央行DC/EP擴大試點,數字貨幣站上時代風口,市場人氣集聚。歷久彌新的挖礦產業,隨著行業的成熟與發展,慢慢被更多主流市場財富人群所認知。
本系列挖礦經濟學課程第二講,我們邀請到國盛證券研究所所長助理、通信行業首席分析師宋嘉吉從比特幣及挖礦的技術原理、挖礦產業鏈生態構成、產業營收模式等角度,以傳統資本市場買方研究視角,分享對行業的一些理解和看法。
認識比特幣從了解區塊鏈技術開始
宋嘉吉的第二講從區塊鏈技術行業發展周期展開。2008年,比特幣“白皮書”《比特幣一種點對點的電子信息系統》論文發表,區塊鏈從理論邁向實踐。十年以后,中國工信部信息化和軟件服務業司指導中國電子標準化研究院發布《中國區塊鏈技術應用發展的白皮書》,對區塊鏈技術做標準化的規范。
國盛證券:短期題材方面可關注央行積極推進中的數字貨幣:國盛證券指出指數經過短暫休整后重回強勢,各均線開市加速上移,量能仍維持在15000億上方,料在增量資金入場,下半年經濟復蘇力度強勁大概率下,市場震蕩向上仍為主基調,耐心持股待漲,提高權益類資產的投資比重,穩健性投資者可適當布局目前仍有估值修復空間的保險、銀行、基建、消費等龍頭標的,短期題材方面可關注央行積極推進中的數字貨幣,電影院線開放預期的傳媒娛樂,消費電子復蘇中的蘋果、安卓手機產業鏈等機會。(證券時報)[2020/7/9]
宋嘉吉介紹,比特幣白皮書著重定義三點,第一在于分布式存儲,第二面向社區需要共識機制,第三基于加密算法。比特幣的創新之處,基于銀行體系的支付軟件,雖然有助于金融方面的管控,但存在交易成本增加、小額交易受限、互聯網貿易受限、客戶個人信息被過度索取等問題,而比特幣的支付清算不依賴金融機構等第三方信用中介,實現點對點的電子現金交易。
聲音 | 國盛證券:疫情之下,區塊鏈有望補足社會線上運行短板:國盛證券今日發布研報指出,疫情之下,區塊鏈有望補足疫情時期暴露的社會運作短板,促進供應鏈金融、稅務、社會募捐等場景在線化運作。建議積極關注金融、民生和政務三大場景應用,以及區塊鏈與AIoT 結合解決場景落地痛點的應用方向。[2020/2/6]
比特幣在技術原理方面同樣具備優勢,數字簽名、鏈上交易可追溯、數字資產激勵以及工作量證明,后者確保了記賬權分配的隨機和公平性。
2019年1024,中共中央局關于區塊鏈領域的集體學習,掀起國內對區塊鏈應用的關注熱潮。時至今日,諸如跨鏈、分片在內的區塊鏈技術迭代,更將數字貨幣推向全新維度。同時以DeFi為代表的應用興起并在市場聚集人氣。從另一角度看,無論在金融領域,還是新基建方向,區塊鏈的技術優勢和主攻方向日益明晰。
動態 | 國盛證券建議積極關注金融、民生和政務三大場景應用:中國人民銀行金融科技委員會會議日前在北京召開。會議指出,2020年要加大金融科技監管力度,出臺個人金融信息保護、區塊鏈等金融科技系列監管規則。國盛證券建議積極關注金融、民生和政務三大場景應用,以及區塊鏈與AIoT結合解決場景落地痛點的應用方向。區塊鏈在金融、民生和政務三大場景有廣闊的應用空間。例如,在金融場景,解決中小企業貸款融資難、銀行風控難、部門監管難等問題;在民生場景,為人民群眾提供更智能、更便捷、更優質的公共服務;提升城市管理的智能化、精準化水平;保障生產要素在區塊鏈內有序高效流動;在政務場景,實現政務數據跨部門、跨區域共同維護和利用,為人民群眾帶來更好的政務服務體驗。隨著聯盟鏈的快速普及,區塊鏈在三大場景中將發揮重要作用,服務實體經濟的同時促進區塊鏈技術研發的進步。但區塊鏈解決不了全部問題,這還需要結合AIoT等技術,解決實際場景中痛點和落地難題;如供應鏈金融場景,以區塊鏈為基礎平臺,結合物聯網、AIoT等技術解決貿易全流程可信,實現線上數據和線下實體貿易綁定,是行業發展的大方向。(第一財經)[2019/12/31]
撥開技術迷霧,解讀挖礦生態
動態 | 國盛證券:區塊鏈行業將更注重實質落地:國盛證券指出,區塊鏈行業邁入應用落地階段。作為區塊鏈行業的長期觀察者,目睹了行業過去兩年經歷的資本和市場的洗禮,行業將更注重實質落地。主要有三點變化值得關注:一是加密代幣融資不再狂熱,行業更關注應用落地,監管持續跟進;二是聯盟鏈打出頭陣,在低調務實中落地;三是以摩根大通、Facebook、三星為代表的全球巨頭加速“上鏈”,積極布局區塊鏈。[2019/9/23]
