2023年加密賽道全景展望 10億用戶在哪爆發？_WEB:WEB3

原文作者：ArkStream Capital

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原文標題：ArkStream Capital 2023 outlook: in which scenarios the on-chain one billion users’ applications will boom

編譯：Lynn，MarsBit

2018 年 7 月，萬向集團董事長肖風博士在一次演講中提到：“區塊鏈行業有可能出現 5 萬億級別的公司”。當時，整個加密貨幣市場的總市值剛剛超過 2000 億美元，經過一整年的下跌，這個數字來到了 1000 億美元。從 2018 年初 1 月 7 日的最高點 8300 億美元，到一年中的最低點 1000 億美元，整個加密貨幣市場下跌了 88%，與肖風博士所說的 5 萬億美元市場有 50 倍的差距。當時，絕望和迷茫充斥著幾乎每一個加密貨幣參與者的頭腦，他們中的大多數人都很迷茫，不知道自己選擇的事業是否會有未來。雖然當時以太坊上的 DApp 已經初具規模，開發者也在不斷考慮如何讓更多的交易在鏈上發生，但幾乎沒有人能夠肯定地預測，兩年后的 2020 年 7 月夏天，DeFi 熱潮點燃了加密貨幣世界，整個加密貨幣行業的敘述從用戶難以感知的底層基礎設施，轉向產生真正價值的應用。

所以一個公鏈有 1 億個 Dapp，每個 Dapp 創造 10 萬美元的經濟價值，整個公鏈是一個 10 萬億美元的經濟體，它需要多少貨幣？一定是在萬億美元的范圍內。

公鏈的貨幣價值取決于 DApp 所能創造的總經濟價值。根據成熟的貨幣理論，公鏈的貨幣價值應與經濟價值相匹配。

所以我的結論是：有可能會出現一個價值 1 萬億或 5 萬億的公鏈。——肖風博士在 2018 年的發言。

在當前的周期中，我們正經歷著應用層和協議層的大規模繁榮。得益于多個 DeFi 協議開始發展并創造價值，“胖協議”和“胖應用”的爭論進入公眾視野；公鏈不再桎梏于突破“不可能三角”，而是將生態發展放在首位，完善開發者生態、設立生態基金吸引開發者遷移等策略成為底層設施發展的必要條件；CryptoPunk、BAYS 等藍籌 NFT 成功出圈，將 Web3 引入世界。2021 年 11 月，在 BTC 觸及 69000 美元后，整個加密貨幣市場的市值達到 3 萬億美元，不到肖風博士預測的 5 萬億美元的兩倍。根據 Binance 等中心化交易所的數據，全球加密貨幣用戶的數量達到了 1 億的量。盡管 2021 年 11 月后開始了漫長的下跌，但我們有足夠的理由相信，熊市的底部已經出現，2023 年是市場進一步清理的重要時刻，要堅持下去。 與時機機會相比，我們需要考慮的是，當用戶量再增加 10 倍，即全球加密用戶數達到 10 億，15% 的人類開始進入 Web3 時，哪些賽道會產生萬億級的應用？這些應用在下一個周期將如何發展？我們將從 DeFi、游戲等幾個軌道來談一談我們將如何規劃 2023 年。

應用還是基礎設施？

為了方便讀者理解，我們簡單地用二分法來劃分整個行業，所有能與用戶直接互動的產品被稱為應用，包括 DeFi 協議、游戲、錢包、交易所等，至于那些不能在互動中被感知但仍支持 Web3 運行的產品被稱為基礎設施，包括公鏈、節點服務提供商、數據索引、開發者工具等。

我們認為，下一個周期可能會出現應用層的繁榮，這與互聯網的發展路徑相似，在物理設備和硬件難以普及的時候，由于沒有應用，或者說基礎設施不支持大規模應用，大多數開發者專注于基礎設施的建設，當大量用戶具備涌入互聯網的前提條件時，行業巨頭就成為壟斷性應用開發者。在擁有大量用戶后，這些開發者獲得了互聯網上 "數據 "的至高權力，進而占據了“云時代”基礎設施的話語權。Web3 的道路也是如此。經過幾個周期的探索，“應用”的話語權逐漸提高，在搶占用戶之后，應用建立適合自己用戶的公鏈成為一條可行的路徑。Binance 通過交易所反哺 BSC 生態，Polygon 通過收購獲得基礎設施的領先優勢就是一個很好的例子。開發者已經意識到，基礎設施是用來為應用服務的，擁有了用戶和流量入口，就擁有了 Web3 的話語權。 所以，下一個周期，雖然基礎設施還無法支撐 10 億用戶，但卻是應用開發者搶占“制高點”的黎明時刻。

