Tether發行人民幣穩定幣是“瘋”了嗎？是給USDT暴雷留后路？_USD:ETH

紐約總檢察長辦公室調查Tether公司的聽證會這個熱點剛剛過去不久，Tether再次被推向了輿論的風口浪尖。這一次，是因為CNHT。

8月21日，Bitfinex股東趙東在朋友圈透露，近期Tether將會發行CNHT，錨定離岸人民幣的穩定幣。隨后，趙東又解釋道，發行CNHT的原因只是為了滿足不同用戶的需求，并非為了彌補USDT虧空或者為了避免USDT暴雷所提前做下的伏筆。

盡管如此，業內反對的聲音依然不絕于耳。節點資本創始人杜均就公開表示：“任何上線CNHT交易對的平臺，我以及節點控股企業都會抵制。”財經作家肖磊則稱，Tether發行基于離岸人民幣的穩定幣，可操作空間會更大，投資者所面臨的系統風險也會更大。

Tether公司發行的穩定幣USDT，目前占據了整個穩定幣市場80%以上的份額，是絕對的“霸主”。然而，這個看似大而不倒的“霸主”也被很多業內人士稱為一顆“雷”，因為Tether公司的銀行賬戶不受監管，在審計過程中始終遮遮掩掩，一些核心的信息不愿對外披露，“隨意”增發USDT，與Bitfinex關系錯綜復雜……

如果USDT這顆“雷”爆了，毫無疑問將會對整個加密貨幣市場產生毀滅性沖擊。因此，無論是作為投資者，還是作為普通區塊鏈愛好者，我們都有必要去深入了解一下USDT。

1600萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉入Binance交易所，價值1601.3萬美元:據Whale Alert數據顯示，北京時間08月12日21:40，1600萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉入Binance交易所，按當前價格計算，價值約1601.3萬美元，交易哈希為：60bdac697d3c6fdb14d492bf98872a73e96802f78344bf71c977568096edd595。[2020/8/12]

01USDT的誕生與發展

2012年1月，J.R.Willett發布了一份白皮書，闡述了在比特幣的協議之上構建其他加密貨幣的可能性。這個構想在Mastercoin項目上實現之后，Mastercoin基金會開始推廣基于比特幣的“第二層網絡”。

Tether的前身稱為“Realcoin”，以Mastercoin協議為技術基礎，是基于比特幣“第二層網絡”的加密貨幣。Realcoin項目的創始人BrockPierce也是Mastercoin基金會的創始人之一，另一位聯合創始人CraigSellars是Mastercoin基金會的首席技術官。后來，Realcoin被更名為Tether。

1000萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉入Binance，價值1000.4萬美元:據WhaleAlert數據顯示，北京時間08月05日18:27，1000萬枚USDT從Tether Treasury錢包轉入Binance交易所，按當前價格計算，價值約1000.4萬美元，交易哈希為：e5e4b807db64c75769171c8999d4cb2e329821b6e6069826c081c2c84c87e23b。[2020/8/5]

在《USDT是如何運行在BTC上面的》一文中，白話區塊鏈給大家介紹過：USDT與比特幣Omni協議的關系就像是ERC-20Token與以太坊ERC-20協議的關系。正如ERC-20Token的地址與ETH的地址格式一摸一樣，基于Omni協議的USDT地址與BTC地址也完全相同。

2014年10月6日，第一批基于比特幣Omni協議的USDT正式誕生。Tether公司宣稱，將嚴格遵守1:1的準備金或資產作為保證，即每發行1個USDT，其銀行賬戶都會有1美元的資金或相關資產作為保障。除了基于美元的USDT，Tether還分別推出了基于歐元和日元的穩定幣。

動態 | 1500萬枚USDT從Bitfinex轉入Tether Treasury錢包:據Whale Alert數據，北京時間01月04日02:53，1500萬枚USDT從Bitfinex交易所轉入Tether Treasury錢包，目前價值約1498萬美元，交易哈希為：0xfa60fa6d8a3e83de91884e2a8454373c9753a6f436bd0493ab91dce912a7b751。[2020/1/4]

