金色薦讀 | 抵押多少FIL才能實現盈利？_FIL:DEFILANCER幣

筆者之前在某頻道看到過一個恐慌市場的分析，其觀點是：假若官方設定凍結期20天、線性釋放期為180天的話，32G算力需要抵押40個Fil。如此折算的話，1T算力就需要抵押1028個Fil，參考目前二級市場Fil6大概估算Fil單價為100元，就是1T算力需要后期質押12.8萬元？或者說2000元左右前期投資需要12.8萬來加注抵押？對此，筆者有不同的看法，特寫此本文來論證下觀點。

本文會結合上周原力研究系列《太空競賽前，不得不讀的干貨》一文概念進行深入分析，請結合上周研報閱讀會更加容易理解。

結合上次還參與考慮的網絡基線供應部分，本文會解決：

假如在3個月達到1EB全網算力，早期抵押成本多少？

是否需要加注？

什么時候可以實現盈利？

年收益會怎么樣及如何實現最大化？

此次，我們要代入基線供應部分和全網算力增長的設想，從而實現求出單T的算力抵押成本以及收益。結論是：

在滿足擬定初始全網算力為100PB的初始值、每日保持10PB增長算力增長、10倍相較于測試網2.0的難度、結合擬定凍結期為20天、線性釋放期為180天前提下，總抵押Fil約為3.4枚左右，第三季度開始回本并實現收益，年收益約168.40%。為了滿足官方擬定基線標準的次年200%增長率，90天后以每日7.5PB增長較為適合，該年增獎率為177.16%，較每日10PB增長算力多8.77%收益。

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以下是分析過程，為提高論證過程，省去了很多計算步驟。首先我們先開始算投資者、基金會和開發團隊每日的釋放量。

一、投資者、基金會和開放團隊日釋放量

由官方通證白皮書可得：

Filecoin的代幣為FIL，總量20億枚，還有投資者剩余的0.35億暫未披露如何釋放

礦工獎勵：14億枚

開發團隊：3億枚

投資者：1.65億枚，根據折扣不同釋放周期不同；分別有：6個月，1年，2年，3年

基金會：1億枚為

開發團隊、基金會、投資者每日釋放量，來源：IPFS原力區，2020-08-10

開發團隊和基金會都為6年線性釋放，暫時未知具體釋放細則，暫定以平均每天均等釋放，分別每天釋放13.69863萬枚和4.5662萬枚；投資者披露數據有所調整，以1.639億枚為準，因為具體投資者分布也不清楚，也以平均每天均等釋放，每天釋放15.0684萬枚。總之，我們可以大致預測投資者、基金會和開放團隊日總釋放量為13.69863萬枚4.5662萬枚15.0684萬枚=33.33萬枚。

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那么我們接下來要求的是每日挖礦供應量和全網總算力，在求每日挖礦供應量前我們要帶入階段基線供應部分的考慮。

二、90天全網算力爆發漲到1EB的設想：90天內，我們還需要注資抵押？

1）全網算力增長擬定：初始全網算力為100PB，日算力增長為10PB

設定初始全網算力為100PB，每日10PB左右幅度增長，大概90天達到1EB的全網算力基線標準，那么每日算力為10010×T；同時檢驗100PB為初始值:折合對比之前測試網2.0基線標準1PB，以及主網上線未來設定為1EB，難度放大1000倍，因為初始值設定為100PB，實際釋放難度放大為10倍數，折合交匯曲線將近90天左右，說明了兩者到90天附近日供應量相近，可以完成正常的衰變轉化。因此，設定100PB初始值設定、10PB日增長也是滿足90日累計增長到1EB。

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初始值為100PB、釋放量難度放大10倍與理論70%釋放供應量交匯圖，Y=×2880和Y日=70%×443037*0.999685T，來源：IPFS原力區，2020-08-10

2）未達1EB，網絡基線供應量？

全網算力未達到1EB網絡基線供應量。在此之前，我們要先核算出在未達到1EB時，網絡基線供應部分如何供應？因為官方還未給出明確算法，我們根據胡飛瞳《Filecoin經濟模型–區塊獎勵的設計》測試網爆塊的情況進行描點、回歸預測一個大致的供給規律。

因為測試網2.0階段設置基線為1PB，而主網上線暫設置為1EB，難度為1024倍，經過測算、市場規模以及測試網絡可能算力增長積極性并未那么強，我們擬定大前提是：3個月全網算力達到1EB、初始全網算力100PB、每日增長10PB。以此為前提，1EB的網絡基線情況下，那么挖礦難度大概為測試網2.0階段10倍左右。

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，網絡基線回歸增長，來源：IPFS原力區，2020-08-10

結合上面大前提，主網基線供應為測試網2.0階段難度的10倍，網絡基線以下部分供應增長的規律，進行線性回歸、對數回歸、指數回歸、多項式回歸和乘冪回歸，得出多項式回歸最為貼切網絡基線供應增長趨勢，為Y=0.0115T20.1559T0.4281，其中T為天數(橫軸)，Y為當天單個區塊爆塊的數量。

即是在全網算力小于1EB的情況下，網絡基線供應單個區塊獎勵Y約為0.0115T20.1559T0.4281，該天的總供應大致可以得出Y×2880=×2880，圖二進行檢驗的也是該公式。

