以史為鑒 結合宏觀：在下輪牛市來臨之前 我們還要經歷一次“FTX式大崩盤”_加密貨幣:加密貨幣-新浪財經

作者： Ann  編譯：jk，Odaily星球日報

熊市通常要經歷一次超大規模的價格跌幅，其價值在谷底延續很久，直到多年后才會結束。上一輪行情（2018 年）就經歷了這樣的情況，隨后又發生了 2020 年的黑天鵝事件——新冠引發的宏觀市場崩盤。2022 年 11 月，當FTX出現問題、比特幣價格達到 16, 000 美元時，經歷了類似 2018 年那種 50% 的價格暴跌。而我們正要面臨第二次類似的崩盤。

2018年和2022年的市場崩盤之間存在著令人不安的相似之處，這種崩盤更多地是由加密貨幣行業自身引發的，而不是宏觀經濟原因。這是一次明顯的加密貨幣事件，并不是由整個市場崩潰引起的。是的，這次崩盤前出現正值美聯儲加息，但最后一擊是由我們的Sam Bankman親自實施的。

2018年和2019年的崩盤是創下歷史高點后的第一次“沖擊”，第一次最低點。

加密貨幣金融公司Silvergate警告可能無法持續經營:金色財經報道，數字貨幣金融服務公司Silvergate周四盤前暴跌35%，公司此前警告因出售了大量資產，導致資本耗盡，并將難以償還到期貸款，故可能無法持續經營。Silvergate還表示正在出售其證券投資組合來滿足客戶的提款要求，然而公司稱有關出售交易已經于去年四季度造成10億美元虧損，且公司還警告因出售這些證券投資組合可能產生更多非臨時性減值而錄得進一步虧損。

公司表示，這些虧損將給公司及全資附屬公司Silvergate Bank的法定資本比率造成負面影響，并可能導致公司及Silvergate Bank的資本低于足夠的水平，公司正在評估有關影響以及持續經營能力。

此前由于加密貨幣行業連續暴雷，加密貨幣資產暴跌，散戶投資者紛紛撤資，導致Silvergate不得不于其證券投資組合大幅減值后以虧損價格出售來籌集資金。[2023/3/2 12:39:18]

薩爾瓦多持有的比特幣可能出現未實現的賬面損失:金色財經報道，薩爾瓦多自去年制定加密貨幣法定貨幣以來，該國一直沒有正式宣布其持有的任何資產，現在很可能出現未實現的賬面損失。隨著薩爾瓦多面臨1 月份到期的8 億美元債務，有關薩爾瓦多比特幣財務的問題隨之而來。與此同時，該國立法者正在考慮旨在監管數字資產提供商和發行人的立法，這將有助于實現其期待已久的計劃，即使用區塊鏈技術發行10億美元的比特幣支持債券。

根據 Nayib Bukele 的社交媒體帖子，薩爾瓦多已經購買了 2,381 個比特幣，還不包括他本月早些時候宣布的每天一個比特幣。除此之外，沒有關于薩爾瓦多迄今為止花費了多少的官方或公開記錄。[2022/11/26 20:47:12]

2012年至2019年的牛市后崩盤

Compound暫停ZRX、BAT、MKR、YFI作為借貸資產:10月25日消息，DeFi借貸協議Compound在社區投票中一致通過131號提案，用戶將無法在Compound上使用0x (ZRX)、Basic Attention Token (BAT)、Maker (MKR) 和Yearn Finance (YFI) 作為借貸資產。

據悉，該提案旨在消除非流動資產以保護Compound免受市場操縱，例如此前被操控1億美元的Mango Markets事件。Compound Finance的創始人Robert Leshner也對該提案投了贊成票。（Decrypt）[2022/10/25 16:38:24]

2022年第四季度，FTX崩盤這兩次崩盤后，都有一波反彈，讓人誤以為“行情回來了”，但實際上在熊市真正結束之前，通常會有某種重新測試的過程。

在上一次熊市中，這種“重新測試”是新冠引發的市場崩盤。我相信我們現在也正在迎接類似的情況，等待2020年的等值事件。

美立法者新提案要求明確2021年基礎設施法中的“經紀人”定義:8月4日消息，在美國參議員Pat Toomey、Mark Warner、Cynthia Lummis、Kyrsten Sinema和Rob Portman等人的支持下，數名兩黨立法者提出新法案，要求明確2021年基礎設施法中的“經紀人（broker）”定義，法案將排除礦工、錢包提供商、網絡驗證者和其他可能沒有所需納稅申報信息的組織。

新法案與去年擬議的Wyden-Toomey-Lummis修正案相似，當時參議院正在審議《基礎設施投資和就業法案》，但Wyden-Toomey-Lummis修正案最終未獲得通過。[2022/8/4 2:58:26]

對于第二次崩盤，我留意到一些特征：

在崩盤之前，市場出現了反彈和“行情回來了”的情緒。不僅是價格上漲，像機構采用（如黑石比特幣ETF）等發展也處于這種氛圍中。

俄羅斯銀行Sber將于下個月進行其第一筆數字資產交易:金色財經報道，Watcher.Guru發推稱，俄羅斯最大的銀行Sber將于下個月使用其專有平臺進行其第一筆數字資產交易。[2022/6/16 4:30:54]

