律師解讀三箭資本創始人再次創業：交易FTX債權的 「新 FTX」？_FTX:FTX價格

原文作者：wassielawyer

原文編譯：GaryMa

三箭資本創始人 Zhu Su 和 Kyle Davis 以及 CoinFlex 的兩位創始人推出了一個新項目 GTX，該項目正在籌集 2500 萬美元的種子基金，用于交易例如 FTX 等公司的債權人的債權。Su Zhu 對吳說承認了這個消息：“是的，但不予置評，正在忙著建設它”。

Deck 指出，該交易所項目將解鎖 200 億的債權市場；填補 FTX 離開后的市場空缺；以及進入兩萬億的股票證券借貸市場；將在 2-3 個月內上線；執行團隊包括 CTO Kent Deng，曾在阿里巴巴 騰訊 華為工作；CMO Leslie Lamb，原 Amber 機構銷售負責人。

CoinFlex 在博客中對此事回應到：Mark 和 Sudhu 都將留任，Mark 繼續擔任首席執行官；CoinFLEX 與 3AC 聯創籌建的新交易平臺不會被命名為 GTX ，GTX 只是一個占位符名稱；CoinFLEX 債權人 / B 輪融資將是最大的股東類別，我們也在討論其他好處，籌集的任何資金都將用于增加公司及其對股東（包括債權人）的股權價值。

律師：虛擬幣項目方、交易平臺和礦場等或將出現新一輪的“出海潮”:5月24日消息，對于金融委會議要求打擊比特幣挖礦和交易行為，北京尚光律師事務所刑事部主任丁飛鵬表示，這必將對虛擬幣行業生態產生深刻影響。其一，以挖礦為名的代幣發行融資，可能被全面叫停，涉嫌非法集資、非法發行證券或非法發售代幣票券等犯罪的線索可能會被移送司法機關；其二，虛擬幣交易平臺的合約交易，恐怕無法繼續運行，甚至不排除有被進一步追責的可能；其三，國內挖礦被全面禁止后，礦機商等將面臨轉型或內銷轉出口的壓力，部分模式幣的礦機商，可能面臨倒閉或用戶維權的風險。另外，虛擬幣項目方、交易平臺和礦場等或將出現新一輪的“出海潮”。（證券日報）[2021/5/24 22:36:12]

加密做市商 Wintermute 創始人兼 CEO Evgeny Gaevoy 表示不會投資三箭資本和 CoinFlex 擬議的新加密交易所。他在推文中稱：“如果你正在投資 coinflex/3ac 交易所，你可能會發現將來與 wintermute 合作（在建立關系方面）有點困難。我們也不會參與這些即將進入資本上限表的風險投資，所以創始人要小心。”

律師Jeremy Hogan：SEC過去曾稱XRP為數字貨幣，必須在法庭上解釋為何現在不予支持:4月6日消息，霍根律師事務所的合伙人杰里米·霍根（Jeremy Hogan）曾在Twitter上表示，2016年美國證券交易委員會（SEC）提到了Ripple以“數字貨幣公司”的身份進行文件研究。

現在，SEC將不得不向法官澄清其如何轉變為“數字安全”公司。（U.today）[2021/4/6 19:51:39]

加密律師 @wassielawyer 針對 Zhu Su 等人推出新項目 GTX 一事發表評論，吳說整理編譯如下：

1、人們將其稱之為 “索賠交易平臺”，但其實不限于此，它實際上是一個默認上架一種新垃圾幣的 FTX，而這種新垃圾幣就是你的 FTX 索賠；想象一下你獲得了你的 FTX 索賠，然后在這家交易所上展示為一種新的 token，如 USDG；你現在可以以 1/0.15 的價格進行 USDG/USDC 交易，并退出你的 FTX 索賠，或者你可以保留你的 USDG，等待其增值。或者，正如 GTX 所希望的那樣，你可以用你的 USDG 進行交易，這是一個相當出色的 "再開放賭場" 的概念，而且看起來他們是通過向你提供按比例的股權來激勵你帶著你的 USDG（你可以用它作為抵押品）回到賭場。

動態 | Diginex成為第一家加入Steptoe & Johnson律師事務所的區塊鏈聯盟的亞洲公司:總部位于香港的數字金融服務初創公司Diginex已成為亞洲第一家加入由Steptoe＆Johnson律師事務所領導的區塊鏈聯盟的律師事務所。（cointelegraph）[2019/10/9]

2、在 GTX，它基本上是以債務換取新的債務+股權的轉換，而股權部分的條件是你要回到賭場來玩，GTX 也可以滿足其他破產交易所的需求，你用你對破產平臺的債權換取一個 "通證化" 債權。因此，你將有 VUSD/USDC，CUSD/USDC 等分別代表 Voyager 和 Celsius，允許你輕松交易這些索賠，但更重要的是，繼續用這些索賠在賭場上賭博。

3、我確實想知道股權激勵部分對這些人的作用，但實施起來似乎很棘手。他們是打算對 FTX 資產進行競標（因此默認為所有客戶），還是在選擇性加入的基礎上進行？據推測，這必須是對 FTX 資產的投標，因為選擇性加入的話會非常混亂。而 3AC 的人并不擅長混亂的結構，根據他們在自己的基金中如何構建 DeFiance 和 Starry Night 的記錄便可窺探一二。如果這是一個選擇性加入的過程，你可能會找到一種方法，向他們出售一個假的索賠并 Rug。

