是誰殺死了Signature Bank？_SIG:IGN

原文作者：Joseph Politano

原文編譯：Block unicorn

盡管簽名銀行（Signature Bank）的失敗并未受到足夠的關注，但它仍是美國歷史上第三大破產案例。那么，究竟是什么導致了這家紐約頂級加密銀行的破產呢？

在 3 月 12 日（星期日），美國監管機構采取行動，阻止了美國銀行體系中正在醞釀的危機。他們決定讓已經破產的硅谷銀行（SVB）的存款人得到全額賠付，同時宣布關閉總部位于紐約的簽名銀行，并讓其存款人得到全額賠付。與硅谷銀行相比，簽名銀行規模較小，而且很快被星標銀行收購，這意味著該機構的失敗并沒有引起太多關注。但簽名銀行的崩潰本身值得分析——如果沒有 SVB，它本將成為美國歷史上第二大破產銀行，甚至比 1984 年的大陸伊利諾伊銀行破產還要大。

此外，簽名銀行與 SVB 并非完全具有相同的潛在問題——盡管兩家銀行都有集中的存款人基礎、大量無保險存款，并在最近幾個季度出現了巨大損失和存款外流，但簽名銀行并未像 SVB 那樣對長期資產進行大量無避險投注，導致利率上升時受到打壓。相反，它在紐約商業房地產和私募股權借貸市場上有更集中的敞口，并在加密行業中擔任關鍵角色，這使得它在當前市場環境中比大多數銀行更弱，但比 SVB 更強。這意味著簽名銀行在危機爆發時比 SVB 處于更好的立足點——但這仍然無法挽救它。兩家金融機構最終都以相同的方式走向滅亡——來自無保險存款人的大量提款，最終使得銀行無法生存。

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與 SVB 一樣，Signature Bank 銀行在大流行病開始時存款增長極快，到 2022 年初，總存款達到 2018 年水平的三倍。而且，與 SVB 一樣，Signature Bank 的絕大多數存款人的存款額超過了美國銀行賬戶的 FDIC 保險限額 25 萬美元。這是因為銀行的主要客戶是商業房地產公司、高端白領企業和私募股權公司，這些公司在大流行初期都實現了繁榮發展。然而，Signature Bank 最值得關注的合作關系可能是與加密貨幣公司的合作——該公司的數字資產銀行團隊在行業繁榮初期就與加密生態系統的主要參與者合作，并開發了 Signet——這是一種專有的 7 天 24 小時全年無休的區塊鏈支付網絡，服務于其機構級加密合作伙伴。Signature Bank 的用戶包括行業巨頭幣安、Genesis 以及現已破產的 FTX 和 Alameda Research。

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然而，這些加密貨幣存款的流出速度與它們的流入速度一樣快。2021 年初，當 Signature 銀行首次單獨報告其數字資產銀行業務集團的存款時，該公司的加密貨幣相關負債為 100 億美元。到 2022 年初，這一數字猛增至 290 億美元——占總存款的四分之一以上——隨后在 2022 年的加密貨幣寒冬期間逐漸下降。FTX 的破產對數字資產集團造成的影響最大，僅在 2022 年第四季度，加密貨幣存款就減少了 70 億美元。此時，加密貨幣相關的總存款為 170 億美元，約占銀行總額的五分之一，而資金流出可能從此只會加速。我們無法得出確切的時間線，但截至 3 月 19 日 Signature 銀行成功出售給 Flagstar 銀行時，僅剩下約 40 億美元的數字資產存款。這些存款中的絕大多數可能是無保險的，一旦 SVB 出現問題，它們就會立即逃離。

