孫天琦：從跨境角度談數字貨幣及跨境金融服務監管_數字貨幣:LIBRA

摘要：

在中國跨境數字貨幣的使用要堅持兩點原則：第一，數字貨幣包括Libra是可以跨境自由流動的，而人民幣還沒有完全可自由兌換，所以我們必須要把這些數字貨幣看成是外幣。它的兌換、使用必須要完全遵守我們的外匯管理框架。第二，在境內必須要堅持法定貨幣是本幣人民幣，境內交易計價結算不能被其他貨幣所替代。否則，就禁止。

關于數字貨幣，新興市場國家必須要搞清楚幾點：一是許多新興市場國家都有外匯管制，對這些國家而言，愿不愿意為了這些數字貨幣、為了Libra而在當前就改變它的外匯管理框架；第二，如果不改變外匯管理框架，非數字貨幣、傳統貨幣必須遵守外匯管理框架，是不是就可以對數字貨幣網開一面，這是否可行？第三，允不允許出現一種貨幣對它的法定貨幣出現境內貨幣替代？

目前Fintech的發展使得跨境金融服務越來越活躍，Fintech的發展可以促進一個國家金融市場的開放、創新和發展，但是也帶來了跨境非法金融活動，需要引起大家高度關注。跨境金融服務監管應從以下方面著手：一是開展跨境金融服務必須要持牌經營，二是金融牌照必須有國界，三是打擊跨境非法金融服務也需要國際監管合作。

X（原推特）第二大收入者的狗狗幣聯創Billy Markus發文披露平臺收入正在縮水:金色財經報道，狗狗幣聯合創始人Billy Markus在X（原推特）發文披露平臺收入正在縮水，目前他在X賬戶“Shibetoshi Nakamoto”粉絲數量超過210萬，Billy Markus指出目前他收到的X平臺分叉只有14天之前收入的三分之一，但仍感激“這份禮物”，而導致收入縮水的原因可能是愿意付費的用戶正在越來越少。根據此前披露的數據顯示，Billy Markus是X平臺第二大收入者，第一大收入者是擁有190萬粉絲的“Internet Hall of Fame”。[2023/9/3 13:14:20]

誠信應該成為數字金融創新的基本信條。新的技術到底是“良藥”還是“”，需要大家共同努力，讓它向著“良藥”的方向發展。]

在座各位專家從技術的角度分析了數字貨幣Libra，我結合自己的工作從跨境的角度來談談個人的看法。

我在CF40伊春論壇期間也參與了這個主題，涉及跨境的數字貨幣要做到以下兩點：第一，數字貨幣包括Libra是可以跨境自由流動的，而人民幣還沒有完全可自由兌換，所以我們必須要把這些數字貨幣看成是外幣。它的兌換、使用必須要完全遵守我們的外匯管理框架。第二，在境內必須要堅持法定貨幣是本幣人民幣，境內交易計價結算不能被其他貨幣所替代。這兩點如果做不到，就禁止使用。

去中心化交易所Mango Markets恢復加密貨幣交易:金色財經報道，已關閉的去中心化交易所Mango Markets背后的開發人員表示，他們正推動重新啟動該項目。SEC對代幣的標記引發了棘手的問題，即Mango Markets的“第 4 版”能否在不面臨監管機構憤怒的情況下繼續進行。SEC沒有指控Mango有不當行為。但該機構上周指責MNGO交易員Avraham Eisenberg操縱證券市場，他在10月份從該交易所損失了1.16億美元。

項目創始人Daffy Durairaj承諾繼續進行軟件升級以重啟Mango Markets。Mango Markets是Solana上曾經流行的加密貨幣交易、借貸平臺。[2023/1/27 11:32:05]

對于數字貨幣，其他國家都是什么的態度？

從新興市場國家來看，目前很多新興市場國家對Libra持比較開放和比較支持的態度。當然，如果一些新興市場國家、欠發達國家本質上已經非常美元化了，用不用Libra對他們而言也無所謂，所以他們的態度相對來說比較開放。

我個人認為，對于新興市場國家而言，必須要搞清楚幾點內容。

煙臺運用“區塊鏈證據核驗”化解金融糾紛:11月27日消息，近日，煙臺市萊山區人民法院首次運用“區塊鏈證據核驗”技術開庭審理一起金融借款合同糾紛案件，這也是全市首例運用區塊鏈技術化解的糾紛。

