香港證監會將“發牌”，多數交易所靜觀_虛擬資產:KEX

11月6日，香港證監會頒布了香港證監會官方剛剛發布《立場書：監管虛擬資產交易平臺》和《有關虛擬資產期貨合約警告》。

新規顯示，納入監管的僅包括交易證券型代幣的平臺，且對KYC、AML以及平臺安全的門檻較高；用戶端方面，只有合格投資者可以參與。這意味著幣圈現有的大部分投資者被擋在門外。

新的監管規則落地后，投資者呈現出樂觀，潛在適用對象的交易所們反倒出現了“靜觀”姿態，除OKEx外，少有平臺公開對此發聲。

“新規具有標桿意義”。國家信息中心中經網管理中心副主任、區塊鏈經濟學者朱幼平表達了對香港監管部門的肯定，不過，他也強調，不受監管的ICO以及不受監管的交易所都不靠譜，“鞋子是否合腳，要穿上走走才知道。”

香港證監會明確“發牌”

11月6日是可以被寫進加密貨幣發展史的一天。當日下午5點，《立場書：監管虛擬資產交易平臺》和《有關虛擬資產期貨合約警告》出現在香港證券及期貨事務檢察委員會的官網首頁。

香港證監會二季度報告：就虛擬資產交易平臺營運者實施新的發牌制度是季內一重點舉措:金色財經報道，香港證監會剛發表了2023年4月至6月的季度報告，工作重點包括互換通和港幣－人民幣雙柜臺莊家機制的推出。同時，在ETF通啟動首年，南向ETF交易維持強勁增長。就虛擬資產交易平臺營運者實施新的發牌制度，是季內另一重點舉措。[2023/8/23 18:17:41]

香港證監會發布《立場書》

《立場書》將加密貨幣定義為虛擬資產，適用于持牌證券經紀商及自動化交易場所，監管標準涉及穩妥保管資產、KYC、打擊洗錢及恐怖分子資金籌集、市場操縱、會計及審計、風險管理、利益沖突和接納虛擬資產進行買賣等方面的關注事項。

特別需要指出的是，按照規定，香港證監會將向夠符合預期標準的平臺批出牌照，持牌平臺僅對專業投資人提供服務，且上線產品需向證監會報備并獲得許可。

新規頒布當天，OK集團旗下子公司OKLink行政總裁任煜男表示，OKLink已經獲香港本地傳統證券公司查詢，將即時開展金融科技業務合作，下一步會將OK集團在區塊鏈技術和數字資產交易領域的技術實力，落實在香港即將興起的合規業務中。

虛擬銀行Mox Bank獲香港證監會頒發的第1類(證券交易)牌照:金色財經報道，虛擬銀行Mox宣布獲得香港證監會頒發的第1類(證券交易)牌照，令該行由存款及借貸業務，擴展到財富管理及投資服務。Mox將透過金管局金融科技監管沙盒進行Mox Invest證券交易服務測試，并在今年較后時間逐步向客戶推出服務。據悉，目前Mox Bank是香港金管局注冊的8家虛擬銀行之一。（雅虎財經）[2023/7/2 22:13:01]

11月7日，OKExCEOJay也在微博表示，香港證監會對虛擬資產有了更明確的定性，OKEx早已在內部執行跟新規定義同等的系統及市場監控標準，包括KYC、AML、客戶資金獨立分離、風控等內控標準，“已經準備好隨時擁抱監管。”

除OKEx以及OKLink外，行業里鮮少有交易平臺針對新規發聲。

11月6日，在香港金融科技周上，香港證監會行政總裁歐達禮發表演講時透露，SFC對STO交易所已有監管細則。

香港證監會將于周二就虛擬資產交易平臺舉行媒體發布會:金色財經報道，市場消息：香港證監會將于周二就虛擬資產交易平臺舉行媒體發布會。[2023/5/22 15:18:30]

信號出現后，行業人士認為，火幣和OKEx可能會競爭“首家香港持牌交易所”，兩家平臺的用戶也十分期待，“OK和火幣鐵定能拿牌。”

如此判斷的依據，來自這兩家頭部平臺都曾通過收購港股上市公司，當時，業內就曾將此解讀為兩平臺尋求上市、合規的路徑。火幣在去年收購桐成控股，現已更名為火幣科技，11月6日，火幣科技的股價上漲15.6%；OKEx則控股了香港上市公司前進控股，香港證監會消息后，也帶動前進控股股價上漲了6.2%。

不過目前，火幣方面還為對香港證監會的新動作發聲。火幣相關人員對蜂巢財經表示，暫時不方便回復。

此外，業內知名的數字資產交易平臺MXC、BiKi、Gate.io等團隊也未對此作出評價。

據香港證監會文件顯示，目前在香港有十余家加密貨幣交易所在運營，而這些在地的平臺也未予置評。

香港證監會前主席梁定邦：建議在香港設跨境數字貨幣交易中心:金色財經報道，9月21至22日，鳳凰灣區財經論壇在香港、內地同步舉行，香港證監會前主席、中國證監會前首席顧問梁定邦在“大變局下的全球經濟挑戰”環節發表主旨演講。談到中國的內政與外交活動，梁定邦表示希望中央政府在香港設跨境數字貨幣交易中心。（鳳凰網）[2022/9/21 7:11:05]

