深度 | 二級市場的Telegram代幣現在能買嗎？_RAM:DLEGENDS幣

金色財經比特幣8月20日訊TeleGram尚未發行的代幣已經悄然在二級市場興起，按照原本計劃，TeleGram的代幣是在20月31日發布，但是現在場外交易平臺、一些小型加密貨幣交易所和至少一家投資基金已經可以購買“Gram”代幣了。

然而這里有一個問題：2018年2月和3月參與TeleGram募集17億美元初始代幣發行項目的投資者，其實并不允許在正式發行之前以任何方式出售或抵押其代幣。按照最初的購買協議規定，如果投資者在TeleGramOpenNetwork或TON推出之前處理了代幣，那么代幣分配是可以被取消的。

換句話說，投資者在二級市場購買代幣，可能面臨最終無法獲得的巨大風險。一位不愿透露姓名的早期TeleGram投資者表示，TeleGram在法律上是禁止投資者提前出手其分配代幣的。但是，購買協議的限制性條款并沒有阻止那些想要退出的投資者，他們讓Gram變成了一個在二級市場交易的“地下業務”。

投資公司兼場外交易服務平臺PalminaInvest負責人安娜·帕爾米納認為，目前投資者通常只是與朋友分享他們分配到的代幣，這種交易沒有簽署任何文件。當然，安娜·帕爾米納補充稱，她的公司沒有投資TeleGram代幣，也沒有提供任何TeleGram代幣銷售服務。

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BMEX是一家數字資產綜合服務平臺，致力于為用戶提供安全、信賴的數字資產交易及資產管理服務。[2021/3/19 19:01:27]

按照此前TON方案及代幣購買協議，TeleGram網絡發布時間不遲于2019年10月31日，如果沒有如期上線，這家由俄羅斯企業PavelDurov創建的隱私即時通訊應用將不得不退還他們募集的17億美元資金。

“握手”交易

根據一位TeleGram投資人透露，代幣購買協議是由美國法律巨頭Skadden，Arps，Slate，Meagher＆FlomLLP為TeleGram撰寫，其中規定Gram購買者不得直接和間接提供，質押，出售，交換，阻止或處置其代幣。投資人和TeleGram之間的投資合約也不得出售給任何可兌換或可行使的證券。投資者能夠遵守的唯一規則，就是等到TeleGramOpenNetwork或TON上線之后才能進行代幣交易，如果TeleGram得知投資者違反協議，可以讓已分配的代幣無效。

聲音 | 經濟日報：積極推進區塊鏈等與實體經濟深度融合:2月22日，經濟日報刊文“高級化+現代化推動制造業高質量發展”。文章表示，要提升產業鏈融合水平。智能化引領產業鏈融合創新，加速傳統制造業數字化轉型，加快優化智能制造產業生態，以產業鏈智能化、高端化轉型升級拓展制造業換道超車的機遇和空間。密切關注區塊鏈技術發展趨勢，積極推進區塊鏈、互聯網、大數據、人工智能等與實體經濟深度融合，推動產業鏈供應鏈在組織、平臺、業態、模式及至市場、服務等的突破式、重構式創新。[2020/2/22]

上圖是TeleGram的代幣購買協議截圖

截止目前，TeleGram首席投資顧問約翰·海曼和Skadden，Arps均未就此時給予回應。

現在的問題是，雖然受到一系列限制，但Gram代幣早在2018年初完成初級銷售之前就已經出現在二級市場了。此前初始融資輪是秘密進行的，投資人也經過了選擇，只有基金和高凈值人士被允許參與融資，其中包括硅谷知名風投紅杉資本和LightspeedVentures。

場外交易商弗拉基米爾·科恩透露，很多場外交易賣家都是基于信任進行的保密交易，賣家通常試圖轉售他們的代幣以獲取利潤，首輪中分配的Gram代幣售價在0.37美元，二輪分配的Gram代幣售價為1.33美元，還有許多其他Gram代幣售價在1.60美元到2美元不等。

聲音 | 人民日報：推動現代科技與社會治理深度融合，利用好區塊鏈等技術手段:人民日報今日發表評論文章《堅持共建共治共享 完善社會治理體系是一項系統工程（新知新覺）》。文章中表示，社會治理是國家治理的重要方面。完善社會治理體系是一項系統工程，應明確不同主體在社會治理體系中的地位和作用，共同推進社會治理體系和治理能力現代化。當今時代，科技對社會治理現代化的支撐作用越來越明顯，科技進步能夠有力提升社會治理效能。應著力推動現代科技與社會治理深度融合，利用好大數據、云計算、物聯網、人工智能、區塊鏈等技術手段，提升社會治理的科學化、信息化、智能化、精細化水平。[2020/2/13]

