一文了解去中心化借貸的邏輯和商業基礎_比特幣:以太坊

本文承接上文，主要講述下為什么會有去中心化借貸？

這個邏輯我講出來估計也是比較奇特。

商業世界的復雜不是一兩句話，一兩篇文章就說得清的，但是對于金融業的概念繁多，我深惡痛絕，我討厭西裝革履衣冠楚楚的人對著公眾講一些大家無法理解的事情——雖然這樣做情有可原，根據《影響力》這本書的理論，說服一個人不一定靠邏輯，靠對方無法理解的概念，可以更容易說服對方——只是，我不喜歡這么做。

上一篇文章《商業的邏輯和借貸的利率》講述的事實也非常簡單，只要資金周轉率和毛利率滿足要求的情況下，借貸是必然產物。因為沒有多少人用自己的錢去發財，主要原因是效率太低了。去看看白手起家的故事，他們大都是精明而善用杠桿的人，去看看財務大虧損的故事，他們大都是判斷失誤還要使用杠桿的人。

借貸本質是用不屬于現在的自己的錢去做屬于自己的未來的事情。

然后，這里出現了一個疑問，為什么借貸需要去中心化？

美SEC主席發文稱正起草新規則，加密交易平臺或將不是合格托管方:3月3日消息，美SEC主席Gary Gensler在SEC官網發文表示，其人已加入投資者咨詢委員會。該委員會近期提交了一項新的投資顧問保護規則。該規則根據國會2010年的規定，將托管規則擴大到涵蓋投資者的所有資產，而不僅僅是他們的資金或證券。擬議規則還將要求顧問和托管方之間達成書面協議，增加對外國機構擔任托管方的要求，并將保障規則明確擴展至全權委托交易。

Gary Gensler在文章中強調，根據加密貨幣交易和借貸平臺的一般運作方式，加密交易平臺今后將不再能依托投資顧問的角色而成為合格托管方。要成為新規則下的合格托管人，平臺需要確保所有資產都得到妥善隔離，接受公共會計師的年度審計，并采取其他透明度措施。[2023/3/3 12:40:04]

如果不能回答這個問題，所有DeFi中的Lending業務都是一盤散沙，沒有任何全局觀，也沒有任何發展的可能性。今天我們來試著回答這樣一個棘手的核心問題。

2月芝商所以太坊期貨交易額上漲3.3%逼近5000億美元:金色財經報道，據Block Research數據顯示，2月芝商所以太坊期貨月均交易額達到4990億美元，漲幅為3.7%；比特幣期貨持倉量下跌超15%，達到18.8億美元，日均成交金額則有所上漲，漲幅達到26%，升至12.4億美元。在加密貨幣期權方面，比特幣和以太坊期權持倉量也都出現上漲，但漲幅較一月有所減少，其中比特幣期權持倉量漲幅為3.3%，以太坊期權持倉量漲幅為18%。比特幣和以太坊期權交易額同樣普漲，其中比特幣期權交易額在二月份增長了10%，達到176億美元；以太坊期權交易額漲幅為22.4%，達到104億美元。[2023/3/2 12:38:51]

去中心化借貸與中心化借貸

首先，各位朋友在生活中或多或少的都會接觸借貸，多數時候不是因為做生意，而是因為資金周轉不過來，舉了最普遍的例子，大學生的助學金貸款，我最佩服的一位學長家境貧寒，考入清華直博后，第四年我見到他，他說當年大學給的綠色通道他很感激，終于在清華讀到第四年，把當年借的錢還清了——因為他連讀大學的學費家里都負擔不起，學校里的勤工儉學之星評選每次都是頭名還是捉襟見肘，不過這位學長，靠著自己的聰明才智清華博士畢業的時候成為了清華十大學霸，拿了美國高校的獎學金資助去美國斯坦福大學，然后歸國以三十歲出頭的年紀成為清華博士生導師，他一路走來靠的全部是借貸——中心化借貸。

