犇睿視角 | 貿易戰下 比特幣真的會是避險的武器之一嗎？_比特幣:CCBrother

核心摘要：有學者認為中國保衛人民幣可以使用黃金、稀土、比特幣等。比特幣確實當前具備一定的避險價值，體現在其信用背書機制、流動性及支付手段作用三個方面。在當今的貿易戰背景下，比特幣可能會有一席發揮之地，且呈現上漲趨勢，不過要警惕Tether通過操縱USDT來間接或直接操縱比特幣的價格走勢，同時也需極度關注美國對比特幣的態度。

隨著比特幣價格連續震蕩上升，加密資產的小牛市若隱若現，市場對于比特幣價格此番強勢上漲原因的討論不絕于耳，越來越多的投資者將上漲的主要原因之一歸結于貿易戰背景項下比特幣作為避險資產的價值體現。

不妨在市場狂熱時冷靜思考，貿易戰背景下，比特幣真的會是避險的秘密武器之一嗎？

傳統的避險資產-黃金

????黃金在第一、二次世界大戰中作為支付介質發揮了硬通貨和戰略物資的雙重作用，使人們清楚認識到了其所具有的避險資產的價值。

攻擊某巨鯨的網絡釣魚者再次將701ETH轉移到Tornado Cash:金色財經報道，據PeckShield監測，此前攻擊某巨鯨地址獲得2423萬美元加密貨幣的網絡釣魚攻擊者將701ETH（約115萬美元）轉移到Tornado Cash。該網絡釣魚者目前持有價值2270萬美元的加密貨幣，其中包括1.31萬枚ETH和110萬枚DAI。

此前報道，某地址遭受網絡釣魚攻擊損失了價值2423萬美元的stETH和rETH。[2023/9/8 13:26:48]

1944年，來自世界44個國家的700多名代表在7月趕到了布雷頓森林鎮。由于第二次世界大戰使美國擁有的黃金總量占到了當時世界各國官方黃金儲備總量的75%以上，會議最終討論的結果是美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤，實行固定匯率制。

雖然美國在二戰后黃金儲備豐富，但后來朝鮮戰爭開打。20世界60年代，美國又深深陷入了越南戰爭的泥潭。戰爭導致美國的國際收入情況惡化，美元的信譽受到沖擊，各國紛紛拋售自己手中的美元，搶購黃金，使美國黃金儲備急劇下降。

DeFi資產管理平臺Valio已公開上線:金色財經報道，據平臺團隊發布的公告，去中心化資產管理平臺Valio已公開上線。新協議允許用戶由專業交易員管理其資金。該應用程序最初是在Abitrum和Optimism網絡上發布的。Valio此前于7月24日推出了白名單版本，但8月7日推出的新公開版本不需要管理者提前批準。

所有資產都保存在智能合約中，資金管理者無法刪除。此外，管理者可以投資的DeFi應用程序僅限于預定列表。在發布時，Valio與Arbitrum上的永續交易平臺GMX和Optimism上的去中心化交易協議0x集成。[2023/8/7 21:30:20]

布雷頓森林體系動搖的標志之一是黃金出現了“影子市場”，這個市場與美國主導的公開市場平行，但黃金價格卻要高出一大塊，這也反映了人們對黃金需求的旺盛。

雖然美國為了維持布雷頓森林體系，采取了很多措施，但隨著越戰的擴大，國際收支進一步惡化，美元危機再度爆發，1967年法國宣布退出總庫，1971年12月，以《史密森協定》為標志，美元對黃金貶值，美聯儲拒絕向外國央行出售黃金，至此，美元與黃金掛鉤的體制名存實亡。

梅拉尼婭·特朗普的阿波羅11號NFT違反了NASA準則:金色財經報道，梅拉尼婭·特朗普最新發布的阿波羅11號 NFT系列“Man on the Moon”使用了 NASA標志性圖像，據悉NASA此前已經表示反對在NFT中使用其圖像，而且該機構在《商品化請求條例》規定不會批準任何NFT商品化申請，其圖片僅可用于教育或信息目的，NFT與該機構批準商品化的產品類別不一致。不過盡管美國宇航局不同意，但鑒于這些圖像屬于公共領域，目前尚不清楚是否會采取任何行動。（雅虎娛樂）[2023/7/22 15:52:18]

但布雷頓森林體系的瓦解，不僅沒有威脅到黃金的避險資產地位，反而導致金價的火箭式上漲，直至今日，黃金仍然作為最為重要的避險資產在世界金融市場發揮著不可替代的作用。

數字黃金-比特幣

比特幣作為加密資產時代的開拓者，開啟了區塊鏈產業及加密資產的全新紀元，其被IT從業者、區塊鏈愛好者、部分高凈值人群公認為加密資產領域的價值黃金。

高盛報告：62%的受訪家族辦公室對加密資產不感興趣:5月9日消息，5 月 9 日，高盛的一份調查報告顯示，與兩年前相比，更多的家族辦公室表示對加密資產類別不感興趣。家族辦公室是通常與高凈值個人和家族合作的財富管理公司，該調查于 1 月和 2 月進行，收集了來自全球 166 個家族辦公室的回復。

調查結果顯示，大約 26% 的家族辦公室投資于加密貨幣，高于 2021 年的 16%，但那些沒有投資并且對未來進入該領域沒有興趣的受訪者也大幅增長，從兩年前的 39% 增加到 62%。

在此期間，對該資產類別可能感興趣的受訪者從 45% 下降到 12%。亞太地區（APAC）的家族辦公室投資加密貨幣的比例為 30%，略高于美洲或歐洲、中東和非洲（EMEA）的類似公司。[2023/5/9 14:51:31]