嘉楠耘智2022全年收入為6.3億美元，利潤同比下降38%:金色財經報道，比特幣挖礦硬件制造商嘉楠耘智（納斯達克股票代碼：CAN）公布2022年第四季度和全年財報，2022年第四季度收入為5680萬美元，較2022年第三季度的1.419億美元下降59.9%，2022年第四季度的凈虧損為6360萬美元。

此外，嘉楠耘智全年財報中顯示，2022年全年收入為6.349億美元，相比2021年的7.23億美元下降12.1%。2022年全年利潤為2.534億美元，相比2021年的4.137億美元下降38.8%。[2023/3/7 12:47:33]

DeFi

經過兩個周期的探索，DeFi 未來的探索可能集中在兩個方面，一個是如何吸引內圈的中央金融機構的客戶，另一個是如何吸引外圈的無銀行用戶，也就是第三世界的用戶。“在 2022 年 Luna 大跌之后，三箭、FTX 暴雷，DCG 等機構都引發了連環踩踏事件，這讓很多用戶對 Crypto 產生質疑，認為這是一個沒有約束和規則的世界。推動上一輪牛市的華爾街機構也因杠桿率過高而成為崩盤的主要原因。

但是我們可以從數據中看到，在 FTX 雷暴之后的幾天里，DEX 的交易量迅速翻倍，大家對中心化機構的恐懼變成了對去中心化金融協議的信任，因此，這個行業不是沒有規則，而是在 Crypto 世界里，只有代碼才是規則，代碼才是法律。我們不必相信任何中心化的組織，相反，我們可以相信開源協議和智能合約的安全性。**這是 DeFi 對下一輪的敘述之一：取代現有的中心化金融機構。**2020 年，由于貿易挖礦、產量養殖和其他激勵措施，DEX 交易量一度占到 CEX 交易量的 15%. 然而，經過兩輪的下降，已經沒有足夠豐富的采礦代幣激勵措施。然而，我們看到，最近 DEX 交易量已經回升到 15%，這與新興技術的發展曲線是一致的。也就是說，在泡沫消退后，越來越多的人開始將 DEX 作為日常交易的場所，取代了 CEX 的功能。

DEX 和 CEX 的交易量份額（現貨），來源：The block

當然，CEX 仍然占據著市場的絕大部分份額，DEX 仍然有很大的發展空間。此外，這僅僅是現貨交易量的份額。如果我們把這個數字放到衍生品中，我們會發現它還不到 2%，衍生品產生的交易量和費用占了很多集中式交易所的主要利潤。要達到和 CEX 一樣的衍生品交易體驗，目前的去中心化衍生品交易所還遠遠不夠。雖然我們看到了一些優秀的產品，如 GMX，但在響應速度、高并發處理能力、深度、便捷性等方面，與中心化交易所帶來的體驗還有很大差距。這也意味著大多數用戶在現階段不會選擇 DEX 來交易期貨和期權等衍生品。所以，這也是 DeFi 在下一個周期需要解決的問題，這也是可能出現大量增長的地方，目標是抓住目前圈內的 CEX 的用戶。這需要擴展解決方案，如 L2，資產跨鏈解決方案，賬戶隱私保護，新的流動性解決方案和許多其他領域的探索。

DeFi 的另一個發展方向是在低金融化的第三世界國家發展，在低門檻下獲得用戶。就像中國繞過信用卡的發展，直接推出移動支付一樣，DeFi 可以幫助亞洲、非洲和拉丁美洲的許多第三世界國家繞過建立銀行賬戶、使用信用卡和使用第三方支付的道路，然后直接開始使用數字貨幣進行日常支付。現在在非洲、南美的一些國家，商店已經開始接受 BTC 支付，因為盡管 BTC 波動很大，但這些國家的法幣波動更大，加上沒有值得信賴的銀行，所以他們不習慣開銀行賬戶和存錢，更不用說借貸形成的金融化。但 DeFi 可以幫助他們建立一個沒有中央信任的新金融秩序。要實現這樣的愿景，不僅要依靠技術的迭代來進一步降低門檻，比如 AA 錢包、智能合約錢包的發展，如何建立一個純粹基于鏈的信用機制，還要考慮如何進行本地化推廣，如何開展用戶教育，最終建立一個本地化的社區。

