進行貸款，通過比特幣抵押，我們就可以貸出穩定幣來。

金色相對論 | 劉思宇：STO通過證券化通證融資,比IPO流動性更好:本期金色相對論中，Top Fund區塊鏈基金創始人劉思宇就“STO來襲將如何影響市場”的問題發表看法，劉思宇表示，當前全球投資環境面臨的主要風險是資產價格的不斷下跌，以及基金所擁有的資金不斷減少，加劇了整個全球投資寒冬的程度。

STO通過證券化的通證融資,相比于IPO，STO具有更好的流動性，協議層自動化管理，24小時交易，交易單位靈活等優勢。相比于ICO，STO具有協議層合規，通證融資合法化，打開機構投資市場，讓通證本身價值與BTC/ETH脫軌，以未來現金流掛鉤，反應資產價值等優勢。

從美國注冊的公司角度來看,STO即合法合規的ICO。STO只是證券融資的一種新的形式，與ico相比，融資模型會發生較大的變化，比如增加合規方面的合約等。但其對區塊鏈本身的生產關系和經濟形態的影響，還沒看到有太大的變化。[2018/10/12]

但同時，DeFi代幣現在也是一個巨大的泡沫，這是我要講的第二部分。它像是一個俄羅斯套娃，a代幣抵押到b里面，生成了b代幣，然后b代幣再抵押到c里面，生成c代幣，這樣一環一環套進去，每一個代幣又可以去交易所賣掉。這里面存在的紅利是，二級投資者逐利的麻木與項目信息的不對稱，以致DeFi錢包用戶收割交易所用戶。整個收割鏈條如下：

分析 | 金色盤面：USDT折溢價指數反彈折價率下降:金色盤面綜合分析：USDT折溢價指數最新值為99.988，市場風險偏好增加，USDT需求有所上升，資金進出通證市場增加。[2018/9/1]

以太坊的礦工收割農民，農民收割UNI充幣交易的投資者，UNI又收割一些小交易所，最后是收割三大交易所的投資者。三大交易所上幣往往都是已經長了幾倍了，用戶交易就是去接盤的。我在微博上經常提醒大家，不要買DeFi代幣，它的泡沫是相當大的。同時我也呼吁三大交易所不要上這些DeFi代幣，因為都是把自己的用戶供出去給農民收割的。另外，DeFi這種一環套一環類似次貸，如果沒有代幣獎勵，它們的實際業務量并不是很多。其實，交易所最好的打法是在自己的公鏈上做DeFi，讓別人創建項目，吸引其他人來交易，或者交易所干脆成立一個擼DeFi項目的理財基金，把DeFi的羊毛全擼到自己平臺。

第三部分講DeFi生態。

首先，DeFi要有穩定幣、借貸、穩定幣兌換、聚合器、保險、衍生品以及預言機。我自己覺得，現在的預言機項目的代幣價格高的很不可思議，如Link。一般來說，面向c端的商業價值更高，而預言機是一個tob的工具，這種工具很難說不可替代性，像tob的工具大家都是看性價比，現在Link也有一些競爭對手。所以我認為Link的市值偏高，存在一定的泡沫。

我覺得DeFi的價值體現在三方面，第一是有類似銀行的角色，第二是去中心化交易所，第三聚合器。

其次，DeFi跟兩年前的Dapp情形差不多，兩年前我也是Dapp的深度參與者。以我的理解，能在DeFi里面賺到錢的都是老韭菜，都是當年在Dapp玩的很溜的老兵，他們對錢包、手續費計算、抵押這些操作都非常的熟悉，并且膽子大，獲取信息足夠快，敢沖進DeFi里面抵押搶頭礦。

對于普通的投資者，至于需要多少錢才適合參與DeFi？現在以太坊的手續費很貴，我認為起碼要有5萬美元，并且這些錢你要虧的起才能參與DeFi。而如何去找這些DeFi項目？我自己經常在推特上關注一些DeFi項目，加入一些相關的電報群，不過他們中間有很多是不靠譜的。

接下來，我認為國內會有很多人會去做DeFi項目，不管是去中心化交易所，還是借貸，這些項目的玩法基本上是按著國內1CO階段的玩法，宣傳DeFi項目被某基金投資，搞名人大V站臺之類的套路，他們的目的就是拉升幣價好砸盤。不過，這些套路在DeFi領域行不通。以YFI為代表，它給DeFi項目提供了公平的模式，即代幣分發必須要公平，大家都有機會在信息同等的情況下去挖礦。

我認為在區塊鏈圈子，一個是信仰推動，一個是業務推動，業務推動是整人類生意的一個基本模式，而包括比特幣、黃金在內的是信仰推動，不需要什么業務，DeFi里面大部分都是業務推動。如果你想去衡量某個DeFi項目有多大的價值，那你就需要考慮它的流動性，看它抵押在資金池的錢有多少，這是最基本的。

我在玩DeFi的過程中，在進入以太訪社區時，發現以太坊社區有一群狂熱分子認為以太坊市值一定會超越比特幣，但我認為這個不太可能。我個人認為，比特幣一直是幣圈的流量大盤，DeFi如果想進一步發展，就必須引入比特幣這個大盤作為流動性。因為在目前階段，無論是DeFi，還是DEX，圈外的投資者進入幣圈的第一大窗口就是比特幣，在絕大多數場景下，比特幣是唯一的窗口。因此，穩拿比特幣即可，不需要為沒有抓住DeFi的浪潮而焦慮。當然，如果你有比特幣，可以拿出一部分錢玩DeFi，你可以感受到這個協議之美，你會感受到一個美麗的泡沫型世界。除此之外，你可能還會獲得久違的激情。

今天我的分享到就這里。

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