數評幣圈理財：40款BTC產品 交易所讓利搶市場（上）_KEX:Gate.io

雖然炒幣是一件高風險的事，但這不代表幣民沒有穩健理財的需求，相反，根據PAData早前的觀察，用戶的理財需求是十分旺盛的。近日，隨著幣安正式上線“幣安寶”，幣圈理財產品再次成為關注的焦點。

交易所都推出了哪些理財產品？除了交易所，錢包、礦池、DApp有理財產品嗎？這些理財產品的預期收益率有多高？各種理財產品的收益來源是什么？

PAData分析了5家交易所、5種借貸產品、5款錢包和5個礦池和推出的所有理財產品后發現，目前交易所的理財產品以存幣生息為主，利息來源于杠杠交易的產品收益低于平均水平；錢包是提供理財產品最多的一個入口，涉及存幣生息、Staking、基金、期權等各類衍生品，其中Staking收益較高；PoS礦池的擴張低于預期，Staking收益與錢包接近；DeFi借貸類資產以穩定幣為主，收益波動較大。

本文是上篇，主要分析交易所和借貸產品的理財現狀。

Klaytn公布BUIDL the Future黑客松Klaytn賽道獲獎項目:3月2日消息，韓國區塊鏈平臺Klaytn發文介紹Coinbase Cloud主辦的BUIDL the Future黑客松Klaytn賽道的獲獎項目者，分別為：冠軍項目Web3眾籌平臺Wanna、第一名NFT游戲化平臺 Encryp、第二名NFT資產管理平臺 GameFolio。[2023/3/2 12:38:36]

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交易所各種“寶”年化差異大平臺讓利搶市場

BitMax、BKEX、Gate.io、OKEx和幣安都各自推出了自己的“余額寶”，都是存幣生息類的理財產品，其中定期產品包括BitMax的存幣寶、BKEX的定期寶、Gate.io的理財寶和幣安的幣安寶，活期產品包括BKEX的活期寶和OKEx的余幣寶。通常定期類產品都是限時限量發售，比如幣安的幣安寶就規定了起投下限和存幣上限和發售時間，活期類產品也會限制存幣上限，比如OKEx的余幣寶規定每人最多只能存2個BTC。如果把歷史上不同時期推出的同一幣種、同期推出的同一幣種不同收益，以及投資期限的產品均視為單獨一個產品條目的話，那么BKEX是目前推出理財產品最多的交易所，一共推出了37個定期產品和11個活期產品。其次推出產品較多的是BitMax，一共有33個存幣寶產品。幣安上線幣安寶不到兩周已經推出了17個產品，發展迅速。

Bit Brother以近240萬美元購買1400臺BTC礦機:金色財經報道，納斯達克上市公司 Bit Brother Limited 宣布已通過子公司 Bit Brother New York Inc 從 Grand Flourish Inc. 購買了 1400 臺比特大陸礦機，總購買價格為 2,329,600 美元。目前所有礦機均已交付，按照礦池解決方案 Ultimuspool 的數據和全額支付每股 (FPPS) 結算方法，預計每月將產出約 14.15 BTC。（prnewswire）[2023/1/18 11:19:00]

細讀這些存幣生息類理財產品的產品介紹，可以發現頭部交易所OKEx和幣安分配的理財產品收益主要來自交易所杠桿交易業務的部分借幣利息，Gate.io的理財產品收益主要來自平臺利潤，BitMax和BKEX暫未在官網公布產品的收益來源。總體而言，目前交易所推出的存幣生息類產品以BTC等主流幣為主，而收益來源影響著理財產品的支持幣種和預期年化。從支持幣種來看，如果收益來自交易所杠桿交易業務的部分借幣利息，那么這意味著，理財產品的支持幣種只能是交易所開通杠桿借幣的幣種，所以OKEx和幣安的理財幣種主要以主流幣為主，比如USDT、BTC、ETH、TRX、QTUM等。如果收益來自平臺利潤或其他途徑，那么這些理財產品的支持幣種就會相對豐富，比如Gate.io支持除了BTC和ETH以外，還支持KGC、DILI、ARPA等低流通性幣種。

WazirX：用戶將資金轉移到國際交易所可能會不合規，其沒有TDS框架:8月9日消息，WazirX表示，鑒于最近的事態發展，注意到用戶選擇將資金提取到國際交易所。然而，在這個過程中，他們可能在不知不覺中不合規。因為國際交易所沒有TDS框架，對用戶的真實身份或交易規模一無所知。因此，國際交易所會將扣除TDS的責任推給個人，但這幾乎是不可能的。

WazirX提醒，對于超過10,000盧比的交易，買方（無論是否為印度居民）必須扣除向印度賣方支付的金額的1%（在某些情況下為5%）。WazirX具有根據政府通知遵守TDS的框架，希望用戶不要驚慌并做出正確的決定。用戶資金在WazirX是安全的

據悉，印度財政部發布關于1%源頭稅收減免（TDS）的指導方針，該指導方針于7月1日生效。關于TDS，印度政府表示，加密貨幣資產交易必須在交易發生當月月底起30天內報告，扣除的金額必須在同一期限內支付給政府。報告交易的格式也由政府規定，對此政府將推出26QE表格。[2022/8/9 12:13:13]