下一輪牛市的種子已經開始種下。它是2019年到2020年的“DeFiSummer”。而現在，任何類似DeFi之夏的行情都是“Infra Summer”。我相信重新抵押（restaking）將在其中發揮巨大作用。

更重要的是，與第一次崩盤不同，第二次崩盤受到大宏觀事件的影響，完全不在加密貨幣行業的掌控之中。

對最后一點而言，那些宏觀影響的端倪已經出現。過去一年，納斯達克指數顯示出了脆弱性，最近出現了自2月以來的最差表現。令人好奇的是，加密貨幣并沒有跟隨這一上漲行情，這或許表明交易者對納斯達克的“死貓反彈”抱有更多懷疑。

這就像數字資產并不相信這一反彈。可以想象，如果納斯達克下跌，那么已經存在懷疑情緒的加密貨幣價格也不會有好的反應。

此外，升息應該會產生效應。過去，經濟衰退并不是在美聯儲加息時發生的，而是在他們開始降息時發生的。

如下圖所示，灰色疊加層標記的是經濟衰退，可以看到，它們總是發生在降息期間。無論是在2008年還是2000年的互聯網泡沫崩盤中都是如此。

來源：https://www.macrotrends.net/2638/sp500-fed-funds-rate-compared第二季度業績我們也即將迎來2023年第二季度的財報公布，預計這些報告會讓人失望，因為后疫情時期的繁榮已經開始失去效應。

公司預計在本周公布財報。我們可以預期市場波動，而比特幣價格近幾周來一直持平，這是為了做好準備。（在技術分析中，這表明Bollinger帶正在收縮——暴風雨前的寧靜時期。）這意味著波動性即將接近，盡管僅憑此指標無法確定價格走向。

除了短期反應外，本周的財報可能會成為更大范圍宏觀事件中的第一個多米諾骨牌。不久我們就會知曉。

債務危機正在顯現。現在，由于利率上調，美國的利息支付已經飆升至1萬億美元。政府要如何支付這筆巨額開支，而不是在其他方面削減開支，目前尚不清楚，但值得關注。

六月美國政府支出增加15%如何做好準備？對于所有潛在的末日事件，更為緊迫的問題是，作為個體市場參與者，我們應該如何應對潛在的波動。

我有幾點建議，其中最重要的幾點是：

1、 不要因交易低質量幣種而損失資金

這次熊市與眾不同的是，我們仍然會被垃圾幣、一時風靡的低劣項目所淹沒。從類似于2022年的Azuki趨勢，到最近對于“memecoin”的瘋狂，市場一直試圖把你的最后一筆錢騙走。

就在我寫這篇文章的時候，又有另一個讓人非常不滿的項目——名為“Worldcoin”的項目——推出了他們的代幣。如果我要列舉最近在社交媒體上受歡迎的一些偷錢項目，我會把Rollbit、倉鼠幣（你們在想什么，社交媒體上的人！）和Arkham情報公司列入2023年6月至7月的欺詐名單。

這種妄圖讓你放棄你的錢財的行為似乎永無止境。絕不要陷入他們的圈套。

2、 收益型資產

我知道你會想，即使以太坊有5%的收益率，在數字資產暴跌50%時也無法抵消損失。但光看收益率是不夠的。對我來說，通過“收割”我的數字資產（我把收割一詞用得很寬泛，涵蓋了各種能讓我獲得收益的DeFi策略），最大的好處是一旦資產安全存放在DeFi金庫中，我就會變得懶得去干預。例如，解鎖某些代幣可能需要等待7天。在價格大幅下跌時，它可以幫助防止恐慌拋售。

與其說是因為收益率，不如說是為了防止手抖。

3、 觀察貸款水平

近期，隨著比特幣價格升至20,000美元和以太坊價格升至2,000美元，一些人開始更大膽地借貸（以暫時增值的資產為抵押）。

我對這種做法并不感冒。過去一年的市場波動對管理貸款來說確實不合適。價格波動太大，會讓你捏一把汗。除非你就喜歡這種刺激，否則我認為貸款只會帶來太多麻煩、太多風險，而收益卻很少。

4、 放輕松...然后看著世界燃燒

當我在推特上發推說我喜歡熊市的時候，一點都不夸張。最近在巴黎舉行的ETHCC活動及其所有附帶活動顯示出，游客離開后，加密社區比以往任何時候都更加充滿活力。開發工作沒有停止，有更多的項目可以幫助你不要被分散注意力。

此外，傳統金融領域的混亂似乎值得觀察。我們將看到傳統金融的舊方式如何終結其弱點，如果崩潰，加密將崛起為新一代金融體系。我建議我們大家拿些爆米花觀望。

聽起來有些冷酷，但把這理解為“放松心情，不要過度擔心”。情況可能會變得更糟，但在變得更好之前。人類社會有著自己神秘的進化方式，這可能只是其中一個過程。

最重要的是，留住錢、活下去。

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