VWXC致小白的一封信：天坑之作！細數幣本位合約的五大坑_USDT:wstUSDT幣

目前在合約交易時常見兩種合約類型：

幣本位合約

USDT本位合約

VWXC在這里先說結論：小白用戶不要玩幣本位合約，不是一般的坑！

為方便理解，下面以BTC合約為例，解釋幣本位到底有多坑。

幣本位和USDT本位的核心區別是保證金和結算貨幣不同

幣本位：開倉時保證金為BTC，計價貨幣USDT，結算貨幣為BTC

USDT本位：開倉時保證金為USDT，計價貨幣USDT，結算貨幣為USDT.

天坑之作——細數幣本位合約的五大坑

坑爹操作一：幣本位開多種倉位時十分麻煩

Cosmos生態EVM兼容鏈Evmos將于8月2日推出Evmos 2.0:7月26日消息，Cosmos生態EVM兼容鏈Evmos將于8月2日推出Evmos 2.0，該版本的更新包括通過Evmos EVM擴展啟用StakeFi和IBC可組合性、Evmos v2代幣經濟學、通過軟件許可創建與未來Evmos SDK鏈的價值一致性等。[2023/7/26 15:59:37]

舉例，我目前持有BTC合約，如果同時又看好ETH，想交易ETH合約怎么辦？只能先將USDT兌換成ETH，之后再使用ETH作為保證金開倉。

而使用USDT本位完全不用考慮這種問題，只要賬戶存入USDT，即可一鍵開倉，想換哪個換那個。

Blox Holdings自3月13日以來已出售超48.5萬枚SSV:金色財經報道，ssv.network開發公司Blox Holdings自3月13日以來已出售超485,022枚SSV，其中285,022枚SSV以場外交易的方式出售給了DWF Labs，20萬枚直接轉入了幣安。[2023/4/11 13:56:59]

坑爹操作二：幣本位追加保證金過程繁瑣，進而導致爆倉

假如你遇到前幾天的瀑布行情，突然發覺需要追加保證金，要不然你的賬戶可能被強平。于是你急急忙忙通過法幣買入USDT，再通過USDT換成BTC，然而你發現這一切還是太慢了。因為暴跌，大多數人需要USDT，這導致市面上竟然USDT十分緊缺。1分鐘暴跌了10個點，而你這一系列操作下來，黃花菜都涼了。

Tether將與Binance協調執行30億USDT鏈交換:12月13日消息，Tether表示，將與Binance協調執行30億USDT鏈交換，從Tron轉換為以太坊ERC20，總供應量在此過程中不會發生變化。[2022/12/13 21:42:01]

而使用USDT則完全不用擔心這種問題，因為USDT幣值穩定，你可以在開倉時就提前多準備一些USDT，以備不時之需。筆者在前一段暴跌之前已經儲備了大量的USDT，完美的躲過了暴跌。

總結：有時候，爆倉就差幾秒鐘的時間。

坑爹操作三：幣本位做多時漲跌盈利與虧損不同，簡直坑小白神器

舉例，假設1BTC=$6000，BTC合約面值為1張=1USDT。我以$6000開倉做多10000張，一段時間后，BTC價格有兩種可能：

Nexo聯合創始人：加密世界正在走向收購和整合，當前加密崩盤就像“1907年恐慌”:6月17日消息，加密借貸平臺Nexo聯合創始人AntoniTrenchev在接受彭博社采訪時表示，當前的加密貨幣崩盤就像是1907年的恐慌（20世紀的第一次全球金融危機）。“當時摩根大通被迫使用自有資金介入，然后召集所有有償付能力的人來解決問題，現在的情況與這些事件非常相似。”Trenchev表示，加密空間正在走向“收購和整合”，Nexo已與三家華爾街銀行接洽，這些銀行“正在尋求利用他們的專業知識與有償付能力的銀行來幫助改善整體情況”。（Decrypt）[2022/6/17 4:35:41]

上漲至$7000

下跌至$5000

若BTC上漲至$7000，我的收益為：

1*10000/6000-1*10000/7000=0.2381BTC

若BTC下跌至$5000，我的收益為：

1*10000/6000-1*10000/5000=-0.3333BTC

看到這里，騷年，你們發現了什么？

如果選擇做多，同樣漲跌$1000的情況下，虧損的幅度遠高于上漲的幅度。這意味著，假如漲跌概率均為50%的話，顯然參與的越久，虧得越多。

但是如果開倉時剛好是做空，上述案例就變成了下跌盈利0.3333BTC，上漲虧損0.2381BTC。因此，從這個角度來看，幣本位的合約似乎更適合做空。

而USDT本位的合約就不會出現這種情況，漲跌相同的情況下，USDT的盈虧也相同。

坑爹操作四：幣本位做空時面臨保證金價值下跌的風險

雖然在前文提到幣本位的合約更適合做空。但是做空的情況下，即使獲利，也會面臨保證金價值下跌的風險。

同樣以上述案例為例，假設我在$6000使用1BTC做空10000張BTC合約，如果價格下跌了10%，收益計算如下：

1*10000/5400-1*10000/6000=0.18519BTC

如果將收益折算成USDT：0.18519*5400=1000.026USDT

雖然我的倉位獲得盈利，但是保證金本身的價值也下了10%，那么我因為BTC價格下跌導致總收益少了：

*=711.4USDT

因此，因為不論我們怎么操作，最終還是換成穩定幣。在這種情況下，杠桿倍數越低，占用保證金越多，幣價下跌對收益的影響越大。

坑爹操作五：幣本位更容易被強平，而USDT本位則不容易

舉例，假設1BTC=$6000，BTC合約價格也一樣，目前我的兩個賬戶分別有1BTC和$6000，以$6000開倉做多，結果如下：

假如BTC合約價格從$6000跌到$2000，我的本位合約已經被強平了，而USDT本位卻安然無恙。理論上講，全倉模式下，賬戶總體杠桿倍數小于1倍時，不可能被強平，但是在幣本位的情況下確有可能。

這是為什么呢？這是因為幣價下跌時，保證金的價值也在下跌，而計價貨幣卻是USDT，因此會出現這種情況。

總結：幣本位合約在開倉、持倉、平倉方面，均不如USDT本位合約方便和穩定，收益波動更大。客觀來說，幣本位的合約并不是一無是處，筆者也無意抹黑，幣本位合約更適合礦工，有套期保值的需求，但對于剛入門的小白用戶，本人建議還是操作USDT本位的合約比較穩妥。

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