數據：加密對沖基金在2021年的平均回報率為214%:1月12日消息，Hedge Fund Research整理的數據顯示，加密對沖基金在2021年的平均回報率為214%，優于傳統對沖基金。傳統對沖基金2021年的回報率略高于10%，低于標準普爾500指數26.9%的回報率以及對沖基金2020年的整體表現。

此外，比特幣在2021年期間的回報率為48.5%。與此同時，彭博銀河加密指數（Bloomberg Galaxy Crypto Index）的回報率為153.39%。利用預言機追蹤整個市場的加密貨幣TCAP在2021年上漲185%。以太坊在2021年的回報率超過400%。（The Block）[2022/1/12 8:42:58]

當 DeFi 發展到下一個周期時，如果想從上述兩個場景中實現爆發式增長，單純依靠協議和流動性方案可能難以實現，還需要在很大程度上依靠行業內多個底層基礎設施的發展，這就要求投資者和開發者在關注協議本身解決方案的同時，更加關注底層設施的建設。

X to Earn

2021 年，Axie Infinity 將 Play to Earn 帶入大家的視野。“經典”的 ERC721 方案，低成本的寵物戰斗游戲，以及龐氏的代幣經濟設計，共同爆發出巨大的影響力，成為東南亞幾個國家的國民游戲。這款游戲吸引了可能與加密貨幣世界毫無關系的人在此收獲巨大的財富，所有的家庭成員都加入到這個掘金事業中。今年年初，StepN 的流行將 Earn 的邊界擴大到了“X”，由于其精確的數值設計和強大的反作弊系統，數百萬人加入了這個跑步團體。此后，各種 X to Earn 項目紛至沓來，但大多數項目都是一樣的，只是把“鞋”換成了各種 NFT，或者把跑步換成了吃飯、睡覺等生活中的日常活動，這與 StepN 創造的框架沒有太大區別。StepN 崩潰后，人們對代幣經濟進行了大量的討論：龐氏代幣經濟的設計有哪些優點和缺點？NFTS 的水庫如何改變原有的經濟模式？Multichain 生成的代幣如何權衡新玩家和老玩家之間的利益沖突？類似的設計是否可以添加到任何需要用戶動機的場景中？

龐氏騙局已經伴隨加密貨幣社區多年，其定義可大可小，如果我們回顧一下加密貨幣社區這些年的發展，有一些類似的例子。龐氏騙局是很多代幣經濟的基礎，但如果你在崩盤前試圖這樣定義它，就有可能被社會各界口誅筆伐；相應地，在它崩盤后，我們并不想完全否定它，相反，我們想回顧和反思它在代幣經濟歷史發展中的探索。Fcoin 的失敗已經成為歷史的塵埃，但它帶來的“交易即挖礦”卻為兩年后 DeFi Summer 的“產量耕種”熱潮奠定了基礎。

因此，當我們談論 X to Earn 時，我們并不是要定義龐氏騙局，而是在未來的 Web3 應用中，如何將代幣經濟與用戶行為聯系起來？至于去中心化的應用或協議，目前市場上有三種常見的代幣計劃：

（1） 治理權代幣：這類代幣以投票權為基礎，可以根據持有量直接投票，也可以在質押后按時間加權。代幣持有者不能獲得項目收益，而是需要將治理權帶來的生態資源轉化為利潤，或者依靠未來分紅預期。

（2） 分紅型代幣：也被稱為證券代幣，它利用項目收益來分配股息或回購，直接使持有人受益。

（3） 質押代幣：持有代幣可以增加未來的產出，或者持有者可以根據質押的份額獲得產出，他們也可以根據生態系統中其他代幣（或 NFST）的持有量獲得產出。我們認為，持有 NFT 并需要應用內行為以獲得代幣產出的 X to Earn 類型的模式是這一類別的變種。