該案中，被告張某通過手機銀行在網上與中國建設銀行萊山支行簽訂借款合同，貸款3萬余元，并約定了貸款期限和利率。但貸款到期后，張某并未按約定全額償還所欠貸款。多次催收未果后，中國建設銀行萊山支行向萊山區人民法院提起訴訟，要求被告張某如數還清貸款及罰息。萊山區人民法院速裁團隊第一時間對案件當事人進行了電子送達，承辦法官丁晶迅速梳理了案情。張某貸款申領的全部原始資料均儲存于“區塊鏈電子存證系統”，萊山區人民法院與中國建設銀行系統實現數據對接和信息共享，實現了起訴狀自動生成、欠款人身份信息自動提取以及原始電子證據的固定和存驗。[2022/11/27 20:56:55]

第一，許多新興市場國家都有外匯管制，對這些國家而言，愿不愿意為了數字貨幣、為了Libra而在當前就改變它的外匯管理框架。對這些國家而言，外匯管理框架、貨幣可兌換的進程是和它的經濟發展、金融市場發展和成熟度、司法體系監管體系成熟度相對應的。和發展階段相對應，他們所采取的外匯管理的框架、本幣的可兌換進程往往就會相伴產生一些監管方面的要求。這些要求或多或少會導致跨境資金轉移困難、成本高等問題在市場上反映出來。

AXS近24小時下跌超12.5%:金色財經報道，基于區塊鏈的游戲Axie Infinity 的主要代幣AXS過去24小時內下跌了超12.5%。AXS 價格下跌可能是由希望為早期投資者搶先解鎖代幣的交易者推動的。

金色財經此前報道，超2000萬枚AXS將于下周解鎖，占總供應量近8%。[2022/10/21 16:34:40]

第二，如果不改變外匯管理框架，非數字貨幣、傳統貨幣必須遵守外匯管理框架，是不是就可以對數字貨幣網開一面，這是否可行？

第三，新興市場國家要考慮清楚，允不允許出現一種貨幣對它的法定貨幣形成現境內貨幣替代？即出現一定程度的Libra化？有人認為Libra化是美元化，也有人認為它不一定是美元化，但都有一個是不是允許境內的法定貨幣被其他貨幣一定程度替代的問題，這是新興市場國家要考慮清楚的。

如果這些新興市場國家、欠發達國家還是選擇遵守現行的外匯管理框架，貨幣可兌換進程還是要審慎推進這樣的一個政策方向。現在應該加強的工作是嚴厲打擊打著數字貨幣旗號進行的一些非法的跨境資金轉移，因為這部分的資金轉移已經在沖擊其外匯管理框架和監管要求。以Libra為例，它要落地實行就不僅僅要獲得美國監管當局的同意，也必須要獲得其他各國監管當局、外匯管理部門的同意。

首個BTC期貨ETF“BITO”交易總額突破10億美元:10月20日消息，在首個比特幣期貨ETF ProShares Bitcoin Strategy“BITO”推出一周年之際，BITO交易總額已經突破10億美元，成為有史以來最快達到這一數字的ETF。盡管當前仍處于熊市，但BITO本周敞口達到32,520BTC，略低于8月3日34,520BTC的歷史最高點。（Bitcoinist）[2022/10/20 16:31:45]

發達國家基本不存在外匯管制政策問題，貨幣是完全可自由兌換的，跨境流動也是非常自由的，資金跨境方面主要關心的就是“三反”的問題。這也適用于對數字貨幣的監管，從美國、德國、法國的監管部門來看，“三反”問題是他們關注的首要問題，接下來就是個人隱私保護、消費者保護等。

從對新興市場國家和發達國家的分析來看，我猜測下一步數字貨幣在跨境環節初期的生存空間可能真的就是小額的跨境資金轉移，也就是“僑匯”。就“僑匯”本身而言，小額跨境匯款成本比較高。最近幾年在全球嚴格“三反”的要求下，尤其是在美國等發達國家高額的罰款威懾之下，一些大的國際商業銀行切斷了和非洲、亞洲等一些欠發達國家金融機構的代理行和被代理行關系，出現了G20關注的“去風險”問題。這些大行和欠發達地區的小行切斷了代理行和被代理行關系之后，向這些欠發達國家進行跨境小額匯款就變得更加困難了。由此導致了“去風險”的問題，G20也在高度關注。要解決這個問題，使得數字貨幣Libra在這個領域有生存空間，關鍵在于能不能解決跨境小額匯款背后的“三反”問題，能否解決AML、KYC\KYCC問題。

和數字貨幣間接相關的另外一個問題，是數字技術Fintech的發展使得跨境金融服務越來越活躍。數字技術Fintech的發展可以促進一個國家金融市場的開放、創新和發展，但是也帶來了跨境非法金融活動。這是各國尤其是新興市場國家需要高度關注的問題。