Azuki交易總額突破9億美元:金色財經報道，據cryptoslam數據顯示，Azuki交易總額已突破9億美元，截止目前達到900,954,825美元，其中交易量接近4萬筆（38,214筆），其中買家16,027個，賣家14,310個。歷史數據顯示，Azuki交易總額于去年9月突破8億美元，這意味著過去5個月增長了1億美元，漲幅約為12.5%。另據nftgo數據，當前Azuki地板價約為13.39 ETH，過去24小時下降0.74%，市值約為3.6228億美元。[2023/2/9 11:56:07]

備注：學長的名字為“張如范”，在百度搜索“世界上最長的張如范”可以搜出來他的事跡。白手起家的商人值得佩服，白手起家的學者你聽說過嗎？其實，很多學術研究需要經費大家知道，大家知道很多學術研究者，其實并不是天生的富二代或者貴族，不要說窮人不適合學術研究，窮人不適合創業，窮人不適合搞藝術，感情窮人只適合搬磚了？

借貸就是一種力量，讓你追逐自己的夢想，不管你的出身、背景與資源。

比特幣全網未確認交易數量為2309筆:金色財經報道，BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為2309筆，全網 算力為265.83 EH/s，24小時交易速率為 2.97交易/s，目前全網難度為36.76 T，預測 下次難度上調0.61%至36.99 T,距離調整還剩13天4小時。[2022/11/8 12:29:29]

學長靠的全部是中心化借貸前些年和現在，大多數人也沒有機會接觸去中心化借貸。

更通俗的例子還有倆，第一，是買房子的時候要貸款，原因是A、小資金辦大事兒對未來房市有信心；B，更加普遍的情況是：確實沒有錢付全款，可是需要買房，因為這是所謂的“剛需”。

第二，小微企業創業的時候，可能需要資金周轉也需要向銀行貸款。以我本人為例，當年創立的傳統貿易商企業，需要貸款，寧波銀行讓我以年繳稅金額的十倍貸款，但是不允許大于50萬，也就是說我只要去年企業交了5萬以上的稅，我就可以向銀行貸款50萬，當然，小微企業想貸款更多可能性也不大。

Solana生態算法穩定幣UXD Protocol在新公鏈Sei上推出UXD:9月20日消息，專注于DeFi的新公鏈Sei今日宣布，Solana生態算法穩定幣UXD Protocol正在新公鏈Sei上推出UXD。Sei表示，作為DeFi的基本組成部分，UXD穩定幣的集成將為Sei用戶提供無需許可、去中心化且穩定的記賬單位。此外，UXD為在Sei上部署第一個Cosmos原生穩定幣。[2022/9/20 7:07:45]

小微企業融資難，不是今天的問題，是歷史問題，改革開放以來都不容易，這一點也合情合理，小微企業朝不保夕，信用沒有背書，銀行憑什么借給你錢？

去中心借貸就存粹學術定義來說就是PeertoPeer，也就是P2P。

于是，才有了民間高利貸，才有了江浙一帶的聯名擔保等等方式解決，但是，這些事兒伴隨的法律和財務風險很高，并不能長久的穩定的解決問題。所以你知道阿里巴巴集團的口號“讓天下沒有難做的生意”對于小企業主小老板們有多大的誘惑，雖然他們只是打通渠道，并沒有涉及貸款業務。

綜上，你看到中心化借貸的問題是信用問題，信用夠大則可以貸款更多，反之則小。學習好可以貸款，企業繳稅多可以貸款，企業有固定資產都可以貸款。

都說區塊鏈解決信用問題，在借貸業務上怎么解決？換句話說，有什么了不起的地方。

Copound和MakerDao等等借貸平臺，憑什么存在與發展，何德何能鎖著10億美金級別的資產——不管是加密資產還是傳統金融或者實物資產。

為了這個事兒，我請教行業內很權威的資深的專家朋友，不是專家不值得我去詢問，不是朋友，得到的答案我擔心不真實。

于是便有兩種聲音充斥在我的耳邊，我給大家說一下，當然最后我也會給我自己的思考與觀點：

第一種聲音：

這個Compound也好makerdao也好，都是很重要的而且是可以持續的，為什么呢？

第一，因為任何資產都有一個屬性：可以被抵押。如果不可以被抵押，那怎么能算作資產呢？比如你的房子、車子甚至你的股票，都是可以抵押給銀行獲得一部分資金的，所以加密世界就需要去中心化借貸這樣的服務，comp、makerdao只是應運而生的產物，是合理的。