與上個周期不同的是，在這個周期除了一些強合規的項目外，大部分項目都開始整合多種類型，而不是使用具有某種功能的單一代幣，或者使用雙代幣系統，也就是所謂的治理代幣 + 股息/質押代幣。與前兩種類型相比，質押代幣更注重未來的產出，需要對供需進行更精確的數字設計。代幣的供給和需求直接影響到代幣的價格，由于質押代幣的產出較大，需求也較大。如果治理權和收益分配權不能在短期內刺激大量的代幣需求，那么，應用中的原生需求就很難達到預期的量，進一步說，以原生代幣為激勵的更龐氏的設計就成為最終選擇。這也是很多 X to Earn 項目不得不選擇龐氏模式的原因，也是下一個周期亟待解決的問題。龐氏模式的關鍵在于，能否用虛假需求刺激真實需求，在面臨投資回報周期拉長、收益遞減的情況下，能否軟著陸。

BC科技集團旗下OSL數字資產平臺2020年收入達1.51億美元，同比上漲111%:據官方消息，3月30日，數字資產及金融科技公司BC科技集團（00863.HK）發布2020年全年業績報告。2020年全年，BC科技集團旗下OSL數字資產平臺業務發展迅猛，年收入上升至1.51億元人民幣，較去年同期的7,160萬元人民幣同比增長111%。截至2020年末，OSL平臺總資產達26億元人民幣，同比增長487%。年內平臺總交易量為1,490億元人民幣，同比增長228%。平臺活躍客戶數量亦較去年上升130%，機構客戶交易量可觀，占總交易量的93%。其全資子公司OSL Digital Securities在2020年12月獲得香港證監會頒發虛擬資產牌照。[2021/3/30 19:29:11]

在我們看來，X to Earn 的重點是 X，而不是 Earn. **Earn 幫助項目獲得冷啟動，盡早積累用戶，解決增長模式中的“獲客”問題。**然而，“Earn”不是項目的唯一因素，相反，龐氏模式在冷啟動后應迅速軟著陸，損害早期用戶的利益。因為“X”是項目持續運營的關鍵，應用程序本身應該產生更多的用戶需求，用戶的“保留”應該基于用戶在應用程序中的行為，而不是賺取更多的代幣。“正外部性”是最近很多開發者都在用的一個詞，它強調的是項目如何吸引外部增量收入，保證內部收入的獲取，使外部需求大于內部供給。降低用戶門檻，吸引圈外流量是下一個周期的共識，也是 Web2 向 Web3 轉型的必經之路。

在下一個周期，龐氏騙局的項目仍然會存在，而且肯定會贏得足夠的關注，并在崩潰時造成巨大的市場影響（如 Luna 的崩潰對韓國國民經濟造成了巨大的影響）。你需要記住的是：

(1) 沒有什么是“大而不能倒”的

(2) 使你成功的東西也能輕易摧毀你

游戲和元宇宙

Axie Infinity 帶領 Play to Earn 獲得了成功，但這并不是故事的全部。從《星球日報》披露的 2022 年融資數據來看，“整個 2022 年，GameFi 的融資總額為 58.9 億美元”，占所有類型融資的第一比例，而這個數字還不包括“元宇宙”的分類。同樣，在我國基金一級市場項目庫的形式中，按游戲分類的項目數量為 796 個，占總項目庫的 20% 左右，僅次于 DeFi.

來源：Odaily

一方面，它得益于 Facebook 改名為 Meta 后引起的“元宇宙”投資熱，另一方面，它得益于 Axie Infinity 在 NFT 與游戲的有機結合。這兩方面的紅利使得投資者對游戲趨之若鶩，它勢必會投資于市場的下一個熱點。然而，把“游戲”和“元宇宙”放在一起并不意味著它們是一樣的。相反，我們認為它們是非常不同的。也許在不玩游戲的老一輩人眼里，他們都是“虛擬人”，但我們認為，游戲更強調競爭或成長，而“元宇宙”則強調將現實世界“映射”到虛擬世界。大多數自稱“元宇宙”的項目在技術上只是 MMORPG，他們只是自稱“Web3 游戲”，本質上只是轉賣同樣的沒什么新鮮感的游戲外加一個 NFT.

