上海升級提款效應：數據揭示 LSD 項目們的表現_ETH:ethicality

撰文：DefiNapkin

編譯：深潮 TechFlow

本文是對的 ETH Shanghai 升級后的 ETH 質押數據以及 LSD 市場的概述，ETH 質押總量已經下降了 8%，并且有更多的驗證者正在退出鏈。本文還詳細介紹了在頂級 LSD 協議中的各種數據和趨勢，以及這些協議如何影響 DeFi 生態系統和用戶。

ETH 統計數據

在上海升級之初，15.67% 的 ETH 供應量被質押，有 584,529 個驗證者。

質押 ETH 的前三大交易所為：

Coinbase（12.63%）；

數據：上海升級1個月以來，ETH質押量凈增長超57萬枚:5月12日消息，Token.Unlock數據顯示，自4月13日以太坊主網完成上海升級以來，已有約257萬枚ETH解除質押，約314萬枚ETH新存入質押，總質押量凈增長約57.57萬枚ETH。此外，當前約26萬枚ETH處于待提款狀態。[2023/5/12 14:59:28]

Kraken（6.67%）；

Binance（5.53%）。

Lido Finance 以 74.22% 的份額主導 LSD 市場：

目前，越來越多的驗證者退出了鏈，質押的 ETH 總量下降了 8%（1870 萬 -> 1730 萬）

上海升級后ETH提取數量已超過100萬枚:金色財經報道，據Token Unlocks 統計，自 Shapella 硬分叉激活以來，ETH 從質押中提取的數量已超過 100 萬枚，約為 104 萬枚 ETH，而流入存款合約的 ETH 為 377,620 個 ETH。截止發稿，質押代幣的總余額已減少約 657,990 ETH，價值約 1730 萬。

據 Lookonchain 跟蹤的一些大額提款，其中一些重新回到 staking。總余額為 19,844 ETH 的三個地址的所有者以及擁有 34,000 ETH 的 13 個錢包的所有者也是如此。但也有 71,444 ETH 進入了中心化交易所。[2023/4/17 14:09:04]

摩根大通：以太坊的上海升級將提高其質押率:2月9日消息，摩根大通 (JPM) 在周三的一份研究報告中表示，定于3月中旬進行的以太坊上海升級將在中期提高區塊鏈的質押率，考慮到其他權益證明(PoS)網絡的平均比例大約是其四倍，因此14%的比例還有很大的上升空間。

分析師Nikolaos Panigirtzoglou表示，“假設質押率隨著時間的推移收斂到其他主要PoS網絡的60%平均值，驗證者數量可能會從50萬增加到220萬，收益率將從目前的7.4%下降到5%左右。”摩根大通表示，未來質押增加的很大一部分可能會轉向Lido等流動性質押協議。[2023/2/9 11:57:14]

主要有以下兩種 ETH 提款類型：

部分提款 – 提出質押獎勵。

全額提款 – 提取全部余額并退出驗證者。

Bernstein：以太坊鏈上活動升溫，上海升級將是下一個重要催化劑:2月6日消息，Bernstein在周一的一份研究報告中表示，以太坊最近見證了更健康的鏈上活動，由Yuga Labs推出的小游戲導致用戶對NFT的興趣有所提高。

報告稱，以太坊區塊鏈的每日費用自年初以來已經翻了一番多，從大約200萬美元增至400萬至600萬美元，而ETH上漲了約35%。

Bernstein指出，以太坊通脹已經持續了兩周多的負增長，預計隨著鏈上活動和需求的增加，將出現進一步的通縮。以太坊的下一個重要催化劑仍然是將于3月中旬進行的上海升級，屆時將啟用質押以太坊的提現。（CoinDesk）[2023/2/6 11:50:08]

部分提款和全額提款在同一隊列中處理，但是優先處理部分提款（以確保網絡穩定）。部分提款完成需要大約 4.34 天的時間。來自 27,000 個完全退出的驗證者的 868,000 個 ETH 仍在排隊。

Lido：正在就以太坊上海升級完成后允許ETH提款的提議征求社區意見:1 月 26 日消息，在以太坊社區為三月份即將啟動上海硬分叉做準備的同時，流動性質押項目 Lido 開發團隊也透露了創建協議內提款功能的計劃，該團隊正在就上海升級完成后允許提款的提議征求社區反饋。Lido 是目前質押 ETH 的最大持有者之一，控制者大約 29% 的 ETH 質押量，另據 defillama 數據顯示，Lido 當前總鎖倉量約為 80 億美元，占到 DeFi 總鎖倉量的 17%。

Lido 開發人員表示，由于以太坊取款具有異步特性，因此提款過程必須是異步的，Lido 已在以太坊協議工程團隊中提出通過協議內提款請求隊列解決這些問題。[2023/1/27 11:31:28]

頂級 LSD 概述

1. Lido Finance 是 LSD 龍頭，占 ETH 總質押份額的 30.6%——Lido 提供 5% 的年化收益率。

19.1% 的 ETH 提款來自 Lido。

2. Rocket Pool (RPL) 占據了 2.4% 的份額。

Rocket Pool 為智能節點運營商（SNO）提供的基本年化收益為 7.01%，為個人質押者提供 5% 的年化收益。

RPL 上的 ETH 提款可以忽略不計。

3. Frax Finance 的市場份額為 0.7%。

Frax 的抵押 sfrxETH 提供 5.48% 的年化收益。Frax 上的 ETH 提款也可以忽略不計。

事實上，Shanghai 升級后，Frax 的 ETH 存款激增：

在以下 LSD 協議中，自上海會議開始以來，Lido 的 ETH 質押量增加了 20 萬，而其他協議則保持穩定或減少。

對其他 dApp 的影響

上海升級對像 Pendle 等 dApp 產生了積極的影響，因為更多的用戶正在將他們的資產質押并尋求安全的收益機會。

隨著 Lido 中 ETH 的增加，stETH 的收益也增加了。人們開始將他們的 stETH 存入 Pendle 以獲得長期收益。

Pendle 的總鎖倉價值（TVL）中現在有 29% 是 stETH。

總結

隨著 Rocketpool 在上海升級后降低了他們迷你池所需的 ETH，現在用戶只需要 8ETH 就可以成為驗證者，而不是之前的 16ETH。

從他們自上海以來 WETH 的總鎖倉價值增加了 2 億美元可以看出這一趨勢：

與直接使用協議質押相比，運行多個 8-ETH 池可提供顯著更高的 APR。即使是在 Rocketpool 的基礎收益，其 5.07% 的年化也高于 Lido 目前的 5% 年化收益。

Rocketpool 的更新顯然將 Rocketpool 推到了 LSD 大戰的前沿。對于尋求被動收益的投資者來說，RPL 是一個顯著更好的選擇，提供更高的收益率，盡管 rETH 的 DeFi 集成可能不如 Lido 的 stETH。

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