理財產品的預期年化受很多因素影響，不同收益來源的產品往往預期年化差異較大。定期理財產品中，收益來源于平臺利潤的Gate.io提供的理財產品預期年化都在15%以上，最高的一款90天定期KGC的產品預期年化達到了32%。而收益來源于杠桿業務的幣安，其理財產品的年化預期在6%-15%之間。除了不同收益來源的影響，投資期限和市場行情也會影響預期年化收益，通常而言，定期產品的年化收益率高于活期產品。4家提供定期理財產品的交易所截至9月9日一共推出了94個產品，平均定期60天，平均預期年化32.25%，平均預期年化受到BitMax和BKEX的拉動較大，幣安和Gate.io的年化都低于均值。而且定期期限與預期年化并不成正比，也即并不是定期期限越長，預期年化收益就越高，這可能是因為受到不同時期二級市場行情波動的影響。

Messari基金持倉分析報告：上半年基金偏向智能合約平臺和DEX:6月27日消息，Messari日前發布2022年上半年基金持倉分析報告。報告指出，截至6月14日，在追蹤的82支基金中，波卡最受青睞，有29支基金持有。其次是Oasis Network（24支基金持有）和Nervos Network（23支基金持有）。

此外，在基金持有率排名前50位的資產中，智能合約平臺類資產占比最高，為37%，其次是去中心化交易平臺，占比16%。[2022/6/27 1:34:11]

2家提供活期理財產品的交易所截至9月9日一共推出了24個產品，BKEX的平均預期年化約為11.58%，OKEx的平均預期年化約為1.87%。兩者不僅整體年化差異明顯，而且同幣種預期年化差異也較大，比如BKEX提供的ETH活期理財預期年化為14.28%，但OKEx提供的ETH活期理財預期年化僅為2.90%。這可能與兩家交易所的收益來源不同有關。

CME BTC期貨開盤跳空低開形成1795美元缺口:金色財經報道，6月13日6:00 CME BTC期貨開盤，15分鐘周期跳空低開報27355美元，上一交易日收盤報29150美元，形成一個1795美元缺口，缺口范圍：29150-27355美元。BTC現報26845美元，24小時跌幅4.39%。[2022/6/13 4:21:15]

另外，除了存幣生息業務以外，Gate.io還提供定投基金產品，但基金管理人可以是任意用戶。PAData觀察了全部11款定投基金產品，支持的幣種也以BTC等主流幣為主，30天回測的平均收益為-0.06%。關于交易所理財還有一點值得特別關注的地方，BKEX和Gate.io將平臺幣與理財產品相捆綁，為平臺幣增值提供了新的視角。根據BKEX往期定期寶本息發放公告，購買理財產品的用戶最終到分得年化收益的90%作為利息，另外10%的利息將作為BKF持有者的分紅進行發放。而Gate.io則將GT持有數量作為購買理財產品的準入門檻之一。o2

借貸資產以穩定幣為主利率低于其他理財產品

根據早前PAData在《以太坊DeFi借貸現狀：Maker成“央行”用戶理財需求旺》中的觀察，目前借貸產品的借貸資金供應遠遠大于借款需求，鏈上存幣操作次數也高于貸款操作次數，Defi實驗室發起人代世超早前接受PANews采訪時表示，“資產供應量多只能說明存錢掙利息的人多一些。”在DeFi借貸類產品紅火的背后是用戶旺盛的理財需求，這一點從借貸資產上也可見一斑。PAData選取了Celsius、CoinList、CompoundV2、dYdX、Fulcrum和NUO這5款借貸產品進行觀察，發現其提供的19種借貸資產中包括6種穩定幣相關的資產，分別是USDC、DAI、MKR、PAX、TUSD和GUSD，占比超過三成，并且高于其他類別。代世超表示，“ETH幣價波動較大，借貸穩定幣相當于將現金放在余額寶里賺利息。”

借貸產品中提供借貸資產的收益是所有理財產品中變動較大的一類產品，這既與二級市場的行情有關，還有存貸資產比有關，與借貸產品本身的機制設計也有關系。比如NUO的計息方法中提供資產的收益與用戶還款額相關，有時候用戶還款集中，那么提供資產的收益就會比較高。再比如作為以太坊借貸產品的一級平臺，Maker調整基準利率也會傳導到Compound等二級借貸平臺上，影響DAI的借款收益。雖然以某一具體時間點來觀察借貸產品的借出收益是不合理的，但以9月10日這一統一的時間窗口為觀察點進行觀察，仍然可以為了解借貸產品在所有理財產品中的收益提供有價值的參考。根據觀察，所有借貸產品的平均借款收益約為4.81%，只比錢包和交易所提供的部分活期存幣生息產品略高，遠遠低于定期存幣生息和Staking產品。

其中，CoinList的平均借款收益最高，約為6.37%，其次是NUO，其平均借款收益約為5.88%，Fulcrum的平均借款收益最低，僅為2.17%。從具體借貸資產來看，占貸出資產份額最高的DAI借款收益最高，NUO的DAI借款收益達到了18.32%，dYdX的DAI借款收益達到了10.67%，CompoundV2的DAI借款收益達到了9.78%，高于一般的活期存幣生息產品，甚至高于部分定期存幣生息產品。交易所、錢包、礦池和DApp紛紛解鎖了“幣生幣”的玩法，但值得注意的是，大多數存幣生息和基金產品都由中心化地址管理，如何平衡生息效率和安全性將是未來“幣生幣”玩法需要關注的，也是投資者需要關注的要點。

數據說明：

本文所有平均值和中位數都包含95%置信區間。

本文統計的預期年化收益收錄為官方提供的最高預期年化收益。

免責聲明：本文中所寫內容均為PANews作者基于數據分析及自身對行業的觀察所作，相關數據來自各產品官方網站。本文為區塊鏈行業投資者和從業者提供參考和研究，但不構成任何投資建議。如閱讀者因本報告信息進行投資而遭受經濟損失，本公司將不會承擔責任

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