Primitive推出開源EVM分析工具Arbiter測試版本:3月28日消息，DeFi基礎設施和產品開發商Primitive推出用于EVM的分析工具Arbiter的測試版本。Arbiter基于Rust EVM實現revm，將允許分析真實的鏈上狀態轉換，使用戶能夠通過量身定制的場景分析DeFi策略和經濟安全，旨在協助安全公司、學術機構、有限合伙人、基金、交易員和DeFi公司評估博弈論安全性、調查風險和設計新的金融產品，同時提高數據的豐富性、真實性和質量。[2023/3/28 13:30:25]

這種迅速的資金外流有些反直覺，因為除了無保險存款占比較高之外，Signature 的整體風險狀況并不像 SVB 那樣廣泛。硅谷銀行在 2020 年和 2021 年大舉投資長期固定收益資產，卻對利率上升措手不及，而 Signature 在 2018 年和 2019 年的大部分時間里減少了對長期貸款和證券的集中度，并在整個大流行期間保持整體期限敞口較低。

事實上，Signature 資產負債表資產端在大流行時期的增長主要來自商業貸款的大幅增長，證券和其他資產（主要是現金）也有所幫助。這些預先存在的房地產敞口主要代表了紐約地區多戶家庭和商業房地產的貸款，而商業和工業貸款的爆炸性增長主要代表了該公司私募股權貸款部門的擴張。

Circle和Uniswap聯合研究：DeFi可解決外匯交易風險問題，每年可節省300億美元跨境匯款成本:1月19日消息，Circle Internet Financial和Uniswap Labs在達沃斯世界經濟論壇上發表的一篇論文稱，每天約有2.2萬億美元的外匯交易存在協議中尚未結算的一方無法履行義務的風險，但分布式賬本可以通過同步結算解決這個問題。

研究人員認為，加密貨幣的創新可能是監管機構對這一主要金融穩定問題的答案。該論文總結道：鏈上外匯可以提供更快、更實惠的交易流程，以及更高的流動性和穩定性。研究人員還表示，通過DeFi，跨境匯款的成本可以降低80%，相當于每年可節省300億美元。（CoinDesk）[2023/1/19 11:20:35]

這兩個主要行業——紐約房地產和私募股權貸款——最近的表現并不好，特別是在 2022 年初利率開始上升時。隨著利率上升和對衰退的擔憂增加，商業抵押貸款支持證券指數自 2021 年初以來大幅下跌，而根據我們從公開數據了解到的情況，私募股權估值可能也大幅下跌。

OKB一度突破31 USDT，創一年新高:1月2日消息，行情顯示，OKB一度漲至31.276 USDT，創一年新高；現報30.927 USDT，24H漲幅為13.01%。

據此前報道，OKB超越Polygon成為市值第10大加密貨幣。[2023/1/3 22:21:30]

此外，與公司規模相比，Signature 在證券投資組合上的損失仍然相當可觀。到 2022 年底，Signature 的累計其他綜合收入（包括銀行可供出售證券的未實現損失）已降至負 17 億美元，占銀行權益資本的很大一部分。

Signature 銀行還在向聯邦住房貸款銀行借款，這些機構為流動性需求不夠嚴重以至于向聯邦儲備銀行直接借款的銀行提供借款服務。事實上，在今年初，Signature 從聯邦住房貸款銀行借款的比例比 SVB 更高，盡管其參與房地產行業使其成為更頻繁的基準用戶。

盡管如此，與 SVB 相比，Signature 在今年初的整體狀況還不算太糟——從資產方面看，Signature 比 SVB 更接近一家正常的銀行，甚至在負債方面也更加多元化。雖然 Signature 的損失較大，但與其他銀行相比，它的資本狀況仍相對較好，而且在 FTX 破產之后，該銀行已經在積極采取措施擺脫對加密貨幣存款的依賴。所以，雖然 Signature 確實面臨風險，但當時市場認為它的地位比 SVB 和仍在生存的太平洋西部銀行等要強大得多。然而，不幸的是，這還不足以使該機構免于從周五開始，持續到周日關閉的典型銀行擠兌。

