DeFi的熱潮催生了去中心化交易所的爆發,數據顯示,目前去中心化交易所日均成交量超過20億美元,較去年同期增加約75倍,增長勢頭十分迅猛。
在去中心化交易所市場中,Uniswap憑借早期推出的自動做市商機制,獨占近50%的市場份額。
自動做市商機制大幅降低了做市門檻,普通用戶參與程度大幅提升,由此也產生了日益火爆的流動性挖礦。通過AMM機制,流動性更容易聚集,一個項目啟動速度更快,但AMM機制的滑點和無常損失問題一直是其短板之一。
AMM的痛點:無常損失與滑點
Billions項目組此前也曾多次介紹AMM機制,要理解AMM機制的痛點,首先要明白什么是AMM機制。
AMM英文全稱Auto-Market-Maker,即自動做市商機制。AMM又分為許多種,其中經典的是以Unsiwap為代表的恒定乘積做市商算法。
Hotpot swap無損跨鏈兌換協議將正式開啟公測:8月24日20:00,去中心化無損跨鏈兌換協議Hotpot swap正式宣布開啟公測。
公測期間, Hotpot swap 已開放支持USDT、DAI、ETH、BTC、USDC等五個幣種在 HECO、OEC、BSC 三條公鏈的無損互跨兌換資產服務。公測階段跨鏈額度為每個幣種200,000U,合計1,000,000 U 額度。
Hotpot 是Zero One團隊開發的一種無損跨鏈兌換的去中心化解決方案,由一組持久、不可升級的智能合約來實現。具有去中心化、用時短、成本低和零滑點等特性。[2021/8/24 22:34:14]
恒定乘積做市算法的關鍵有三點:一是兩種代幣構成一個資金池;資金池中兩種代幣的價值始終相等,即各占50%;兩種代幣的數量乘積即為恒定常數K。
舉個例子,假設有一個資金池中包含2ETH和3600USDT,相當于1ETH的價格為1800USDT。
無常損失是怎么來的呢?
以太坊無損彩票項目PoolTogether新增獎勵分配功能:以太坊無損彩票項目PoolTogether新增獎勵分配功能,可將資金池中獎金的一部分定向到任一地址。PoolTogether列舉的用例包括,可將部分獎金捐贈給慈善機構,剩余部分分配給獲勝者;將部分獎金分配給池創建者等。[2021/7/23 1:12:02]
假設由于利好因素,場外以太坊價格突然暴漲至1900USDT,而此時Uniswap中的價格依然是1800USDT。
由于存在100USDT的價差,套利者自然會從Uniswap買入ETH,到場外賣出獲利。而對于做市商來說,相當于少賺了以太坊價格上漲的利潤。
而當場外以太坊價格下跌時,套利者又會從場外買入以太坊,在Unsiwap中賣出,做市商手中以太坊數量增加,USDT減少,承受了以太坊價格下跌的風險。
那么,滑點又是怎么一回事呢?
滑點即實際成交價格與預期價格之間的差異,例如以太坊最新價格為1800USDT,Billions項目組希望以1800USDT的價格買入以太坊,結果實際成交價格為1830美元,這30美元的差異就是滑點。
HecoFi推出HPT_Plus無損收益池:據官方消息,HecoFi與Huobi Pool再次達成合作,將推出全新的HPT_Plus無損挖礦收益池,挖礦收益率增長100%。目前機槍池已上線,抵押HFI可于3月5日(今晚)20:00開啟頭礦。[2021/3/5 18:18:15]
AMM機制類似于傳統交易的市價單,每一次交易均會引起資金池余額變化,金額越大的交易滑點也越高。
Bancor是如何解決上面的問題的?
針對AMM機制的問題,產生了幾種優化方案,例如DODO的PMM做市算法、Curve的算法、以及Bancor做市方案,其中Bancor是首個支持單一幣種提供流動性挖礦的平臺,可大幅降低無常損失,對做市商更為友好。那么,Bancor是如何解決這個問題的呢?
在最新BancorV2.1中,Bancor給出了方法——單邊做市。
單邊做市是Bancor首創,通過彈性供應資金池中代幣,實現單邊做市,Bancor僅僅支持BNT/ERC20的流動池,這限制了Bancor的發展空間。具體來說,又分為兩種情況:
聚幣JubiDeFi已上線質押JT、ETH、USDT一鍵無損挖礦UNI:據官方消息,聚幣JubiDeFi已于2020年9月17日(UTC+8)上線質押JT、ETH、USDT一鍵無損挖礦Uniswap治理代幣UNI。UNI每日挖礦收益將按照個人挖礦算力占總算力的比例決定,所有用戶均可參與挖礦UNI。[2020/9/17]
當做市商提供ERC代幣進行單邊做市時,Bancor會按照市場價格增發等值的BNT進入流動性池中與用戶的資產做配對。當做市商提供BNT代幣單邊做市時,Bancor會將用BNT存入流動性池并銷毀資金池中由協議擁有的等量BNT。Billions項目組認為,Bancor本質上通過BNT的動態調整,實現與協議中單邊做市的資金進行平衡。與Uniswap相比,Bancor相當于免費“借”給用戶BNT作為交易對,將持有BNT的風險轉移到平臺本身,對于參與做市的用戶而言,既可以做市,又不用承擔BNT下跌的風險,何樂而不為呢?
