淺析 gtcETH：或許是最「正確」的 LSD 產品_ETH:BSPT幣

撰文：Azuma

來源：星球日報

3 月 8 日凌晨，去中心化捐贈平臺 Gitcoin 于官推正式公布了其與指數協議 Index Coop 聯合推出的流動性質押指數代幣 Gitcoin Staked ETH Index（gtcETH）的詳細信息，并在附帶的官網文章中公開了 Index Coop 上的 gtcETH 交易及鑄造前端。

然而，截至發文的綜合數據來看，市場對于 gtcETH 所主打的「公益」敘事似乎并不太買賬。截至發文，gtcETH 的流通供應僅為 61 枚，流通總市值尚不足 10 萬美元。

Coin98宣布獲DWF Labs七位數投資:8月8日消息，Coin98宣布已獲得DWF Labs的七位數投資，以推動Web3的大規模采用。[2023/8/8 21:32:15]

gtcETH 是由 Gitcoin 和 Index Coop 聯合推出的一款 LSD 指數代幣，雙方發行該代幣的主要目的是為了探索一種全新的、行之有效的、具備可持續性的公共物品（public goods）捐贈機制。

作為一個 ERC-20 標準的代幣，gtcETH 與我們所熟知的 stETH、rETH 等 LSD 代幣有著諸多共同點，比如：

持有 gtcETH 意味著擁有對相應數量 ETH 的贖回權益；

Web3薪酬及合規工具項目Noxx宣布獲得Aztec Network Grant捐贈:4月28日消息，薪資和合規工具 Noxx 宣布獲得 Aztec Network Grant 的捐贈，Noxx 將利用這筆贈款使用 Aztec 的私有智能合約語言 Noir 重建其零知識證明（ZKP）電路。[2023/4/28 14:32:34]

gtcETH 的流通不受限制，可以解鎖質押狀態下 ETH 的流動性；

持有 gtcETH 也可獲得參與 PoS 的質押收益。

然而，gtcETH 與此類代幣也有一定的區別，比如：

Gitcoin 和 Index Coop 本身并不直接提供質押服務，gtcETH 的價值將由 stETH 等一攬子由去中心化流動性質押項目發行的 LSD 代幣組合所支撐；

Aave社區關于“在Polygon zkEVM主網上部署V3 MVP版本”的ARFC提案已獲投票通過:3月31日消息，據投票頁面顯示，Aave社區關于“在Polygon zkEVM主網上部署V3 MVP版本”的ARFC提案（ARFC提案通常被視為“溫度檢查”）以100%的支持率獲得投票通過，將進入正式的鏈上投票。該提案指出部署 Aave V3 開發工作量較小，但為了減少風險，該提案建議限制流入資產，并設置保守的風險參數，使開發和風險服務提供商對zkEVM網絡進行更深入的分析。該提案建議只加入三個抵押品（WETH、WMATIC 和 USDC）和一個可借貸資產（USDC），以減少風險。

自2022年10月起，Aave V3已成功部署在zkEVM測試網，運行約 6 個月。zkEVM是Polygon團隊開發的L2解決方案，與EVM等效。Polygon zkEVM主網Beta版已于近日上線。[2023/3/31 13:36:54]

gtcETH 會自動從質押收益中剝離一部分，用于公共物品捐贈。這一點正是 gtcETH 與所有 LSD 代幣最大的不同點。

區塊鏈數據公司Thirdwave完成700萬美元種子輪融資:9月14日消息，區塊鏈數據公司Thirdwave宣布完成700萬美元種子輪融資，Framework Ventures領投，Animoca Brands、Play Ventures、Shima Capital、Hustle Fund和Oceans Ventures參投。

據悉，Thirdwave主要為Web3公司、加密項目和協議、以及DAO提供區塊鏈數據服務，包括鏈上活動、客戶數據、社交渠道信息、網站內容分析等，幫助游戲開發者和Web3構建者更深入了解行業。（Techinasia）[2022/9/15 6:56:41]

