硅谷王川：長期主義的實踐為什么這么難？_DIC:APE

作者：硅谷王川

我的投資俱樂部成立到現在已經八年多了。前幾天和一位朋友聊，提起 2016年俱樂部的群友在 A 市的第一次聚會，現場大約二十多人，七年之后，只有他一個人還在群內。同期在 B 市的群友聚會，現場十個人里面，七年后還有六位仍在群內。A 市聚會是在一位群友自家開的滇菜餐館里舉行的，環境優雅，熱鬧非凡。大家吃的開心，發言踴躍。B 市聚會地點房間小很多，氣氛明顯更沉悶。但七年之后兩地群友去留的差別如此之大，完全沒有想到，讓人感慨萬千。

我在俱樂部內部的研討中，較早推薦了一些投資標的，因為深入研究，自己做到知行合一，長期持有后獲得了不錯的回報。這里最戲劇性的是特斯拉，從 2015年大家開始討論，正反兩方面吵得極為厲害，少數人甚至參與做空。也有一些人受不了翻來覆去的枯燥的爭論而退群。到 2019年夏天的時候，特斯拉的股價比 2015年最高點下跌超過 30%。爭論四年之后，反方看似是正確的。然后就是突然兩年二十多倍的暴漲，一切就都是歷史了。可以參見筆者的老文章。

硅谷銀行開曼群島支行的儲戶被FDIC視為“一般無擔保債權人”:5月17日消息，硅谷銀行開曼群島支行的儲戶被FDIC視為“一般無擔保債權人”，其存款已被沒收。在硅谷銀行倒閉之初，美國聯邦存款保險公司（FDIC）等監管機構信誓旦旦地承諾“保護所有儲戶的存款”，“美國銀行系統非常強大”。但FDIC食言了。華爾街日報近日報道稱，3月31日，硅谷銀行開曼群島分行儲戶接到了FDIC的通知，稱國外存款不受FDIC保障，他們將被視為“一般無擔保債權人”。硅谷銀行開曼群島支行的大部分存款來自亞洲，其中包含許多中國等國家的投資機構存款。現在，這部分存款已一夜歸零。（華爾街見聞）[2023/5/17 15:08:30]

為什么長期主義的實踐這么困難？為什么 A 市和 B 市兩地的群友會有這么大的差別？ 反復推敲后，我的結論是：

關鍵在于資源的貧乏。

長期主義的堅持，需要自身有足夠資源可以耐得住表面的波動。如果一個事情，堅持四年，盡管從第一性原理上各個維度都有肉眼可見的大幅度進展，但在賬面上還有浮虧，還有主流媒體的各種負面的鼓噪，即使內心認可，也無法承受老板/客戶/家人的壓力而繼續堅守。

橋水基金創始人：硅谷銀行倒閉跡象將在風險投資領域產生連鎖反應:金色財經報道，橋水基金創始人Ray Dalio在社交媒體上表示，硅谷銀行的倒閉標志著“煤礦里的金絲雀”時刻，將在整個金融世界引發嚴重反響。達利歐認為，此次銀行業動蕩是短期債務周期中泡沫破裂階段的一個非常典型的事件。他還稱，這種周期大約持續七年，在當前階段，通貨膨脹和信貸增長放緩會催化債務收縮，并為之蔓延，直到美聯儲恢復寬松的貨幣政策。

達利歐說，鑒于美聯儲將來可能會繼續加息，預計更多的“多米諾骨牌”將會倒下。根據達利歐的理解，這家銀行倒閉是“煤礦里的金絲雀”的早期跡象，它將在風險投資領域產生連鎖反應，甚至遠遠超出風險投資領域。[2023/3/15 13:04:48]

B 市的群友大多是私營企業家，底子厚，沒有迅速發財的壓力，也不需要馬上依靠投資掙生活費；不給別人管理資產，因此沒有短期業績的壓力，堅守七八年毫無問題。

美國參議員：無論從哪個角度看，都不準備向硅谷銀行提供救助:金色財經報道，美國參議員梅內德斯：無論從哪個角度看，都不準備向硅谷銀行提供救助。[2023/3/13 12:59:15]

而 A 市很多群友，要么還在創業早期，要么還在職場打拼，短期出業績的壓力非常大，時刻都在尋找馬上能見效的新機會。

即使碰到好的長期機會，要么賣得過早收益有限；要么遇到熊市，即使內心認可，奈何業績壓力，只能割肉放棄。

更何況，很多人其實對事物的鉆研不夠深入，媒體上稍微有些負面消息，外面稍微有些包裝精美的誘惑，自己就守不住了。

一個人或者團體的演化阻力最小的方向，是他可能獲得最大正反饋的方向，這取決于他和外界連接的網絡特征，和這些網絡連接給他的選擇權。

資源的貧乏，本質意味著選擇權的貧乏。選擇權誠實的決定了阻力最小的演化方向，這比任何信誓旦旦的賭咒發誓都更準確。

阿聯酋一家投資公司考慮收購硅谷銀行英國分行:金色財經報道，據知情人士透露，阿布扎比一位高級王室成員控制的投資公司皇家集團(Royal Group)正考慮收購硅谷銀行的英國分行的可能性。該集團由阿聯酋國家安全顧問Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan擔任董事長。知情人士稱，該集團正在討論通過旗下一家子公司進行收購的可能性。據悉，該集團目前尚未作出最終決定，可能不會提出投標。[2023/3/13 12:59:09]