2015年1月，老牌加密貨幣交易平臺Bitfinex上線了USDT交易。

USDT的迅速發展在很大程度上得益于中國用戶。2017年“九四事件”后，眾多交易平臺紛紛“出海”，并停止了人民幣直接交易業務，USDT成為了購買其他加密貨幣的“中間橋梁”。區塊鏈數據分析機構DIAR今年6月發布的研究報告顯示，流向中國的USDT數量在2017年第四季度只占USDT增發量的12%，今年第二季度這一數據上升到了62%。換句話說，現在增發的USDT超過一半流向了中國用戶。

USDT的流向，來源：DIAR

根據CoinMarketCap的數據，USDT的總發行量在2017年9月至2019年6月期間，增長了11倍以上。

動態 | Tether表態將在澳本聰訴Peter McCormack誹謗一案中支持后者:Tether和Bitfinex的總法律顧問Stuart Hoegner連發三條推文稱：“澳本聰（Craig Wright）自稱中本聰的說法遭到了許多人的反對。Tether也是反對的一方，澳本聰有無數的機會來證明他是中本聰，但并沒有最終證明。因此，我們很高興支持Peter McCormack為澳本聰在法院提起的誹謗訴訟辯護。訴訟可能會曠日持久、代價高昂，但我們致力于長期博弈。我們欽佩Peter的信念，并支持他的辯護，反對我們認為是瑣碎和無理的訴訟。”[2019/11/9]

2017.09-2019.06USDT的總發行量來源：CoinMarketCap

由于對USDT的需求在不斷擴大，2017年9月，Tether宣布將推出基于以太坊ERC-20協議的USDT。今年4月17日，Tether又推出了基于TRON的USDT；今年6月，基于EOS的USDT進入了測試階段。此外，Tether公司還宣布將在Algorand上發行USDT。

02負面新聞纏身的Tether公司

聲音 | 業內人士：Tether新模式可能導致價格不穩定:據cryptobriefing報道，Tether（USDT）已經更新了其如何持有抵押品的方法。業內人士大多認為，Tether希望從其抵押品中獲利。 Bitspark聯合創始人兼首席執行官喬George Harrap表示，這是Tether正在變成“銀行”的一個跡象。如果穩定幣優先從其持有的證券獲利，那么這一變化并不會使USDT持有人受益。Obyte創始人Anton Churyumov表示，如果Tether開始持有穩定經濟體的政府債券，那么其債務將“幾乎無風險”并可賺取利息。但如果他們使用抵押品為新企業提供資金，那可能會很可怕。無法贖回資金的人可能會開始“恐慌性拋售”，用代幣淹沒市場并推動價格下跌。[2019/3/16]

在《USDT場外價格7元以上，穩定幣為什么不穩定》一文中，白話區塊鏈提到過：由于相關法律法規、監管措施的不完善，從嚴格意義上來講，USDT甚至都不能稱為是Tether公司發行的一種“債券”，只能算一種承諾。

這幾年來，Tether公司一直被很多投資者懷疑，負面新聞纏身，始終難以自證清白。

在《USDT這顆雷再次引發市場動蕩，到底爆不爆？未來影響幾何》一文中，白話區塊鏈梳理過近年來Tether公司和USDT的一些負面新聞：

1、金融詐騙的質疑

2017年2月8日，一篇名為《Bitfinex不想聽到的錄音》的文章，泄漏了多段錄音，顯示Tether團隊和Bitfinex團隊正在討論銀行詐騙、洗錢、甚至承認金融詐騙的行為。Tether公司一位名叫PhilPotter的高管，甚至在泄漏的錄音中承認用殼公司在臺灣地區設立公司賬戶來進行轉賬，做一些需要“遮遮掩掩”的事情。

