觀點：約 59% 的非流動性 ETH 或將在 Shapella 升級后被提取_ELLA:APE

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以太坊基金會已正式宣布，將在 2023 年 4 月 12 日 22 時 27 分 35 秒（UTC 時間）啟動備受矚目的 Shapella 升級（包含執行層的「上海升級」和共識層的「Capella 升級」）。

Shapella 升級的主要目標著眼于進一步提升以太坊網絡的可擴展性和降低網絡操作成本。此外，本次升級完成后，以太坊上的驗證者可以從共識層上提取質押，這也是以太坊發展史上里程碑式的重大變化。

伴隨升級日期的逐漸臨近，不少行業人士也對以太坊 Shapella 升級和升級后的發展趨勢表達了各自的預測和觀點。

觀點：扼殺加密貨幣作為全球宏觀貿易的唯一辦法是對未實現收益征稅:Messari首席執行官Ryan Selkis近日發推稱，要想扼殺加密貨幣作為全球宏觀貿易的勢頭，唯一辦法就是對未實現收益征稅。[2021/1/24 13:20:09]

Shapella 升級預計將成為區塊鏈發展歷程上的一個重要里程碑，此次升級能讓更多人和機構成為區塊鏈行業的試驗者，并更加深入地了解 PoS 共識機制的區塊鏈。

約 59% 的非流動性 ETH（數量約為 362 萬~400 萬）可能會在 Shapella 升級后被提取。

Nansen 發布的報告認為，Shapella 升級后，ETH 流動性可能會面臨以下三個階段的變化：

觀點：需觀察當前影響BTC價格的三大宏觀因素:9月3日，加密貨幣分析師Joseph Young發推稱，可以關注觀察當前影響比特幣價格的三大宏觀因素：1.流向交易所的礦工代幣不斷增加；2.因歐洲央行警告歐元飆升需采取措施致使美元反彈；3.黃金與比特幣同步下跌。[2020/9/3]

第一階段：約持續 27 個小時，可能會被提取的 ETH 數量大約在 84,000 至 125,000 個。 

第二階段：約持續三到四天，每天可能會被提取的 ETH 數量將增加至大約 136,000 和 173,000 個。

第三階段：將持續 19 至 52 天，每天可能會被提取的 ETH 數量將再增加 48,000 至 53,000 個。

觀點：包括閃電網絡在內的調整將擴大比特幣全球經濟份額:cypherpunk記者Janine Roemer表示，要想保證良好的隱私，Lightning網絡需要的不僅僅是洋蔥路由，Lightning是眾多調整之一，這些調整將擴大比特幣在全球經濟中占據越來越大份額的能力。她稱，我希望比特幣將成為在逆境中能夠生存的東西，并為使用它的人們提供足夠的私密性。（Coindesk）[2020/7/12]

Shapella 升級后 ETH 流動性可能面臨的三階段變化圖示  圖片來源/ Nansen

觀點：礦機行業競爭加劇 比特大陸仍將擔當市場領導者:新的比特幣礦機生產商正帶著新產品進入市場，試圖削弱比特大陸和嘉楠耘智等主要礦企的主導地位。隨著比特幣5月完成減半，礦機生產商正越來越多地推出效率更高的礦機，從而進一步加劇了該行業內部的競爭。像MicroBT等較新的礦機生產公司可能會獲得更大的市場份額。

業內專家預測，在可預見的未來，像比特大陸這樣的公司仍將引領市場。無論如何，該行業競爭的加劇將有利于礦工，也有利于比特幣的價格，因為有了更高效的礦機，礦工出售比特幣的壓力將減輕。Greenidge Generation首席財務官Tim Rainey表示，雖然比特大陸的市場份額在過去一年有所下降，但其市場規模同期增加了一倍多，目前的算力是2019年6月的兩倍多，而且比特大陸仍然保持著全球市場的大部分份額。Rainey同意MicroBT的市場份額似乎是其他制造商中增長最快的。不過，他預計“在可預見的未來，由于螞蟻礦機在性能、可靠性和售后支持方面的優勢，比特大陸將繼續成為市場的領導者。”（Cryptonews）[2020/6/14]

Shapella 升級之后，以太坊的質押參與數量、質押占比數值都會提高。

風險投資公司 Placeholder 的合伙人 Chris Burniske 預計，Shapella 升級將降低以太坊質押的風險，并為提高質押占比鋪平道路。

Chris Burniske 表示，在 Shapella 升級發生后的若干季度里，ETH 的質押占比可能會提高 2~4 倍。同時，他反駁了 Shapella 升級可能導致相關數字資產發生類似「拋售」情形的觀點，他認為這種預測沒有徹底考慮 Shapella 升級對市場動態的影響。

Chris Burniske 表示，目前以太坊約有 15% 的 ETH 是質押狀態，但比較其他公鏈，相關比例是 50%~70%。Chris Burniske 認為：ETH 的質押占比較低，是因為之前未明確質押提取功能，風險未知。

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有必要關注監管機構在 Shapella 升級后可能會采取的行動，尤其是針對交易平臺

Shapella 升級后的一周，應該會看到大量驗證者體驗質押提取功能，這為需要流動性的驗證者提供了一個很好的緩沖機會。但由于激活隊列的影響，所有新的驗證者都需要一些時間才能加入區塊鏈網絡并獲得激勵。

部分 ETH 長期持有者的流動性需求將增加。這可能會影響 stETH 等類型數字資產的市場價值。

就以太坊的長期發展而言，根據 Polygon 和 Solana 等公鏈過去的經驗，驗證者借此時機徹底退出的可能性通常較小。

然而，目前的監管合規挑戰也給數字資產行業帶來了較多的不確定性，比如 2023 年年初美國證券交易委員會對 Kraken 交易平臺發起了調查，最終以 Kraken 同意停止向美國用戶提供質押服務并支付罰款而了結指控。

因此，Shapella 升級后，也要密切關注相關監管部門具體監管需求的變化，尤其是針對交易平臺的監管要求，才能更準確的判斷未來行業發展的可能趨勢。

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