第二，資本對沖理論。當然你直接賣了拿到一百塊，現在抵押是75塊，但是，你可以在資金周轉之后把這個資產拿回來，比如我就是不想賣掉eth，只要在強制平倉前，我拿回來了，我所要付出的只是一點點利息，我就是喜歡eth或者btc這個資產。正如，我可以去抵押房產，但是我不想賣房產。本身如果eth下跌25%以上，我的抵押物可能會被沒收一部分，再跌再沒收，再跌到一定程度直接全部沒收。當然漲價的時候也可以贖回資產，只需要付利息，這個抵押房產、股票等資產沒有區別。

第三，利差盈利模式。流動性挖礦主要指的是各位借與貸的參與者，我這里說的卻不是這個，而是平臺自身的盈利基礎，貸款出去10%，接受存款7%，那么利差就是3%這個利差就是平臺盈利的基礎。平臺項目方盈利后就可以去市場上回購COMP等token通證，然后這個幣因為供需關系和利好消息就升值，這里的基本邏輯是：大多數公鏈項目方都沒有任何盈利邏輯，所以，在這個利差盈利的方式下已經很好的，屬于一群侏儒3比身高，矬子拔將軍。至少有盈利模式，類比交易所的平臺幣，靠交易費的一部分回購行為，去獲得幣價的穩定與增值。

第四，項目方有需求，機構有需求。，他們是大戶借助穩定幣系統至少可以把募集的資金變現70%，推論是，任何金融系統由機構和大戶支持的時候才能長久，世界上的金融系統就是這么運轉的，比如美國的股市，機構占比常年是大頭，散戶只是微弱的力量，但是美國的股市因此也非常穩健。

另一派觀點：

第一，我有以太坊比特幣，我為啥不直接賣了換錢，反而要打個7折75折去換錢，我傻呀；

第二，去中心化借貸比如Comp這樣的項目方，如果沒有流動性挖礦，流量很快流失，然后面臨的就是流動性不足，無法兌付的跑路結局，基本熱潮一過，就難以為繼，有幾個人會真的要去這個平臺去滿足借貸需求？還不是為了所謂的“流動性挖礦”。

第三，機構可以支持金融生態不假，可是comp上面鎖著千萬美金以上的機構也就BAT一家吧？為什么只有他一家，原因很簡單，因為BAT項目方和COMP項目方關系很近，非常信任，所以這個信任是由人心決定的，和智能合約關系不大。

第四，COMP也沒有去中心化，只是看起來用了智能合約，用智能合約不代表去了中心化。你去官網看下投票權，A16Z占比相當之大，而顯示出的占比3%是對于全部幣量的不是對于目前的流通量的，所以乘以系數后更加夸張，前二十名三十名之后，投票權幾乎都是零。這怎么是去中心化？只是有個外套罷了。

這兩種聲音也是在我的腦海中盤旋和爭論，有人說“人成熟的標志是能夠接納兩種截然相反的觀點，還能正常行事”。我個人支持第一種觀點，認為去中心化借貸是有必要且可以持續的，并不是因為他們就比第二種邏輯更加自洽，而是因為我希望整個世界出現不同的新的東西，或許去中心化借貸目前還不夠完備，未來的發展可能可以解決這一問題。當然，如果揪住幾個bug不放，整個項目也就是鏡花水月。

觀察者的眼睛并不能停止投資者的步伐，我在本文只是陳述完備的觀念與邏輯，供大家思考。

作者：村頭二舊

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