研究：主流平臺的平臺幣銷毀，一定會帶來上漲機會嗎？_加密貨幣:BNB

在市場種類繁多的幣種中，平臺幣是尤為特殊的存在。從某種角度來說，平臺幣甚至是除BTC/ETH外，真正有實體價值錨定和應用場景的幣——在交易所的每一筆交易都需要使用平臺幣，它也是最像傳統金融中“股票”的幣，與交易所這個實體公司的發展息息相關。非小號研究今天帶大家深入了解，什么是平臺幣，平臺幣的作用是什么？平臺幣銷毀前后適合買入嗎？

1.第一個平臺幣的誕生

2017年是ICO大戰，2018年則是交易所大戰，全球的交易所不斷誕生，新加坡，迪拜，東南亞各國，澳大利亞，港臺......都想在這塊沃土上瓜分一塊，競爭很快白熱化。在這樣的背景下，幣安Binance第一個推出了平臺幣——也就是我們現在所熟知的BNB，主要作為交易手續費來使用。

BNB一開始被詬病為預存手續費，后來幣安宣布會定期回購銷毀，BNB從八月份破發價0.6元到一月份最高145元，短短5個月時間，翻了241倍，鑄造了平臺幣神話。

研究：到2028年，銀行和金融服務市場的全球區塊鏈總量預計將達到258.179億美元:金色財經報道，Vantage Market Research 最近對銀行和金融服務市場中的全球區塊鏈的分析發現，加密貨幣在大多數發達體育項目中的使用增加正在加速市場增長。主要受欺詐案件增加的推動，到 2028 年，銀行和金融服務市場的全球區塊鏈總量預計將達到 258.179 億美元。在預測期內，加密貨幣的使用增加預計將推動區塊鏈在銀行和金融服務市場的增長。這歸因于通貨膨脹的上升，以及更多刺激措施的潛力繼續推動人們轉向避險資產，以及越來越多的支付應用程序接受，例如可以輕松訪問加密貨幣的支付應用程序。與加密貨幣集成時，區塊鏈有助于記錄每筆交易，還可以作為分布式賬本，無需任何中央機構來維護這些類型的記錄。因此，區塊鏈在銀行業的日益普及和加密貨幣的日益普及將推動區塊鏈在銀行和金融服務市場的增長。此外，銀行和金融服務中的區塊鏈提供了諸如降低銀行運營成本、資本優化、提高透明度等好處，并有助于增加金融解決方案。（globenewswire）[2022/4/23 14:43:07]

在非小號幣種市值排行榜上排名第8

研究：持有加密貨幣可提高投資組合收益:金色財經報道，加密資產管理公司Iconic Funds的一項研究發現，持有低至1％的加密貨幣就可提高一系列投資組合的回報。這項研究試圖表明，盡管加密貨幣具有很大的波動性，但通過添加加密貨幣，風險調整后的收益仍得到了顯著改善。在六年期間，持有5％加密貨幣的年回報率達到了兩位數。在所有投資組合模型中，假設采用被動投資策略，從傳統股票和債券投資組合到養老基金的夏普比率都“大幅”提高。分配加密貨幣對家族辦公室的投資組合產生了最大的影響，其加密貨幣分配比例為3％，夏普比率增加了兩倍。[2020/6/19]

中心化的交易所發行的平臺幣，對交易所發展或用戶交易都有好處，這些平臺幣通常會與交易所的收益以及各種權利掛鉤。市面上的大部分交易所都發行了自己平臺幣。

在BNB之后，火幣和OK也緊跟步伐紛紛發行了自己的平臺幣，HT和OKB，真正開啟了平臺幣時代。目前在非小號板塊一共收錄了42個平臺幣。

研究：從長期來看加密貨幣是風險最高的資產類別:金色財經報道，最近一項針對新冠肺炎危機后金融市場“回報持續性”的研究發現，加密貨幣恢復正常價值的能力最差，尤其是在非常高的沖擊水平下。此外，盡管整個加密貨幣資產類別在金融資產中表現出了最高的反應性和回收率，但以太坊卻沒有提供沖擊后向長期均衡復蘇的空間。另一方面，萊特幣和比特幣只能在較低程度的沖擊下提供了一些希望。報告的結論是：“這對比特幣的‘安全港’特性提出了質疑。我們的分析表明，就收益的不可預測性而言，從長期來看，加密貨幣是風險最高的資產類別。”[2020/6/4]

那么，眾多平臺幣中，怎么辨別是否屬于優質的幣種呢，我們接下來分析。

2.什么樣的平臺幣是優質幣種？

一個好的幣種需要具備增長性和穩定性兩個因素。

動態 | Linkedin研究：區塊鏈在2020年最需要的技能列表中排名最高:據New.Bitcoin報道，以就業為導向的網絡平臺Linkedin的最新研究表明，區塊鏈在2020年最需要的技能列表中排名最高。研究顯示，區塊鏈是目前在美國，英國，法國，德國和澳大利亞最需要的技能。LinkedinTalent Blog首席作家Bruce Anderson解釋說，區塊鏈已經從加密貨幣世界中脫穎而出，成為商業解決方案。招聘人員應該開始熟悉區塊鏈的工作原理，并幫助公司找到探索這一新興技術可能發揮作用的人員。[2020/1/13]

