CME比特幣期貨分析：機構興趣在上升？CFTC報告顯示并非如此_比特幣:CFT

根據芝加哥商品交易所集團(CMEGroup)的數據，該公司的比特幣期貨產品在交易量和未平倉頭寸方面都打破了另一項歷史紀錄。

6月26日(周五)芝加哥商品交易所集團名義交易額超過17億美元(比此前的紀錄高出30%以上)。雖然CMEGroup在該數據更新結束時宣布，其比特幣期貨產品「機構投資者的興趣繼續增強」，但CFTC每周的COT報告數據實際上講述了一個更微妙的故事：機構投資者的興趣減少，名義價值(名義金額是指一種非貨幣性資產的價值標注方式，在衍生品市場，一般用名義金額標注交易大小或市場規模。包括多頭和空頭)在最大的比特幣期貨交易商中的集中度提高。

CME比特幣期貨9月合約收報43385美元:金色財經報道，成交量最高的CME比特幣期貨2021年9月合約今日收漲1355美元，收報43385美元。2021年10月、11月及12月合約分別收報43520美元、43660美元和43830美元。[2021/9/23 16:59:25]

CFTC的COT每周報告(周五發布，并使用了當周周二的收盤數據)顯示，CFTC監管的比特幣期貨(CME和CBOE歷史價值的總和)的名義價值自第一季度以來已飆升逾270%，而比特幣的價格則上漲了150%。更讓人印象深刻的是，公開發行的名義價值紀錄是在周三比特幣價格飆升之前公布的(當時比特幣價格接近1.4萬美元的高點)。

CME比特幣期貨2月合約收報38015美元:金色財經報道，成交量最高的CME比特幣期貨2021年2月合約今日收漲100美元，收報38015美元。2021年3月、4月及5月合約分別收報38460美元、38940美元和39400美元。[2021/2/6 19:02:42]

誰在推動這么大的銷量?從高層次來看，是投機者和較小的無需報告交易員，也就是散戶(非商業交易員占>75%，大多數季度)推動給了交易量。那些被歸類為“商業”交易員的人，通常是那些為了對沖目的(通常是為了大宗商品的投入成本)而使用期貨的人，繼續占據著不重要的部分。

CME比特幣期貨10月合約收報10825美元:金色財經報道，成交量最高的CME比特幣期貨2020年10月合約今日收漲100美元，收報10825美元，漲幅達0.93%。2020年9月、11月和12月合約分別收報10606.77美元、10885美元和10960美元。[2020/9/26]

區塊律動BlockBeats分析，缺乏“建立機構利益”最令人不安的是，CFTC報告的比特幣期貨交易員(換句話說，真正的“機構”交易員)總數仍接近一年前的一半。比特幣期貨產品(包括芝加哥商品交易所(CME)和芝加哥期權交易所(CBOE)的峰值略低于100名獨立交易員。曾預計CBOE的交易員將在5月份CMEGroup的比特幣產品推出后轉向該產品，但迄今為止的數據顯示情況并非如此。

動態 | CME比特幣期權已開放交易:金色財經報道，芝加哥商品交易所(CME)宣布，其備受期待的比特幣期權現已開放交易。該CME比特幣期貨期權已于UTC時間周一下午16:00（北京時間周二零點）在CME Globex推出。每張合約以美元報價，代表五枚比特幣，并進行集中清算以避免交易對手風險。 CME依靠多個大型比特幣交易所的交易流數據來準確跟蹤比特幣的價格。此前，市場對比特幣衍生品的反應不一。根據CoinDesk的比特幣價格指數，在CME最初推出期貨合約后不久，比特幣一度觸及近2萬美元的歷史高點，但在Bakkt推出期貨合約后，比特幣價格暴跌近2000美元。摩根大通全球市場策略董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou表示，過去幾天異常強勁的交易活動可能反映了市場參與者對期權合約的高度期待。到目前為止，比特幣的價格還沒有隨著期權的推出而變化。[2020/1/14]

此外，在2019年第二季度，CFTC報告的比特幣交易總量實際上出現了收縮。目前，每季度約有4家資產管理公司/機構對該產品持有活躍頭寸，其中對沖基金、自營商和其他交易員構成了活躍交易員的主體。

鑒于該市場中獨立交易員的數量較少，四大交易員的凈風險敞口也相當高。事實上，上周最大的四家做空機構占全部未償名義價值的75%，創歷史新高。多頭稍好一些，約33%的未償名義價值來自四大交易商，但在任何一周內，這一數字都可能高達60%。

通過標準化各交易集團的未平倉頭寸占全部未平倉頭寸的比例，有助于突顯哪些交易集團在多頭、空頭或平倉頭寸中占據了大部分。從多頭來看，對沖基金在總未平倉利率中所占比例高達75%(2019年1月)，但它們現在已將部分優勢讓給了非報告交易員(小賬戶)，后者目前約占總未平倉利率的30%。在做空方面，對沖基金再次占據了全部未平倉權益的比重，但與大量做多的非報告性交易員不同，其他交易員約占全部未平倉權益的30%。

注:總%可能不等于100%，因為圖中已經排除了“蔓延”類別，或交易員的凈多頭和空頭相同。

資產管理公司、對沖基金、非報告資產和其他交易員的凈頭寸占總頭寸的比例相對穩定。在整個第二季度，對沖基金一直保持相對的凈中性，而資產管理公司和散戶交易員嚴重做多(>80%)；其他交易員一直在凈做空(最有可能是以交易商/賣方的能力做空市場?)

看看四個主要交易類別(不包括交易商/賣方)的多頭和空頭敞口的歷史變化，就會發現散戶交易員凈多頭敞口不斷增加，而其他交易員在整個第二季度凈空頭敞口不斷擴大。

關于CFTCCOT報告

《交易者持倉報告》是一份詳細的公開報告，提供每周二期貨市場的未平倉頭寸細目，這些市場上有20名或20名以上交易員持有的頭寸處于或高于報告水平。該報告每周五由CFTC發布，并提交前一個周二收盤時的最終數據。

COT報告包括四份主要報告，不同級別的交易員分類和報告。

1.交易商/中介人：這些參與者是各自期貨市場的「賣方」，他們設計并向客戶出售金融資產。交易商傾向于將賬簿與對沖風險相匹配。

2.資產經理/機構投資者：包括退休及共同基金、保險公司及大型資產管理公司的機構投資者。

3.杠桿基金：通常是對沖基金和其他基金經理，包括cto和CPOs。

4.其他報告：交易員通常對沖業務風險，無論是外匯/利率/還是股票風險。包括公司財務、中央銀行、小型銀行、信用合作社等。

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