交易平臺拿牌門檻高

11月6日下午，香港證監會的《立場書》成為幣圈各社群、朋友圈都在傳播和討論的內容。當晚，業內研究加密貨幣的專家解讀見諸媒體。

在這兩周前的10月24日，中國內地將區塊鏈技術推到國家重視的前沿技術層面，香港在此時頒布加密貨幣相關監管新規，意味著國內將出現合規的數字資產交易平臺。

反觀細則，從事交易業務的平臺從香港拿牌的難度不低。

據《立場書》顯示，并非所有加密貨幣交易業務都會被納入監管。香港證監會只有權監管在法律上屬于“證券”或“期貨合約”的虛擬資產交易平臺。比特幣和其他主流加密資產都不屬于證券，不在監管范圍之列。

比特幣礦業公司迦南證券在香港證券交易所上市:據bitcoin.com消息，5月17日，迦南創意有限公司已正式向亞洲第三大股票市場：香港證券交易所提交上市申請。該公司周二發布了一份初步招股書，披露其2017年營收為13億元人民幣，凈利潤增長逾600%，達到3.61億元人民幣。[2018/5/18]

財經評論員、中國人民大學金融科技研究所高級研究員蔡凱龍告訴蜂巢財經，香港的監管大原則遵循美國證監會監管原則，所以，哪些可以分為證券型代幣可參考美國的規定。

美國SEC規定，滿足“Howey測試”四大條件的代幣可歸結為證券型代幣，即投資者投入現金或等價物；投資共同的一個事業；投資為獲取利益；投資者不參與經營，獲利依賴于發起人或第三方的努力。

根據這一規定，目前市場上的大部分主流加密貨幣都不屬于證券型代幣，比特幣已明確不在這一范圍，以太坊經過與SEC的多次辯論也未被納入證券型代幣范疇。

可見，市場范圍內多數數字資產在明確是否為證券型代幣前，提供這些資產交易的平臺還夠不著持牌標準。

經營證券型代幣和期貨合約的平臺需接受監管

蔡凱龍也提到，SFC新規壓縮了交易所的灰色空間，如果交易所接受監管，將對其上幣類業務帶來較大影響，因此，對于一些交易所來說，監管并不一定是好事。

另外，針對持牌交易所，新規監管下只有合格投資者方可參與，《證券及期貨條例》界定了專業投資者的概念，一般包括擁有投資組合不少于800萬元；或總資產不少于4000萬元的機構。

這意味著，普通投資者若要使用持牌交易所，唯一的途徑是將自己的資金委托給滿足合規投資者條件的機構參與，這也增加了投資者的門檻。

蔡凱龍也提到，在明確加密貨幣監管政策方面，香港不是先例，美國對ICO監管嚴格，所以開通了STO，但STO在美國也沒做起來，“行業瞎熱鬧，覺得這是一件大好新聞，美國市場上，納斯達克專門做正規STO的通道目前也沒成功。”

“證券型代幣”標準的雙刃劍

作為亞洲金融中心，香港在加密貨幣的監管上一直走在前沿。去年11月起，香港證監會開始探索虛擬資產業務平臺的監管規則，公布過虛擬資產監管規則，也公開對外接受沙盒申請，確認了STO銷售需要特定經紀牌照等相關規則；今年10月4日，香港證監會公布了虛擬資產資管牌照申請的細則。

從目前香港證監會對虛擬資產平臺監管的要求看，對一般平臺和普通用戶影響不大。香港此次涉及牌照頒布的《立場書》從行業范圍看示范意義。

國家信息中心中經網管理中心副主任、區塊鏈經濟學者在新規頒布后朱幼平公開發文表表示，擁抱監管，讓區塊鏈和數字貨幣革命的商業邏輯閉環是結論，“香港提出了新規，具有標桿意義”。

他認為，不受監管的ICO以及不受監管的交易所都不靠譜，“穩定幣和STO是未來的方向，發行平臺和交易平臺受監管是正解。”

蔡凱龍也表示，對于數字貨幣交易所來說，香港SFC頒布的監管新規，對傳統金融領域的正規軍、大的金融機構進入數字資產領域有正向影響，“但不一定對現有的交易所都是一件好事。”

他認為，行業里會出現OK、火幣等體量的合規交易所，“因為很多有實力的機構、國際金融機構有機會進場，中國、東南亞市場很大，他們會來申請。”

正規軍進入后，是否會對當前的交易所格局產生影響？

“我覺得不太容易改變。”他表示，目前如OKEx、火幣等頭部平臺也會爭取進入香港的合規范疇來兼顧市場，分離式地去申請這些牌照。目前這些平臺上的大部分加密貨幣都不屬于證券型代幣，包括用戶也無法滿足合格投資者要求，“所以這些平臺會在香港開展合規交易業務，其他不符合香港監管規則的業務則放到新加坡等其他地方經營。”

OKExCEOJay稱隨時隨地擁抱監管

香港證監會給現行的加密貨幣交易市場帶上了“枷鎖”，本身也充滿挑戰。朱幼平在其發布的文章中舉例，“虛擬資產”有的存在證券屬性，比如比特幣期貨、虛擬資產安全托管、保險，以及“四大”會計師事務所開展虛擬資產業務等。但這些立法沒有考慮到虛擬資產或加密貨幣的創新，這不僅是香港的“囧局”，也是各國和各地區的困境，“鞋子是否合腳，穿上走走才知道”。

本文來自蜂巢財經News，作者：JXkin

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