政策收緊，美國重拳頻出，中概股真的要涼涼了嗎？_區塊鏈:SeChain

繼金山云成功IPO之后，京東、嗶哩嗶哩、拼多多等中概股龍頭企業紛紛發布優異財報，股價連創新高。

然而，被瑞幸咖啡帶入泥潭的中概股企業仿佛剛看到一絲希望，就又被美國的各項新規拉回殘酷的現實。

眾矢之的

5月19日，根據路透社獨家報道，納斯達克交易所出臺新規，將要求“限制性市場”企業的IPO募資額達到2500萬美元以上，或至少達到上市后市值的四分之一。

這是納斯達克首次對IPO的規模進行限制。

除了募資規模外，納斯達克還提出，審計公司要確保其國際分支機構遵循國際準則。

雖然納斯達克方面稱，美國的小公司將會適用與中國企業同樣的標準，并且沒有特定指出中國屬于“限制性市場”，但是有關人員確認了該項規定的出臺與瑞幸事件引發的市場擔憂密切相關，中國企業應該在納斯達克的限制清單中。

根據路孚特的統計，2000年期在納斯達克上市的155家中國企業中，只有40家的IPO規模超過2500萬美元，僅占四分之一。

5月20日，納斯達克證實收緊上市規則，并稱關于修訂上市規則的提議已經提交了美國證交會，目前處于等待批準狀態，7月2日前可得到答復。

印度政府與IMF、世界銀行就加密貨幣政策進行磋商:金色財經報道，印度財政部官員正在與包括國際貨幣基金組織 (IMF)、世界銀行、印度儲備銀行 (RBI) 和印度證券交易委員會 (SEBI) 在內的各種利益相關者討論加密貨幣框架。其中一位官員表示，我們已經起草了一份關于加密貨幣的咨詢文件，現在，我們已經接觸到國內外的機構利益相關者。我們正在接受國際貨幣基金組織和世界銀行的意見并將其納入。我們將在此基礎上更新咨詢文件，

根據印度儲備銀行和 SEBI 的回應，我們將對其進行更新。財政部的咨詢文件預計將在未來六個月內完成，其中將涵蓋如何處理加密貨幣、相關風險及其作為資產類別的處理方式，并指出它將構成印度的基礎加密政策。（news.bitcoin）[2022/4/2 14:00:29]

同一日，美國參議院一致通過了《外國公司承擔責任法案》。

該法案的核心要點為，如果PCAOB因證券發行人采用了不受委員會監管的外國公眾會計師事務所而無法審計特定的報告，則證券發行人必須作出不受外國政府擁有或控制的證明；如果PCAOB連續三年無法審查發行人的會計師事務所，則該股票將被禁止在全美交易所交易。

動態 | 廣州出臺政策支持區塊鏈等平臺型軟件企業開放核心應用、內容等平臺能力:據羊城派報道，近日，廣州市人民政府第15屆100次常務會議審議通過《廣州市加快軟件和信息技術服務業發展的若干措施》，支持信息技術應用創新、人工智能、虛擬現實、區塊鏈、云計算和大數據、互聯網等平臺型軟件企業（業務規模隨用戶增長擴大、收取平臺服務費用的軟件企業）開放核心應用、內容等平臺能力，為開發者導入用戶、流量、接口、技術、產品推廣等資源。擇優將平臺項目納入產業生態重點培育對象，并對平臺型軟件企業按不超過項目總投資額的30％給予補助，單個項目最高不超過1000萬元。[2020/2/10]

同樣，該法案沒有點名針對中國企業，但是PCAOB數據顯示，其無法審計財務數據的公司中，超過95%聘用了中國的審計公司。

雖然該法案還需要眾議院通過并在總統特朗普簽字后才能生效，但是從美國議員和特朗普的態度來看，該法案被最終施行幾乎是必然。

消息傳出后，中概股盤中集體下跌。

除了中概股信任危機，美國頻繁針對中概股，與當今中美關系也密不可分。

美國正值新冠肆虐、經濟下滑之際，近日重啟貿易戰、對華為出臺限制措施等，都是美國試圖將國內矛盾向外轉移的證明。

聲音 | 中國銀保監會中介監管部主任：國家政策的缺失，對區塊鏈的進一步廣泛應用可能還有所制約:據金融界消息，5月25日，在2019清華五道口全球金融論壇保險之夜分論上，中國銀行保險監督管理委員會中介監管部主任姜波表示，區塊鏈從這個概念走向應用，前幾年還是一個非常新興的前沿的概念，而現在已經用一個非常廣闊的空間。與此同時也面臨著現實的困難，區塊鏈技術基于這樣一個分布式的網絡形成的共識機制，具有去中心化、開放性、透明性、數據不可篡改和自治等特點，它的空間應用非常廣闊。但是在目前一個困惑就是部分構成的要素它的法律基礎還是比較缺失的，所以國家政策方面的缺失也對區塊鏈的進一步廣泛應用可能還有所制約。[2019/5/26]