還有場外交易員透露，目前買家和賣家交易其實是通過“簽署欠條”進行的，或者說雙方會簽署一份文件，其中明確這筆交易是一方欠資產給另一方。簡單的說，這只是場外交易賣方和買方之間的信任協議。

交易所也開始銷售Gram代幣了？

今年六月，總部位于日本的加密貨幣交易所Liquid宣布與GramAsia達成合作并上架Gram代幣。據報道，GramAsia是TON的原始投資者之一，不過這次銷售并不會向美國或日本居民提供。

Liquid于7月10日開始銷售Gram代幣，售價為每代幣4美元，短短幾周便完成了銷售工作。根據Liquid網站披露的信息，買家不會在TON推出后立即獲得這些代幣，而是會在代幣推出后的三個月、六個月、十二個月和十八個月分階段獲得。這種方式可能意味著GramAsia正在出售它在第一輪購買的代幣，因為上述銷售時間表和此前TeleGram購買協議中的分配時間表是一致的。

聲音 | 人衛社總編輯：融合區塊鏈等技術，構建傳統出版和新興出版深度融合的生態鏈和生態圈:1月21日，人衛社總編輯杜賢認為，在出版融合走向深度融合發展的時候，系統的融合發展思維至關重要。“要充分做好機制體制融合、編輯融合、編輯與作者支援的融合，未來的出版融合方向是高速度增長向高質量發展；創新整合內容、數據、平臺、技術、服務等各方資源，堅持內容為“王”，創新技術為“后”；構建傳統出版和新興出版深度融合的大數據、區塊鏈、人工智能、5G深度融合發展的生態鏈和生態圈。（人民網）[2020/1/21]

賽斯·梅拉梅德是Liquid母公司Quoine全球業務開發和銷售負責人，他拒絕透露本次代幣銷售的任何數據，理由是與GramAsia達成了保密協議。不過賽斯·梅拉梅德指出，銷售Gram會讓Liquid交易所用戶量規模大幅增長，該交易所今年六月只有5000名新用戶注冊，而七月份的新用戶注冊量已經達到了2.5萬人，而且有大約一半人參與了Gram代幣銷售，他們目前拿到的是一種“占位代幣”，可以在TeleGram正式發布之后將其兌換掉。

賽斯·梅拉梅德表示，所有“占位代幣”都無法交易，只能保證未來與Gram代幣進行交割，而且這些代幣也不會在任何一個區塊鏈上運行，只會保存在Liquid的分類賬中。他補充解釋道：

聲音 | 諾基亞李琨：5G必須要與區塊鏈深度融合才能滿足智慧城市需求:據賽迪網報道，在2018中國通信產業大會暨第十三屆中國通信技術年會（CCIC2018）上，諾基亞大中華區行業解決方案事業部負責人李琨表示，5G必須要與人工智能、機器學習、區塊鏈、視覺計算以及感應技術的深度融合，才能滿足智慧城市、自動駕駛、超高清視頻、工業控制等行業應用的需求。第四次工業革命即將到來，數萬億美元的產值等著我們解鎖，我們應該利用5G、區塊鏈、人工智能等等這些ICT信息技術產生的經濟紅利，惠及更多行業市場，包括汽車、能源、交通、醫療、工業制造等密集型行業。[2018/12/19]

“占位代幣不是期貨合約，只是被用于在TeleGram主網發布之后的指定時間間隔內交付Gram代幣。”

就目前來看，Liquid交易所可能扮演的是一個“托管方”的角色，他們會以美元或USDC穩定幣的形式持有用戶支付的錢，直到GramAsia提供Gram代幣，之后這些代幣會被存入到擁有“占位代幣”的用戶Liquid賬戶，同時“占位代幣”也會被刪除。

但是，如果TeleGram主網上線之后GramAsia轉而公開銷售會出現什么情況呢？目前沒人知道。

一位匿名投資人表示，如果GramAsia與TeleGram簽訂了購買協議，那么他們通過這種方式在Liquid交易所上銷售代幣可能會被認定為違反協議，因為根據協議，投資者不能公開他們參與的投資信息。

“交付得到了保證”

