比特幣挖礦難度變化與其價格的關系研究_比特幣:比特幣價格

大多數量化分析師會通過回顧過去的比特幣泡沫，預測最近一次泡沫破裂的大致時間以及后果。Twitter名為PlanB的量化分析師有點兒另類，比起去研究MACD、RSI或其他與價格相關的統計數據，他對「BTC挖礦難度變化與BTC價格的關系」更感興趣。

這種思想也時刻體現在他的日常推特中，他認為日常的交易其實對BTC價格影響不大，礦工們才是最大的賣家，才是能真正影響比特幣的價格的群體。“當把最近一次的礦工大批“投降”撤走與之前的熊市底部進行比較時，這一關鍵指標的下行走勢可能是所有人都在尋找的信號，表明當前的熊市已經觸底。”

關于「挖礦難度和比特幣價格」的關系，目前專注于該領域研究的以比特幣量化分析師PlanB和On-chainmetrics分析師WillyWoo為代表，兩人都非常擅長建模分析，并且Willywoo在最近發布的較為系統性的可視化指標「挖礦難度帶」中，更生動的展現了這一關系。雖然不能作為預測指標，很多指標可能只是后驗的，但作為另一種角度的比特幣價格的歷史數據可視化表現，總能發現一些有趣之處。

世界綜合格斗組織UFC與Crypto.com合作，向運動員支付比特幣獎金:金色財經報道，世界綜合格斗組織UFC宣布與Crypto.com達成合作關系，作為UFC的官方加密貨幣平臺合作伙伴，Crypto.com將為UFC運動員的新格斗之夜支付比特幣(BTC)獎金。比特幣獎金將頒發給每場UFC按次計費賽事中由全球粉絲投票選出的三名杰出選手，第一名30,000美元、第二名20,000美元，第三名10,000美元，由Crypto.com100%資助，獎金將根據美元匯率以比特幣支付。去年UFC選手的平均年收入為160,000美元。（prnewswire）[2022/4/8 14:11:58]

WillyWoo的比特幣挖礦難度帶

比特幣全網未確認交易數量為8942筆:金色財經報道，據最新數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為8942筆，全網算力為200.00EH/s，24小時交易速率為2.43交易/秒，目前全網難度為27.55T，預測下次難度下調至27.71T，距離調整還剩3天23小時。[2022/3/14 13:54:18]

首先普及「挖礦難度」的概念，挖礦難度是為了保證讓比特幣新區塊的產生速度在平均每10min產生一個而設置的動態參數，當網絡發現區塊的產生速率比10min快時會增加難度，比10min慢時會降低難度。簡單說就是解不出數學題的時候給你降低難度。

WillyWoo提出的比特幣挖礦難度帶由不同時間挖礦難度的簡單移動平均組成。以下圖中D9為例，是取每一個時點的前九天的挖礦難度平均值然后形成的曲線。難度帶就是D9、D14...D200曲線的合集。**通過這個曲線帶很容易通過它看出挖礦難度的變化率，以及挖礦對比特幣價格的影響。收縮意味著不同時間的平均值趨近，也就是某一時間前9天的和200的平均值差不多，說明挖礦難度變化率在減小。

數據：比特幣礦工日收入回升到6000萬美元以上:Blockchain.com數據顯示，比特幣礦工日收入，包括區塊獎勵和交易手續費，已經回升到6000萬美元以上。5月5日數據為6116.2萬美元。[2021/5/6 21:29:10]

當該難度帶收縮或者相交翻轉時，就是購買比特幣最好的時機。

這個指標說明了挖礦對比特幣價格的影響。其基本邏輯是這樣的，隨著新的比特幣被開采出來，礦工們會賣掉挖出的幣來支付挖礦成本。這就形成了價格下降的壓力。

在熊市的時候，實力比較弱的小礦商會賣掉大部分的幣以維持他們的運營。但當他賣光BTC仍然cover不掉成本的時候就會投降，這時候哈希電力和網絡的挖礦難度就會減輕。只留下那些賣得少的大礦商，從而為牛市的開啟創造條件。

行情 | 比特幣再次突破7400美元:據Bitfinex平臺數據，比特幣價格再次突破7400美元，現報7402.8美元，漲幅為1.7%。[2018/9/5]

通常我們會在熊市周期結束時看到這種情況，在大多數小礦商“投降”關機后，來自這些礦商的拋售壓力就減小了，比特幣價格得以企穩，然后攀升。

比特幣減半期表現

除了在熊市的時候有這種情況之外，礦商們在比特幣區塊獎勵減半的時候，也就是說，同樣的挖礦成本只能挖出之前一半的比特幣，但此時比特幣的市場價格上漲速度并不能跟上的時候，礦工們也會大量撤離。我們可以看到上圖中的豎線所在的每一次減半時，挖礦難度帶都開始收縮。

更有趣的是，如果你觀察2019和2012年牛市結構，你會發現這兩年挖礦難度的變化很相似。大量的礦場停業，由此導致的拋售壓力真空使得價格突破前的積累區間縮短。因此19年這波牛市在結構上更像2012年，而不是2016年。并且可以看出2018年12月比特幣價格在3200美元的最低點時候出現了明顯的反轉。

2012和2019年挖礦難度變化

PlanB在較早之前的圖表中也得出了相似的結論，挖礦難度向下調整至最低點時，經歷了大量的礦商撤離后，此時就是比特幣價格由熊市轉向牛市的轉折點。

我們用這個模型來看一下近期的數據，近期隨著比特幣的挖礦難度上調至新紀錄9.99T，過去兩周內已經啟動超100,000名頂級ASIC礦工，我們可以看到難度帶呈明顯發散的趨勢。

但就像前面提到的，這個挖礦難度帶更多的是一種歷史數據可視化表現，有沒有預測意義，能不能作為入場比特幣的信號還需要更多數據的檢驗，但從礦工挖礦難度的角度不妨更多的觀察一下。2020年的比特幣價格會怎么走呢？我們拭目以待。

參考資料：

https://twitter.com/woonomic/status/1156968561404866560http://charts.woobull.com/bitcoin-difficulty-ribbon/https://cointelegraph.com/news/3-reasons-analysts-are-bullish-on-bitcoin-despite-33-price-correction

作者：WillyWoo&PlanB

編譯：橙皮書

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