我們認為，這兩個方案都不是最終的游戲。我想在這里介紹一個故事，當 FTX 失敗的時候，有消息說 SBF 一直在玩 Storybook Brawl，這是他們被 Alameda 收購的一個卡牌游戲，但是現在如果你看一下 Steam 上對這個游戲的評論，這些評論都是關于 SBF 的，告訴他不要把數字貨幣和其他骯臟的東西帶到他們喜歡的游戲中，他們只是想玩游戲這些評論反映出，游戲之所以能賺錢，是因為它能讓人們感到快樂。無論是付費網游，還是競技類的 Moba 和 FPS，其初衷都是為了幫助人們尋找快樂，是為了逃避現實世界的煩惱，而不是白天工作，晚上在游戲中挖金子的折磨。這并不是說挖金礦或帶來代幣經濟是錯誤的，但游戲首先應該為消費者服務，如果消費者能在這里獲得快樂，他們就會愿意消費，這就會帶來“正外部性”，然后才是后面的代幣經濟。Web3 可以改善一些事情，比如玩家對數據的所有權，用代幣快速冷啟動，以及用 BFT 來驗證裝備或物品的稀有性等等，但這些都不是根本問題。一直以來，我們都是先讓游戲變得有趣，然后再加入 Web3 元素。

Bakkt計劃到2022年擁有1800萬用戶:洲際交易所旗下加密平臺Bakkt表示，2021年計劃擁有900萬用戶，預計到2022年將擁有1800萬用戶。此后這一數字預計將進一步增長到2023年的2300萬和2024年的2700萬。此外，根據他們的預測，到2025年，當他們擁有3000萬活躍用戶時，他們的總收入減去基于交易的費用應該會超過5億美元，而營業收入可能會達到1.96億美元。此前消息，Bakkt已同意與空白支票公司VPC合并上市，且知情人士透露，兩家公司合并后實體的估值將超過20億美元。（Cryptonews）[2021/1/12 15:55:46]

回到最初的問題，游戲賽道的下一個周期會是什么？在我們看來，大多數無人問津的 AAA 級游戲，里面有一些代幣經濟，但沒有好的數值設計，也不有趣，在這個熊市中會逐漸消失。

一個游戲是否有吸引力，總是取決于它是否足夠有趣。元宇宙所強調的沉浸感和現實映射以及 NFT 和代幣經濟所帶來的龐氏模式和經濟效益只是對游戲性的補充，而游戲本身的“可玩性”才是一款游戲真正的硬實力所在。在下一個周期爆發的 Web3 游戲應該是在原有 Web2 游戲的基礎上，以足夠的樂趣吸引玩家，以正向現金流為基礎，采用輕量級的代幣模式，將代幣作為股權來分享紅利，而不是與用戶行為強綁定。除了合規性之外，與股票相比，代幣具有更強的流動性，可以作為游戲玩家的充值行為激勵。但是，玩家和投資者應該分工合作，讓喜歡沉浸在虛擬世界的玩家繼續做他們的“英雄夢”，而想獲得資本利益的投資者不必強迫自己玩游戲，只需要做出決策，就可以獲得利益。至于數據屬于誰，90% 的玩家并不關心。如果暴雪從中國市場撤出，把所有的數據還給玩家，這有什么好處？這只是一個可以記住的甕，如果你有選擇，你想要的就是繼續玩下去。

游戲產業分為三類：基礎設施、分銷平臺和游戲本身。在關注游戲的同時，我們也在關注游戲基礎設施的建設，這更接近于元宇宙的概念，因為他們更關注的是創造一種新的互動方式，而不是創造一個游戲，讓人們的思維在以前不存在的維度上得到拓展。在過去的一年里，我們投資了一些基礎設施項目，如提供原生區塊鏈游戲開發引擎的 Fragcolor，建立鏈上 AR 互動的 Anima，Matrix World，以及提供多鏈元宇宙解決方案的 ChapterX. 像 SecondLive 這樣的元宇宙項目已經積累了數十萬的用戶。Decentraland 和 Sandbox 是以元宇宙為名的沙盒游戲。**單純的虛擬土地鏈接不會吸引大多數玩家的共識。改變世界的是那些能給我們帶來新的、有想象力的體驗的產品。**我們知道，目前的物理基礎設施和技術與《頭號玩家》和《失控》中描繪的 VR/AR 世界相去甚遠，但 Web3 應該在未來的新虛擬世界中占有一席之地。

