金色觀察丨Q2財報曝光Coinbase存在三大隱患_BASE:BasketDAO

金色財經 區塊鏈8月5日訊 美國頭部加密交易所Coinbase昨日公布2023年二季度財報，其7.08 億美元的營收超出分析師預期，其股價也在盤后交易中上漲1.6%至92.23美元，但隨后卻滑落至87.31美元收盤——數據不會說謊，這樣的市場表現其實并不意外，因為加密行業依然認為Coinbase存在隱患。

隱患一：Coinbase的競爭對手正在蠶食其美國本土的市場份額

Coinbase的競爭對手正在蠶食其在美國本土的市場份額，因此投資銀行瑞穗銀行的分析師Dan Dolev警告稱，投資者不應過于興奮，他表示Coinbase 從第一季度開始提高了零售價格第二季度零售采用率為221個基點，而第一季度為168個基點，這表明Coinbase平臺的平均費用從1.7%左右上漲至2.2%左右，繼而可能會加速零售領域的市場份額流失。

金色晨訊 | 6月27日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：Vanguard、韓國、暗網、億邦國際

1. 報告：以太坊DeFi應用程序難以跟上不斷增長的需求；

2. 投資巨頭Vanguard將于2020年第三季度上線區塊鏈外匯平臺；

3. 彭博分析師：比特幣正準備突破13000美元的最高阻力位；

4. 外媒：韓國現代集團將推出加密相關服務 與Kakao及其Klaytn網絡展開競爭；

5。 加拿大3iQ公司已完成比特幣基金A類、F類份額發行，總價值1000萬美元；

6. 暗網絲綢之路創始人為Maker治理提出兩個方法；

7. Liquid Network存在安全漏洞，已暫時扣押870枚比特幣；

8. 觀點：灰度比特幣信托可能會成為下一個崩潰的比特幣信托；

9. 億邦國際納斯達克上市儀式正式啟動。[2020/6/27]

上季度，Coinbase與免傭金交易應用程序Robinhood的總交易量份額對比從第一季度的65%下降至61%，投資銀行TD Cowen分析師也表達了同樣擔憂，并指出早期跡象表明Coinbase的市場份額正在被Robinhood和Twitter創始人Jack Dorsey運營的金融科技公司Block搶走。根據TD Cowen的數據顯示，Coinbase在美國零售加密貨幣市場的份額較第一季度下降了6.4%，而Robinhood和Block分別上漲了3.3%和3.1%（如下圖所示）。

金色財經合約行情播報 | BTC量價齊升，市場情緒大幅改善:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日16:00（GMT+8），BTC價格暫報6897美元（+0.42%），20:00（GMT+8）結算資金費率為-0.074244%。

昨夜BTC低位縮量盤整，于今日8時左右下探測試了3日前的低點，后迅速拉升，開始震蕩走高，在下午15點放量沖高。根據火幣交割合約數據，BTC季度合約成交量大漲，持倉量從昨日至今卻在減少，精英多頭占比小幅降低，季度合約貼水減少。BTC今天下午量價齊升，主流幣出現更大的漲幅，市場情緒大幅改善，積極情緒顯現。

USDT于火幣全球站OTC的報價為7.13元，溢價率為0.81%。[2020/4/16]

金色午報 | 2月22日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：ATOM、XRP、摩根大通、福布斯

1. ATOM持有者將從3月6日起接受XDM空投。

2. 數據分析：CME的比特幣交易量突破10億美元，暗示機構需求增加。

3. 韋氏評級：XRP的共識模型非常適合韓國央行擬推出的區塊鏈債券系統。

4. BTC 搜索值連續 3 周上升，鏈上活躍度聯動上行。

5. 摩根大通報告：數字資產依然面臨挑戰，不建議投資加密貨幣。

6. 專家：朝鮮通過加密貨幣等網絡盜竊抵消了近20億美元的制裁損失。

7. 福布斯：數百萬人通過TikTok了解比特幣和加密貨幣。

8. Calibra數字主管：Move編程語言為Libra區塊鏈提供安全和可編程的基礎。

9. CryptoCompare在納斯達克金融數據平臺推出數字資產歷史數據產品。

10.Crypto Capital運營者涉嫌電信詐騙，該基金曾為Bitfinex處理用戶資金。[2020/2/22]

此外，Coinbase二季度機構交易量也較第一季度暴跌了37%，自去年FTX崩潰以來，機構交易者一直對加密貨幣市場感到不安，許多人涌向CME 等受監管場所的衍生品。瑞穗分析認為，市場表現不佳可能會讓人們覺得其他加密貨幣交易所（比如Coinbase）也會陷入困境，TD Cowen 和瑞穗銀行對Coinbase的評級也都低于大盤，并將其目標價維持在36美元和27美元不變。

分析 | 金色盤面分析師：NEO短線急速下挫:NEO15分鐘再次出現急速下挫，出現放量下影線，對比之前的放量上影線，短期內或存在波段機會，上方壓力位30.25，下方支撐位28.5。[2018/8/2]