宋嘉吉以比特幣支付場景詳細舉例說明轉賬、挖礦工作原理。如下:A想給B付一塊錢,在傳統的銀行體系里記賬是由銀行記賬完成。而在區塊鏈方案中,A向B轉一塊錢的過程向全網展示,潛在的第三方——全網的礦工,完成認證、記賬任務。
關于工作量證明機制,A給B轉賬,全網礦工競爭挖礦以決定誰來記賬。爭奪記賬權的過程即為挖礦。成功找到隨機數等同于解出方程,可以最快解出方程的礦工便成為此記賬者,將交易記錄打包上鏈,區塊生成一批獎勵給礦工。
簡言之,當A和B之間發生一次交易,礦工投入礦機和電費,爭奪記賬權以獲取系統獎勵,即挖礦,挖礦的“礦”就是比特幣。
礦機、礦場、礦池、云算力構筑產業生態圈
宋嘉吉表示,挖礦已擁有清晰的產業鏈,為完成比特幣的生態和服務,形成一套獨立的生態系統。
生態系統大致分成幾類,第一類是行業的參與者礦機廠商,第二類叫礦場,第三類叫礦池,一部分的礦池演化出云算力平臺。
礦機廠商本身是芯片廠,通過生產設計礦機的芯片并組裝成機器設備賣給礦工。賣礦機的過程理解為把計算能力讓渡給礦工,礦工向礦機廠商支付法幣現金,形成傳統意義的產品銷售行為。礦工拿到機器后,托管在水電、火電獲取相對廉價的礦場。
挖礦存在概率問題,目前單個礦機挖礦挖到幣的概率非常低,怎么辦?聯合挖礦應運而生,將N臺算力集合,形成礦池,其本質是礦工讓渡礦池算力做統一挖礦。礦池挖到幣后,把加密貨幣又轉給了礦工,所以礦工與礦池之間,通過加密貨幣和算力交換完成一次簡單的循環。
挖礦的產業鏈大體在三者之間進行。隨著行業發展,云算力平臺加入,幫助礦工回籠資金,滿足云算力投資者的需求。
圖窮“幣”現,逆周期掘金
做任何一筆生意,都有收入和成本。那么比特幣挖礦的收入和成本分別是什么?
宋嘉吉介紹道,從收益概念看,比特幣挖礦收益=全網算力*礦工算力占比*幣價-礦機功耗*電費。由于比特幣全網的挖礦難度和幣價對所有礦工來說都是一樣的,礦工的挖礦收益只與其礦機的算力有關,算力越大,挖礦收益越多。而影響挖礦成本的主要是礦機的功耗與電費。礦機的能耗比(W/T)是關鍵指標。同樣算力的礦機,挖礦收益相同,但能耗比小的礦機,電費支出更少,即挖礦收益理論上更高。
成本端分成固定投資和運營投入兩部分?。投資者購買礦機相當于在某個時點建立對比特幣的看多期權,為什么稱之為看多期權?因為購買礦機時看好幣價的,不看好便不會購買。投資人按一定的價格購買就相當于一次性投入,即固定資產投資。投資期間的電費、運維、折舊攤銷則構成運營成本。
挖礦用電主要為水電和火電,豐水期帶來相對便宜的水電,而水電大部分分布在云貴川,基于電價越低、收益越高的原則,催生出礦工遷移的候鳥現象。
中國三大比特幣礦機廠商領先全球,廠商盈利從何而來?礦機如何定價?
受制于幣價,礦機金融屬性長于電子產品屬性。從現金回報的角度來說,礦機以回本周期來定價,屬于資本品,不是消費品。礦機廠商的盈利也與幣價緊密相連。
挖礦是否賺錢,除了幣價與電價之外,地方政策扮演重要角色。挖礦本身擁有清晰的商業模式,屬于現金流業務,但依然存在不可控因素,風險與收益并存。
最后,宋嘉吉老師也談及,希望投資者能夠理性看待整個挖礦投資過程。未來大家也需要對包括央行數字貨幣在內的支付手段做密切關注。
尊敬的AAX用戶, 8月24日首個BTC區塊的最后一位的哈希值是“4”https://blockchair.com/bitcoin/blocks?s=id(desc)#恭喜以下8月23日的獲獎者.
1900/1/1 0:00:00今年7月以來,流動性挖礦大熱。但DeFi的繁榮帶來以太坊的擁堵,用戶頻繁進行資產轉移以獲取最大流動性挖礦利潤的行為不斷推高Gas費用.
1900/1/1 0:00:00關于Gate.io單個投票上幣活動Gate.io一貫保持不收上幣費,嚴格審核,真實透明的態度上線項目和提供多樣化的區塊鏈資產交易服務.
1900/1/1 0:00:008月22日-23日,“共享新機遇——2020全球區塊鏈算力大會暨新基建礦業峰會”在成都舉行。22日下午,巴比特礦業COO李宗乘在圓桌論壇上表示,我們現在處于牛市之中,牛市的持續性主要靠新技術推動.
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