從市值來說，截止2019年5月22日，比特幣仍以超1400億美金的市值遙遙領先于其他加密資產，是第二名以太坊ETH的5.2倍。

以太坊網絡24小時內銷毀2661.6 ETH，其中Seaport銷毀309.88 ETH:7月7日消息，據Tokenview鏈上數據顯示，近24小時內，以太坊產出13540.32枚ETH，銷毀2661.6枚ETH。24小時銷毀率19.66%。

排行榜前三名分別為：

OpenSea: Seaport 1.1：0x00...de581（309.88 ETH）；

Uniswap V3: Router 2（206.27 ETH）；

ImmortalPlayerCharacter（108.25 ETH）。[2022/7/7 1:56:57]

從交易量來說，截止2019年5月22日，比特幣的日均交易量超250億美金，高于第二名USDT的交易量35億美金。

從可信賴資產支撐的角度來說，比特幣是除穩定幣外少數被認為可作為底層基礎設施支持的加密資產。截止2019年5月23日10點12分，比特幣全網算力為9.582EH/s，每臺礦機的日平均收益為￥2.03/TH。

從支付流通角度來說，比特幣是除穩定幣外少數被世界范圍內投資人所一定程度上接受及廣泛認可的支付方式。目前全球持有比特幣的人群大概有3000萬。

比特幣具有一定的價值信用意義

比特幣的避險價值體現在其特殊的信用背書機制、良好的流動性及支付手段作用三個方面。

比特幣并非由政府發行，同時亦缺乏實體形態，因此區別于法定貨幣及實物黃金的信用背書體系。但比特幣的信用背書機制體現在其挖礦機制之中。比特幣采用了美國國家安全局設計的SHA256算法，屬于“散列函數”的一種，一旦通過該等算法生成了相應的區塊，通過逆向推算獲取相應數據是極其困難的，反向推算的成本將遠超相應的挖礦成本，這也就保證了每一個比特幣的唯一性。

另一方面，比特幣的日均交易量一直穩定維持在100億美金以上，甚至在今年5月突破了200億美金，這樣的交易量或許相較于傳統股票市場來說不值一提，但基于比特幣的持有群體僅有三千萬人的前提下，比特幣的流動性是非常良性的。

最后，相信比特幣支付已經不是新鮮的話題了，不僅僅是加密資產相關企業，今年5月，星巴克、Nordstrom和WholeFoods等傳統連鎖品牌亦開始接受比特幣支付。

尤其在當今的貿易戰背景項下，法幣資產貶值的風險不斷飆升，一旦傳統金融領域遭遇封鎖，某些法幣很難用于國際支付領域，這時避險資產將發揮極其重要的作用。

美國政府可能的反制措施

一些專家學者撰文提出，比特幣可以被國家使用，作為當今貿易戰項下的制衡的秘密武器之一。可以借此思考下，美國政府層面是否會采取相應的反制措施？

在此我們不對美國政府層面是否會采取反制措施進行討論，而關注于美國政府可能采取的反制措施及手段，包括但不限于：

1.??????宣布比特幣投資的非法性：

一方面，根據美國SECv.Shavers一案，比特幣投資被認為符合HoweyTest第一項構成要件的要求，屬于金錢投資的形式。這項認定對于代幣的證券化監管起到了重要的作用，使得代幣的投資交易納入了美國證券法的監管范圍。

另一方面，即使美國監管層面將比特幣的投資一刀切地認定為非法行為從而采取相應的管制措施，基于管轄權的限制，該等認定亦僅能限制美國居民的投資行為及外國居民在美國境內的投資行為，而無法影響到中國投資者在美國境外的比特幣投資。

2.??????關閉美國本土的比特幣相關交易所

由于美國監管政策的嚴厲性，某些頭部加密資產交易所均未設立在美國境內，這亦使得美國2的管轄權無法觸及到頭部加密資產交易所所在地。但需要注意的是，雖然比特幣的全球共識非常強大，價值有足夠的支撐，但如果美國宣布對比特幣采取一定的措施，很大程度上短期勢必會對比特幣的價值產生非常大的沖擊。可類比2017年9月4日中國人民銀行等七部委發布的《關于防范代幣發行融資風險的公告》。而當時在央行相關政策出臺后，比特幣立馬劇烈單邊下跌，隨后被快速拉起漲了5倍，主要還是日韓、美國的購買力。

值得警惕Tether操縱比特幣的可能性

需要警惕的是，在加密資產行業來看，又有另外一種聲音。根據2019年4月25日的新聞稿，紐約總檢察長辦公室聲稱，加密交易所Bitfinex損失了8.5億美元，隨后使用Tether的資金秘密彌補了該損失。就在Bitfinex與Tether合謀利用USDT儲備金掩蓋8.5億美元損失登上行業頭條的同時，Tether增發的消息再次引爆市場。

據PeckShield態勢感知平臺數據顯示：2019年4月26日凌晨00時32分，Tether在以太坊網絡新增發1筆價值1億美元的USDT，截止目前，4月Tether已經第5次在以太坊網絡上增發ERC20USDT，總發行量已達400,010,000枚。本月接連大幅增發后，USDT市值急速沖高站上28億美元上方，市值一度突破歷史高點。因此，很多投資人認為比特幣的這一波拉升，是Tether增發USDT造成的。

綜上不難看出，在當今的貿易戰背景項下，將比特幣重視為避險資產的一種，是具備一定的可行性的，而且有很大可能性會大幅度跑贏絕大部分其他金融資產。但最大的黑天鵝事件有可能是美國政策的不確定性。不過從歷史上美國政府對待技術的態度來看，關停比特幣交易所等可能性比較小。

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