《外國公司承擔責任法案》由共和黨聯邦參議員約翰·肯尼迪和民主黨聯邦參議員范霍倫發起。似乎只有在針對和限制中國的問題上，美國國內才能達成共識。

肯尼迪在參議院的發言中，甚至將其提出規范中國企業的審計和財務披露的原因，表述為“不想看到新的冷戰”。

此時，中概股成為眾矢之的，顯得毫不意外了。

海外生存環境雪上加霜

聲音 | 習近平：中國將抓緊研究提出海南分步驟、分階段建設自由貿易港政策和制度體系:首屆中國國際進口博覽會5日上午在上海開幕，國家主席習近平出席開幕式并發表主旨演講。習近平強調，中國將支持自由貿易試驗區深化改革創新，持續深化差別化探索，加大壓力測試，發揮自由貿易試驗區改革開放試驗田作用。中國將抓緊研究提出海南分步驟、分階段建設自由貿易港政策和制度體系，加快探索建設中國特色自由貿易港進程。這是中國擴大對外開放的重大舉措，將帶動形成更高層次改革開放新格局。

另外，金色財經提示，海南自貿區（港）區塊鏈試驗區于10月8日正式在海南生態軟件園授牌設立，這意味著海南著手搶占區塊鏈產業制高點，推動區塊鏈技術應用，培育發展新產業。[2018/11/5]

此輪“余震”對中概股的影響，從宏觀上可以分為“能否滿足美國監管政策要求”和“愈演愈烈的信任危機”兩大方面，具體有以下幾點：

第一，由于和中國現行法律法規相沖突，中國企業很難滿足PCAOB和SEC的審查和審計要求。

該法案要求在美上市企業接受PCAOB對會計底稿的審查；對上市公司所聘請的會計師事務所，如果其成員所或者辦事機構所處的司法管轄區，PCAOB無法進行檢查的，SEC仍需要其提交材料證明并非被外國政府實體擁有或控制。

現場 | Jason Hsu：臺灣當局區塊鏈政策相當彈性 讓臺灣成為“加密島”:金色財經7月2日現場報道，在2108亞洲區塊鏈峰會（ABS）上，臺灣當局\"國會議員\"Jason Hsu在介紹臺灣區塊鏈發展現狀時說，臺灣致力于成為加密貨幣的中心，擁有世界領先的半導體行業和優秀的軟硬件工程師等優勢。區塊鏈不僅是發行Token，更是不同產業之間的連接器。區塊鏈讓各個產業釋放創意，讓年輕人有更多的機會，以低成本創業。目前臺灣區塊鏈的政策環境相當彈性，合法與非法之間沒有明確的界限，但總體上以是不影響消費者利益為原則。政策要進一步明確法規、監管、收稅，給加密貨幣作出定義加密貨幣，以此為臺灣加密貨幣的中心創造條件。[2018/7/2]

簡言之，中概股企業不能再聘請中國會計師，否則最終是否能繼續上市的決定權還是在SEC。

而我國2009年公布的《關于加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定》第六條明確規定：“在境外發行證券與上市過程中，提供相關證券服務的證券公司、證券服務機構在境內形成的工作底稿等檔案應當存放在境內。”

至于現場檢查，第八條規定：“在境內進行現場檢查的，有關境外上市公司、證券公司和證券服務機構應當事先向證監會和有關主管部門報告，涉及需要事先經有關部門批準的事項，應當事先取得有關部門的批準。現場檢查應以我國監管機構為主進行，或者依賴我國監管機構的檢查結果。”

今年3月1日其實施的新《證券法》第一百七十七條也規定，“境外證券監督管理機構不得在中華人民共和國境內直接進行調查取證等活動。未經國務院證券監督管理機構和國務院有關主管部門同意，任何單位和個人不得擅自向境外提供與證券業務活動有關的文件和資料”。