NFTFi

當 DeFi 和 GameFi 還在討論協議的可行性和代幣經濟模式時，NFT 已經通過 PFP 在文化市場上打開了一個缺口。PFP 帶來的身份認同和文化傳播已經在全世界形成了巨大的影響力，也在圈內形成了巨大的共識。在過去的兩年里，和 BAYC/Punk 這樣的藍籌股的 PFP 資料圖片聊天，就像和別人喝咖啡時摸到了手中的勞力士。然而，PFP 之夏再也沒有到來，2022 年 6 月 Opensea 交易量的斷崖式下跌，凸顯了 NFT 市場的流動性不足。當人們發現藍籌股以外的 PFP 化身在下跌周期中缺乏流動性導致價格快速下跌時，迫切需要一個類似 AMM DEX 的 NFT 長尾市場的解決方案。在這個周期中，對 NFT 流動性解決方案的探索從未停止，但 Opensea 的訂單模式在市場上占據了主導地位。

金色相對論 | 神魚：2020年區塊鏈行業大概率會出現標志性拐點:在今日的金色相對論中，F2Pool創始人神魚發言指出：2019關鍵詞：創業維艱。2019年對行業來講，得到了主流國家、大型金融機構的認可，合規進程也在逐步落地。對個人和團隊來說這個過程中付出許多也遇到了不少困難。

2020關鍵詞：2.0。對于我個人和整個行業來說，2020都是很重要的一年，不僅是因為今年有四年一遇的比特幣減半，這個行業會被越來越多的主流機構和社會大眾所認識和接受，邁入一個嶄新的階段，大概率會出現標志性拐點。行業從業人員和公司方向都會出現重大變化，過去的超額收益也會逐步消失。[2020/1/22]

Opensea 每月 ETH 交易量（來源：Dune）

我們可以看到明確的市場需求，但總是很難找到有效的解決方案。在 Opensea 崛起并迅速占領市場后，NFT 市場的競爭集中在版稅和利潤分配上，如 LooksRare 和 X2Y2. Blurry.io 的出現通過整合聚合購買和交易數據等功能進一步優化了交易體驗，這迫使 OpenSea 做出改變，但仍然沒有解決根本問題。Sudoswap 試圖利用 AMM 的優勢，但分割池的流動性設計降低了總的流動性，高門檻和復雜的設計讓很多人望而卻步。碎片化方案和 NFTX 碎片化方案似乎通過將非同質化代幣轉化為同質化代幣來解決問題，但 APE 推出后，投資者意識到參與代幣的人和參與 NFT 的人是兩類不同的人群，高貴的藍籌在碎片化后瓦解了其社會屬性，不如直接發行代幣容易。

再次，NFT 的流動性解決方案需要滿足長尾市場的需求。僅僅關注每一個缺乏流量的小畫面，是很難產生更大的價值的。然而，隨著 NFT 市場的日益細分，仍有必要解決 PFP 以外的市場的流動性問題，如游戲、音樂和藝術。目前的訂單模式不足以維持市場的運作。

錢包

雖然 EOA 錢包和 AA 錢包的趨勢不可逆轉，但其他錢包也不會就此止步，MPC 錢包發展如火如荼，在 EIP4337 落地之前，格局可能已經形成，新是搶占市場的黃金時間。錢包有兩條可能的路徑，第一條是從應用出發，反向發展用戶，形成面向應用的生態圈，把用戶留在生態圈內。另一種是從 B 端服務入手，提供 SDK，讓更多的應用接入錢包系統，然后迅速發展自己的客戶群，一旦擁有龐大的用戶量就可以形成網絡效應，最后就可以挖掘出集群的價值了。

數據工具

隨著去中心化應用的快速發展，鏈上數據的價值得到進一步體現。Nansen 和 Dune Analyst 成為很多分析師日常使用的工具，在過去的一年里，我們看到了很多數據產品，從鏈上數據索引到集成空投和鑄幣日歷。

這個工具的本質還是交換率流，分為兩步。第一步是在細分領域占領市場，第二部分是迅速擴展到其他領域，然后成為流量聚集點。Bytedance 的核心競爭優勢不是 TikTok，而是它的推薦算法和用戶流量，有了這個方案，他們可以復制上百個同類產品，在細分市場上獲得很大的份額。數據工具也是如此，開發團隊需要考慮背后的核心優勢是什么，是強大的數據挖掘還是鏈上標簽采集的廣度。