當被問及Liquid交易所將如何確保GramAsia最終會提供代幣時，賽斯·梅拉梅德表示雙方簽署了協議，并進一步說道：

“在GramAsia未履行合同義務的情況下，還有另一個實體作為擔保人為Liquid提供Gram代幣，因此我們有非常強大的法律協議和保護措施。從和解的角度來看，GramAsia必須在收到任何USDC之前交付Gram代幣。”

不過，賽斯·梅拉梅德拒絕透露第三方擔保人的信息。

現在，一些小型加密貨幣交易所也開始跟隨Liquid推出Gram代幣銷售業務了。7月14日，韓國交易所Upxide宣布與Liquid合作出售Grams代幣，Bitforex交易所也宣布會向用戶提供“GramIOU”。

截至本文撰寫時，Upxide并未就相關事宜進行回復。但Bitforex交易所表示，雖然人們希望交易Gram，但交易對手風險很高，因此他們希望幫助那些在場外交易市場上的投資者利益，他們聲稱：

“我們與市場上一些有較好聲譽的機構合作，為實物交付提供了充足的存款保證，無論賣家代幣發生什么，都會確保交付Gram代幣。Bitforex承諾會在Gram代幣上市后五天內交付IOU代幣，避免出現任何違約風險。”

買家仍要小心

需要提醒的是，二級市場秘密交易總是存在很大風險。

場外交易商弗拉基米爾·科恩透露，他發現許多Gram代幣交易人并不是Telegram的投資者，而且大多數場外交易產品都是公然的騙局。因此，弗拉基米爾·科恩警告說：

“許多買家可能在Telegram主網發布時不會拿到任何代幣，也不會得到好結果。”

弗拉基米爾·科恩認為，賣家之所以開始提前出售Gram代幣，其動機可能是因為Telegram沒有如期發布產品。根據此前Telegram的公開消息，穩定版TON的部署工作會在2018年第四季度完成，同時還會推出支持Gram代幣的錢包。但最終，由于很多不確定性原因導致項目延期了。

上圖：Telegram發展路線圖

不過，雖然現在不少Gram代幣開始在場外交易平臺出售，但并不一定表明投資者正在失去信心，一些大型機構投資者——比如紅杉資本和Lightspeed都沒有傳出要出售Gram代幣的消息，而且有傳言稱這些機構參與者可能還會購買更多代幣。

同樣，紅杉資本的幾個合伙人目前也沒有對此事給予確認。

神秘“大玩家”ATON

另一個值得注意的“大玩家”是來自俄羅斯的ATON，他們是一家總部位于莫斯科的投資銀行和資產管理公司，旗下據稱管理著25億美元的資產。

ATON將TON比作為萬事達卡的潛在競爭對手，而且還專門在英屬維爾京群島注冊、設立了一個投資工具——NewTechnologyFundSPCLimited。據報道，該基金會為投資者提供Gram代幣的未來購買訪問權，預計每個代幣的價格為1.33美元。投資者將在3至9個月內獲得25％的代幣，6至12個月內獲得25％的代幣；在第二階段，25%的代幣將在12-18個月內獲得，18至24個月內獲得最后一批代幣。

但是，具體銷售時間也沒有對外披露，但與Liquid一樣，ATON不會為美國和日本居民提供服務。

雖然這種方式也可能違反了與Telegram達成的協議，但有投資者注意到ATO可能利用了Telegram購買協議中的一個“小漏洞”，允許代幣銷售參與者悄悄地出售其分配代幣。據悉，如果協議認購的Gram代幣數量中，25%的代幣數量發生了變化，就需要披露受益人信息；如果交易完成后新股東購買了相同規模的代幣也需要通知Telegram。但是如果小于25%的代幣變化就無需報告——這可能是隱藏轉售的一種方式。

目前還不清楚ATON和Telegram之間的交易是如何構成的，但有投資人表示，ATON已經出售了其基于Gram代幣的基金中價值1000萬美元的股份，而且ATON聲稱他們獲得了Telegram的書面許可。

另一種解釋可能是Telegram太忙了，以至于無法應對二級市場的狂熱。一位投資人最后說道：

“也許Telegram現在沒時間為這些事情煩神，他們現在需要專注完成協議上線工作，因為截止時間已經錯過了。去年十二月，每個人都在等待TON上線，今年二月Telegram寫信告訴投資者90%的工作都已經完成了。嗯，看起來最后10%的工作是最艱難的。”

本文編譯自Coindesk

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