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【宏觀學習】 四、美股為什么會十年長牛?_ENT:Green Environmental chain

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美國靠全球掠奪來保持的經濟高增長:

美國上市公司大量的股票回購:

1、量化寬松

在08金融海嘯徹底讓金融市場和實體經濟崩盤之際,美聯儲開展了間歇性的量化寬松政策,向市場空投資金,挽救金融,美股止跌回穩。

從08年11月開始的第一輪QE,到2012年底第4輪QE結束,這個過程一共經歷了4年。

解決了金融市場流動性枯竭的危機,筑牢了美股底部。

2、企業回購股票

加密會計和稅務初創公司Node40完成1200萬美元融資,Card1Ventures領投:金色財經報道,加密會計和稅務初創公司Node40宣布完成1200萬美元新一輪融資,金融科技投資基金Card1Ventures領投。Node40主要為為大型投資顧問管理公司提供企業級數字資產會計和稅務服務,確保相關報告、取證、審計和稅務會計信息滿足監管機構的要求,以彌合舊模擬系統與未來數字資產世界之間的差距,據悉新資金將用于加速其工具產品的開發并擴大旗下IT團隊規模,同時還將加強與監管部門的合作。[2023/8/12 16:22:12]

到了2012年之后的第二大階段,各大美股上市公司就紛紛開啟了股票回購的操作。

去中心化金融市場基礎設施Revv完成550萬美元融資:11月18日消息,去中心化金融市場基礎設施 Revv 宣布已于第二季度完成 550 萬美元融資,Libertus Capital 領投,Castle Island Ventures、Tribe Capital、DACM、C2 Ventures、Palm Drive Capital、Figment Capital 以及 GFC 參投。

Revv 創始人 Adi Dommaraju 表示,希望將 TradFi 和 Web2 的實踐與加密原生體驗相結合建立新 DeFi 產品。[2022/11/18 13:22:19]

上市公司用現金回購本公司在市面上流通的股份,提升了股票的內在價值,使得總體市值加固加牢,創造了美股第二階段甚至延伸到第三階段的牛市行情。

分析師:美聯儲或有理由放緩加息以評估緊縮政策的影響:11月6日消息,鑒于利率處于限制性區間,美聯儲可以放慢利率正常化的步伐,以評估自3月以來375個基點的收緊程度的影響。目前,對于美聯儲將在12月加息50還是75個基點,市場看法不一。因此,市場似乎認為,如果通脹指標下降,這將為美聯儲提供降低加息幅度的掩護;然而,如果通脹數據不配合,那么美聯儲將傾向于大幅度加息,甚至可能提高最終利率(鮑威爾暗示,聯邦基金利率目標峰值將高于9月份預測的4.6%;貨幣市場定價美聯儲利率將在2023年二季度達到5.00-5.25%的峰值)。[2022/11/6 12:21:41]

3、企業業績

經過第一輪量化寬松的強心針,保障了金融體系這個基體不會掛掉,第二輪各上市公司回購股份,提升價值,最后到了第三階段就是企業終于在前兩輪措施的推動下,實現了業績和利潤,推動了第三階段的牛市行情。

目前美股的回購操作還在陸續進行,業績也有各自的表現,美聯儲也在前兩年傳出了縮表的信號,就是把量化寬松時期撒錢買下的資產,賣出還給市場。

美股這輪長達將近十年的牛市,道指上漲與經濟復蘇、增長、擴張完全同步。而且由于美國經濟強決定因素,使得從2015年12月開始的加息,竟然動搖不了美股,足以看出美股上漲動力之足之頑強,當然是美國經濟增長之強勁。

既然宏觀經濟是股市的決定性因素,那么,美股是否會崩盤,要看美國經濟是否會衰退。美國經濟在美聯儲收緊貨幣情況下,依然創出歷史增長最好記錄,在沒有放水貨幣反而收緊貨幣下的增速不僅是實實在在的,而且被低估的可能性極大。

補充知識點,美股回購:美股上市公司回購股票始于上世紀80年代,但真正流行起來則是最近20年的事情。2009年初金融危機見底以來,美股上市公司回購股票的熱情持續升溫。到了2013年,美股月均股票回購達到560億美元,創下金融危機以來最高水平。僅在2013年一年間,標普500指數成分企業就把近70%的自由現金流用于回購自身股票,蘋果、埃克森美孚、輝瑞以及通用電氣、沃爾瑪等行業巨頭一馬當先。

對上市公司而言,進行股票回購是一種可以藉以推高公司股價的風險和成本都相對較低的選擇。特別是在過去幾年經濟前景不明的大背景下,進行新的投資和擴張要面臨較大的不確定性。

此外,股票回購還有其他一些好處,比如幫助上市進行市值管理、用于激勵員工以及抵御惡意收購等。

美股近年來的回購:

回購這么好,以至于就算沒有多余現金的上市公司也想湊熱鬧,可是錢從哪來呢?

美聯儲連續數年的零利率和量化寬松,讓很多企業借機以極低成本從債券市場融資,然后再進行股票回購。這一部分資金既沒有刺激生產,也沒有增加美國人民的可支配收入,而是吹高了潛在的資產泡沫。

2017年底最大的新聞是美國稅改。美國聯邦企業所得稅率將從現在的35%降至21%,對美國企業留存海外的利潤進行一次性征稅,這會帶來大量的海外利潤回流。根據已有研究,每$1的利潤匯回中,$0.79會花在股票回購上,$0.15會花在分紅上。

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