增長性是指，隨著時間的增長，幣種價格長期來講有一定的漲幅。

穩定性是指，幣種價格不會出現大幅下跌的現象，長期趨勢平滑穩定。

滿足增長性和穩定性的幣種，會有以下優質特性：整體標準差相對于幣值而言很小，也就是說風險相對來說會更低，相較同等風險水平的其他幣種而言，長期收益率會更高。

聲音 | 研究：比特幣的穩定性要高于標普:據BitcoinExchangeGuide消息，彭博最近的研究顯示，比特幣的波動性要低于標準普爾，而標準普爾又是科技市場健康狀況的常見指標。[2018/11/4]

也就是說通過平臺幣穩定成長值，反映的是市場中幣種的夏普率水平，當非小號平臺幣穩定成長值越高時，夏普率水平越高。

非小號APP-平臺-數據

3.影響交易是否活躍的指標資金流動性

當一個交易所的資金流動性越強，代表這個交易所交易活躍。相對其他交易所而言這個交易所的幣種相對來說更加容易成交。結合ExRank等指標使用，效果會更好。

4.平臺幣銷幣，意味著交易機會嗎？

這里先解釋一下，平臺幣銷毀是一種平臺幣通縮機制，作為提升平臺幣價值的直接手段。BNB在銷毀上經歷過一次規則調整，2019年月12日，幣安發布公告，宣布二季度的BNB銷毀不再從二級市場回購，而是直接銷毀等值的團隊持有的BNB。至此BNB的銷毀就沒有了回購機制，還有其他平臺幣目前依然是回購+銷毀的機制。

平臺幣銷毀，實際操作就是將代幣從流通中永久性去除，再也無法流入市場。最常見的方法是將代幣打入黑洞地址。黑洞地址是指丟了私鑰，或是無法確定其私鑰的地址，這些地址就像黑洞一樣，只進不出。

科普完之后我們接著本節分析，首先平臺幣銷幣的機會，絕對不是指所有平臺幣，而是只存在于優質平臺幣之中。

我們總會聽到某平臺幣又要銷幣了，隨著幣量的減少要升值了。這有什么科學依據嗎？

從圖中可以看出，每當銷幣日期和銷幣日期之前，會有一波上漲。但需要注意，這并不是普遍現象，只在幾個主要平臺幣中成立，在一些非主流的平臺幣中不成立。

如果計算大多數平臺幣的銷幣是否會帶來上漲，我們可以得到結論：銷幣前一周/銷幣當天/銷幣后一周，日上漲的概率分別是53.57%、53.95%和50.38%，也就是沒有顯著的規律。

為什么全部平臺幣沒有顯著規律？

平臺幣的價格是由供需兩方面決定的，當平臺幣銷幣時雖然供給減少了，但是由于非主流的平臺幣需求并不旺盛，所以價格很難大幅上漲。另外，由于可以作為貨幣使用的USDT不斷超發，也對平臺幣的需求產生了稀釋作用。

那么主要的平臺幣銷幣前后有顯著規律嗎？

從圖中可以看出，每當銷幣日期前一段時間，波動率ATR會達到最大值。

首先，主要平臺幣在銷幣前，波動率普遍會變高，只不過波動率的最高點日期距離銷幣日期的時間，各幣種之間并無明顯規律，但是這并不影響我們獲得一個認知，那就是主要平臺幣在銷幣之前會有行情上漲發生。

另外，主要平臺幣在銷幣前上漲概率如何?

主流幣種銷幣前一周或銷幣后一周的行情上漲概率雖然沒有顯著上升，但是銷幣當天行情上漲概率提高到58.54%。綜合以上兩點，主要平臺幣在銷幣前和銷幣當天會有顯著上漲。

5.銷幣前多久可能會創新高？

非小號的研究人員發現，并不是每個平臺幣在銷幣前都會有價格的上漲或是波動率明顯增大。就算波動率有明顯增大的幾個幣種中，波動率達到高點時間和銷幣時間也沒有穩定的關系。

6.平臺幣整體趨勢有相關性嗎？如何判斷平臺幣整體趨勢？

平臺幣眾多，并不是所有的幣種都跟隨整體的趨勢。

非小號研究表明：通過聚類技術可以將平臺幣分組，其中每組平臺幣價格變化趨勢趨同，最顯著的是，主流平臺幣一組價格變動相關度較高。

基于組內相關度高，所以非小號根據一組主流平臺幣為成分幣種編制了平臺幣板塊指數，這是一個很好反映幣圈主要平臺幣趨勢的指標。

板塊指數的初始值設定為100，當板塊指數持續上漲時，代表主流平臺幣普遍上漲。反之持續下跌和漲跌交錯代表普遍下跌和盤整狀態。

在金融機構研發過程中，將相關度高的交易標的放在一個板塊有很多好處，理論上可以通過線性回歸得到α和β，從而做跨幣種套利研究。

7.普通投資者該如何抓平臺幣上漲機會？

首先，我們需要找一個靠譜的交易所，非小號提供了判斷交易所是否靠譜的多種指標，例如ExRank排名、資金流動性等；

其次，需要擇幣，可以使用平臺幣穩定成長值進行判斷，穩定成長值越高越好；

再次，需要擇時，整體趨勢的擇時判斷可以參照平臺幣指數，若平臺幣指數從下跌轉為持續上漲，這或許是一個入場的好機會；

最后，有些主流幣可以抓銷幣前的行情，鑒于銷幣前ATR顯著提高，可以采用ATRRSI策略捕捉機會。

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