中概股企業被夾在大洋兩岸相矛盾的法律法規中，左右為難。

第二，赴美上市企業普遍達不到納斯達克的IPO募資規模限制。

據統計，目前準備赴美IPO的22家中國公司中，有13家企業的IPO募資規模預計不達2500萬美元，可能會受到新規影響。

納斯達克為什么要設置這樣一個高額的融資限制？

其實，目前很多在美上市的中概股企業，并沒有找到合適的機構投資人。在發行過程之中，他們并沒有得到很多機構投資者的認購。

迫于發行的壓力和股東需要上市退出的需求，為了能成功發行股票，這些中概股企業最終選擇是自己籌資，將多余的、沒有被機構認購的股票買了下來。而這種發行方式在當前的國際資本市場被稱作“親友股”。

由于這類股票總額較低、盤子小，極易被莊家操控，成為擾亂資本市場的一個溫床。這2500萬美元就是美國證監會為了將這樣的中概股攔住的門檻。

不過，真正有實力的中概股不需要考慮這個問題，畢竟好企業就是好企業。

另外，如果納斯達克認為公司的審計質量存在問題，將會對公司上市提出更嚴格的上市條件。

附加條件可能包括：對公司的股權、資產、利潤、流動性提出更高的要求；證券發行時承銷需采取特定的承銷方式；要求公司對高管和董事會成員持有股票設定鎖定期。

在特定情況下，納斯達克也可能要求已上市公司退市。瑞幸咖啡5月15日便收到了納斯達克的摘牌通知。

越收越緊的“緊箍咒”，對準備赴美上市的中國企業非常“勸退”。

第三，中概股信任危機再次被加重，何時見底尚未可知。

從瑞幸事件開始，中概股頻繁被做空，跟誰學更是在三個月內被六次做空。人們對于2011年“中概股大屠殺”的記憶被喚醒，歷史是否重演、對中概股的信心何時恢復一直被熱議至今。

沒想到市場對中概股的信任，就像瑞幸的股價一樣——只要開始交易就暴跌。

繼美國證監會主席勸投資者不要配置中概股后，又有多名美國政府官員表達了對養老基金和大學基金購買中概股的不滿。

“數十億美元的養老金被存放在威脅美國安全的有風險的公司里。”美國勞工部長尤金·斯卡利亞如是說。

納斯達克方面則公開表示，中國小型企業在美IPO目的“不單純”，是因為這些企業的創始人和投資人想要逃避中國的外匯管控，將資產洗到海外，并獲得美元。這些企業還利用他們是納斯達克上市企業的身份說服中國政府給與他們資金和補貼。

在政府的引領下，輿論自然會放大對中概股的看空聲音。

此外，審計政策趨嚴有可能引發更多的“暴雷”。

我國公司的會計政策與美國上市公司通用會計準則在期權激勵、資產減值和商譽減值等多個重要科目的標準不同。

Non-GAAP下，企業對財務數據處理有更多的自由決定權。一旦改用GAAP，可能引起一部分公司利潤巨額縮水，引爆更多的“雷”。

回歸故里還是另尋他處？

特朗普在接受福克斯新聞采訪時稱，非常關注中概股的財務透明狀況。但他同時也表示，如此強勢的政策可能會引起負面效果，畢竟中概股還可以選擇其他上市地點。

想要離開美國市場，中概股公司的選項之一是回歸中國。中概股“回歸潮”可能會來得更快更猛烈了。

國內市場投資人對于這些企業更加了解，企業回歸可能更容易募資。

另外，今年來中國的政策對中概股的回歸極為有利。

今年4月，證監會發布《關于創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，就已境外上市的紅籌企業標準，從之前的2000億元放寬至市值200億元人民幣以上。

創業板試點注冊制實施的更加多元的上市條件，也允許符合條件的特殊股權結構企業和紅籌企業在創業板上市。

國家和地方都在不斷出臺有利于醫藥、半導體、5G、消費等領域的政策，也將有利于回歸的中概股企業在A股市場獲得長期發展。

除了在A股上市，企業還可以選擇回到港股市場。

5月19日媒體報道，京東預計將于6月18日在港交所掛牌。此外，百度、網易、攜程等也在籌劃赴港二次上市。

此外，倫敦也是一個選擇。

2019年6月開通的滬倫通規定，符合條件的上交所A股上市公司，可在倫交所主板發行上市全球存托憑證，為中國企業奔赴海外提供了新的登陸點。

中概股企業回歸對提升我國金融市場活躍度、促進實體經濟有巨大的好處；對普通股民來說，中概股回歸也使資金配置有了更多優質選擇。

不過，無論在境外堅守還是回歸故里，企業都應該注意采用符合當地標準的會計、審計制度，更加遵守當地市場的玩法與規則，這樣才能獲得更長遠的發展。

本文來源于BT財經

Tags：區塊鏈加密貨幣PCASEC區塊鏈的未來發展前景分析加密貨幣走勢市場TigSwapCandySeChain

火必下載