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3）90天全網總抵押多少？單T抵押多少？

回顧上篇文章，我們都知道Fil全網總質押=實際流通Fil×=實際流通Fil×35%=×35%，那么單T算力抵押Fil則約為Fil全網總質押/全網總算力。

假如凍結期為20天，線性釋放期為180天，結合上次《太空競賽前，不得不讀的干貨》關于簡單供應部分的算法，在網絡基線以下，折算第T天網絡基線供應部分Fil實際流通為

代入Fil全網總質押=實際流通Fil×=實際流通Fil×35%=×35%=12075728.5932137枚Fil，那么

4）首日抵押成本多少？

在此之前我們還要在流通Fil加上太空競賽中釋放425萬枚Fil，該部分為6個月線性釋放，則每日釋放2.3611萬枚，投資者、基金會和開放團隊日釋放量為33.3333萬枚，抵押率為35%，結合以上算力增長擬定首天全網算力為110PB，為×35%/110/1024=1.10911359690656枚Fil。假如以上算力增長以及日釋放擬定成立的話，首日大概每T需要抵押1.109枚Fil。

那么有細心的朋友會問，因為第一天的抵押Fil為1.109枚Fil，到了第90天卻達到了將近11.48613枚Fil，我到底需不需要加注？接下來，我們算一下該90天的收益。

5）單T算力90天的總收益：8.04809枚Fil

每天挖礦部分包含簡單供應部分和網絡基線部分，根據每天總釋放量對應當天的算力折合挖礦收益的累加，結合以上公式可以到處第T天挖礦總收益為

代入T=90,則90天單T總收益為8.04809枚Fil。所以一旦90天滿足了1EB的全網算力，加上最開始抵押的1.109枚Fil，要需要加持2.359枚Fil來補足達成必須抵押的11.516枚Fil。

三、第90-180天開始實現收益，最終年收益為167.98%

1）一旦全網算力達到1EB網絡基線供應量以上，即會回歸正常的衰變。

根據《Filecoin經濟模型–區塊獎勵的設計》提到：一旦網絡達到網絡基線的全網算力標準，就正式開啟了穩定衰減模式，所以后續挖礦的日供應可以用正常的衰變規則，即是每天全網挖出Fil的速度約等于V日=30%×443037*0.999685n。

所以對于90天以后的網絡基線日供應量，因為實際網絡情況部分難以計算，暫定以基線網絡與自然衰退一樣，則簡單供應部分網絡基線部分為V日=30%×443037*0.999685n。

2）日增長10PB：單T算力收益趨勢表

那么何時開始實現回本以及盈利？筆者按照每日10PB的算力增長算出了180天、270天和一年的抵押成本以及收益。

，單T收益趨勢表，來源：IPFS原力區，2020-08-10

結合以上綜合公式算出結果后，可看出：

早期投資枚T算力第一天需要質押成本大概1.1枚Fil

90天期間暫未實現盈收，需要繼續加注，累計折合共抵押3.4枚Fil

從90-180天階段開始實現盈利，可提取利潤大概19.1枚Fil，折合Fil單價為100元/枚，購買算力成本大概2000元，將近實現算力成本回本

270天、365天利潤核算，折合Fil單價為100元/枚，每T算力投資收益分別為94.19%和167.98%

3）單T日增長10PBVS7.5PB：7.5PB收益多9.04%

同時筆者還提出另外一種設想，早期為了達到網絡基線標準增長，獲得更多網絡獎勵可能會快速增長，然后達到1EB后網絡還是保持每日10PB的增長速度？其實筆者覺得只要之后每日保持7.5PB就可以在年底保證增長為3EB，剛好可以滿足官網設定的第二年200%基線標準增長的指標，即是3EB。那么假如再90天之后每日7.5PB增長會怎么樣？與每日10PB增長有什么區別？

，每日10PB和7.5PB算力增長單T算力收益趨勢表，來源：IPFS原力區，2020-08-10

由以上數據可以看出：

第二、三個季度上，每日增加10PB和每日增加7.5PB的單T總收益差不多，只是后者抵押數量相對而言均攤抵押數量多了，導致前者可提取利潤相對多一點

在第四個季度開始，每日增加7.5PB的單T收益上會逐步比每日增加10PB的高。主要是均分在每T的數量上的多了

隨著第二年開始，假如暫不考慮第三年的情況，持續每日增加7.5PB的單T總收益會比每日增加10PB的收益多。首年每日增加7.5PB收益為177.02%，較后者多9.04%收益，更為有利于早期參與者獲益

所以總體而言，在擬定初始全網算力為100PB的初始值前提下，每日保持10PB增長算力增長、10倍相較于測試網2.0的難度、擬定凍結期為20天、線性釋放期為180天前提下，單T首日挖礦抵押成本大概為1.1枚Fil，后續需要加注總抵押Fil約為3.4枚左右，年收益約167.98%。

若90天達到1EB全網算力基線后，按理論來講，增長減慢有利于礦工更有利于瓜分Fil獎勵，但是為了滿足官方擬定基線標準的次年200%增長率，折中以每日7.5PB增長較為適合，該年增獎率為177.02%，較每日10PB增長算力多9.04%收益。

四、后續猜想

上面已經折算出全網算力達到1EB后，每日算力增長過大會造成一個收益的分散，那么全網算力初始值大小會對抵押以及收益造成如何的影響？以及銷毀機制的介入、市場任務抵押、Gas的介入又會如何？后續我們慢慢聊。

P.s.本文模型是建立在一定的設想之上，不一定滿足市場真實情況，僅供用戶參考

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