沒有哪家銀行能在極短的時間內承受大量存款人離開的壓力——銀行的基本業務模式需要在較為不流動的長期資產和較為流動的短期負債之間實現平衡。如果每個人都一次性要求取回他們的錢，最好的情況是有序清算，債權人得到全額償還。在硅谷銀行的案例中，聯邦儲備銀行監管副主席邁克爾·巴爾的證詞顯示，銀行破產當天，存款人試圖提取 1000 億美元，加上前一天提取的 420 億美元，總共占銀行總存款的 85% 。對于除了最狹義、最保守的銀行之外的所有銀行來說，這種程度的不流動意味著破產，這就是為什么像存款保險這樣的系統旨在防止這類大規模銀行擠兌的發生。

Signature 銀行的情況沒有硅谷銀行那么糟糕，但設身處地為當周末的監管者考慮——你手頭有一家銀行，其存款人群極易出走，據報道周五在短短幾小時內就損失了五分之一的存款，整個周末都在不斷收到進一步的提款要求，并且已經耗盡了從聯邦住房貸款銀行和聯邦儲備銀行借款的大部分能力。銀行無法向您提供有關其財務狀況的準確信息，已經卷入了 FTX 的倒閉事件，并受到司法部和證券交易委員會的調查。公眾信任已經蕩然無存。周一開市意味著必死無疑。周末關門則降低了進一步傳染的風險，所以決定銀行不再開業。

Flagstar 銀行以相當大的折扣接管了 Signature 銀行的剩余部分——盡管它將 Signature 的 600 億美元貸款留給了聯邦存款保險公司（FDIC）處理。Flagstar 可能出于多種原因沒有接管這些貸款——限制其商業地產敞口、認為資產價值不及其紙面價值以及不想過快增長等——此外，由于 FDIC 需要通過火速出售整個銀行，因此它往往無法獲得理想的價格。但這一結果仍表明，Signature 在貸款組合方面損失嚴重。

最有趣的是 Flagstar 沒有接管的部分——剩余的 40 億美元與加密貨幣相關的存款。這部分原因可能是出于法律原因，但主要是出于金融穩定的考慮——在短短幾周內，有三家銀行因依賴加密貨幣存款而破產，你會愚蠢到接管加密貨幣存款嗎？此外，在 1 月初至 2 月底期間，美國監管機構發布了兩份聯合聲明，警告銀行加密貨幣存款的流動性、波動性、法律和傳染風險——很可能監管機構鼓勵銀行不要承擔過度暴露于加密貨幣的風險。

從廣義上講，這是對問題的正確評估——讓穩定幣和其他加密貨幣機構成為無保險、無擔保、集中于少數金融機構的交易對手的安排行不通，這在某種程度上要為最近的金融動蕩承擔責任。但與此同時，這些資金池不會消失——如果它們被趕出美國正規銀行體系，它們將在影子銀行體系中創造需求，使加密行業中透明度較低、系統風險較高的參與者受益。資金池必須在銀行體系之外的安全地方集中（例如，為穩定幣設立指定的貨幣市場工具），或者在傳統金融機構之間分散風險。

然而，更廣泛的觀點是，加密貨幣存款本身并不是 Signature 銀行問題的唯一根源，與硅谷銀行相比，Signature 銀行在很多方面更像是一場普通的銀行擠兌。盡管 Signature 銀行的存款人相對集中，但沒有像硅谷銀行那樣高度集中，損失雖然在 Signature 銀行很大，但遠不及在硅谷銀行（盡管硅谷銀行的存款基數只有 Signature 銀行的兩倍，但聯邦存款保險公司估計 Signature 銀行的失敗將花費存款保險基金 25 億美元，遠低于硅谷銀行失敗的 200 億美元成本）。存款人僅在短短幾天內就失去了對該機構的信心，足以讓銀行倒閉。展望未來，在現代社會確保金融穩定將需要管理閃電般的銀行擠兌風險，特別是在無保險存款人之間。

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