聲音 | 美國稅務律師：如果將比特幣轉移到生前信托，通常不需要單獨繳稅:據CoinDesk消息，稅務律師Robert W. Wood稱，美國國稅局將比特幣和其他加密貨幣視為財產。這意味著每筆財產轉讓都可能引發稅收，對接受者和轉讓者都造成稅收沖擊，關鍵問題是轉讓時的市場價值。一些加密投資者將加密放在公司、有限責任公司或合伙企業等法律實體。另一途徑是持有加密資產的信托。 在北卡羅來納州稅收部訴Kimberley Rice Kaestner 1992年家庭信托案中，美國最高法院一致表示，若沒有最低限度接觸，一個州不能對州外居民的信托收入征稅。 我們應該注意到信托可根據其類型以不同方式征稅。人們常使用生前信托進行房地產規劃，但生前信托不單獨征稅。如果你將比特幣轉移到生前信托，通常不需要為此繳稅。因為生前信托并非獨立納稅人，你仍然在個人納稅申報表上報告以后出售的收益或損失。也有非授予人信托，轉讓人不會因其被征稅。這些是單獨征稅的，且必須提交單獨的信托納稅申報表。信托稅規則可能很復雜，這意味著信托本身要繳稅。對受益人分配可征收另一種稅。信托公司在哪納稅需要看情況。有些信托是外國的，這些規則很復雜，但是如果你是美國人，不應該假設你可以通過外國信托來逃避美國稅收。[2019/7/7]

4、在任何情況下，這個想法再次強化了重新啟動 FTX 平臺是可行的這一點。GTX 顯然是試圖抓住 FTX 的受害用戶群，并將 degens 留在賭場，因為賭場本身就很有價值。

聲音 | 美國律師Erin Levine：涉及加密資產的離婚案件未來將大幅增加:1月30日消息，專業處理婚姻糾紛的美國律師Erin Levine在推特上表示，她所在的公司目前處理的涉及加密資產的離婚案件占到總體的3-5%。她預計，未來這個數字將會快速上升。[2019/1/30]

5、這個想法的支持者從所有這些中獲得了股權收益（他們可能對成為新的 FTX-Alameda 感到垂涎三尺），但問題是，他們不必這樣做！目前的 FTX 索賠者也可以通過類似的、不完全相同的計劃享受股權收益。

6、假設你讓 FTX 脫離了破產法第 11 章的保護，并立即重啟該平臺，債權人每一美元將收回 25 美分。類似地，你將有一個 FUSD，它表示在 FTX 中的美元索賠，你可以從公司的流動資產中兌現。如果你兌現了，你對 FTX 的債權就消滅了。如果沒有，你可以保留你在平臺上的債權而不去碰它，或者你可以在平臺上進行交易。如果人們繼續使用該平臺，所產生的費用就會進入財政庫，希望能增加其數額。

7、每個 FUSD 持有者可以收回資金。例如，如果開始時有 100 億的債權和 25 億的流動資產，任何債權人可以以 25 美分贖回 FUSD。如果有 20 億價值的債權人退出，最終有 80 億的債權和 20 億的流動資產。現在，隨著交易所的運營，我們假設它在第一年賺了 1 億美元。現在，你擁有 80 億美元的索賠和 21 億美元的流動資產，這將純粹從有機角度上收回金額提高至 26.25 美分。

8、但這對有些人來說，可能太慢了。沒錯，這意味著你需要減少分母，同時通過交易所的運營有機地增加分子。這是我喜歡 “GTX” 提案的部分。如果你激勵人們用他們的債權進行交易，莊家總是贏家，因此人們在與莊家交易時，最終會得到更少的索賠，從而讓你也能減少 80 億美元的索賠數字。假設一年后債務為 75 億美元，現在你的美元價值是 28 美分。當然，可能還是有些人不滿意！是的，因為我們只計算了流動資產。你為即時流動性所付出的代價是你放棄了你從非流動性資產（即風險投資組合等）上所能獲得的價值。因此，將你的 FUSD 套現實際上不符合任何人的利益。

9、因為你只需要交易 FUSD/USDC，這將以你當前的財政庫份額+你潛在的非流動性份額來定價。因此，你可以從交易所以外的人那里立即獲得流動性，即想要投機非流動性資產組合的人！當然，你也可以把事情復雜化，以非流動性資產擔保某種貸款，但我們可以讓事情變得極其簡單，現在就向我們交出你對流動資產的索賠權，把它賣給其他人（他們也會以非流動性資產定價），或者持有它。

10、如果最重量級的交易員獲得了公司的股權，你最終將擁有由 degens 擁有的 FTX。總而言之，這個概念（如果開發出來的話）并不可怕，但 FTX 債權人不應該讓 “禿鷲”（暗諷 3AC） 經營這個賭場。目前已經有一些提議了。

11、FTX 債權人應該意識到，他們可以也應該通過一個理智和明智的恢復計劃重新啟動 FTX 平臺，允許用戶選擇如何恢復他們的索賠。我可以再多說幾句，我認為 “分層” 恢復系統可能對 FTX 用戶奏效，不過篇幅有限而且那也不是免費就能聽的。

總結：GTX 因為其創始團隊而受到嘲笑是理所應當的，但它背后的概念不應該那么容易被忽視。我將鼓勵 FTX 債權人（特別是官方委員會和特設委員會）看看這個計劃和其他計劃，并意識到重新啟動交易所，并設置具體的門檻或機制，可能比在多年的過程中無休止地將費用泄露給專業人士更有利于恢復。至少，它給了客戶控制權和選擇權。請注意，我并不支持 “GTX” 提案（或 3AC 團隊），但有些想法是好的。

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