隱患二：Coinbase平臺交易量萎靡嚴重

Coinbase二季度總交易量環比大幅下降至 920 億美元，其中 140 億美元來自零售用戶，780 億美元來自機構用戶。相比之下，該指標第一季度為 1,450 億美元，總交易量與去年第二季度 2170 億美元相比下降了 57%。

此外，今年二季度交易收入為 3.27 億美元，環比下降 13%，在交易量低迷的情況下，這一數字表現平平，第一季度為 3.75 億美元；去年第二季度的交易收入為 6.55 億美元。事實上，Coinbase的大部分收入與利息收入有關，但隨著Circle的USDC穩定幣市值下降，其利息收入在二季度發生了逆轉，環比下降16%跌至2億美元左右。TD Cowen分析師周五表示，USDC供應的惡化預計將持續到第三季度，這將進一步影響Coinbase的利息收入。

金色財經現場報道 Tokenbook中國區CEO邢浩：觀望是最大的風險 ALL IN就有機會:金色財經現場報道，在2018全球區塊鏈精英峰會上，Tokenbook中國區CEO邢浩進行以《區塊鏈行業現狀與機遇》為題的演講，他指出：區塊鏈行業三個發展階段呈現以下重要特征，首先是以前的“區塊鏈”，以積分的形式展現；其次是當前的區塊鏈，即數字資產的形態；未來則是區塊鏈+應用的形式。區塊鏈項目發展有五步：項目創立、社群管理、Token分發、上線交易所、落地應用。2018年將成為區塊鏈落地應用的元年。在整個區塊鏈行業發展過程中，數字資產交易所、區塊鏈項目、技術開發、行業服務商、行業媒體、投資機構共同構成區塊鏈行業生態圈。當前的區塊鏈項目方與用戶存在多重困惑，從用戶層面看來，用戶缺乏及時獲取項目咨詢的有效通道；從項目方層面看，缺少邊界有效獲取用戶的通道。觀望是最大的風險，ALL IN就有機會。[2018/4/28]

截至6月份的三個月內，Coinbase獲得的區塊鏈獎勵（包括質押服務收入）較第一季度增長了近20%，達到8800萬美元。那么，是什么推動了這樣的增長？Coinbase表示：“質押余額增加——包括4月份以太坊Shapella升級后機構ETH余額大幅增加。”以太坊價格的上漲讓Coinbase從中受益，資產價值二季度較一季度上漲了17%。

事實上，除了交易量和收入下降之外，Coinbase還存在較為嚴重的虧損問題，財報顯示其二季度每股虧損0.42美元，第二季度凈虧損9740萬美元，而上年同期凈虧損11億美元。

隱患三：Coinbase的以太坊二層網絡Base短期可能無法產生重大影響

Coinbase的以太坊二層網絡Base在7月份為開發者提供了軟啟動，并將于下周8月9日全面啟動其主網，該交易所管理層在周四的財報電話會議上指出，Base的長期目標是成為其主要的收入驅動力。

上周末，由于一系列模因幣的推出，Base鏈上活動有所增加。根據鏈上數據分析平臺DeFiLlama的數據顯示，過去7天Base鏈上收入超過870,000美元，但投行TD Cowen確認為Base短期可能無法產生重大影響，一是因為以太坊Layer 2擴容解決方案競品較多，比如Arbitrum、Optimism、zkSync、StarkNet等，二是競爭對手的實力似乎都遠超Base，比如Arbitrum橋接鎖倉量已超過272萬枚ETH、zkSync超過120萬枚ETH、Optimism接近58萬枚ETH。

不僅如此，受最近BALD代幣和LeetSwap等事件影響，Base鏈上鎖倉量也大幅下跌，八月初一度從4120萬美元跌至718萬美元，跌幅約82.5%。同時Base跨鏈橋日凈流入資產更是下跌了92.7%，鏈上活躍程度下降也約79.4%。對于一個尚未推出主網的二層網絡而言，“縱容”項目方市場操縱勢必會讓投資者心存疑慮，也增加了不信任感。

總結

Coinbase需要克服一些障礙才能取得成功，首先，美國證券交易委員會已經譴責該公司經營的加密業務將華爾街捆綁在一起；其次，考慮到Coinbase需要直接面對殘酷的市場競爭，比如Robinhood和Block的Cash APP，他們可能難以客戶提供更好更廣泛的服務。最后一個問題不是Coinbase特有的，而是整個加密行業的一個問題：加密抵押貸款不足的時代已經結束，對于許多機構來說，像通過加密借貸獲利似乎正變得不太可能。 

在Coinbase二季度電話財報會議結束時，巴克萊銀行的Ben Budish提出了一個非常有趣的問題，即Coinbase的零售用戶與其“產消者（prosumer）”或專業交易者之間的差異是什么，后者在不太活躍的時期往往較少參與平臺，而前者則更持續參與。Coinbase首席執行官Brian Armstrong解釋說：“我認為Coinbase需要讓專業交易者產品更加成熟，這可能會隨著時間的推移而出現，我們還有更多工作要做。”

而這樣的回答，似乎很難讓投資者感到滿意。

本文部分內容編譯自dlnews

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