技術解讀Bancor V2如何避免無償損失_BAN:iYearn Finance

BancorV2引入了預言機喂價AMM調整代幣池兩邊的權重，磨平產生無償損失的套利機會。

8月1日，在BancorV2上線12小時候后，給大家介紹了新版本實測情況，今天來進行一下BancorV2的技術解讀。很多人寫BancorV2的文章，看了一下谷歌翻譯的非常不錯，但理解起來云里霧里。這里我分兩部分幫助大家理解BancorV2：

做市商層面：BancorV2創新AMM，為什么可以做到避免無償損失。

交易層面：BancorV2的流動性原理，為什么可以在同等量級放大20倍。

BancorV2的威力已經在交易量和做市商回報率上開始顯示出來。

原理理解

做市商層面如何避免無償損失

抹鏈科技與政為科技達成戰略合作?為黨建展館提供區塊鏈技術解決方案:據官方消息，2020年6月19日，抹鏈科技宣布與四川政為科技有限公司達成戰略合作，為政為業務體系中的各地黨建、安全等相關展館提供基于區塊鏈技術的解決方案。抹鏈科技研發的BaaS(Blockchain as a Service)系統是金融級區塊鏈技術平臺，在區塊鏈+“三位一體”合作經濟、普惠金融，區塊鏈教育培訓和媒體等方向，抹鏈科技也進行了布局。[2020/6/19]

為什么會有無償損失

你的無償損失簡單理解就是同等數量下代幣，做市商相比你持有代幣產生的損失。這部分損失大部分由套利者套走。傳統的AMM就是一面鏡子，對此毫無辦法，因為代幣兩邊總價值必須相等，也就是a代幣數量*a價格=b代幣數量*b價格，50%/50%達到平衡。

聲音 | 吳鵬：可用區塊鏈技術解決圖片授權信息問題:據澎湃新聞消息，4月26日，國家版權局舉辦2019中國網絡版權保護與發展大會。財經媒體版權保護聯盟副秘書長、原本區塊鏈CEO吳鵬在會上表示：“對于圖片來說，如果我們用這樣一個機制設計它，圖片就包含識別信息，我們可以看到身份、可信時間以及內容指紋。同時上面會有版權信息、授權證明以及信用評價。在互聯網上無論這張圖片傳播到哪里，都可以通過區塊鏈技術找到它所有的相關信息。”[2019/4/28]

如何避免無償損失

BancorV2打破了傳統AMM，引入了預言機喂價AMM，從此AMM兩邊代幣價值不用相等。V2采用預言機喂價，來調整代幣兩邊的權重，也就是A代幣數量*A價格不必等于B代幣數量*B價格，把套利機會用預言機給磨平了。

聲音 | 人大代表李君：使用區塊鏈等技術解決農產品溯源問題:據中國青年網消息，兩會期間，全國人大代表、四川省廣元市蒼溪縣白驛鎮岫云村黨支部書記李君就利用互聯網和數字技術助力發展品質農業，推進鄉村振興提出建議。李君建議創新使用數字技術手段，例如區塊鏈技術，解決品質農業的農產品溯源問題。同時，用數字技術將農產品生產、銷售過程透明化，進一步解決消費者與生產者、銷售者之間的信任問題。[2019/3/11]

但是必須注意，預言機只是給流動池喂價，調整流動池兩邊價值，而后流動池將參數反饋給公式，再由公式決定在V2的交易價格。了解這一點非常重要。

交易層面如何放大流動性減少滑點

流動性放大的解決的問題是是減少滑點，Uniswap必須流動池足夠大，滑點數量才能變小，對于大部分資產來說，滑點很不友好，大額兌換更是無法忍受。BancorV2這一點上借鑒了Curve，引入stablecurve。Bancor的曲線介于Curve和Uniswap之間，代數公式上介于X*Y=K和XY=K之間。利用更平滑的曲線，去減少滑點。簡單理解就是比uniswap同樣流動性下放大了20倍。

摩爾多瓦共和國欲通過區塊鏈技術解決該國的經濟危機:摩爾多瓦共和國對區塊鏈技術抱有友好態度，目前摩爾多瓦正在打算引進區塊鏈技術及開發區塊鏈技術的公司，以期待利用區塊鏈技術解決該國的經濟危機。[2018/1/3]

擁有100,000美元儲備的AMM將在10,000美元交易中產生10％的滑點。但是，如果引入Bancor20倍放大，則同一筆交易的滑點將減少到1％。

避免無償損失原理詳細解釋

這里普通的投資人已經可以撤離了，下面我要進行公式層面的講解。

預言機報價，趕走套利者

核心的關鍵點在于允許AMM不平衡，通過預言機的喂價，實時調整資產比例，防止套利者套利。

我們可以看到，在BNT漲價4倍以后，Uniswap必須被套利者套走￥10000，使得資產比例回到50%/50%，而引入預言機報價的Bancor卻完美避免了被套利，將資產比例根據價格重新調整即可。

預言機報價中引入SMA

因為預言機10分鐘報價一次，所以中間引入了SMA，采用十分鐘內價格平均線，預言機重新報價后，SMA也會再次調整重新計算，這樣就保持了價格的連續性和準確性。

平衡交易池，使兩邊資產大部分時間平衡

交易后的價值失衡吸引套利者，如果動力仍然不足，那么后續會再加入動態費率調整兩邊倉位平衡。

為什么還會吸引套利者呢？BancorV2趕走的是AMM公式下的套利者，但是對于在BancorV2上交易產生的價格與市場價格的不平衡，這部分仍然會有利潤。

在當前條件下，交易者發起了一筆價值￥5000的交易，用250個lend換了12.5個BNT，產生價差1%，也就是在BancorV2市場上你可以用1個lend換19.8個BNT，但是在其他市場你可以用1個lend換20個BNT，這里由交易引發的1%失衡將會由外部套利者迅速扳平。

如果兩邊池子價值發生重大失衡，也就是池子內資產比例遠遠偏離于50%：50%，那么Bancor還會引入類似于永續合約的資金費率調整，來讓池子重新達到平衡。現在Bancor開通了BNT/LINK的V2池子，賦予了可以加入流動性的最高值，然后高昂的做市收益又會迅速的讓流動池達到最高值，也間接促進了流動池的平衡。BancorV2官方測試中也反映了不斷的向50%/50%收斂。

單邊做市

這里講解一下單邊做市的原理，在一些AMM中也允許你加入單一資產，但背后是自動進行了一筆50%/50%兌換，兌換池必須相等，但是在BancorV2中，你增加了一項資產，只需要增加該資產對應的比例即可。

例如圖中添加了50個BNT，占比由先前的50%擴大到60%即可，而不需要再平衡到50%/50%。

BancorV2此次創新十分大，大到不但會影響DEX市場洗牌，甚至中心化交易所也會重新洗牌。在交易層面，BancorV2深度這么好，閃兌肯定用Bancor，在做市商層面，代幣可以無損獲益，為什么不把資產放在Bancor拿手續費，而要放進交易所？如果你放進去池子中，那么我要非常羨慕你，因為年化收益達到了300%。

當然BancorV2內部會面臨預言機風險等一些列問題，外部上競爭者Uniswap的V3也已經摩拳擦掌，未來DEX市場一定會越來越精彩，讓我們拭目以待。

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