目前在我國出現了境外機構基于境外金融牌照、非法為我國境內居民提供外匯保證金交易、比特幣交易、ICO交易、跨境炒股、炒期貨、炒貴金屬、支付、開戶、財富管理服務，以及跨境銷售投資類保險產品等非法跨境金融活動。

截至2019年9月底，國家外匯管理局與境內外行政和監管部門合作，通過封堵、關停、處罰等多種方式，處置境內外非法外匯保證金交易平臺2006家。其中，關閉1952家，約談清退45家，移交機關9家。

這種形態的產生讓我們思考的是什么呢？數字技術發展之后，服務貿易的跨境交付模式的形態發展會越來越快，即金融機構在一個國家，消費者和投資者在另外一個國家，這種服務形態會越來越多。對此，應從以下方面進行監管：

第一，開展跨境金融服務必須要持牌經營，必須要拿到金融牌照。

第二，金融牌照必須有國界，不能拿A國的牌照到B國提供金融服務。按照中國的《廣告法》，發布的廣告涉及內容如果是要取得許可的，如果在我國沒有牌照，拿著外國的牌照在我國開展金融服務就是“無證駕駛”，就是一種非法的金融服務。因此，這些公司在境內投放的各種金融廣告也都是非法廣告。

第三，打擊跨境非法金融服務也需要國際監管合作。我們發現最新的案例是在A國拿到牌照，B國上市，專門為中國老百姓提供跨境金融服務。對于他拿到牌照的國家來說，在那里沒有任何業務，對他上市所在的國家來說，僅僅提供了一個上市融資場所，對于我們來說，我們只能看到它的網站，想找人都找不到。監管合作方面，我們和澳大利亞、英國、中國香港等監管部門都在建立緊密關系，取得了很好的成效，正在推進下一步法律文件交換、證據提供等合作行動。

在國際監管合作方面，實踐中遇到的最基本的有兩個問題：

一是各個國家準入標準不一的問題，有的國家準入嚴格，有的國家準入寬松。我們看到有一些公司在中國境內憑它的資質、誠信根本拿不到金融牌照，但是這些公司在境外可以拿到牌照，拿到牌照之后建立一個數字平臺就開始給境內提供金融服務。在市場準入環節，能不能建立一個國家與國家之間的協調機制？

二是其他國家的監管部門能不能提這樣一個要求，即本國的持牌機構拿本國的金融牌照不能給其他國家提供金融服務。

對于我國而言，監管部門一定要守土有責，推動金融開放必須堅定，這毋庸置疑，但是當中一定要強調提供跨境金融服務要持牌經營。牌照是有國界的，不能出現非法的跨境金融服務之后就說“不歸我管，法規規定我只管境內主體，境外主體非法提供不在我的職責范圍之內。”或者說“牌照不是我發的，不歸我管。”對于跨境金融服務的監管，中央一直提的功能監管一定要落地，跨境無照駕駛的金融服務一定要嚴厲打擊。

我上周參加了華盛頓了一個金融監管的會議，有40多個國家參加。其中一天專門講了Fintech，數字貨幣也是大家比較關注的話題。幾個主要的國家強調他們在這個領域監管理最重要的一點就是誠信。幾個國家都談到了誠信、公平、競爭、活力等等，但“誠信”是共性的目標。誠信，也應該成為我們數字金融創新的基本信條。

在兩個月之前的一個交流活動中，我和獲得諾貝爾和平獎的尤努斯先生進行了交流。在談到對技術在金融發展創新中的作用有什么看法時，尤努斯舉了一個例子，他說：有需求就必須滿足嗎？比如人們有對的需求，你是否要滿足他的需求？金融部門很多人對太高技術的追求是否等同于“吸”？

區塊鏈等這些創新是“良藥”還是“”？2016年在外灘的一次區塊鏈會議上，當時我講了三句話，今天依然適用：一、不要炒作區塊鏈這個概念；二、不能披著區塊鏈這個外衣做非法活動，做非法金融活動；三、真正要想獲得市場空間，這個技術必須從現在經濟金融的痛點上、從服務實體經濟過程中找到自己的市場所在。比如，這個技術是否可以對貧困人口的脫貧起到幫助作用？能否對解決中小企業融資難問題起到作用？能否對建立更好的征信體系起到作用？新的技術到底是“良藥”還是“”，需要大家共同努力，讓它向著“良藥”的方向發展。

本文來源于“財新網”，作者為國家外匯管理局總會計師，本文為作者10月27日在外灘金融峰會上的講話。

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