這里有個細思極恐的怪圈：

因為資源貧乏，所以屢屢落入各種許諾不勞而獲而暴富的騙局 ；

因為資源貧乏，即使撞上了好機會，稍微賺了點小錢就套現離場，不能耐心等待小樹苗慢慢長成參天大樹 ；

還是因為資源貧乏，整天聽到看到的，被輸入的，是各種噪音和似是而非的有害信息。

當看到某個朋友若干年后還是用同樣的方式，費力低效的做事，沒有什么本質的進步，甚至因為年齡原因實質上還有些退化，而且說了也不愿意真正改進的的時候，人會產生一種本能的生理痛感，然后只能一聲嘆息。

硅谷加密基金Draper Dragon將為印度初創公司投資1億美元:11月30日消息，印度《經濟時報》報道，硅谷加密基金、Coinbase的早期投資方Draper Dragon Fund準備進軍印度，并為當地的區塊鏈和加密交易初創公司投資7500萬至1億美元。Draper Associates合伙人Andrew Tang談到監管不確定性時說：長遠看，印度的加密行業會發展得很好。該基金在多倫多、上海、香港和新加坡設有辦事處。印度總部設在班加羅爾。Draper也希望投資于元宇宙、NFT以及游戲項目。（經濟時報）[2021/11/30 12:40:45]

沒有人一開始就是資源豐富的。資源貧乏者如何能夠實現長期的躍遷？這里強烈推薦一下 Dan Sullivan 和 Benjamin Hardy 的一本新書：“十倍比兩倍更容易” （ 10x is easier than 2x ). 把這本書的核心精神總結一下：

很多人因為一種不假思索的本能，以為財富的增長就是對現在做的事情上加倍努力，這是 2x (兩倍數) 的思維。

10x (十倍數) 的增長，長期看，實際上比兩倍更容易。因為，你一旦以 10x 的視野來要求自己，就會主動強迫自己過濾，放棄，拒絕掉各種長期增長潛力有限的機會 (甚至是騙局)，你會讓自己高度聚焦，只做哪種有潛力讓自己十倍增長的事情。這個過濾方式，對人也適用。這種放棄，和自己的日常習慣一開始是沖突的，很多人不愿意割舍，抵觸情緒嚴重。因此必須冷靜坐下來認真推演，從思想上徹底理解，“果斷放棄”低價值行為或機會，對于長期 10x 的必要性。

因為你果斷拒絕了很多低價值機會，反而時間更多了。更多的時間讓你可以聚焦深入的研究，提高自己在底層用第一性原理識別和捕捉高價值機會的能力。

因為你在架構設計上就強迫自己不斷積累各種新的微小的優勢，遲早會有一天你會獲得突破，實現 10x 的夢想。

回到第一步，重新審視自己的日常工作學習，再重新過濾放棄舊的低價值習慣，開始下一個 10x 的篇章。

如果做一個思想實驗，你要把自己的凈資產三十年增加一千倍。聽上去目標很宏大，很難達到,你的第一個直覺反應是：根本不可能！但把它拆解一下，就是每十年增加十倍。(以下計算為簡化的目的，不考慮稅收因素). 再分解一下，就是每五年 3.2 倍。

如何做到五年 3.2 倍？

按照簡單的倒推，這需要每年 26%左右的回報。但事物的發展從不是一直向前，沒有波折的。實際情況是，市場常常不斷在牛熊之間像個神經病一樣的大幅波動。為了捕捉到大幅的回報，五年里面大部分時間需要等待，積累信息和資源，等到機會來了，在大家都恐慌和缺乏資源的時候，(在全面分析基本面的各種定性定量因素后) 覺得某個投資五年內大概率有遠超 3.2 倍的回報，才出手。

理解這個邏輯框架后，就必須謝絕大部分市場上的噪音和誘惑。對絕大部分事情都說不。對外界各種試圖空手套白狼的邀約和閑扯，沒有確定性的短線交易，不了解的東西，調研成本太高的東西，潛在回報不能遠大于下行風險的東西，沒有進入一種持續自我強化的壟斷性狀態的東西，等等，說不。五年至少 3.2 倍成為一條簡單粗暴的紅線。不去碰紅線以外的東西，成為一種自覺的自律。

“說不”之后豁然開朗。這意味著你相比之前有大把的閑暇時間，可以深入的，按照自己的節奏調研。然后持續發掘出新的，別人無法真正理解和徹底實踐的機會。這樣當外人以為你只是運氣.幸存者偏差和事后諸葛亮時，你只是笑一下，不去解釋。

進一步推導，為了未來三十年還能一直享受你的勞動果實，必須以一種嚴謹的態度，投入大量時間和資源，保持身體的健康和自由。否則，到了七老八十，老年癡呆，體態佝僂，骨質疏松，大小便失禁，各種疼痛，心血管疾病，等等，縱有家財萬貫也是枉然。

于是，你就會有時間和興趣努力實踐太極，站樁，瑜伽，跑步，游泳，間歇性斷食，并持續關注其它前沿的抗衰老技術的最新發展。這又會給你更多年的時間，在意想不到的，不斷涌現的新的維度上獲得十倍以上的成長。

科幻小說家 Frank Herbert 有名言: "追求自由，你就會成為欲望的奴隸 ; 追求自律，你就會找到(真正的)解放" (Seek freedom and become captive of your desires. Seek discipline and find your liberty.)。對低價值事物的持續嚴格舍棄的自律，正是通往高價值成長的長期主義的解放之路。

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