此外,Bancor也支持類似于Unsiwap的雙邊做市,用戶需要提供兩種等值資產進行做市,這意味著做市商將會承擔無常損失。為了鼓勵用戶參與做市,Bancor提出了無常損失保險。
YFII機槍池上線USDC無損挖礦:9月12日,據YFII官方表示,YFII已于當日上線穩定幣USDC無損挖礦業務。截至目前,YFII價格為5690美元,較之昨日,漲幅約為16.9%。[2020/9/12]
Bancor使用平臺的一部分手續費來補償用戶的無常損失。在平臺賺取的手續費中,28%將用于支付流動性提供者遭受的無常損失,而且不會通過增發BNT代幣來補貼。
Bancor的漸進式無常損失保護機制會隨時間累加,按每天1%的速度增長,該無常損失保險有30天鎖倉期,這意味著如果流動性提供者決定在質押期30天以內移除流動性,則將承受無常損失所產生的成本。
一旦用戶累計做市超過100天后,資金池的保險份額達到100%,此時開啟無常損失全面保護。換句話說,一名用戶在Unsiwap和Bancor同樣使用10枚ETH代幣進行做市,100天后以太坊價格上漲20%,Uniswap中只能獲得不足10枚ETH上漲的收益,而Bancor依然可以獲得10枚ETH上漲的收益。不僅如此,Bancor做市的用戶還可以獲得交易費和挖礦獎勵的BNT代幣。
BNT代幣經濟模型
Bancor自V2.1上線以來,交易額穩步增長,目前日均交易量超過1億美元,市場份額排名第四。
Bancor平臺的代幣是BNT,平臺收取交易額0.1%的交易手續費,其中0.025%的費用分配給BNT代幣的持有者,這意味著Bancor平臺的交易量越大,BNT捕獲的費用也越多,BNT的價值也越大。
據Billions項目組官網顯示,BNT總發行量為1.5億枚,對于BNT持有者,將BNT質押在平臺可以賺取50%~150%的年化收益率,而且不用擔心無常損失的風險。
自V2.1版本推出以來,BNT質押量迅速增加,目前質押率已經高達57%,巨額的質押率也經一步刺激了BNT價格上漲,BNT價格在過去30天上漲221%,過去一年漲幅超過27倍,若按照2020年3月份低點計算,目前累計漲幅已經超過67倍。
BNT價格:Billions項目組目前BNT市值約為12億美元,鎖倉量為14億美元,綜合對比其他交易所,還有增長的空間。
此外,未來Bancor將會推出Layer2版本的協議,屆時將進一步增加長尾用戶,提升平臺鎖倉資金。
Billions項目組認為,與Uniswap競爭對手相比,Bancor通過單邊做市和無償損失保險解決了傳統AMM機制的無常損失問題,而且賦予BNT持有者足夠的動力——挖礦和賺取手續費。相比之下,UNI代幣目前尚未捕獲價值,從這個角度而言,持有BNT收益更高。但Bancor僅僅支持ERC20/BNT的交易對,這必然會限制平臺的發展上限,此外,與交易量活躍的Uniswap相比,Bancor的手續費年化收益率不足10%,若沒有流動性挖礦,Bancor交易量必將大幅受限制,此外,Bancor交易手續為0.1%,盡管遠遠低于Uniswap的0.3%,但同時降低了做市商參與做市的意愿,Billions項目組認為,若將手續費提高至0.2%,那么手續費年化收益率接近20%,即使沒有流動性挖礦,也極具誘惑力。
附Bancor挖礦教程
提示,以下挖礦教程僅供參考,不作為投資建議。
1.進入Bancor官網,地址可通過Billions項目組網站查詢;
2.連接ERC20錢包;
3.選擇合適的資金池,目前支持的代幣有LINK、ETH、WBTC等近280種主流代幣,年化為30%左右;以及穩定幣USDT、USDC等,年化收益率為100%左右,Billions項目組建議低風險偏好的用戶選擇穩定幣挖礦。
資料:Bancor官網4.輸入數量,授權,質押即可開始挖礦。若想使用BNT挖礦,可以主流交易所購買BNT,挖礦年化50%~100%。
關于Billions項目組:
Billions項目組是全球知名的區塊鏈大數據平臺,為用戶提供實時數字貨幣行情、市值、DeFi挖礦等海量數據,收錄超過6000個加密貨幣和500家交易平臺數據,幫助用戶挖掘優質代幣,提升投資收益。
風險提示:文中所述內容僅供參考,不構成投資建議或意見,加密貨幣具有高風險高收益的特征,據此操作,盈虧自負。
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