2、無法證明有足額的保證金

2017年4月，因為財務虛假問題，Tether公司設立在臺灣地區的3個銀行賬號都被封禁。

2018年6月20日，Tether公司發布了一份由律師事務所出具的《透明報告》。這份透明報告非但沒有讓投資者放心，反倒引發了更多的質疑。Tether公司解釋道，因為四大會計事務所都不愿意為其背書，他們只能向律師事務所求援。

2018年10月1日，彭博社發布報道稱，USDT的托管銀行NobleBank資不抵債，已失去了包括Tether公司和Bitfinex公司在內的多個客戶，目前正在尋找買家出售其資產。10月17日，知情人士透露稱，Tether公司與NobleBank的合作關系已經結束。11月1日，Tether宣布已與位于巴哈馬的Deltec銀行建立了合作關系，并公布了該銀行出具的約18.3億美元的資產證明。

截止今天，USDT的發行總量已經超過了39.9億美元，然而這半年來，Tether公司并沒有提供相關的資料證明有足額的美元保證金。

3、不透明的USDT增發

2018年1月24日，一份匿名報告指出，截止2018年1月4日，Tether公司一共增發了91次USDT。報告還提出了質疑：Tether是否在沒有收到美元的情況下，就向Bitfinex的錢包里轉賬USDT，并將USDT用于購買低價的比特幣來牟利或者操盤。

今年4月，Tether公司增發了10次，總金額高達7.459億美元，詳情參見白話區塊鏈之前的推文《深陷輿論漩渦的USDT：4月份增發高達10次，總額超7億美金》。

今年6月22日，Tether公司增發了1.5億USDT；7月2日，Tether公司又增發了1億USDT。

4、與Bitfinex關系錯綜復雜

2014年11月下旬，Bitfinex的首席戰略官PhilipPotter和財務總監GiancarloDevasini在英屬維爾京群島成立了Tether公司，Bitfinex雖然設立在香港，但它的母公司iFinex也設在英屬維爾京群島。

Tether與Bitfinex的關系錯綜復雜。在紐約總檢察長辦公室的起訴書中，Tether被指控涉嫌挪用9億美元的USDT準備金幫Bitfinex補足虧空。

03USDT的現狀與競爭對手

由于去年10月15日的“信任危機”，USDT的穩定幣市場份額從之前的95%以上一路下滑至最低75%左右。隨著今年年初開始的一系列增發，USDT的市場份額再次迅速攀升。

根據DAppTotal的統計，截止今天，USDT在整個穩定幣市場中的市場份額已經攀升至81.19%。

穩定幣市場份額，來源：DAppTotal

雖然USDT進一步鞏固了“穩定幣龍頭老大”的江湖地位，但來自其他穩定幣的競爭依然不容小覷。

在《老穩定幣老不穩定，新穩定幣能否全搞定》一文中，白話區塊鏈給大家介紹過更加合規、更加透明的穩定幣GUSD、TUSD。

此外，隨著DeFi概念的流行，通過算法保證穩定性的穩定幣，如以太坊上的MakerDAO推出的穩定幣DAI，也獲得了非常迅速的發展。

USDT的江湖地位在很大程度上得益于Bitfinex交易平臺的加持，然而，最近其他的一些交易平臺也想分一杯羹，推出或是計劃推出自己的穩定幣來削弱USDT的影響力。舉個例子，OKEx推出了穩定幣USDK；火幣推出了自己的穩定幣解決方案HUSD；幣安也已經開始測試第一個穩定幣BinanceGBP，它和英鎊100%掛鉤。

相信穩定幣市場更加多元化，結構更加健康的那一天，并不會太遙遠。

04小結

針對文章開頭提到的人民幣穩定幣CNHT，趙東評論說：“個人認為，離岸人民幣穩定幣有助于離岸人民幣在海外的流通，有助于人民幣國際化，監管可能樂見其成。”

對此，節點資本創始人杜均評論道：那得看誰發行，Tether肯定不行。

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