我們投資的足跡網絡，最初專注于專門為 DeFi 打造數據分析，但在深入分析市場需求和自身優勢后，他們轉戰 GameFi，成為全球最具影響力的 Web3 游戲數據分析工具。你可以看到實時全面的游戲上鏈數據，只需點擊一下就可以實時監控你想關注的內容。

然而，數據分析工具的商業模式一直是一個難以解決的問題，我們從大量的數據分析工具的短暫壽命中看到了這個問題。ToB 還是 ToC，這是個問題。一旦部署了鏈上協議，就沒有什么變化的余地，但分析工具與它們分析的對象相比，不必不斷迭代，也不必花費大量的服務器成本。Nansen 是第一個通過高單價模式嘗試 C 端收費的公司，這依賴于他們幫助用戶通過信息差距獲得利潤的能力。但當牛市結束，熊市來臨，大家都在虧損，“商品銷售”的損失甚至遠遠超過了用戶會員的成本，用戶的活躍度也隨之斷崖式下降。像 Massari 和 Theblock 這樣結合了媒體和數據分析的產品，由于其數據分析能力，可以在行業內擁有建立媒體影響力的話語權。他們更像是 ToB 產品，在不斷輸出行業報告的同時，通過合作伙伴和資源強化自己，然后獲得利潤。廣告也是一種很好的商業模式，但需要大量的用戶和訪問率，這點上 CoinMarketCap 和 Coinecko 可以作為參考。說到數據分析工具，我們更喜歡小而美的產品，一開始可能只需要解決單一需求，但一旦你建立了這個利基，其他領域就可以擴展。DeFiLlama 在與 TVL 深耕一年后，轉而進入 DEX 聚合領域，看到他們在公鏈上發力的消息也不會感到意外。

社交

社交是一個巨大的話題，當我們談論它時，我們需要定義什么是 Web3 社交。現代社會網絡在我們的生活中隨處可見，比如與人交流的即時信息，表達思想的社交媒體，以及可以展示生活中一切的視頻網站都是社交的內容。大家可以想象一下，如果這些都發生在產業鏈上，但目前的基礎設施顯然無法容納，所以如果我們只是改變利益分配的環節，讓現有的 Web2 社交平臺開始發行代幣，那么他們是不是 Web3 社交呢？

我們不想預設 Web3 社會化的產品形式，我們只討論幾個方面：數據所有權、產業鏈上的數據量以及數據產生的價值。這些方面的進展意味著社會化正從 Web2 走向 Web3.

數據所有權是定義 Web3 是否發生社交的標志。 如果 Twitter 發行的數字貨幣（或 DOGE 幣）可以用來捐款，或者廣告商用它來支付廣告費，我們可以認為這是 Twitter 在努力進行數字化轉型，但這不是 Web3 的社交。原因是，Twitter 上的所有內容仍然存儲在一個集中的服務器上，審查員也有權在未經用戶許可的情況下封鎖用戶的賬戶，因此，如果我們必須定義 Web3 是什么，我們認為社交化數據應該存在于區塊鏈上，用戶對賬戶數據有絕對的控制權。這是業內頂尖團隊正在努力構建的社交化基礎設施的一部分，所有的平臺包括基于比特幣閃電網絡的 Nostr、基于以太坊的 Farcater 和基于 Polygon 的 Lens Protocol 都在努力重新建立一套數據規則，這將在成熟的區塊鏈上建立社交化協議，實現去中心化和抗審查。基于這些協議產生的內容也是基于區塊鏈的，而數據和賬戶所有權屬于用戶自己。在這些協議的基礎上，社區開發了一些前端程序，可以幫助用戶更好地使用這些協議。我們相信這是 Web3 社交的開始。

