Jump Crypto：Mempool交易如何避免三明治攻擊實現最優swap_ITA:datalinkbase

作者：Lucas Baker、Nihar Shah、Alex Toberoff 和 Suraj Srinivasan，Jump Crypto研究員；翻譯：金色財經0xxz

去中心化交易所（DEX）是DeFi的核心基礎之一，每天促進數十億美元的交易。人們可能會認為，生態系統中這樣一個關鍵且久經考驗的組成部分將面臨巨大的優化壓力，而“交易供應鏈”的許多方面確實已經進行了優化，無論是實現跨池交易的DEX聚合平臺，還是無gas費的互換交易。

QCP Capital：Jump Crypto在合并前拋售大量ETH的傳言推動以太坊大幅回撤:金色財經報道，QCP Capital表示，過去一周加密市場轉跌，比特幣跌至20,760低點，以太坊跌至1,523低點。在不到一周的時間里，比特幣大幅回調17.7%，以太坊回調25%（分別從近期高點25,215美元和2,032美元）。

QCP Capital分析稱，雖然沒有任何具體的觸發因素，但風險情緒出現負面轉變的原因包括：1、Jump Crypto或在合并前拋售大量ETH的傳言推動了人們急于從ETH多頭中獲利；2、美聯儲官員一直在積極抵制市場上的鴿派言論，這導致股市停滯不前，交易走低，收益率走高，美元全線上漲；3、一般而言，大量獲利了結導致在長達一個月的強勁反彈中建立的杠桿多頭頭寸被清算（尤其是在合并利好后反彈超過130%的ETH中）。

分析師預測，市場看到交易員繼續有興趣購買上行波動率（看漲期權和看漲期權結構），也有興趣賣出下行。盡管出現拋售，但市場似乎在暫時調整后繼續上漲。就方向而言，繼續預計市場將在短期內橫盤整理。但是，發現在（多頭看跌期權與空頭看漲期權）上的風險逆轉頭寸為負，這意味著如果現貨價格走低，市場將看到更長的下行波動率。[2022/8/22 12:39:06]

協議層也具有豐富的創新設計，包括RFQ平臺、私有中繼服務、訂單流拍賣（OFA），甚至是重新捕獲交易活動所創造的價值的競爭工具。然而，令人驚訝的是，很少有人審視分析那些讓交易一開始變得“脆弱”的基本參數。

元宇宙游戲Chibi Clash完成300萬美元私募輪融資，Jump Capital等參投:5月31日消息，Web3元宇宙游戲Chibi Clash宣布完成300萬美元私募輪融資，本輪融資由Alliance、Genblock Capital、Jump Capital、C2 Ventures、Kyros Ventures、NGC Fund、PANONY、PetRock Capital、Polygon Ventures、Shima Capital、Avocado DAO、Rainmaker Games等參投。ChibiClash正在構建一個以旗艦汽車格斗游戲為中心的Web3游戲世界，游戲采用了《爐石傳說》的游戲玩法和《冒險島》的藝術風格，玩家可以使用NFT解鎖武器升級。[2022/6/1 3:54:06]

對于通過內存池公開提交的交易來說，“三明治”攻擊仍然是一個主要問題，即通過在交易前后下單相同資產的交易來提取互換交易或類似操作所創造的價值。Eigenphi的研究人員估計，僅在以太坊上，三明治攻擊就在30天內產生了超過800萬美元的利潤，這構成了所有鏈上“最大可提取價值”（MEV）的大部分。

Luna完成10億美元融資，Jump Crypto和三箭資本領投:2月23日消息，Luna Foundation Guard (LFG) 宣布完成 10 億美元融資，本輪融資通過場外銷售 LUNA 代幣完成，由 Jump Crypto 和三箭資本領投，Republic Capital、GSR、Tribe Capital、DeFiance Capital 等參投。

據悉，籌集資金將用于為 Terra Stablecoin UST 建立以比特幣計價的外匯儲備。LFG 表示，通過 10 億美元注資創造的儲備金將有效地充當 UST 的贖回機制，以確保在加密市場大幅拋售期間，穩定幣的價格仍與美元掛鉤。（The Block）[2022/2/23 10:09:05]

外媒：Galaxy Digital及Jump Trading已停止做市XRP:消息人士稱，在美國證券交易委員會（SEC）對Ripple提起訴訟之后，高頻交易商Jump Trading和Mike Novogratz的Galaxy Digital已停止做市XRP。Jump Trading告訴對手方，將不再為XRP提供流動性。同時，Galaxy Digital已暫停交易XRP，直至另行通知。據悉，Jump Trading是加密市場中最活躍的公司之一，該公司以其保密性而聞名。除了辦公室所在的位置，其網站上幾乎沒有透露任何其他信息。Galaxy Digital是另一家著名的加密貨幣做市商，其第三季度的營業額達到14億美元。（The Block）[2020/12/24 16:20:08]

雖然使用上述服務當然可以進行私下交易或以其他方式保護交易價值不泄漏，但三明治攻擊的持續流行表明大多數用戶尚未采用這些服務。在實踐中，大量的DeFi互換交易是通過使用默認執行參數的協議前端直接提交的（例如Uniswap上的最大滑點為0.5%）。不管這是由于不熟悉還是不愿意依賴第三方服務，我們認為這表明了需要一個更簡單的解決方案。其中一種解決方案是智能交易結構——優化交易數量和每筆交易參數——僅在DEX前端就可實現，不需要額外的信任假設或對基礎設施進行任何更改。

最近對預防三明治攻擊的博弈論方法的研究解釋了取決于交易規模的滑點范圍如何能夠減少很多Uniswap交易者的預期損失（有些人減少了一個數量級或更多）。然而，更廣泛的設計空間還需要回答以下三個問題：

單筆互換參數：內存池交易員應該如何設置滑點范圍，以最大限度地減少單筆交易的預期損失？

最佳互換分割：在單個池中，內存池交易員應該如何將單個大單互換交易分割成跨順序塊執行的多個部分？

MEV-aware的DEX路由：針對跨多個池的交易，DEX聚合平臺應該如何考慮MEV因素，以最大限度地減少預期的端到端損失？

我們最近提出了一個理論框架來解決前兩個問題，將問題簡化為一組閉環解決方案。首先，我們展示了如何為給定的交易規模設置參數，以平衡執行的預期損失（例如交易失敗和gas成本）和提取的損失（例如三明治攻擊）。其次，我們展示了，對于滑點隨交易規模增加而增加（例如，Uniswap和Curve等恒定乘積DEX）的一個給定凹函數，最佳解決方案是將大規模交易拆分為跨順序塊的若干同等規模交易，其確切規模由價值函數確定。

雖然目前的框架還只是初步理論性的，但我們非常希望看到框架的實現和擴展。未來要做的工作可能包括擴展到較小規模的互換，其中每筆交易的gas費所占財富比更大，以及將多區塊互換推廣到多個池的工作。更廣泛地說，我們鼓勵DeFi建設者從交易雙方角度優化互換市場的效率，幫助用戶表達智能前端默認參數，同時持續改進市場設計和架構。隨著交易量的增加、應用的成熟和采用的擴大，為用戶提供高效交易的工具將變得越來越重要，無論他們是否精明老練或者或對加密貨幣的種種是否有足夠經驗。

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