在 gtcETH 的設計中，究竟該剝離出多少收益，取決于 streaming fee 這一參數。當前，streaming fee 參數為 2% （收益百分比基礎上直接做減法），具體由流向 Gitcoin Grants 的 1.75% 以及流向 Index Coop 的 0.25% 組成。

Web3開發平臺Alchemy正在為新的風險投資基金籌集1200萬美元:金色財經報道，根據提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，Web3開發平臺Alchemy正在為一個風險投資基金籌集1200萬美元。目前，Alchemy SPV III基金還沒有開始籌集資金。文件沒有說明該基金的用途。Alchemy聯合創始人兼首席技術官Joseph Lau被列為該基金的執行官。（CoinDesk）[2022/9/14 13:28:10]

Gitcoin 官方舉了個例子，假設 ETH 穩定在 1700 美元，質押收益穩定在 5% 左右，那么一年下來 1 單位的 ETH 將可獲得 0.05 ETH 的質押收益。如果用戶選擇持有 gtcETH，那么 0.05 ETH 中的 0.03 ETH 將歸用戶所有，剩余 0.02% 將被剝離，其中 0.0175 將流向 Gitcoin Grants 用于捐增，剩余 0.0025 則將作為費用流向 Index Coop。

在該條件下（ETH 1700 美元），gtcETH 內每 100 萬美元的 TVL 每年將為 Gitcoin Grants 貢獻約 17500 美元的資金，從而改善公共物品捐贈渠道較少、開發資金不足的問題。

反市場而行的路，能走通嗎？

從 gtcETH 的設計中不難看出，由于需要剝離一小半的質押收益，持有 gtcETH 的被動收益率將永遠低于普通的 LSD 代幣，更別提其他添加了額外激勵措施的衍生代幣了。

根據 Index Coop 所給的資料，gtcETH 初期的支撐資產將由 wstETH（Lido）、rETH（Rocket Pool）、sETH 2 （StakeWise）等三種 LSD 代幣組成，三者的比例分別約為 30%、44%、26% 。

在將三種代幣的實時收益率、費用情況以及組合比例加權計算后，gtcETH 的實時收益率在扣除了 2% 的 streaming fee 后將僅有約 2.53% ，該收益水平在當前「卷到飛起」的 LSD 賽道實在有些不夠看。逐利是資金的天性，因此就不難理解為什么 gtcETH 的供應數據會如此「慘淡」了。

Odaily 星球日報注：關于 LSD 賽道的收益率大戰，可以參考閱讀《LSD 暗藏七重收益，APR-War 終局為 TVL 1 0X 增長？》。

不過，反市場而行的 gtcETH 也并非沒有自己的獨特優勢。

由于 gtcETH 天然的「正確」性，對于品牌、形象有著宣傳需求的個人、項目和機構或許會考慮舍棄部分收益，利用 gtcETH 來支持公共物品的開發工作，從而換取一定社區聲譽。

此外多少有些腦補的另一種可能是，gtcETH 的屬性決定了其持有者會持續不斷地為公共事業作出貢獻（收益被剝離），因此在推特上也有部分用戶認為 gtcETH 有潛力成為行業未來的一項空投標準。這條路子雖然投機色彩過濃，但如果能夠刺激 gtcETH 的供應，從而擴大對公共事業的捐贈力度，也未嘗不是一件好事。

綜合來看，延續了 Gitcoin 基因的 gtcETH 在定位上就與常規 LSD 代幣完全不同，將其強行列入 LSD 大戰之內其實也不太合理。隨著上海升級的臨近，LSD 正逐漸成為整個加密貨幣行業的主流敘事，在其他項目想方設法地抬高激勵、搶占市場之余，我們很高興能夠看到 gtcETH 圍繞著 LSD 做出方向截然不同的創新，甚至期望看到更多的項目走上類似的道路。

它或許不會帶來什么財富效應，但卻有望毗益整個行業。

Odaily星球日報

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