在數據所有權確立后，Web3 將需要大量的數據來建立護城河。如果我們回顧一下比特幣的發展歷程，“共識”是其多年來生存的重要因素，這也是 BTC 與其他相同代碼的分叉幣相比的最大優勢。在獲得技術基石后，Web3 社交的關鍵是迅速擴大用戶和共識。此刻，代幣可能發揮重要作用，作為激勵用戶或幫助建立更好的應用商業模式的一種方式。構建前端也是獲得用戶的一個關鍵部分。如果你測試一個建立在 Nostr 或 Lens Protocol 之上的產品前端，你會發現，與成熟的 Web2 產品相比，它們還太年輕。這只是時間問題，基礎設施還在建設過程中，在呈現出初步的競爭格局后，搶占用戶的競爭點將轉移到入口端，屆時，不管是游戲、交易所還是錢包，都將成為社交的入口。此外，由于協議和用戶自有賬戶的互操作性，應用切換將變得更加容易，競爭也將更加激烈。與其他社交協議不兼容的應用門戶將被用戶拋棄。

在獲得大量的數據后，如何進行挖掘并產生價值，將是后 Web3 時代最有價值的話題。Web2 的數據價值主要體現在定向廣告上。目前很難對 Web3 的價值給予預測，但毫無疑問，它將導向幾萬億級別的產品。

回到最初的問題，什么是 Web3 社交？我們今天只能描述 Web3 會給我們帶來什么，會有什么樣的東西，很難給出一個準確的定義。然而，我們可以肯定的是，Web3 社交還處于建設基礎設施的階段，而投資于基礎設施的成功幾率要比尋找客戶產品的成功幾率高得多。

AI

ChatGPT 的流行，讓人工智能和加密貨幣的結合重新進入人們的視野。業內大多數人工智能 + 區塊鏈項目的重點是用人工智能來解決區塊鏈的數據隱私和安全問題，而不是應用層產品。

很難預測人工智能和加密貨幣在未來將如何結合，但目前有一些潛在的案例和應用正在開發或討論。

人工智能和加密貨幣可以結合的一個領域是 DeFi 和金融交易。人工智能算法可用于分析市場趨勢，并根據這些信息進行交易，有可能導致更有效和有利可圖的交易。此外，人工智能可以用來檢測 DeFi 系統中的欺詐行為，并幫助維護這些去中心化網絡的安全。

人工智能和加密貨幣的另一個潛在用例是創建去中心化自治組織（DAO）。DAO 是由區塊鏈上編碼的計算機程序管理的組織。人工智能可以用來優化和管理這些組織，使決策和治理更有效率。

在隱私和數據安全領域，也有一些有趣的發展。人工智能算法通常在大量數據上進行訓練，其中可能包括敏感的個人信息。區塊鏈技術可以保證這些數據的安全，以確保它們只用于其預期目的。這在醫療和金融等領域非常重要，因為這些領域的隱私是至關重要的。

目前已經有幾個項目在探索人工智能和加密貨幣的整合。例如，Ocean Protocol 是一個由區塊鏈驅動的數據交換平臺，旨在為交換有價值的數據提供一個安全和可信的環境，并支持 AI 算法的開發和部署。

人工智能技術的發展和加密貨幣的普及也在推動智能合約的發展。人工智能算法可用于開發和執行這些智能合約，以確保它們以安全和可靠的方式運作。

總之，整合人工智能和加密貨幣將可能導致一系列新的應用和一個更高效、安全和可信的金融系統。隨著這些技術的不斷發展和演變，將會有更多有趣的應用和發展。

如果 AI 要相互交易，他們會用法定貨幣還是數字貨幣進行交易？我問 ChatGPT 這個問題，它回答說，與傳統貨幣相比，用代幣對數據訪問進行量化定價是一個更好的解決方案。

這意味著，數字貨幣和人工智能的結合可能更純粹，它只是作為未來人工智能互動的賬戶單位，幫助 AIGC 產品獲得用戶。

結語

在所有的軌道上觀察，我們展望了在下一個周期可能產生大規模用戶繁榮的場景。回到最初的討論，當下一個牛市來臨時，應用可能不僅僅是公共區塊鏈生態系統的一部分，相反，這時巨頭應用開始自立門戶，與 Web2 的壟斷戰爭不同，對互操作性和可組合性的強調將發揮作用。我們期待著這樣一個世界：用戶擁有自己的數據，以極低的成本在不同的應用程序之間移動，自由社交，自由游戲，不必擔心高門檻、高收費，也不必擔心自己的資產安全。這樣一來，Web3 肯定能承載人們許多美好的愿望，人們也會花更多的時間在互聯網和元宇宙上，在這個虛擬世界里許多想法都可以實現。此時，Web3 將迸發出無可比擬的價值。

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